發展中國家財經體制改革淺析

熊沛然

（江西經濟管理干部學院，江西 南昌 330088）

財經體制改革是發展中國家最重要的體制改革之一。經濟學家傾向于認為財經體制改革具有促進福利的效果[1][2]。那么，為什么發展中國家都不遵循相同的財經體制改革方式？事實上，金融改革的規模和步伐因國而異。

20世紀80年代和90年代期間新自由主義經濟改革激增的發展中國家，它們仍然非常多樣化。例如，20世紀70年代，一些拉丁美洲國家如阿根廷和烏拉圭等國家啟動了利率自由化等改革。另一方面，印度尼西亞等東亞國家僅在20世紀80年代才開始采取這些改革措施。在同一個南亞地區，孟加拉國已經完全放開了外國直接投資，而印度對資本賬戶交易保留了許多限制。

一、銀行私有化

在許多發展中國家，國有銀行發揮著主導作用。由于國有銀行往往會受到很強的保護，從效率最大化的觀點來看，銀行的私有化是可取的。然而，盡管許多地方試圖將銀行私有化，事實上，與其他方面的改革相比，銀行的私有化往往會被推遲。政府往往猶豫是否將國有銀行私有化。很多情況下，由于政府可以直接控制國有銀行，政府可以收集必要的資金并按自己的目的分配。此外，國有銀行傾向于通過在發展中國家購買政府債券來為政府債務融資。因此，政府不希望失去這筆資源來償還債務。此外，政府可能會鑒于銀行在一個國家的經濟體系中發揮的作用，不想向外國投資者或外國銀行出售銀行。

二、加強對銀行業的銀行監管

加強對銀行業的銀行監管是指對銀行部門加強監管和審慎管理的政策。銀行和投資者之間的信息不對稱程度很高。即銀行擁有的信息量遠遠大于投資者的信息量。而銀行知道自己資產負債表的真實條件，投資者和存款人不會。因此，對銀行部門沒有充分的監督可能導致銀行危機和貨幣危機，如亞洲1997年的金融危機的情況所示。防止此類危機的可能措施可能會阻礙銀行的風險貸款行為，提高銀行資產負債表實際可用信息的透明度，并盡快解決銀行的問題。為了加強對銀行部門的監管，各國可以采取各種措施，如增加資本充足率，監控銀行資產負債表，加強銀行業務監管機構通過允許解散破產來解決銀行問題的權力。

但實際上，發展中國家很難加強對銀行業務的監管。例如，雖然智利是一個少見的擁有相對獨立性中央銀行的發展中國家，根據國際金融機構的評估，智利銀行監管較弱。在發展中國家缺少足夠的制度和技術能力去估計銀行風險可能是一般原因之一，但在加強有效銀行業務的監管遇到困難時，政治原因應予以考慮。在其他情況下，財政部可能不想放棄對銀行的影響，財政部和銀行監管機構之間的沖突可能會阻止對銀行業的有效監管。另外，與政府有密切聯系的公司可能會由銀行提供信貸，因此政府可能希望通過推遲銀行改革保護公司的利益。由于這些不同的條件，政府可能會對加強有效的銀行監管猶豫不決。因此，發展中國家將在非常有限的情況下試圖加強對銀行業務的監督。

三、資本賬戶自由化

與發達國家的情況相反，在發展中國家的政策制定者即使在當前的全球整合的金融市場情況下，也未必會選擇開放資本賬戶。然而，當他們知道由于金融市場的全球化，資本是高度流動的事實時，特別是全球金融市場的主要資本來自發達國家，發展中國家的政策制定者將難以維持封閉資本賬戶或一旦開立就轉向關閉資本賬戶。

如果可能的話，當發展中國家有希望阻止任何形式的資本外流，發展中國家是愿意開放資本賬戶以便可以賺取外國資金和國內資本。但是，實際上，沒有維持開放的資本賬戶，投資者與外國資本將猶豫進入發展中國家。此外，如果資本賬戶可能會被關閉，貨幣兌換可能會受到限制，通過貿易項目的資本流出可能會增加。

四、利率市場化

利率自由化，是指允許銀行采取設定存款利率和貸款利率不受中央銀行干預的政策措施。在很多發展中國家，在改革之前，中央銀行出于貨幣政策目的直接確定存款利率和貸款利率，銀行根本不被允許設定存款利率和貸款利率。央行通過設定銀行利率的最低值或最高值對存款利率和貸款利率施加限制，或者僅允許一定范圍的銀行利率。在這些情況下，銀行部門不會面臨任何競爭，銀行會嘗試提供更高的存款利率和更低的貸款利率以吸引存款人和借款人。事實上，在被限制的金融系統下，對名義利率的限制，實際存款利率往往是負的，貸款利率往往很高，這會阻礙儲蓄并扭曲一個國家有效的信貸分配[3]。因此，銀行無法在將儲蓄轉化為投資方面發揮有效作用。

利率自由化是實現金融深化的重要政策工具。通過放開存款和貸款利率，銀行將變得更具競爭力，因此，儲蓄增加，投資項目可以變得更具競爭力，從而允許銀行在將財務儲蓄引入投資方面發揮更有效的作用。

如果中央銀行家使用直接措施如直接設定銀行利率，貨幣基礎更容易觀察和控制。因此，政策制定者在發展中各國

可能更愿意采取這些直接手段來控制貨幣基礎。但是，要采取通過市場運作和貼現率設定貨幣政策的更多間接手段，是在金融深化條件下更受期待的，這些手段能加強銀行從儲蓄到投資的渠道功能。

五、取消信貸控制

取消信貸控制，可以消除政府對銀行的信貸分配的控制，包括給予特定部門優惠條件，或取消某些部門的補貼利率，以及消除對銀行流動性管理的過度控制。

在有限制的金融體系下的國家，央行往往會有高的儲備金要求（即銀行必須保有不借出的存款與總存款的百分比）。此外，央行傾向于確定銀行的信貸分配（即對某些部門的信貸分配設定強制性要求或中央銀行要求的銀行為某些部門設定補貼利率）。在這種政府控制的情況下，金融市場仍然薄弱，信貸分配效率低下，以銀行為主導的金融體系成為金融市場多元化的障礙，阻礙其他機構投資者的發展。因此，通過消除對銀行的信貸分配和銀行的流動性管理的控制，來促進金融市場的多樣化非常重要。

然而，與此同時，政策制定者傾向于對銀行業務實施信貸控制作為與特定部門建立聯系以換取支持的手段。通過為這些部門提供特殊信貸分配和更好的利率，政府能夠為特定群體或部門創造更好的信貸條件，無論銀行是公有或私有的。

六、消除銀行的準入門檻

第六個方面，即消除銀行進入壁壘，是指加強銀行間競爭的政策改革；即降低新的國內和國外銀行進入國內市場的準入門檻等政策，解除對銀行設立分支行的限制，并允許銀行可以參與的更廣泛的活動。銀行之間缺乏競爭或與其他金融和非金融機構如安全公司合作，導致低效銀行占主導地位。因此，鼓勵各種與銀行業競爭有關的政策措施是理想的。然而，發展中國家政府可能會猶豫是否支持這種政策措施，即消除外國銀行的準入門檻，可能會失去對銀行的控制。另一方面，降低國內銀行的準入門檻和提升分支機構限制可為個人或團體提供商機。