商票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用

張夢蕾

摘 要：供應(yīng)鏈金融作為金融機構(gòu)為上下游產(chǎn)業(yè)整體進行融資活動的主要渠道，一些重要的融資工具在這個過程中幫助企業(yè)進行資金運營，同時保證銀行等金融機構(gòu)信用融資的安全性。而在諸多供應(yīng)鏈金融工具中商業(yè)匯票是最常用的一種工具，對企業(yè)的融資活動有巨大的意義。同時，商業(yè)匯票作為企業(yè)之間進行資金清算的一種常見方式在資金結(jié)算方面有獨特的優(yōu)勢，而在以某個企業(yè)為核心的上下游企業(yè)形成的供應(yīng)鏈中，商業(yè)匯票更能在企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與金融機構(gòu)之間的投融資活動帶來極大的便利。本文就旨在探討商業(yè)票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：商票;供應(yīng)鏈金融;應(yīng)用

自改革開放以來我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，各個企業(yè)之間隨著競爭與合作的演進逐漸形成縱向一體化的局面，使企業(yè)在融資方面具有很大的優(yōu)勢。同時，商業(yè)銀行等金融機構(gòu)對企業(yè)的融資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的信用風(fēng)險也大大降低，而商票作為清算工具在企業(yè)與企業(yè)、銀行與銀行、企業(yè)與金融機構(gòu)之間可以自由流通的特性成為在供應(yīng)鏈金融中必不可少的工具[1]。目前供應(yīng)鏈金融仍處在發(fā)展階段，票據(jù)的這一應(yīng)用將促進供應(yīng)鏈的有效形成，幫助民營企業(yè)等融資困難的公司進行快速融資，從而壯大業(yè)務(wù)，同時能夠使票據(jù)市場在功能、風(fēng)險方面更加完善。

一、商票在供應(yīng)鏈金融場景中的用途

傳統(tǒng)意義上商票的主要作用是由銀行或者企業(yè)發(fā)行的能夠使發(fā)行方進行籌資活動的短期票據(jù)，其種類主要包含由銀行發(fā)行的銀行匯票和企業(yè)發(fā)行的商業(yè)匯票。在供應(yīng)鏈金融中銀行針對供應(yīng)鏈節(jié)點上的各個分支企業(yè)提供資金或者服務(wù)，企業(yè)發(fā)行商業(yè)承兌匯票給金融機構(gòu)，銀行等金融機構(gòu)在對核心企業(yè)以及供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)進行資格審查、信用調(diào)查后發(fā)放資金，并持有商業(yè)承兌匯票，在匯票到期后要求企業(yè)按約定進行本息償還的一種方式。供應(yīng)鏈金融有三個主要特征[2]，第一，供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象是在供應(yīng)鏈上的上下游產(chǎn)業(yè)，并非是單個企業(yè)或者由多個企業(yè)組成的集團體。該特征保證商業(yè)匯票在應(yīng)用過程中可以利用其具有追索權(quán)和背書、貼現(xiàn)等的性質(zhì)形成，以核心企業(yè)為主要擔(dān)保，其他企業(yè)作為輔助保證的融資模式。不僅提高了資金在企業(yè)之間的運用效率，同時降低了銀行放款產(chǎn)生的信用風(fēng)險，減少了壞賬的數(shù)量，極大的促進了金融發(fā)展速度，穩(wěn)定了金融環(huán)境。第二，供應(yīng)鏈金融服務(wù)的多元化。供應(yīng)鏈金融為企業(yè)提供服務(wù)并不是單一的提供資金，而是包含了企業(yè)在生產(chǎn)、出售、回籠的整個循環(huán)過程。企業(yè)將未來時期的現(xiàn)金流量作為承兌匯票的保證，銀行才可以支付資金讓企業(yè)購入原材料。在這種情況下，運營資金實際上以預(yù)付賬款的形式被利用。總的來說，商票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用是根據(jù)鏈上企業(yè)的實際需求結(jié)合市場情況進行多樣化的服務(wù)。第三，供應(yīng)鏈金融主要服務(wù)于以貿(mào)易融資為主的短期資金活動。供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象具體落實在鏈上企業(yè)的商品貿(mào)易等短期活動，而商票恰好在這個過程中滿足這種服務(wù)需求[3]。商票周期短，一般六個月或者九個月就需要承兌、靈活度高，在企業(yè)之間可以進行背書轉(zhuǎn)讓或者貼現(xiàn)，因此票據(jù)的使用比較靈活，只要票據(jù)持有方依法持有合理的票據(jù)就可以向承兌方進行索取。同時由于票據(jù)有追索權(quán)，背書人需要對票據(jù)進行負(fù)責(zé)。綜上，由于票據(jù)具有靈活便利、容易兌現(xiàn)、可以流通等特點，在供應(yīng)鏈金融中具有廣泛的應(yīng)用。

二、商票在供應(yīng)鏈金融應(yīng)用中的優(yōu)劣勢

商票在供應(yīng)鏈金融中使用的主要優(yōu)勢就是降低了融資的信用風(fēng)險，傳統(tǒng)融資使企業(yè)在融資時經(jīng)過信用評估、資格審查等各項程序，有的微小企業(yè)由于沒有足夠的證明數(shù)據(jù)就會出現(xiàn)融資困難的現(xiàn)象。而供應(yīng)鏈金融在融資時不僅僅對單個企業(yè)進行審查，而是從整個供應(yīng)鏈角度出發(fā)決策服務(wù)對象的信用風(fēng)險。例如，對民營企業(yè)、小微企業(yè)來說，傳統(tǒng)途徑的融資方法需要公司經(jīng)過銀行審查后才能籌集到資金。但是由于小微企業(yè)的規(guī)模、資信都通常不符合要求，因此小微企業(yè)單獨融資就顯得比較困難[4]。但是如果某家核心企業(yè)恰好是某小微企業(yè)的下游或者上游企業(yè)，兩家公司之間就可以形成縱向一體化。這家小微企業(yè)在進行融資時只需核心企業(yè)對該公司進行授信即可，而核心企業(yè)又由資金提供方進行審查授信。在某種程度上有效的解決了小微企業(yè)融資困難的情況，促進了民營企業(yè)的發(fā)展，進而推動了經(jīng)濟的發(fā)展和民生的繁榮。另外，企業(yè)在長期以來只能針對在集團內(nèi)部的企業(yè)進行貼現(xiàn)背書等服務(wù)，對于集團外的企業(yè)甚至流通到產(chǎn)業(yè)外的公司所申請的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)難以兌現(xiàn)。在某種程度上打擊了企業(yè)使用商票的積極性，尤其是業(yè)務(wù)范圍廣闊的公司。例如，貿(mào)易公司在貿(mào)易過程中將商票進行背書轉(zhuǎn)讓，這種跨地域跨行業(yè)的承兌業(yè)務(wù)對承兌方的要求有一定的局限性。而在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用商票時由于產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、加工、銷售乃至服務(wù)都形成了一體化的體系，所以各個鏈上的企業(yè)在利用商票進行結(jié)算、融資時就有十分便利的條件。商票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用也存在一定的局限性，即商票的應(yīng)用會增加操作風(fēng)險。由于票據(jù)可以流通轉(zhuǎn)讓，同時大部分票據(jù)都是紙質(zhì)票據(jù)，所以在流通轉(zhuǎn)讓使用過程中背書者或者貼現(xiàn)者可能對票據(jù)進行仿制。此外，紙質(zhì)票據(jù)在結(jié)算流通中的實際交付過程也為某些企業(yè)的交易帶來了不便，相比電子化結(jié)算服務(wù)，其風(fēng)險和便利性都比較低。

三、商票在供應(yīng)鏈金融中的發(fā)展趨勢

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，出現(xiàn)諸多互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的巨頭企業(yè)，比如阿里巴巴、京東、蘇寧易購等迅速蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)式的供應(yīng)鏈金融也在不斷創(chuàng)新發(fā)展中成形。互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或者金融機構(gòu)在對供應(yīng)鏈交易過程中各類數(shù)據(jù)進行分析后采用科學(xué)準(zhǔn)確的決策對企業(yè)進行結(jié)算、融資等的服務(wù)模式。在應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)后，票據(jù)在此過程中的發(fā)展也逐漸演變?yōu)殡娮踊睋?jù)，這種創(chuàng)新帶來的優(yōu)點在于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融中融資模式是1+N的形式。金融機構(gòu)主要對“1”代表的核心企業(yè)進行審查、授信和開展服務(wù)，再由這個核心公司對鏈上的其他企業(yè)進行授信。在結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)后，這種服務(wù)模式就變成N+1+N，鏈上的所有企業(yè)，包括那些非核心的企業(yè)都可以直接和互聯(lián)網(wǎng)金融第三方進行對接，由這些金融機構(gòu)對企業(yè)直接進行授信并提供相對應(yīng)的服務(wù)。而且在此過程中采用電子化的票據(jù)，這就從某種意義上解決了傳統(tǒng)角度票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用具有操作風(fēng)險和信用風(fēng)險的局限性。一方面，電子化的票據(jù)能夠防止非法企圖者對票據(jù)進行偽造。另一方面，授信方對所服務(wù)對象的信用調(diào)查也更加系統(tǒng)化和全面化。例如，京東互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中的“電子倉單模式”，這種融資方式是以京東的倉單作為抵押物，對供應(yīng)方的經(jīng)營能力、負(fù)債指標(biāo)、信用等級等進行評定后提供融資的服務(wù)方式。供應(yīng)商將貨物存放在指定的物流倉庫中生成電子倉單，以此向資金供給方申請放款。

四、結(jié)束語

隨著金融的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在金融行業(yè)的融資優(yōu)勢日益顯現(xiàn)，而商票作為該過程中的重要工具對供應(yīng)鏈金融的服務(wù)提供了便利性，票據(jù)從企業(yè)的授信、服務(wù)的多樣化以及資金收回的及時性等各個方面都提供了重要的幫助。這種新型的金融模式隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用產(chǎn)生了電子化票據(jù)結(jié)算、融資的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融，解決了傳統(tǒng)模式存在的若干局限性問題，強化了企業(yè)和第三方平臺之間的融資服務(wù)。

參考文獻：

[1]張健，龍云安，艾蓉.供應(yīng)鏈金融對產(chǎn)融結(jié)合型企業(yè)融資約束的緩解作用——基于企業(yè)間關(guān)聯(lián)交易視角[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2019（18）：166-169.

[2]湯瑩瑋，吳小蒙.商票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用[J].中國金融，2019（05）：86-87.

[3]徐紹峰. 商票能為緩解融資難做什么[N]. 金融時報，2018-11-15（009）.

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