企業匯率風險管理制度建立及其應對策略

■陸敏娟

（張家港世恒實業有限公司）

1 國際貿易企業匯率風險管理現狀

從國際匯率變化態勢來看，由于外匯市場在2015年經歷了“ 811匯改”，政策引導匯率市場開始了小頻率變動。伴隨著時間的推移，僅在后來的兩年中，人民幣匯率波幅超過7%。而在2018年下半年，人民幣兌美元大幅度貶值，美元對人民幣匯率波幅超過7%[1]。在這一環境下，國際貿易企業的外匯業務必然會受到匯率波幅的影響，也會給企業內部管理工作帶來難度。人民幣匯率變化頻率始終處于較高的水平，我國國際貿易企業必須要對匯率風險進行準確把控，既要了解匯率走勢和變化規律，還需要建立完善的匯率風險管理機制，以完善的內部管理體系應對外部環境變化，降低匯率風險給企業帶來的經濟損失。但從現階段國際貿易企業的發展現狀來看，部分企業尚未建立相對完善的匯率風險管理制度，在針對項目業務進行授權和考核的過程中，也缺乏匯率風險管理指標；同時，匯率風險管理，專業人員綜合素質有待提升，對外匯保值增值缺乏經驗判斷，這也是造成匯率風險管理失效的主要原因。

2 匯率風險系統構建策略

從理論角度來說，匯率風險管理系統就是指企業在經營管理過程中，針對外匯業務開展風險識別、風險評估、風險防范、風險監控和績效評價等工作，在特定的環境里實現風險管理有機統一。以下從匯率風險管理系統的主要環節入手，分析構建匯率風險系統的相關要素。

2.1 風險識別

在國際貿易企業開展外匯業務結算的過程中，必然會受到外部環境的影響，包括國家外匯管制以及結算幣種貶值等。為了合理規避風險，國際貿易企業需要充分了解外匯市場變化環境，對各項風險因素進行準確識別。在這一過程中，應當依據企業對外貿易業務的基本內容、涉及國家、交易形式和結算幣種等因素進行風險分析，并提前確認好結算時間、外匯頭寸以及匯率波動等，做好對外貿業務的風險管控；同時，發揮管理會計在財務分析中的作用，預測國際貿易匯率波動時間，參與外匯風險管理工作，配合風險管理部門開展風險因素識別和風險事件甄別工作。此外，從企業角度來說，企業需要在風險識別環節提供相應的財務報表，包括資金流量預測表、收入預測表等，通過財務評估的方式，也能夠對匯率變動進行全面分析，明確企業不同交易環節所面臨的匯率風險，并協調相關部門開展防范工作。

2.2 風險評估

對于國際貿易企業來說，匯率風險評估通常以交易合同、戰略決策和利潤預測作為信息依據。匯率風險評估實際上就是對企業業務活動所對應的風險因素進行度量，基于誘發風險根本原因分析風險損益值，并用指標的形式評估風險影響程度，這就是所謂的匯率風險評估。通常情況下，國際貿易企業對匯率風險進行評估，可以采取直接匯率風險分析法和間接匯率風險分析法。前者能夠通過靈敏度分析或波動分析等方法，對匯率市場變化動向進行預測，衡量風險值的大小；后者則是以回歸分析法評估企業經營價值和匯率波動之間的關系。在實際操作中，企業必須要考慮到對外貿易業務的基本特征，采取差異化的風險度量模式，才能夠確保風險計量結果的準確性[2]。

2.3 風險防范

匯率風險防控措施對于企業降低風險損失、提升項目收益具有重要作用。因此，企業要重視匯率風險防范環節，以風險管理目標為核心，基于成本效益原則制定完善的風險防范制度，充分考慮企業的外匯業務規模和經營發展階段，采取有針對性的風險防范策略。例如：企業可以加強對交易合同簽署環節的監管，結合匯率風險變化規律完善風險條款，通過風險分擔、風險轉移或風險降低等方法，有效規避匯率風險；或者，企業可以采取外匯套期保值的方式，利用金融工具降低交易風險，確保交易利潤。

2.4 風險監控

由于匯率風險本身具備著不確定性，為了企業能夠及時發現業務活動中存在的風險因素，建立完善的實施監督體系對于控制匯率風險具有重要作用。具體來說，企業可以借助信息技術功能建立風險預警監測體系，以信息互通、日常監管或緊急處理作為主要管理模塊；同時，利用風險監控系統通過對風險因素監測、風險項目監測和突發事件監測等，實現對外匯業務的全過程監管，也能夠將匯率風險的影響幅度控制在企業經濟承受范圍之內。

2.5 績效評價

由于任何一項風險在評估和防范過程中，都需要消耗一定的成本費用，包括調查費用、保險費用和交易費用等，但這一類的成本支出與企業實際經營利潤沒有確切的數據勾稽關系，不利于后續的財務分析工作。因此，貿易企業在進行匯率風險管控過程中，還需要對匯率風險管控工作開展階段性的績效評估，針對貿易業務完成情況進行評價和總結，以項目成本支出和效益回收作為重要指標，判斷匯率風險管理的有效性，并采取定期總結和評價的方式，制定完善的風險管理策略，為風險管理工作提供信息支持。

3 國際貿易企業匯率風險管理制度完善措施

3.1 完善匯率風險管理體系

首先，國際貿易企業需要提升匯率風險管理意識，充分認識到匯率市場波動給企業經營業務和經濟效益帶來的影響，客觀評估自身的風險抵御能力，并樹立正確的外匯業務保值理念，避免盲目押注增值給企業帶來風險；同時，高度重視套期保值業務的開展，以降低外匯市場波動對業務產生影響為管理目標，確保匯率發生大幅度變化時，企業的投資利潤能夠保持在預期水平之內。

其次，國際貿易企業需要建立完善的風險管理機制，以企業管理組織架構為基礎，自上而下的開展風險管理工作。具體操作如下：其一，加強財務部門與業務部門的合作關系，結合外匯業務管理需求確定套保方案，并賦予執行團隊一定得自主定奪權，提升套期保值方案的市場適應性。其二，對于一些規模相對較大的國際貿易企業來說，可以對內部人力資源進行整合，建立高效的執行團隊，對匯率風險進行統籌管理。而規模相對小的中小型企業則需要以調整業務為手段，降低匯率風險。例如：改變業務布局，采取人民幣結算、自然對沖、風險共擔等方式降低匯率波動的損失；或者，企業也可以加強與當地金融機構之間的聯系，借助金融機構的咨詢功能，制定符合自身業務需求的避險策略，也能夠達到降低匯率風險的目的[3]。

最后，國際貿易企業應當以內部控制管理體系為基礎，發揮風險評估環節的作用，將匯率風險納入財務管理工作范疇之內，并設置相對應的匯率風險區間和外匯業務止損點，選擇合適的金融產品對沖風險敞口；同時，國際貿易企業為了更好地應對匯率風險的突發性，還可以采取預期風險準備金的方式，當預測到人民幣匯率在近期會有較大的波動，企業可以提前預期一定比例的風險準備金，將外匯業務的風險損失降到最低。

3.2 選擇合理的匯率風險規避方法

對于國際貿易企業來說，常見的匯率風險規避方法主要表現在以下幾個方面：其一，利用業務收支開展自然對沖。企業可以調整自身的業務布局和結算幣種，確保收支活動涉及的幣種是一致的。例如：貨幣選擇法，即基于外匯匯率波動現狀，選擇合適的計價方式和結算貨幣；配對管理法，即統一外幣流入和流出的時間金額以及幣種；價格調整法，即企業在進出口貿易活動中合理調整商品價格，盡量減少外幣結算方式；選擇合理的金融產品，通過提前押匯、提前收付匯等方式，將匯率風險轉化為成本較低的融資事項。其二，以人民幣為主要幣種開展跨境結算。人民幣逐漸成為了進出口貿易業務中的主導貨幣。而過去因出口附加值較低、企業議價能力欠缺等原因，貿易活動大多以美元結算為主，這也使得我國的國際貿易企業承擔了大部分的匯率波動風險。現階段，我國經濟地位在國際上逐步提升，尤其在2015年人民幣加入SDR以來，跨境結算業務越來越頻繁，如果在進出口業務當中采取人民幣結算的方式，可以減少匯率波動，對企業收支活動的影響，也能夠極大程度的降低交易成本[4]。

3.3 聯動銀企關系，儲備管理人才

國際貿易企業在開展匯率風險管理的過程中，需要綜合素質較高的管理團隊作為人才儲備，提升企業整體的風險抵御能力。因此，企業應當重視對人才的培養，與當地銀行等金融機構建立合作關系，開展以匯率風險規避方案為主題的業務交流會議，提升企業風險管理人才的實踐能力；同時，當地的金融機構也應當采取多元化的方式，加強與企業之間的聯動，包括金融產品宣講、匯率變化趨勢講座等，協助企業開展匯率風險管理工作，也能夠為企業提供更優質的金融產品。例如：金融機構可以幫助企業分析客戶類型，以進口業務和出口業務為依據，對不同需求的客戶進行差異化管理，并選擇合理的匯率管理產品。金融機構與企業之間的合作是推動當地經濟發展的重要手段，也是推動企業個體建立匯率風險管控體系的前提和保障。

3.4 引入信息技術，轉變業務模式

在信息技術不斷成熟與發展的進程中，各行各業引入了“互聯網+”、大數據以及物聯網等更先進化的管理手段，這對于商業銀行乃至國際貿易企業的外匯結算業務帶來了影響。例如：國際貿易企業可以與銀行建立戰略合作關系，對信用證、保函等結算方式設置相應的授信額度，對企業的資金進行集中調配，從銀行專用賬戶中收付，不僅能夠發揮企業的管理效率，也能夠降低匯率風險；同時，企業在目標匯率管理的過程中，可以借助信息手段對匯率變動情況進行實時監控，及時了解人民幣匯率波動趨勢，促進企業健康發展。

4 結 語

綜上所述，國際貿易企業在經營管理過程中，匯率的波動必然會給企業外匯結算業務帶來一定的影響。企業應當建立完善的匯率風險管理體系，提升企業的風險防范能力。具體來說，通過選擇合理的風險規避方法、加強銀行與企業的聯動關系、發揮信息技術在業務活動中的作用等方法，在降低匯率波動影響的同時，實現外匯業務提質增效，全面提升企業的內部管理水平。