公司主要會計報表的關鍵信息分析

陳君

[摘 要]公司的會計報表雖然是一種表象，但通過閱讀和分析會計報表中的財務數據可以達到透過表象看實質的目的。本文在公司三大主要會計報表的理解和分析的基礎上，歸納出了一般報表使用者通過閱讀和分析會計報表應獲取的有關公司的關鍵財務信息，以便報表使用者進行正確的經濟決策。

[關鍵詞]會計報表;鉤稽關系;財務信息

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2020.02.002

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194（2020）02-000-02

0? ? ?引 言

公司財務報告的核心內容就是會計報表，是公司對外公告的，反映公司某一特定時點財務狀況、某一特定時期經營成果和現金流量的濃縮的財務信息。閱讀會計報表，首先要明確其目的，因為公告的會計報表面對的是廣大社會公眾，包括投資者、債權人、政府部門、公司經營管理者等，所以建立一套“百搭”報表，就必須結合閱讀者自身身份和目的，有側重地根據報表和數據之間的鉤稽關系來抓關鍵信息。

1? ? ?資產負債表關鍵信息分析

公司的第一大會計報表是反映公司某一特定時點財務狀況的資產負債表，閱讀和分析資產負債表應獲取如下關鍵信息。

1.1? ?結構分析

注意公司資產的分布狀態、負債和所有者權益的構成情況，并據以評價公司的資金營運和財務結構是否正常、合理。根據結構分析，確定重要項目，并在此基礎上確定變化較大的重要項目，并對其分析。如在對資產進行結構分析的同時重點關注在建工程、固定資產、長期股權投資等項目來判斷公司是否存在盲目投資，是否把巨額資金花在建豪華辦公樓、會所等方面。關注在建工程的變化，判斷是否存在在建工程拖了幾年都沒有完工的，判斷該在建工程究竟是爛尾工程還是公司為了少計提折舊故意不將其轉入固定資產來達到虛高利潤的目的。關注存貨規模，可以用“期末存貨金額/當年的銷售收入”進行判斷。一般建議存貨金額相當于兩個多月的銷售額，最好不超過一個月的銷售收入。如果該比值過大，表明產品積壓嚴重，存貨占用資金過大。關注負債的結構和規模，判斷公司是否存在賬外負債的情況，如將從民間借貸來的資金，再通過股東借款形式進行轉移。分析所有者權益內部結構時也要注意實收資本和資本公積之和占所有者權益總額的比重，如果該比重過高，就要判斷公司有無可能自身經營狀態并不樂觀，只能靠不斷向股東取得資金來維持。

1.2? ?財務指標分析

通過計算分析資產負債率、流動比率、速動比率、現金比率等財務指標來分析公司的流動性或變現能力，結合其長、短期債務數量來評價公司的長、短期償債能力和承擔風險的能力;結合利潤表提供的資料，還可以通過計算各種資產周轉率和資產收益率來分析公司的營運能力和獲利能力，并以此來評價公司的經營績效。如通過“凈資產收益率=凈利潤/凈資產”的計算來評價公司運用凈資產賺錢的能力，拿該指標與同期同行業的其他公司比較，可以看出該公司的行業地位和競爭實力。

1.3? ?資產負債表分析

結合利潤表，注意資產負債表中是否隱藏有收入和費用。資產負債表中隱藏的收入就是公司已經實現的、應結轉確認并反映在利潤表中的收入被隱藏在了預收賬款等項目中的，也就是負債的“水分”。資產中的“水分”實際上就是沒有及時處理到利潤表中的費用。如資產的減值準備和累計折舊提取不充分，就導致資產有水分，被虛高了，從而利潤表的資產減值損失就虛減了，即把本應反映在利潤表的費用藏在了資產負債表中。分析時要關注應收賬款的總金額，并對其進行賬齡分析，判斷公司壞賬準備的計提是否充分。同時，還要注意常用于隱藏成本、費用的“垃圾桶”其他應收款和隱藏收入的“聚寶盆”其他應付款的金額是否異常。另外，在分析時，還應結合公司是否存在經理層更換的情況，關注應收賬款、固定資產、長期股權投資、存貨及應付職工薪酬等項目，判斷公司是否存在提前確認費用，采取“洗大澡”的方式為虛高未來經營業績做了準備。

2? ? ?利潤表關鍵信息分析

公司的第二大報表是反映公司某一時期經營成果的利潤表，閱讀和分析利潤表應獲取如下關鍵信息。

2.1? ?凈利潤大小分析

在根據凈利潤大小判斷公司在一定期間內的盈虧狀況，并分析其經濟效益及盈利能力，據此評價公司的管理業績。在利潤表中，銷售費用率、銷售凈利率、毛利率等指標都是非常重要的。毛利率作為利潤表中最重要的概念之一，其計算公式是“毛利率=毛利/銷售收入”。在分析毛利率時，不僅要比較不同時期的，還要與同時期同行業的其他公司的毛利率進行比較，因為該指標對理解公司的盈利能力非常重要，毛利率越高越好，因為其代表公司產品比其他公司產品的競爭能力更強。如果毛利率逐漸走高，說明產品供不應求，這樣就可以掌握產品的定價權;反之，如果毛利率逐漸下降，很可能產品已經供大于求，不得不降低銷售價格。另外，還應注意市銷率指標，因為收入比利潤更真實，收入比利潤更快反映公司的經營狀況。

2.2? ?財務成果來源分析

關注利潤的質量，對財務成果的來源進行分析，判斷公司的各種利潤來源在利潤總額中所占的比例以及這些來源之間的相互關系。如結合資產負債表和現金流量表對凈利潤的構成進行分析，判斷現金利潤、因賒銷等形成的應計利潤、因公允價值變動形成的持有利潤、因債務重組形成的虛擬利潤、因政府補貼等形成的外部注入利潤各占比為多少。結合利潤的構成來判斷公司是否存在主業萎縮、急功近利的現象，現在很多公司打著多元化經營的旗號，不注重通過提高現有產品質量來擴大市場占有率，更不在新產品研發上投資，只是依靠具有偶發性的非經營性收益度日，這樣很難可持續發展。另外，還應關注營業收入含金量指數和凈利潤含金量指數這兩大財務指標。

2.3? ?利潤表項目前后期分析

對利潤表項目要進行前后期比較分析，根據其變化來掌握公司盈利能力變化的原因及其發展趨勢。如對不同時期的各個項目進行比較，判斷其增減變動趨勢。同時，還可以計算各項成本費用分別占營業收入的百分比，分析成本費用結構是否合理，對不合理的費用要查明原因。要特別注意三大期間費用是否被操縱。一般來說，正常公司的三費都比較穩定，與銷售收入是呈正比的關系，增長速度一般略低于收入的增長速度。此外，還應注意利潤表中是否記錄了資產和負債，如將本應資本化記入在建工程、存貨的利息費用故意費用化確認為財務費用。

2.4? ?其他報表分析

注意結合其他報表進行分析，如結合資產負債表中的無形資產，關注公司研發費用的支出情況;根據其他收賬款、其他應付款的規模及長期股權投資，挖掘與關聯方的往來及交易;結合現金流量表中的籌資、投資活動產生現金流的情況，關注公司的新業務和重組業務的貢獻，并與之前披露的預測數據進行對照;結合現金流量表中支付給職工以及為職工支付的現金，判斷公司采取的員工激勵情況等。

3? ? ?現金流量表關鍵信息分析

現金流量表不僅反映公司一定時期的現金流量，而且代表公司資產負債表的變化，如經營活動現金流是經過營運資本等變化產生的，投資活動現金流是因為投資支出和收益實現產生的，籌資活動現金流是經過借債和還債產生的，所以現金及現金等價物的凈增加額是資產負債表貨幣資金的期末數與期初數之差。另外，如果僅看利潤表，也許看到的只是紙上富貴，實際是一地雞毛，只有公司的現金流才是真金白銀，所以公司的盈利能力比當期利潤更重要。因此，各個報表不是單個存在的，是一個有機整體，必須結合著看。

3.1? ?經營活動現金凈流量與本期凈利潤差異分析

通過分析經營活動現金凈流量與本期凈利潤之間差異的原因，判斷公司業績的真實性。因為凈利潤和經營活動現金凈流量都反映了公司盈利，只不過凈利潤是按照權責發生制的要求反映在利潤表中的，而經營活動現金凈流量是按照收付實現制的要求反映在現金流量表中的。所以，剔除權責發生制和收付實現制的差異，兩個報表反映的公司業績應該是一樣的。

3.2? ?公司經營活動現金凈流量分析

通過分析公司的經營活動現金凈流量可以了解公司可持續經營能力的強弱，也就是長期穩定性的大小。經營活動產生的現金凈流量應該大于零，因為這是公司具有造血功能。來自公司主營業務活動的現金流量越多，比例越大，表明公司發展的穩定性越強。如果靠投資、籌資活動才能大于零，表明該公司的經營管理能力或市場生存能力比較差，因為這兩種活動產生的現金流量都是服務于主營經營活動的輔助活動，該部分現金流量過大，表明公司財務狀況穩定性不強。

3.3? ?資金流入、流出分析

在分清經營活動、投資活動、籌資活動現金流量的方向是流入還是流出、凈流量是大于零或是小于零的基礎上，再分析現金流量的結構，同時結合該公司自身所處的成長階段以及外部環境，就能了解到公司面對的問題和發展前景。如發現公司對內投資的現金流出量大量增加，表明公司資金寬裕，成長狀況良好，處于擴張狀態;如發現對外投資的現金流量流出量大量增加，表明公司資金富裕，在通過轉讓資金使用權來獲取收益;如發現對外投資的現金流量流入量大量增加，表明公司現有資金不足，正在處置對外投資資產，以便滿足公司內部生產經營的需要，也可能是公司正在通過處置對外投資資產來獲取利潤。但也要注意公司是否存在出于美化經營現金流的需要，將實質上屬于投資、籌資活動的現金流納入經營活動現金流，將某些經營活動現金流出移至投資、籌資活動的現金流項目。

3.4? ?現金支出分析

因為所有的支出都會引起現金的增減變化，因此，都要記入現金流量表，但該支出究竟應該記入資產負債表還是利潤表，則需要根據該支出的受益期限長短來決定，如果只是當期受益，則作為當期費用，記入利潤表，否則記入資產負債表。故，資產是壽命長的支出，而費用是壽命短的支出，而研發支出直接影響公司不同會計期間的盈利，要保持高度警惕。

4? ? ?結 語

分析會計報表不僅是投資理財的基礎，還是政府進行宏觀經濟決策、資源配置的依據，有利于公司管理層預防和控制經營風險、財務風險，保證公司快速、持續、健康發展，所以分析時要從安全、盈利、效率和發展4個方面來把握，但因會計報表本身的局限性和對其可靠性和公允性的要求，必須注意對報表的理解和凈化。

主要參考文獻

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