海爾集團財務戰略分析

張航 王麗霞

摘要：隨著經濟的飛速發展，謀求企業價值的提高已經成為企業集團之間競爭的主要手段。財務戰略管理相較于傳統的財務管理更加先進，它規劃且推行企業的籌資戰略、投資戰略和收益分配戰略等，是著眼于企業未來的發展戰略。它準確鎖定企業未來的發展方向，確保財務戰略的籌劃和執行是為企業的發展戰略而服務的。

本文以海爾集團作為研究對象，從三個方面對海爾集團財務戰略管理存在的問題進行剖析，并對海爾未來財務戰略的選擇提出建議。企圖全面認識和了解財務戰略管理，對之后企業選用財務戰略起到借鑒作用。

關鍵詞：海爾集團;財務戰略;投資戰略;籌資戰略;收益分配戰略

一、集團簡介

海爾集團于1984年在青島誕生，當前董事會主席兼首席執行官張瑞敏先生是海爾的關鍵奠基者。那個時候中國家用電器的銷售市場還沒有徹底打開，然而如今的海爾電器確是走進了普通百姓家中，用戶分布在全世界各地，在全球員工數超出了九萬人，擁有29個生產基地，產品的種類也從最開始單一的電冰箱發展到空調、熱水器、洗衣機等不同品類。海爾成立以來，一直堅持把用戶需求作為重要的指標，采用適合于公司自身發展的生產經營政策和體系，使海爾能夠向著持續、健康的方向發展，從一家資不抵債、瀕臨倒閉的集體小廠成長成為世界白色家電第一品牌。在互聯網時代，海爾竭力成為互聯網企業，把傳統企業自成體系的封閉系統推翻，變化成為網絡互聯當中的節點，互聯互通各類信息，創建共創共贏新舞臺，達成相關多方的共贏局面。

海爾集團于1993年11月在上海證券交易所正式掛牌上市。并且，在2011年6月海爾成功人選全球最具聲譽公司榜。緊接著在2012年6月，海爾集團在“年度中國輕工業百強企業”排名中居于首位。2013年1月海爾集團實現躋身全球最具創新力企業十強。2016年海爾集團更是創下以2218.65億元的品牌價值連續十三年蟬聯家電行業第一品牌的壯舉。同年8月，海爾集團在“2016中國企業500強”中排名在84位。去年，海爾集團正式入圍《財富》世界500強。

二、海爾集團當前財務戰略管理問題分析

企業籌措、投放、利用、收回資金和收益分配等等一些財務活動都會導致資金流人或者流出企業，只有這些活動在前期制定的合理，后期才不會造成企業資金失衡和無效的資金運動等種種后果。比較來說，資金的籌集、資金的投放加上所獲得收益的分配三者在大量的企業資金運動里是會對企業的資金運動產生最直接影響的，其對合理制定財務戰略也有著非常重大的意義。籌資、投資以及收益分配雖然是非一般性非經常性的資金運動，但是它們常常會牽扯到龐大的資金數額，對企業的資金運動有著至關重要的影響，因此制定和實施時必須要全面研究企業的整體戰略目標，認真仔細分析企業內外部環境，要納入到考慮范圍的要素多且雜。綜合以上分析，財務戰略管理的實質關鍵在于籌資戰略管理、投資戰略管理和收益分配戰略管理。

1.籌資戰略問題分析

籌資戰略的宗旨是保證達成企業整體戰略目標所必要的資金供給，綜合考慮外部市場環境、內部有關財務信息和發展戰略，從籌資規模、結構、途徑和性質等方向人手擬定的長遠的、系統的策劃和決定。所以，要了解海爾集團的籌資戰略就需要了解它的籌資規模和籌資期限結構。

（1）籌資規模

分析企業的籌資規模，應該從企業的負債人手，了解它的組成和規模的大小。表2-1是從海爾集團的年報中獲得的和籌資規模有關的一些財務信息。

由表2-1能夠看到，從2014年至2018年海爾集團的資產總額、負債總額和所有者權益總額都是維持上升的走向。截至2018年底，海爾集團的資產總額高出1666億元，負債總額高于1115億元，所有者權益總額達到551億元，可以看出，海爾集團籌資規模還是較大。海爾集團利用債務籌資和權益籌資兩種途徑實現籌資，資產負債率始終不低于57%，債權籌資規模也始終比所有者權益的籌資規模要大。這可以理解為在成長進程中海爾集團更加重視債務籌資，重視財務杠桿的運用。

（2）籌資期限結構

由于資金使用期限長短的差異，我們將籌資劃分為長期和短期籌資。籌措用來實現擴大再生產等長久目標的資金就是長期籌資;以解決平時進行經營管理時資金流動性不足為目的而籌措的暫時性資金則是短期籌資，還可以叫做流動負債籌資。無論企業進行長短期籌資都影響著企業的籌資成本、籌資風險和利潤，這里我們重點從籌資期限方面來更深層次地對海爾集團的籌資戰略進行分析。

由表2-2可以看出，流動負債總額一直是比非流動負債總額高的，這說明海爾集團重點運用的是短期籌資策略，而并非長期籌資戰略。海爾集團的流動負債及非流動負債一直處于增長的狀態。不過，流動負債還是要比非流動負債增長的慢一些，這表示海爾集團慢慢更加仰仗于非流動負債。

還有海爾集團流動負債率維持在0.7以上，長期負債率則始終是低于0.2，表明海爾集團重點運用短期籌資的策略。流動比率不但可以表明企業的償債能力，還可以表明企業的財務風險。根據海爾集團的流動比率一般都高于1.1的信息，可以得出其償債能力較高的結論。

2.投資戰略問題分析

企業利用有限制資金供給的投資方向、規模及構成進行籌劃，使企業利潤達到最大化，保證完成企業總體戰略的活動是投資戰略。投資是由對內和對外兩個方向構成。企業將自身或所籌措的資金用來進行企業日常的生產經營活動，從而實現推動企業的持續健康發展的目標，這就是對內投資。而利用自有資金買下外部的股票或債券的投資則稱作是對外投資。本節重點研究海爾集團在非流動資產方面的投資。

由表2-3得出，長期股權投資和固定資產是海爾集團的投資重心所在。長期股權投資是企業的對外投資，固定資產則是企業的對內投資。這說明，海爾集團采用的是以對內投資和對外投資相結合的模式。

3.收益分配戰略問題分析

說到收益分配戰略，必須要先明確收益指的是什么。收益指的就是企業在平時進行經營活動時運用資金所實見的增值的那一部分。這一部分資金是否得到有效利用對企業而言有著舉足輕重的作用，這就牽扯到企業采取什么樣的股利分配戰略。

由表2-4看出，近幾年海爾的利潤有所增長，現金的流入量高于現金的流出量，考慮到目前合適的投資項目匱乏，海爾每年均會給股東分配收益。這樣不但增強了股東的信心，同時也對股東的利益有所保障。

三、對海爾未來財務戰略選擇的建議

海爾目前已然向國際邁進。而在中國，美的、格力等家用電器生產商在近幾年的發展也很迅猛，基本做到了家喻戶曉，市場占有率也有所增長，更甚某些產品的銷售量已慢慢高于海爾，這已經對海爾的發展造成了極大的影響。因此，海爾將來要想做的越來越好，一定要做好下面幾條：

1.在籌資戰略方面

籌資戰略就是企業通過最合適的途徑來籌措企業要用的資金。企業要運用最適當的籌資途徑和籌資方法，最大限度地發揮財務杠桿的作用，使企業的資金得到保證，使企業的運營風險有所降低。從前面的分析來看，海爾也應該實施多元化的投資。那也就是說海爾想要做得越來越好，就需要有足夠的資金支撐。首先，海爾可以通過在國內市場發行股票的方式完成內源性融資，同時也不可以忽視國外市場，海爾也有必要在海外掛牌，這樣也能使海爾在國際上享有盛譽。現階段海爾就是要逐漸把自己的品牌打響，不但要在中國有知名度，更加要做到在國外有知名度。

2.在投資戰略方面

通過對前文的分析，可以看出海爾集團的投資重點主要在長期股權投資和固定資產。在如今家電市場競爭越來越激烈的情況下，海爾仍然有必要實施多元化的投資，特別是要增加對人才方面的投資。海爾必須要不斷培育創新型人才，將自身角色從產品制造者轉化成產品創造者，設計并生產出滿足市場需求的產品。當前人們日漸注重環境保護的問題，因此，加大力度設計出節能環保、綠色低碳的家電才更能占據市場先機。在質量和服務這兩方面海爾一直廣受好評，希望海爾能夠維持好這樣的優勢。海爾一直堅定真誠到永遠的目標，然而只有把好產品質量這一大關，同時擁有良好的售后服務平臺，海爾才能真正做到從真誠到永遠。

3.在收益分配戰略方面

從前文可以看出，海爾在2014-2018年期間每年都會向股東分配收益，這樣的做法可以增加社會的好感度，不過同時也會使企業能夠利用的資金數額有所降低，企業仍處在多元化發展的階段，迫切需要充足的資金。再來說，上市公司主要是通過現金股利、送紅股和公積金轉增資本三種方法來進行利潤分配的。從之前的分析可以看出，海爾集團在2014-2018年的分配方案主要是采用高股利分配政策，采用現金分紅的方式，而并沒有采取送紅股和公積金轉增資本的方法。目前來看，海爾對資金的需求量還是比較大，建議通過轉增資本和送紅股等途徑實施利潤分配，把資金留存到企業，為以后企業進行多元化投資做準備。

總結

家電行業始終是中國引以為傲的行業之一。本文先是對海爾集團進行了簡單闡述，然后根據其財務數據，對海爾集團財務戰略管理狀況從籌資戰略方面、投資戰略方面及收益分配戰略管理方面進行了剖析，并提出了對海爾未來財務戰略選擇的針對性建議。希望這篇文章對海爾集團有所幫助，并且通過這篇文章可以為我國家電企業提供一定的有關財務戰略方面的現實指導意義。

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