貨幣政策對金融市場的調控作用及影響

李庚達

（四川大學經濟學院，四川 成都 610207）

一、引言

宏觀調控是中國市場經濟調整經濟的方式。貨幣政策作為宏觀經濟干預和管理的主要手段，是以市場經濟為基礎的。宏觀經濟管理和控制是市場經濟發(fā)展的必要條件，而不是針對市場的行為。 市場體系因國家而異，因此貨幣政策不同。 中國當前的貨幣政策可以概括為控制貨幣數(shù)量和補充調整利率的方法。在宏觀經濟中，會因流動性和周期性的原因，其特征表現(xiàn)為周期性波動的變量。貨幣政策可以有效地調節(jié)金融失衡，確保宏觀金融和經濟穩(wěn)定，幫助實現(xiàn)國際商定的發(fā)展目標，幫助中國經濟繼續(xù)快速增長和改善不良狀況。

二、貨幣政策

（一）貨幣政策的含義

貨幣政策是指中央銀行使用各種控制手段，通過調整利率調整市場利率。為了實現(xiàn)既定的經濟目標，對市場參與者的總需求和宏觀經濟使用利率變化。貨幣政策的制定和實施取決于國家的貨幣政策環(huán)境，可以根據(jù)當?shù)氐沫h(huán)境分析，或可以根據(jù)國際環(huán)境分析，或從微觀環(huán)境和宏觀環(huán)境的角度。近十年來，我國的貨幣政策環(huán)境一直在不斷變化，我國的貨幣政策也在不斷做出適應，以符合當前的經濟形勢。我國現(xiàn)行的貨幣政策可以從以下四個方面加以解釋：一是貨幣政策工具包括存款準備金、利率、流動性管理工具和公開市場。管理和監(jiān)督貨幣政策的業(yè)務目標包括利率和利率基礎。第三種貨幣是貨幣政策的中介目標，第四，貨幣政策的最終目標包括充分就業(yè)，價格穩(wěn)定，經濟增長，匯率穩(wěn)定，國際收支平衡。貨幣政策傳導機制包括貨幣政策工具、貨幣政策目標、貨幣政策中介目標和貨幣政策最終目標，在促進經濟增長、保持充分就業(yè)、維護穩(wěn)定貨幣。

（二）貨幣政策的特點

這是一個簡單的過程，隨著經濟環(huán)境的變化，各地方內外部有不同變化，貨幣政策特點也有所改變，特別是在以下方面。

1、量價分離

在采取貨幣政策之前，中央銀行不僅必須審查資金籌措問題，而且還必須確保資金總額足夠。在這方面，貿發(fā)會議可以發(fā)揮重要作用，幫助發(fā)展中國家和轉型期經濟體融入世界經濟。因此，為了實現(xiàn)不同的目的，貨幣政策具有價格和價格分配的特點。一方面，“價格”主要用于穩(wěn)定資金，及時提供資本以避免風險，以及在出現(xiàn)盈余時及時調整，是為收回資金而支付的款項。另一方面，“價格”還是為了減少基本規(guī)?；蜓由欤⒗美视绊懯袌?。利率穩(wěn)定了資本市場的波動性并確保了資本市場的穩(wěn)定。

2、短期走廊和長期走廊日益明確

自2015年以來，中央銀行建立了一個新的利率體系，從傳統(tǒng)的商業(yè)存款利率和商業(yè)銀行貸款利率改為開放市場的交易利率?，F(xiàn)在中國正處在供應改革的背景下，中央銀行的利率走廊，主要是短期和長期的走廊，正變得越來越不穩(wěn)定。一方面，短期走廊基本上是以開放利率為基礎的，而SLF利率則是強制性的。如果利率超過一定的價值，你可以使用SLF工具。儲備利率上升是下通道，因為中國儲備過剩率與市場利率相差很大，差距始終存在因此很難發(fā)揮實際作用，因此，在開放市場上7天的回購率是一個百分比的下限。另一方面，長期渠道旨在避免長期利率，杠桿和自上而下的金融風險。

三、貨幣政策對金融市場的調控作用及影響

（一）貨幣政策對貨幣市場的影響

貨幣市場是一個金融市場，可以直接影響貨幣政策的調節(jié)，因為貨幣市場對調整反應貨幣政策是最直接和最明顯的，反應速度更加快速的。貨幣市場的趨勢可以反映在貨幣市場的利率中，貨幣市場的利率也是基金的反映。如果人民幣匯率相對較高，就會有大量的貨幣流入，而資產價格和通貨膨脹也會急劇上升。為了控制資產價格和通脹，有必要通過貨幣政策工具的利率，即加息，銀行將進入大量資金，這也將影響央行的基本貨幣對沖。

（二）貨幣政策對股票的影響

貨幣政策在確保穩(wěn)定、健康的經濟發(fā)展方面發(fā)揮著重要的作用。中國可以通過健全的貨幣政策有效地管理證券市場。這份文件結合理論與現(xiàn)實，顯示利率與存款準備金等貨幣政策的變化關系。定量工具對股票市場的影響可以理解為：根據(jù)證券組合理論，所有的雞蛋都不能放在同一個籃子里，如果投資人手握貨幣數(shù)量較原來大，那么增加上來的這些資金就不會有風險。這增加了安全資產和總資產的很大一部分。為了平衡這一組合比例，投資者將參與風險投資。但是，如果風險資產在經濟上保持不變，這將增加風險資產的價格。因此，在某種程度上，如果資金供應增加，其股票價格也會上升。下一個例子表明，如果中央銀行提高強制儲備的標準，銀行的部分資金將被凍結，然后再乘以貨幣，從而導致貨幣貶值，減少供應。以中央銀行的政策方向和當前證券市場形勢為基礎的下跌，以利率為準調整利率非政府組織對安全資產的影響，如財政債券和外匯存款，將轉移資金使其分流，進而影響股票價格。

（三）貨幣政策對債券市場的影響

債券市場可以反映貨幣政策控制措施的導向作用。債券市場不僅可以逐漸地改變外匯管制政策，而且在如何管理貨幣政策方面也可以有一定的可預見性。在未來。過去幾年的經濟業(yè)績表明，貨幣政策的數(shù)量工具對債券市場的影響小于價格工具。換言之，中央銀行的量化工具對債券市場的影響不如價格工具。

四、結束語

因此，作為一種干預和宏觀調控的經濟手段，貨幣政策在金融市場上發(fā)揮著不可或缺的作用，在貨幣市場對貨幣政策的影響是明顯的，其影響在證券市場是有限的，不會立即顯現(xiàn)出來。對債券市場的影響正在逐漸放緩。貨幣政策將為經濟市場穩(wěn)定發(fā)展做出卓越貢獻。