基于平衡計分卡的共享單車企業成長性分析

張怡

摘要：文章基于平衡計分卡，從財務和非財務的角度，構建了企業成長性的評價指標體系，對共享單車企業的成長性及影響因素進行分析。研究發現：整體來看，Mobike的成長性要好于ofo，且更穩定。具體來看，Mobike在學習與成長層面和內部運營管理上比ofo表現得更好;而在ofo在客戶與市場層面的成長性好于Mobike;但是兩家企業在財務層面得成長性結果一致，都未實現盈利。企業內部因素尤其是盈利模式和商業模式，在不同發展時期對成長性的影響發生反轉;企業外部因素對成長性多產生負面影響。

關鍵詞：平衡計分卡;共享單車;企業成長性;影響因素

一、引言

網約車的出現雖然豐富了用戶的出行選擇，解決了“打車難”的問題，但是仍沒有解決用戶出行“最后一公里”的痛點需求。針對此痛點，杭州政府在2007年率先引入“有樁”公共自行車，但卻因為在取還車、使用便捷度方面一直存在弊端，沒有被廣大用戶接納。2015年，Mobike、ofo等共享單車企業以“無樁+共享”的形式進入市場，解決了用戶的需求痛點，深受消費者的喜愛，并在近幾年快速發展，甚至在資本寒冬之時掀起了融資狂潮。但是在2017～2018年年初，共享泡沫破滅，共享單車領域陷入倒閉潮。因此，本文的關注點是，共享單車為何如此快速地成長，又迅速隕落，哪些因素對企業成長性產生了影響，又產生了什么影響？本文選取了共享單車行業開創者和領軍者，即Mobike和ofo兩家企業作為研究對象，對以上問題進行分析。

二、共享單車的行業概況

（一）行業發展概況

國內“無樁”共享單車的發展大致可分為四個階段。

2015年為創始階段，ofo和Mobike分別提出“無樁+共享”的概念和以物聯網為依托的智能共享單車模式。

2016年為初步發展階段，小藍單車、哈啰單車等多家共享單車企業相繼成立，并投放單車，共享單車在國內開始贏得消費者的喜愛和投資者的關注。

2017年為飛速擴張階段，各家共享單車企業開始在校園和城市內大量地投放單車，單車數量快速增長，資本瘋狂涌入。尤其以Mobike和ofo最為顯著，在短短的一年半時間，完成了國內校園、一線到四線城市、國外城市的完整布局。

2018年為平穩發展階段，此階段內，資金實力弱小的企業被較長周期的競爭拖垮，市場格局已經形成，同時企業大量投放單車導致城市擁堵，給城市治理帶來了難題，國家和各地政府相繼出臺監管政策，引導行業規范發展。

目前，Mobike被美團收購，成為了美團LBS平臺內的重要一環，企業雖然虧損，但一直穩定運營。而ofo選擇堅持獨立運營，資本熱度褪去以后，企業運營艱難，甚至遭到了千萬用戶的押金兌付。

（二）行業融資概況

根據公開數據整理可知，截至2018年年底，共享單車行業共計融資總額超過600億元，在2015～2018年，共享單車行業快速發展，資本爭相涌入市場，行業內部共進行了60余筆融資，其中單筆融資甚至達到了8.66億美元，呈現出了融資密集、規模大的特征。其中Mobike和ofo兩家企業的融資總額占行業總融資額的90%以上，在企業快速發展時期更是一年進行了5輪融資。并且隨著企業的發展，企業選擇投資者的類型也從單一的純私募機構延伸到了擁有產業背景的投資機構，為企業的后續發展做鋪墊。

三、共享單車企業成長性評價指標體系

（一）平衡計分卡應用于企業成長性評價的依據

在對企業成長性的研究中，國內外學者多采用財務指標如銷售增項率、凈利潤增長率等，但對于創業企業來說，企業的內部信息并未完全對外公開，因此需要結合財務和非財務兩方面的因素對企業進行成長性評價。

在評價方法的選擇上，學者多使用了因子分析法、層次分析法、熵權法、回歸分析法等，也有學者將平衡計分卡應用于企業成長性評價。本文基于平衡計分卡對企業成長性進行分析，這是因為平衡計分卡打破了傳統的僅用財務指標來衡量企業成長性的方法，并且有效的將企業成長性中財務和非財務因素相融合。這一方法突出了評價的“問題導向”和“價值創造”功能，從而更有利于地揭示企業成長性的本質內涵。

（二）指標體系構建及指標說明

基于平衡計分卡的方法，本文從客戶與市場、內部經營、財務以及學習與成長四個層面，選取了13個指標，構建了評價共享單車企業成長性的指標體系。由于共享單車企業目前都處在初創期，企業詳細的財務數據和運營數據都沒有對外公開，并且國內學者在對互聯網平臺類初創企業進行估值時，多采用活躍用戶數的估值方法來預測企業的盈利和規模，因此本文選用與財務和內部運營關聯性較強的注冊用戶量、日均訂單量等指標進行替代，同時使用了定性指標與定量指標相結合的方式，構建衡量共享單車企業成長性的指標體系，如表1所示。

四、共享單車企業成長性及影響因素分析

（一）企業成長性分析

1.客戶與市場層面

如表2所示，Mobike和ofo在客戶層與市場層面的成長性對比。

由表2可知，兩家企業市場起點不同，Mobike一開始就瞄準了城市市場，而ofo則是以校園市場作為切入點和立足點，再向城市擴張;擴張速度不同，ofo采用“低價、以量取勝”的運營策略，使得擴張速度要遠快于注重硬件技術創新的Mobike;但是結果卻相似，Mobike和ofo在最后階段得不到外部資金的支持，不得不選擇退出運營成本高、不盈利的海外市場，減少企業開支，以維持企業運營。共享經濟企業“燒錢補貼—企業擴張—占領市場—形成壟斷—盈利”的成長模式在共享單車行業并不適用。

2.內部運營層面

表3 的Mobike和ofo在內部運營層面的成長性對比。

由表3可知，Mobike和ofo在供應鏈管理方面實行了不同的策略，Mobike一直堅持自己參與設計、研發與生產單車，而ofo則一開始就利用“互聯網+”的思維，采取了整合資源的策略，將單車設計與制造交給鳳凰、飛鴿、富士達等一流的自行車生產廠商，為企業運營提供了保障。員工人數方面，Mobike和ofo都經歷了先增長后縮減的情況，但是ofo的波動幅度要大于Mobike。內部管理方面，雖然都被媒體報道過企業管理混亂，但Mobike的創始團隊相對于ofo的團隊更有經驗，Mobike表現得更好。

3.財務層面

如表4所示，Mobike和ofo在財務層面的成長性對比。

由表4可知，對于Mobike和ofo兩家企業，財務層面的各項指標都呈現出了先增長后下降得趨勢。從實際情況來看，導致此現狀的原因有，一是單車損毀率居高不下以及各地方城市治理力度加大，清理多余單車，導致可供使用的單車數量銳減;二是企業運營范圍達到了邊界，用戶增長到達極限;三是Mobike和ofo在此階段相繼取消了優惠補貼活動，用戶粘性下降。

4.學習與成長層面

如表5所示，Mobike和ofo在學習與成長層面的成長性對比。

由表5可知，單從專利申請的數量上來看，Mobike的技術創新要遠超ofo，這也符合Mobike是一家技術驅動型的物聯網硬件公司的定位。而ofo在后期的發展中，也從客戶與市場的反饋中不斷學習，大規模的布局技術創新，但研發投入的成果并不明顯。受技術創新的影響，兩家企業在此層面的成長性上出現了較大的差異，Mobike通過前期的技術創新積累，企業向著盈利邁進，為企業成長提供動力，而ofo缺少創新驅動，企業后續成長不被看好，投資者不愿再投資。

（二）企業成長性影響因素分析

根據企業成長性的分析，我們從企業內部和外部的角度，選取了10個影響因素指標，如表6所示。

從企業的內部層面來看，市場擴張是共享單車企業獲取用戶資源、提高收入的主要手段，Mobike和ofo雖然在前期快速擴張，鞏固了行業地位，但是從后期相繼退出部分海外市場的行為來看，前期更多的是盲目擴張，且在后期發展嚴重拖累企業;內部管理是企業成長的基礎，Mobike和ofo在快速擴張時，內部運營出現了不同程度的混亂現象，給企業的成長性造成了負面影響;企業家決策是企業成長性的關鍵，從市場行為來看，Mobike和ofo選擇不同的歸宿，對企業的運營產生了較大的差異;技術創新在企業發展的全過程中都產生了積極影響，尤其是在智能鎖的更新迭代、大數據平臺的搭建與應用等，給企業后期精細化運營提供的便利;盈利模式是企業持續成長的核心，企業前期的發展可以依靠擴大運營范圍、獲取新用戶來增加企業的收入，可是用戶增量到達極限時，兩家企業依然沒有找到新的、穩定的盈利點，盈利模式不完善成為了阻礙企業成長的重要因素;共享單車的商業模式是具有創新性的，成功的解決了“最后一公里”的出行問題，然而在企業規模不斷擴張后，其重資產、非閑置資源整合的缺陷越發明顯，也對企業的發展產生了負面影響。

從企業的外部層面來看，共享單車發展速度過快，行業內部惡性競爭，企業挪用用戶押金以盲目的占領城市、投放單車，以及用戶騎行不規范，造成單車亂停亂放，甚至損毀嚴重，成為城市垃圾，使得各地政府不得不頒布規范政策、加強城市治理，行業的發展環境變得更加嚴峻。因此政策趨嚴、用戶素質低下、城市治理嚴格、行業發展遇冷等因素都阻礙了企業的快速成長。

由此得出Mobike和ofo成長性因素影響結果，如表7所示。

五、結論與建議

通過上文分析，本文得出以下結論。

第一、整體來看，Mobike各方面的成長性要好于ofo，且更穩定。具體來看，Mobike在內部經營和學習與成長層面的成長性比ofo表現得更好;而ofo則在客戶與市場層面的成長性要遠超Mobike;但是兩家企業在財務層面的成長性結果一致，都沒有實現盈利。

第二、企業內部因素在企業發展前期對企業成長性大多產生了正面、積極的影響，而在發展后期則發生了反轉，尤其是商業模式和盈利模式;企業外部因素一經出現，都對企業成長性和融資可持續性關系產生了負面影響。

雖然目前共享單車企業和行業發展遇到阻力，融資也變得困難，但是為了企業或行業健康、持續地成長，結合共享單車成長性的影響因素，本文提出以下建議。

第一、積極尋找新的盈利點以完善盈利模式。實現盈利是企業的首要任務，在押金監管政策出臺以后，共享單車企業的收入來源只有租金和廣告，僅靠這些收入顯然不能支撐企業高額運營支出。但是共享單車企業目前擁有巨大的流量和騎行數據基礎，企業應通過多種方法將流量和數據變現，比如將平臺流量導向各大電商網站以獲取分成、基于自身流量直接提供增值服務、基于用戶騎行數據進行大數據開發等，從而構建完善的盈利模式。

第二、提升技術創新能力以增強核心驅動力。技術創新是互聯網以及共享經濟企業成長的內在驅動力，Mobike和ofo也因其巨大的技術研發投入，完成單車車身、智能鎖、后臺大數據監控系統的不斷升級，使得在行業和資本市場中具有競爭優勢，并脫穎而出成為行業領導者。因此，企業應該加大技術創新，不僅是對產品的創新，更重要的是對商模式的創新，以尋找企業成長新的驅動力。

第三、建立成熟的信用機制以引導用戶規范騎行。單車損毀嚴重一直是困擾企業的難題，ofo將機械鎖升級為智能鎖后，損毀率有所降低，但是損毀現象依然嚴重，同時用戶騎行不規范，導致單車亂停亂放的現象也屢見不鮮，給城市的交通造成了擁堵。對此，企業應該向螞蟻金服等企業借鑒經驗，建立完善、成熟的用戶信用機制，以及罰款機制，對用戶的惡意行為構成約束，引導用戶規范騎行。

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【作者單位：中國石油大學（北京）經濟管理學院】