如何通過經濟增加值及經濟資本管理實現銀行業價值最大化目標

張玲 劉生暉

商業銀行作為現代金融企業，為順應產權關系和產權結構的變化，其經營目標經歷了從利潤最大化、效益最大化到銀行價值最大化的發展轉變。與此相適應，以經濟增加值及經濟資本為抓手，建立一套以價值創造為核心的企業管理體系成為股東、銀行管理層和經營層的共識。該體系要求商業銀行在追求銀行價值最大化的同時，回歸銀行經營風險的本源，通過尋找風險和效益的最佳平衡來創造價值、穩健理性發展。本文將從經濟增加值和經濟資本兩個維度分析其如何提升企業價值創造。

一、衡量企業價值常用指標

經濟增加值（EVA）作為衡量企業價值創造的重要績效評價指標之一，備受國內外商業銀行青睞。經濟資本（EC）作為銀行最寶貴的資源，體現了資本管理和風險管理的統一，并將風險管理與價值創造進行有機結合，同樣成為銀行管理重要聚焦點。

二、經濟增加值與企業價值最大化

經濟增加值EVA，是一種基于企業市場價值，集業績評價、激勵考核、戰略決策等為一體的管理體系，被譽為“當今最為炙手可熱的財務理念”。

經濟增加值相較于傳統績效評價指標存在如下優勢：一是該指標打破了傳統考核指標缺乏資本成本意識的弊端，較傳統的以利潤為導向的業績評價機制突出了股東資本投入的機會成本，從根本上體現了股東利益，詮釋了企業創造財富的真正內涵，能夠更加真實地反映企業經營業績。二是資本成本是一項預期成本，將資金的時間價值和風險因素考慮在內，驅使經營者著眼于企業的長期發展，從而避免企業短期行為。三是該指標作為企業經營戰略落地的重要抓手之一，具有導向性作用。引導企業在生產經營、風險防控、資本管理等各環節，以價值創造為導向。

三、經濟資本管理與企業價值最大化

經濟增加值在商業銀行價值創造中的應用具體體現為經濟資本的管理，因為經濟資本有效實現了資本管理和風險管理的有機統一，并將風險管理和價值創造（經濟資本回報最大化）緊密結合起來。

（一）經濟資本的含義

經濟資本是指在給定的置信水平和一定時期內，商業銀行根據其資產的風險狀況，運用內部模型和方法計算出來的，用以抵御非預期損失的虛擬資本，反映了銀行在業務發展過程中承擔的風險大小。

（二）促使銀行使用經濟資本理念從事資本管理的動因

一是隨著所有制結構的改變，銀行價值最大化經營目標逐步確定，奠定了經濟資本在銀行內部管理的核心地位。二是銀行面臨的經濟金融形勢日趨復雜，業務品種推陳出新，業務范圍和復雜性顯著增強，各類風險交互疊加，增強風險管控能力成為銀行自發行為。三是經濟資本是監管資本的催生產物。外部監管機構對銀行資本充足率有強制性要求，客觀上迫使銀行重視并開發、拓展資本在銀行經營中的作用，重視資本成本在經營業績評估中的價值，這是經濟資本產生的基礎。

（三）影響經濟資本計量的主要因素

經濟資本主要受客戶違約概率、債項違約損失率、違約風險暴露、銀行容忍度、違約相關性系數等因素影響?？蛻暨`約概率是指通過銀行內部客戶評級模型，結合定性定量指標評價，預測的客戶發生違約的可能性大小，與經濟資本占用正相關。債項違約損失率特指基于債項期限、金額大小、風險緩釋措施等因素決定的債項違約導致的損失金額占該債項違約風險暴露的比例，與經濟資本占用正相關。違約風險暴露，體現客戶發生違約時，其預期表內外項目風險暴露總額，與經濟資本占用正相關。銀行容忍度是決定非預期損失與極端損失之間界限的主觀態度，是銀行風險偏好的具體體現。違約相關性系數指由于客戶所處行業、地區不同，客戶A出現違約會對不同行業、地區的其他客戶產生不同程度的影響。

（四）減少經濟資本占用的手段

商業銀行可通過主動調整業務和客戶結構及加強內部管控等方面采取有針對性的措施，逐步降低經濟資本占用。

主動調整業務和客戶結構：一是嚴格標準甄別篩選客戶，重點選擇信用等級高、風險緩釋措施強、綜合貢獻度大、經濟資本占用少的客戶，從源頭控制資本占用;二是主動調整信貸業務結構，緊緊圍繞服務實體經濟，合理安排新增貸款投向，逐步優化信貸結構，重點選擇綠色信貸、普惠金融、住房租賃等業務領域，逐步壓縮退出房地產類及經營狀況欠佳企業的貸款投放;三是制定區域差別化營銷策略，將信貸資源優先投向信貸資產質量好的區域。

提升精細化管理水平：一是加強客戶信用評級管理，提高評級的嚴肅性和審慎性，準確核定客戶信用等級，動態監控信用評級變動情況，對在短時間內或評級前后頻繁變更的客戶引起警覺，重點關注根據客戶評級得出的客戶違約概率。二是結合授信品種、授信金額、授信期限及信用風險緩釋措施等因素，加強客戶債項評級管理，降低評級違約概率偏離度，提升經濟資本測算質量。（作者單位：中國建設銀行青海省分行）