支持河北省中小企業發展的金融創新研究

高永國 崔方迪 馬穎

摘 ?要：中小企業是經濟發展的重要推動者，在提高發展活力、提供大量就業崗位、增加政府稅收等方面起著重要作用。近些年河北省切實貫徹中央支持中小企業發展意見，但如何進一步保障中小企業順利融資、健康發展，依然是亟需解決的問題。

關鍵詞：中小企業;金融創新;河北省

一、引言

在2018年末李克強總理主持召開的國務院常務會議中，第一項議題便是部署加大對民營經濟和中小企業的支持力度，總理明確要求“要進一步認真梳理，抓住市場主體反映突出的問題，實打實推出一些具體舉措，給市場釋放積極信號”。

中小企業對于國家經濟發展起到了十分重要的作用。從數量上來說，中小企業數量占比能夠達到90%以上;而從經濟貢獻方面，中小企業創造的價值能夠達到國家GDP的60%左右，同時稅收貢獻值也超過總稅收的一半。中小企業是實現“大眾創業，萬眾創新”的重要載體，數量眾多的中小企業可以為社會提供大量就業機會，增強社會發展活力。但是如何進一步有效擴大中小企業影響力，提高中小企業發展能力是現階段亟待解決的問題。

2017年4月，中央正式批準設立雄安新區，雄安新區的設立是河北省未來長遠發展的重要機遇，在服務京津、疏解北京非首都功能的過程中加快自身經濟發展。河北省的中小企業數量多、占比重，也是省內GDP重要貢獻力量，但總體企業存在壽命較短，企業整體競爭力不足，同時存在行業分布不均衡的問題，新興高科技企業數量較少。河北省為貫徹執行中央支持中小企業發展意見，制定頒布了相關政策來支持河北省中小企業未來發展，從發展環境、融資渠道、財稅補貼等方面實施具體有效的手段來加大支持中小企業發展的力度。

二、現有金融政策支持中小企業發展

如何保證中小企業高質量發展一直是中央關注的問題，為此近些年政府修訂、出臺了一系列文件來鼓勵金融機構及社會各界增加對中小企業發展的資金支持。例如在2017年重新修訂的《中華人民共和國中小企業促進法》便提出鼓勵金融機構在對中小企業提供服務時制定分級差異化審核，采取合理提高小型微型企業不良貸款容忍度等措施，促進金融機構增加中小企業融資規模和比重;同時國家加快推進普惠金融體系建設，引導金融機構向中小企業金融服務薄弱的地區進行滲透，各地金融機構要針對中小企業進行專營服務，積極為中小企業提供融資支持。為降低中小企業融資風險和提高中小企業融資效率，國家在2018年成立了國家融資擔?；?，通過股權投資的形式支持各省區市開展融資擔保業務，為中小企業融資提供擔保，積極引導社會各方資金支持中小企業發展。2019年國務院印發《關于加強金融服務民營企業的若干意見》要求金融機構實施差別化貨幣信貸支持政策，增大再貸款和再貼現額度，將支持中小企業再貸款和再貼現政策的民營銀行也納入政策覆蓋范圍，同時也深化聯合授信試點，鼓勵雙方構建中長期銀企合作關系;對于支持中小企業直接融資方面，政府會進一步完善股票發行和再融資制度，加快企業上市審核進度，借助科創板設立及注冊制試點，拓寬中小企業融資渠道;為提高金融機構為中小企業提供信貸的能力，支持商業銀行通過發行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創新工具補充資本，擴大商業銀行資本實力，同時要引導和支持銀行提高處置不良資產效率，將盤活資金重點投向中小企業。

河北省在支持中小企業發展方面也進行了積極探索，制定適應河北省經濟發展現狀的金融政策，更好的降低中小企業融資難度。2018年河北省印發了《河北省支持中小企業融資若干措施》，政府支持銀行業金融機構發行小微企業貸款資產支持證券，將小微企業貸款基礎資產放寬至500萬元及以下，同時也將其貸款納入中期借貸便利的合格抵押品，提高銀行金融機構開展中小企業融資業務的積極性;鼓勵銀行業積極開展知識產權質押、動產質押、應收賬款質押等創新抵質押貸款業務，針對創新型和發展情景良好的中小企業提供專屬金融產品，適度放寬貸款條件、授信規模，降低中小企業融資難度;針對“專精特新”中小企業和科技型中小企業，引導其進行掛牌上市融資，動態調整掛牌上市后備企業資源庫，拓寬中小企業融資渠道;積極落實“政銀?！比谫Y模式，保險公司提供貸款信用保險、銀行提供貸款、政府進行風險補償機制，三方合作共同降低中小企業融資風險，提高金融機構對中小企業發展的融資支持;在拓寬融資渠道方面，河北省鼓勵中小企業利用各類資產支持證券、資產支持票據、小微企業專項金融債券進行融資，對支持中小企業進行債券融資的金融機構政府也會進行獎勵;為鼓勵科技型中小企業發展，省財政牽頭建立風險補償資金池用于提供一定比例增信資金，若中小企業發展過程中產生不良貸款，會向提供資金銀行進行70%的補助，降低銀行對中小企業支持的融資風險。

三、中小企業發展融資現狀

中小企業發展是未來我國經濟發展的關鍵，而融資問題是制約中小企業高質量發展的重要因素，政府多次組織各部門召開相關會議，商討解決中小企業融資問題的有效措施，但中小企業融資難、融資貴的問題依舊存在。

（1）融資模式單一

對于中小企業來說融資途徑主要是股權融資和債權融資，但股權融資對于中小企業具有一定難度，中小板、創業板對企業規模有一定要求，雖然新三板對企業規模要求較低，但截至2018年12月31日新三板企業掛盤數量僅為10691家，對中小企業總量來說整體占比很小，而河北省僅有243家新三板掛盤公司，說明河北省中小企業股權融資形勢嚴峻，說明鼓勵中小企業上市的政策實施并不理想;科創板的設立還處于試點階段，推進全面覆蓋中小企業上市還需要很長一段時間，對于中小企業來說現階段全面利用股權融資依舊具有一定的困難。

從債權融資途徑來說，銀行業金融機構對中小企業依舊主要提供傳統信貸融資，截止至2018年9月河北省普惠型小微企業貸款余額超過8.9萬億元，平均貸款利率為6.23%。雖然貸款規模所有提高，但傳統信貸對于企業的信貸審核、資產規模具有較高要求，而中小企業運營規模有限，合格抵押品不足等都從根本上限制了融資能力。從2018年來看，全國全年發行公司信用類債券僅有7.79萬億元，發行公司債券拓寬了中小企業融資渠道，但限于中小企業經營規模小、財務信息透明度低等原因，使企業資信水平降低從而限制企業融資能力。

（2）銀行操作成本高

中小企業對融資需求的頻率要高于大型企業，而中小企業通常都會選擇銀行貸款，銀行為降低貸款風險會對企業的財務狀況、營運能力、業務情況等多方面進行調查審核，由于存在信息不對稱的情況，中小企業的信息成本往往是大型企業的許多倍，也就導致融資成本大幅提高;政府促進銀行業金融機構建立差別化信貸審核機制，但對于銀行業來說建設期成本的存在也會提高中小企業融資成本，所以使得銀行對中小企業應用的信用評估形式基本與大企業一致，也就導致中小企業信用評級較低，抑制銀行開展大規模中小企業融資業務。在河北省乃至全國還沒有建立起完善的中小企業信用信息平臺，由于信息透明度低的原因，金融機構的監管成本也隨之提高，這也是導致中小企業融資成本居高不下的重要原因。

（3）中小企業融資業務風險高

從頒布的文件中不難發現，政府允許銀行業金融機構適當提高中小企業不良貸款率的容忍度，同時也鼓勵在開展中小企業融資業務時適度放寬限制條件、授信規模，但由于我國金融風險管理機制尚不完善，中小企業應對風險能力較弱，放寬對中小企業的資質核查容易產生“監管俘虜”現象，增加金融風險事件發生概率，為了防控風險事件發生，金融機構會相應減少中小企業融資業務數量;而河北省針對中小企業融資建立了風險補償池，一定程度上會使金融機構為了擴大業務量而降低業務審核要求，但會增加相應業務經營的隱性風險。

（4）信用體系不完善

政府出臺《中小企業促進法》以保障中小企業快速良好發展，但是并沒有構建完善的中小企業信用體系建設方面的法律保障機制，當前的社會信用法制體系還不完善，因信息不對稱產生的信用風險對中小企業和金融機構都會產生影響。在申請融資過程中中小企業可能會向金融機構提供虛假的財務信息或經營情況，而因為信用體系的不完善并沒有有效的手段阻止情況的發生，最后就可能會導致逆向選擇和道德風險，影響中小企業融資環境。

四、支持中小企業發展金融創新

（1）創新融資模式，拓寬融資渠道

針對科技型中小企業鼓勵其積極參與科創版上市，而政府方面可以通過財政補貼或給予一定額度信貸擔保的方式，降低上市成本，提高具有上市實力中小企業參與上市的積極性。在債權融資方面要創新中小企業信貸模式，例如發行中小企業集合票據，利用企業聯合優勢降低企業信用風險，對承銷集合票據的金融機構進行補貼來完善對集合票據企業的審核機制;通過創新信貸抵押品降低中小企業提供抵押品的難度，鼓勵科技型中小企業利用知識產權等無形資產進行抵押貸款，在優化融資模式的同時也鼓勵中小企業進行業務創新。

依托互聯網優勢進行融資，可以建立由政府牽頭，各方參與的眾籌融資平臺，發布經過審核的中小企業重點項目，借助互聯網平臺向不特定人群發起眾籌融資，由于參與人數的增多，可以在一定程度上分散投資風險;各大電子商務平臺（例如：阿里巴巴）通過大數據技術掌握用戶的資信狀況，分析用戶信貸風險，利用自有技術平臺向用戶提供信用貸款，向中小企業提供更多的融資方式。

（2）利用補貼資金，降低業務成本

建立完善的差別化信貸體系需要大量的資金支持，政府可以集中對金融機構的各類獎勵補貼形成專項資金，用于完善中小企業信用審核的體系建設，建立健全的審核體系可以降低中小企業申請信用貸款的人工成本及業務成本;積極開展銀行業金融機構與政府工商、稅務機構的信息聯合建設，加強對中小企業信息整合能力，降低金融機構搜集使用中小企業信息成本，減輕審核壓力，從而降低開展中小企業融資業務成本，增強金融機構業務開展積極性，增加中小企業融資業務機會。

（3）發揮產業集群優勢，減少融資風險

中小企業由于自身原因應對外部風險就具有一定劣勢，所以單單適度降低審核標準、政府提供融資擔保并不能解決根本問題，但可以依靠產業集群優勢，擴大應對風險的能力。供應鏈金融與傳統金融最大區別在于供應鏈金融不再將某一企業作為授信單位，而是將某個產業整體進行信用評估，集中從原材料供應商到產品銷售商再到金融機構一體化產業鏈條，共同促進某產業或主體企業的發展。應收賬款融資和保兌倉融資是供應鏈金融融資的兩種主要模式，利用企業短期內未收賬款進行抵押取得融資便是應收賬款融資模式，金融機構根據企業信用和現行市場情況進行信用評估發放貸款，此模式可以解決短期融資問題，在產業上下游企業的合作下證明未收賬款的存在性，保證貸款的安全前提下為企業發放貸款;如若在供應方承諾回購的前提下，企業進行倉庫相關單據質押和提貨權抵押而獲得資金使用權，此融資方式主要適用于供應鏈下游生產企業，生產企業通常需要預付款獲得原材料，這就會產生短期資金需求，保兌倉融資方式便可以解決此種融資問題。像以上融資模式都是以產業集群綜合運作能力作為融資保障，可以有效增加中小企業融資方式，拓寬融資渠道，降低融資成本。

（4）利用區塊鏈技術，完善信用體系

健全的信用體系要依靠社會各界共同建設，工商部門、稅務部門、金融機構及中小企業利用區塊鏈技術將中小企業日常運營信息、稅務信息、財務狀況等記錄于數字交易鏈，政府牽頭整合數字交易鏈信息并搭建信用體系平臺，金融機構可以依據平臺信息對相關中小企業進行融資資質審核并進行反饋完善相關信息。利用平臺分析可以簡化企業融資信用評估審核，保證信息真實性，降低信息搜集及使用成本，解決融資難題。區塊鏈技術的發展簡化建立信用體系平臺的技術手段，加速相關部門建設統一的中小中小企業信用系統，擴大征信系統的覆蓋面和信用信息采集面，利用區塊鏈技術可以對企業經營過程起到約束作用，有利于企業“契約精神”的達成，從而促進良好信用環境的形成。

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作者簡介：高永國（1965- ），河北師范大學商學院副教授，碩士生導師，主要從事商業銀行風險控制研究。

崔方迪（1995- ），河北師范大學商學院碩士研究生，研究方向：商業銀行風險控制。

馬穎（1994-），河北師范大學商學院碩士研究生，研究方向：商業銀行風險控制。