陜西省上市公司EVA-BSC經營績效考評體系研究

西鄧小軍

摘 要：基于陜西省上市公司這一特定研究對象經營績效評價現狀，在分析能夠反映企業價值創造能力的EVA財務指標和以戰略非財務指標績效考評為導向的BSC指標各自優勢的前提下，整合EVA財務指標和BSC非財務指標的優勢，構建了陜西省上市公司EVA—BSC經營績效考評體系。并以2017年陜西省41家上市公司的財務績效數據為樣本進行實證研究，驗證EVA—BSC經營績效評價體系的有效性和實際應用價值。結果發現15家樣本企業EVA—BSC經營績效排名與EVA值排名基本一致，26家樣本企業EVA—BSC經營績效評價排名與EVA值排名發生了變化，這在一定程度上證明了EVA—BSC考評體系對企業經營績效評價的全面性，具有較好的實際應用價值。

關鍵詞：EVA BSC整合 經營績效考評 構建 應用

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2019）01（b）-210-02

1 陜西省上市公司經營績效評價現狀

截至2017年底，陜西省上市公司共有46家，涵蓋了制造業、金融業、采礦業、批發零售業、旅游業、住宿和餐飲業、出版印刷業、電力燃氣業以及廣播電視業這九大行業。其中制造企業28家，占陜西省上市公司總數的61%；采礦業共有4家，占比8%。分析46家上市公司 2017年的財務報告后發現就經營績效評價而言，存在如下共性問題：（1）偏重利潤最大化導向的財務指標。陜西省上市公司績效評價的指標主要有銷售凈利率、凈資產收益率、主營業務利潤率等，這些財務指標對企業未來的成長與發展沒有明顯的促進作用；（2）忽視權益資本成本。將股東資本看作是沒有成本的。導致陜西省上市公司的過度投資所創造的價值不足以彌補權益資本成本；（3）對非財務指標的重視不夠。就陜西省上市公司而言，非財務數據比重偏小片面化主觀性強，并不能達到預期的績效考評目標。

2 陜西省上市公司EVA—BSC經營績效考評體系的構建

2.1 EVA—BSC經營績效考評體系的設計原則

（1）定性與定量相結合。構建EVA—BSC經營績效評價體系時，要保障這一評價體系高效實施、運行，定性與定量結合是首要原則。

（2）全面性與重要性相結合。EVA—BSC經營績效評價體系需要在財務、客戶、學習與成長、內部業務流程四個方面來整體考慮指標的選取。

（3）可操作性和可比性。績效評價就是為企業可持續發展進行的戰略性財務目標定位，要求選取的指標既要易操還要可比，這種可比性既包括企業不同時點指標的縱向可比性，還包括不同企業之間的橫向可比性。

（4）動態權變。績效評價的核心是通過信息反饋調整保障企業戰略性財務目標實施。為此，構建的企業績效評價體系應動態權變，以期將來能夠宜從權變。

2.2 陜西省上市公司EVA—BSC經營績效考評體系的設計

基于上述績效評價體系設計的原則、思路，根據陜西省上市公司的生產經營現狀，借鑒《企業績效評價標準值2016》以及國內外企業經營績效評價方法構建陜西省上市公司EVA—BSC經營績效評價體系，如表1所示。

3 陜西省上市公司EVA—BSC經營績效考評體系實證檢驗

3.1 樣本選取及數據來源

滬深兩市陜西省上市公司共46家，剔除數據不符的3家樣本企業及兩家被進行退市風險警示的公司ST興化、ST宏盛，最終選取滬深兩市陜西省上市公司41家作為樣本企業。以41上市公司2017年公布的數據為主，所需數據均來自巨潮資訊網公布的各企業經審計的2016年及2017年度報告。數據統計和分析所用的統計軟件是SPSS 22.0。

3.2 對樣本企業EVA—BSC經營績效評價體系應用的檢驗

采用因子分析方法來檢驗41家樣本企業應用EVA—BSC經營績效評價體系的可行性、解釋能力。因子分析方法主要是利用降維思想，通過主成分適應性檢驗、確定因子數、計算因子得分與綜合得分，最后可確定各個因子所對應的原始變量得分系數矩陣得出4個因子與13個指標之間的線性關系。

Y1=0.303X1+0.307X2+0.272X3+0.262X4+0.109X5-0.006X6+0.051X7-0.045X8+0.047X9-0.043X10-0.089X11+0.063X12+0.045X13

Y2=-0.187X1-0.045X2+0X3-0.021X4-0.243X5+0.136X6+0.016X7-0.045X8-0.435X9+0.454X10-0.098X11+0.027X12-0.001X13

Y3=-0.235X1+0.076X2+0.082X3+0.011X4+0.196X5-0.137X6-0.072X7-0.036X8-0.064X9+0.123X10+0.485X11+0.462X12-0.076X13

Y4=-0.217X1-0.062X2+0.025X3+0.048X4-0.014X5-0.277X6+0.417X7+0.519X8+0.026X9-0.074X10+0.185X11-0.045X12-0.238X13

上述四個公式結合2017年41家陜西省上市公司數據，計算得出41家陜西省上市公司的因子得分。在此基礎上，將各個因子的方差貢獻率占4個因子總方差的比率作為權重進行加權，結合公式：Y=45.90%Y1+23.00%Y2+12.20%Y3+13.80%Y4計算得出41家樣本企業經營績效綜合得分及排名。

4 研究結論及意義

（1）整合EVA與BSC各自優勢構建的陜西省上市公司EVA—BSC經營績效評價體系具有必要性和可行性。研究結果表明：EVA和BSC結合可以實現財務指標和非財務指標的結合有利于企業構建相對而言更綜合有效的績效評價體系。同時，樣本企業要實現EVA—BSC經營績效評價體系的高效運用，必須配套相應的高水平的管理方法，這將間接提高樣本企業治理水平。因此，將兩者結合形成新的績效評價體系具有必要性和可行性。

（2）EVA—BSC經營績效評價體系應用的有效性。研究結果表明：26家企業排名發生了變化，其中廣電網絡、金花股份、博通股份、西部材料、煉石有色、建設機械排名變化明顯，這在一定程度上肯定了EVA—BSC經營績效評價體系對企業經營業績評價的全面性，納入了非財務指標的EVA—BSC經營績效評價體系具有較強的實際應用價值。

（3）陜西省上市公司EVA—BSC經營績效評價體系具有很大的借鑒意義。隨著陜西省經濟的不斷發展，陜西省上市公司可將日新月異的科學技術融入EVA—BSC經營績效評價體系，例如大數據、物聯網、人工智能等，從而從根本上緩解該體系實際應用中難操作的問題，并不斷試錯、完善該體系，從而高效地改善陜西省上市公司績效評價水準和管理水平。另外，EVA—BSC經營績效評價體系為陜西省上市公司提供了一個業績評價的整體框架，具有很強的可塑性。陜西省上市公司可在綜合分析企業自身內外部優勢和劣勢的條件后，結合企業的戰略目標，考慮諸如企業生命周期、績效管理的產出投入比等因素后，對EVA—BSC經營績效評價體系進行獨特化的改進，以適應陜西省不同行業的上市公司更加科學的進行績效評價的現實。

參考文獻

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