新經濟形勢及監管政策下信托公司業務發展研究

■馬一蘭

（昆侖信托有限責任公司）

引 言

隨著我國加大了監管力度，信托行業經過重大整頓，縮減至目前的68家，并表現出縮減趨勢。我國推出“一法兩規”后，意味著我國信托行業在管理和監管上有法可依，促進了信托行業的規范性發展。我國進入新經濟形勢后，信托公司也迎來了新的發展機會，為推動行業進步，要主動適應新經濟形勢和政策監管環境，積極推動產品和業務創新，滿足新時期客戶需要，在法律規范下健康發展。

1 新經濟形勢及監管政策對信托公司業務的影響

我國經濟進入新常態，在國際上的經濟地位明顯提高，國外很多金融機構入駐金融市場，造成國內金融市場競爭激烈化。縱觀信托行業，在2012年我國爆發首次危機，我國從2012年開始經濟增長放緩，銀監會、證監會等出臺多項措施放寬資管標準，越來越多基金公司和資管機構加入進來，讓信托行業競爭越來越激烈。2017年開始，我國經濟增長回升，宏觀經濟向高效化和集約化轉型。我國各部門加強了對市場的監管，出臺多項文件，信托行業也出現了嚴格管理的格局[1]。直到今天，信托行業監管環境和格局嚴格，銀保監會強調全面監管金融產品，禁止資金去向、風險和資產不明的嵌套業務，堅決落實去杠桿、去通道以及去嵌套的政策，面臨這一背景，信托公司開始了業務轉型。從內部上分析，監管政策和新經濟形勢將重塑信托業務的模式，針對嵌套、杠桿、套利、錯配以及兌付等產品，信托機構需要積極改變傳統業務模式，結合自身稟賦，創新業務模式。從外部分析，監管政策將資管機構和信托公司拉到同等監管水平面上，信托機構面臨的競爭升級，我國信托產業雖然增長速度最快，但和銀行理財相比，仍然處于劣勢地位。但信托機構擅長短期靈活產品，要認識到自己的優勢，進行業務產品的優化。

2 信托公司發展面臨的問題

面對新經濟環境，信托公司發展機遇和風險并存，如今監管政策越來越嚴格，對信托機構的業務結構產生重大影響。面對這一趨勢，信托機構創新業務壓力增加，創新產品的能力明顯加強，但仍然處于傳統業務轉型階段。從存續信托財產來看，信托機構仍然以傳統業務為主，產品創新主要集中在短期產品上，并對業務進行持續創新，缺乏產品創新機制。受到證券市場的影響，信托機構資本市場動蕩，市場投資風險高。在房地產項目上，信托機構面臨較大的政策風險和市場風險，房地產項目還款無法覆蓋項目本金。房地產企業流動性大，若加大房地產項目，將造成風險積累，關系到市場開發和土地整理產品的風險。信托業務受到政策和門檻的局限，監管部門著力監管私人股權業務，信托機構發展私人股權業務緩慢，受到證監會監管政策的局限，影響企業開展業務的積極性。信托機構有部分資金來源為私募資金，發行時不允許使用公共媒體宣傳，投資人由于缺乏認知造成購買產品積極性降低。由于信托公司發展時間短，沒有像金融機構一樣受到人們的認可和信用，造成客戶黏性降低，影響信托機構擴展客戶群體。信托機構過度依賴通道業務和政信業務，在傳統業務萎縮的背景下，創新產品和業務的速度不足，也影響到信托機構的發展。

3 新經濟形勢及監管政策下信托公司業務發展的對策

3.1 豐富信托產品種類

首先要積極發展非標信托業務，主要指信托貸款、特定投資等債權融資類業務，作為信托機構的核心業務。監管政策要求信托機構降低融資類業務，避免成為影子銀行。此外信托機構貸款對象多為國家調控行業，融資需求高，融資渠道不通暢，信托機構為這部分行業融資，會影響國家宏觀調控，也將承擔較大風險。因此發展非標信托業務，目前采取單個融資項目模式，方便于進行操作，信托計劃對應融資方，更容易掌握資產情況，若信托公司信譽度較低，可提高投資者信心。但其弊端在于單個項目出現壞賬，信托公司只能利用自有資金墊付，沒有流轉余地。因此要發展為凈值化管理和組合投資，降低不良資產風險。

其次要發展財務管理業務，目前我國信托機構發售的財務管理產品處于初級階段，還有很長的路要走。信托公司需要將資產端作為創收部門，將財富管理作為成本部門，同時要意識到財富管理產品的價值。信托機構要緊抓財富管理市場增長機會，準確掌握財富管理需求，充分利用信托機制開展財富管理業務，提高信托機構的競爭力。信托機構要將財務管理業務作為平行于資產端業務開展，作為主導業務銷售，從而滿足財富管理市場的需求。圍繞高凈值客戶需要，積極拓展豐富業務模式，開發保險金信托、家族信托等業務，滿足客戶多元化需要。

最后要發展服務信托業務，我國服務信托首次被提及，信托機構根據委托人指令對信托財產進行管理。委托人具有主導權和決策權。但服務信托和通道業務、管理信托不同，核心競爭力在于專業能力上，信托功能具有較高靈活性，其應用范圍廣泛，不僅能夠服務于金融活動，如結算清算信托、證券投資信托等，也可以服務于非金融活動，如持股信托和消費信托。隨著人們理財觀念的提高，非投資需求增加，服務信托產品正好滿足這一需求。服務信托收費低，風險和責任由信托公司承擔，可滿足人們多元化需要。我國人們財富管理需求不斷擴大，信托機構也需要積極完善服務體系，擴大市場占有率，可有效提高盈利水平。

3.2 建立新型管理理念

目前我國大部分信托機構經營效率低，主要受到過度擴大規模、業務結構單一的影響，造成信托機構主要以通道業務為主，采取粗放式管理模式。如今嚴格監管環境下，信托機構開始重視業務結構的調整和產品創新，機構在經營管理上也需要進行轉型升級。信托機構也積極借助于金融機構的敏感度，整合市場經驗，提高信托業務的質量。若信托機構控股企業為央企或國企等，可充分利用企業資本和資源，提高管理效率，挖掘客戶資源。面對經濟新形勢，信托機構監管環境變化，需要積極應對環境變化。遵守降杠桿、破剛兌、除嵌套、去通道等核心目標，提高自身風險管控能力和自我管理能力[2]。通過主動適應市場變化，建立完善的內控體系，聯合展開事前、事中和事后防范，針對不同業務展開差異化管理，采取流動性風險監控和操作風險監控，使用高新技術展開監控，提高機構風險防范能力。另外要采用開放式管理理念，積極和其他金融機構展開合作，如保險行業、證券行業等，通過積極創新合作模式，在政策允許范圍內開展合作，對產品創新和開發具有積極影響，互相優勢互補，實現互利互贏。

3.3 提供精準定制式客戶服務

以往信托業務是通過信貸方式滿足客戶需要，資金支持無法滿足企業規劃。信托公司需要作出調整，深入了解客戶的需求，利用信托服務的靈活性和制度優勢，在合法范圍內，給予全面服務。如根據企業發展階段不同提供差異化融資產品，將債權投資和股權投資結合，讓企業融資結構更加豐富穩定。如前文中提到的家庭信托、財富管理服務，由于客戶財產登記差異，要根據客戶理財需求，提供具有針對性的融資服務。能夠有效擴大客戶群體，提高機構收入來源，并強化客戶黏性，滿足客戶的個性化需求。信托機構本質上是金融服務機構，要以客戶需求為核心，定制個性化信托產品，可獲得客戶的信任，提高客戶對機構的認可。由于我國信托行業起步較晚，相比于銀行、保險等行業處于落實地位，客戶信任度低。對此信托機構需要通過提供精準定制式客戶服務，發展自身優勢，充分響應客戶需要，擴大客戶群體。

3.4 推動風險導向下的內部監管

信托公司需要以風險為導向，積極展開內部監督，通過內部監督暴露新經濟形勢下的風險點，重點關注內部風險，設置多條防火線，主動規避經濟風險。一方面，要加強內部稽查力度，信托公司可建立獨立的稽查部門，制定規范的審計程序，落實審查計劃，定期組織稽查審計的工作。稽查審計要充分考慮資管新規的規范性要求，對信托業務展開全面審查。每半年匯報工作情況，并將稽查審計結果制作為檔案。對于機構專項業務要實施專項調查以及專項稽查審計。另一方面，需要堅持風險作為導向，積極鼓勵信托公司自覺檢查，鼓勵全員參與，加強內控力度。將風險作為導向，貫徹落實內部控制，嚴格防范各類經濟風險，從而提高企業的效益，適應新經濟環境和政策法規。

3.5 重視培養復合型員工

傳統信托機構業務結構簡單，造成信托機構忽略了對員工的持續性培養，大部分員工只具備信托專業相關知識，為提高業績，信托機構更看重業務人員的溝通能力和談判能力，對其專業素養標準有所放寬。隨著信托機構進入業務創新階段，需要高素質員工支持機構創新發展。因此信托機構首先需要引進高素質人才，面向社會招聘，并安排員工深造學習，提高人才專業素養。通過引進高素質人才，帶動企業員工，在工作中互相學習，積累知識和經驗，更有效開展信托業務。另外，需要重視對員工的定期培訓，結合信托案例進行教學，培養其實操技能，讓員工對多元化業務模式更加熟悉，提高其熟練程度。在信托機構內部管理上，積極利用績效激勵政策，鼓勵員工，讓員工主動提高自身，促進員工向復合型轉型，支持信托機構的發展。

結 論

綜上所述，隨著新經濟形勢及監管政策變化，對信托公司業務的影響，信托公司發展存在一定問題。對此，信托公司業務發展還需要豐富信托產品種類，建立新型管理理念，提供精準定制式客戶服務，推動風險導向下的內部監管，重視培養復合型員工。從而實現業務和產品的轉型，適應經濟環境。