供應鏈融資風險識別和防范

曹金明

(中國郵政儲蓄銀行審計局天津分局 天津 300022)

供應鏈融資概念源于上世界80年代經濟學家艾倫等人對中小企業融資提出的設計和框架以及加蘭等人對供應鏈管理理論的研究。供應鏈融資模式為利率市場化后的銀行金融機構提供了新的業務增長點，2017年國務院出臺的《關于推進供應鏈創新與應用的指導意見》明確指出：“供應鏈金融對實體經濟發展起著非常關鍵的作用，是推進供給側結構性改革和全球新經濟格局的重要著力點，應大力推動供應鏈金融健康發展，進一步發揮供應鏈金融服務實體經濟的促進作用。”

在實際操作過程中，由于銀企之間信息不對稱、企業虛假交易、融資性貿易行為以及合作機構的過失和違約行為使供應鏈條上風險加速傳導和擴散，不可避免的給銀行金融機構帶來操作、信用、法律等方面的風險，對此，銀行風險防控工作應在信息化大背景下，不斷變革和創新風險防控的方式方法，加強供應鏈融資業務風險識別、評估工作，切實防范供應鏈融資風險。

一、供應鏈融資業務和基本介紹

傳統的供應鏈融資業務是以供應鏈的上下游企業之間發生的應收應付款或交易的貨物為擔保，向相關企業提供融資和服務業務模式。為彌補成員企業資信的不足，通常銀行會選擇供應鏈中規模大、信用狀況好、盈利能力和償債能力較強、居于主體地位的企業作為核心企業，這些企業的優勢特點將通過供應鏈的傳導到了其他成員企業，從而保障成員企業之間交易的順暢運轉以及交易信息的真實可靠，有效緩解信息不對稱現象。根據供應鏈上下游企業之間形成的應收賬款、預付賬款和存貨等資產在融資中的作用和增信方式，可以將供應鏈融資分為應收賬款類、存貨類和預付賬款類三種融資模式。

(一)應收賬款融資模式

應收賬款類供應鏈融資主要是將供應鏈上游出售商品或提供勞務的企業對下游企業的應收賬款進行質押或轉讓而形成的融資模式。主要產品表現為應收賬款質押業務和保理業務，該模式貸款期限不超過應收賬款的剩余期限。應收賬款質押業務融資包括兩種模式，一是核心企業的應收賬款的質押，二是上游企業以核心企業應付賬款作為質押。保理業務也分為兩種基本模式。一種是核心企業將應收賬款轉讓給銀行，銀行一般保留追索權。另一種是上游企業將核心企業的應付賬款轉讓給銀行取得融資，銀行一般不保留追索權，并將核心企業作為授信對象。保理業務延伸到融資租賃行業形成融資租賃保理業務，租賃公司向承租人提供融資租賃服務，并將產生的未到期應收租金轉讓給銀行，銀行以應收租金為還款來源，同時為融資租賃公司提供賬戶管理、融資等一系列綜合金融服務。

(二)存貨類供應鏈金融

存貨類融資是把資金流、信息流和物流整合，以存貨的倉儲和流通作為擔保的方式，這種融資模式主要適用于供應鏈下游企業在支付貨款到出售存貨這階段利用存貨質押進行融資的方式。融資企業將符合質押條件的存貨或倉單等動產抵押或質押給銀行，以申請授信，這種動產質押在供應鏈中引入了第三方物流企業，負責倉儲、評級和監管。

(三)預付賬款融資模式

預付賬款融資模式主要適用于供應鏈下游企業在采購訂貨階段缺乏資金的情況，是對預付賬款進行融資。該模式主要產品為保兌倉業務。在該融資模式下，融資企業、上游核心企業、金融機構和物流企業之間簽訂“購銷協議”和“保兌倉融資”業務合作協議，融資企業向金融機構交納一定數額的保證金，核心企業將在第三方物流公司存放的倉單作為質押，金融機構向中小企業提供融資業務，將貨款受托支付給核心企業。核心企業收到貨款后，按照銀行的通知向融資企業發貨。在保兌倉融資模式中，關鍵的增信措施是上游核心企業對銀行退款和貨物回購的承諾。

(四)線上供應鏈融資模式

近年來，借助于互聯網技術和移動通信技術，銀行與第三方物流、信息平臺開展深入廣泛的合作，自建或者與電商平臺合作建立“線上供應鏈融資模式”，將供應鏈上企業的采購、生產、運輸、倉儲、銷售等環節的信息和數據在平臺上實現整合。利用網絡金融平臺上企業商業交易和收付款的大數據以及在大數據基礎上建立的征信系統，運用自償性貿易融資的信貸方式，為平臺中的企業提供融資、結算、應收賬款管理等金融服務。銀行通過建立或者接入線上平臺，收集獲取海量交易形成的大數據以及在此基礎上形成的企業相關征信信息，為供應鏈成員企業提供線上融資服務。

二、供應鏈融資業務主要風險點

與傳統信貸融資模式相比，供應鏈融資風險具有較強的關聯性和傳導性，因其參與主體眾多，供應鏈上成員企業之間的信用關系復雜多變，操作流程復雜，其中任何一方的違約行為都會嚴重影響其交易對手的信用狀況和償債能力，從而增加供應鏈的不穩定性，最終這種不穩定性會傳遞到商業銀行等金融機構，形成風險。

(一)法律風險

供應鏈融資的法律風險主要集中于資產抵質押和契約的有效性。比如，目前存貨類供應鏈融資業務一般采用動產浮動質押方式，銀行委托第三方物流企業對存貨進行動態監管，動產浮動質押在《物權法》中沒有明確規定，只能參照物權法有關浮動抵押的規定認定其效力。在實際操作中也缺乏具體的規范和保護；同時因為浮動抵押的存貨具有“不特定性”特征，其所有權歸屬上也可能存在糾紛，浮動抵押登記不能對抗正常經營活動中已經支付合理價款并取得抵押財產的買受人，這一點與一般抵押權有明顯的區別。契約失效風險主要源于供應鏈成員之間的商業交易所對應的交易合同效力存在瑕疵，產生商業糾紛，最終影響供應鏈融資的資金安全。

(二)信用風險

1.交易背景虛假：不屬于供應鏈上下游的企業或雖然處于供應鏈中但未獲得銀行授信的企業，為了取得銀行融資，通過串通核心企業或者第三方物流企業的方式，虛構交易，偽造相關票據和賬單以套取銀行貸款。虛假交易主要表現為融資企業的虛假應收賬款、物流企業虛增的存貨、倉單等動產等。線上供應鏈融資模式中，虛假交易更多表現為通過偽造交易數據來騙取金融機構的資金。特別是與第三方合作平臺的供應鏈融資業務，第三方平臺可能也會利用其合作中優勢地位，使平臺上的電子商務交易虛擬化，變成純粹的信息流和資金流平臺，這種行為可能會造成風險的擴張和疊加效應，給銀行機構造成系統性風險。

2.重復質押。按照正常的1+N形式的供應鏈融資業務，核心企業在供應鏈融資中起著主導、保障的作用，增信方式根源于核心企業與融資企業之間真實交易形成的資產或債權，但是如果供應鏈中的上游企業將抵質押物給銀行，取得授信以后，將存貨運送到另外倉庫，重復進行質押，再次獲得金融機構授信，增加了借款企業的融資金額，從而擴大了借款人信用風險敞口。

3.核心企業、第三方物流企業舞弊和違約行為。供應鏈中的核心企業在交易中處于強勢地位或不遵守誠實信用原則，存在蓄意延長付款期限、拖欠商品和勞務支出等行為，導致上游企業不能及時回款；或企業資質較差，出現經營不善、盈利能力和償債能力惡化等因素，其所提供的擔保、承諾回購不再起到增信和保障作用，從而危害到整個供應鏈資產的安全。準入的第三方物流企業可能存在監守自盜、玩忽職守行為導致存貨倉儲、管理中存在損壞、遺失情況以及存貨價值評估上虛增存貨價值、抬高授信金額現象。

(三)操作風險

在供應鏈融資模式下，銀行主要是通過對整個供應鏈貿易往來的穩定性、真實性的考量開展授信。對單獨而言達不到授信標準的中小企業，如果融資企業與核心企業之間業務往來穩定、真實，銀行也會將其納入授信范圍。相比對融資企業獨立的風險評價而言，供應鏈融資更加考驗銀行在實際操作中的風險控制能力。銀行等金融機構在供應鏈金融授信過程中可能會因為缺乏經驗、風險管控能力不足，業務系統不完善，貸款三查工作未盡職等原因造成風險隱患加劇；甚至銀行內部員工因業績考核壓力或謀取私利等原因，也可能存在與融資企業串通，將某些不符合供應鏈融資標準的企業包裝成為供應鏈中的上下游企業，從而使一部分不屬于供應鏈的企業通過供應鏈金融渠道得到授信。

三、供應鏈融資風險防控方法

基于以上對供應鏈融資業務風險點的分析，供應鏈融資風險防范的思路為：一方面從具體業務出發，對物流、資金流、信息流真實性進行審查，防范和化解供應鏈融資業務的風險；另一方面也要系統地梳理出銀行在供應鏈融資具體業務中存在的制度性和系統性風險，如在應收賬款質押登記流程、存貨質押、倉單所有權的核實和監控手段、平臺建設和準入流程、信用評級管理等方面是否建立一套區別于一般信貸業務的控制機制。

(一)傳統風險防控方法

1.核實供應鏈融資交易真實性。針對應收賬款質押、動產質押業務，主要采用抽樣方法抽查部分貸款客戶，核實交易的真實性和相關信息的準確性。對應收賬款的真實性，銀行應主要通過核查根據業務制度要求收集的銷售發票、出庫單等單證的真實性以及單證之間的邏輯性和匹配性，并將其與財務報表相關數據比對進行核實；對存貨、倉單等質押融資業務，銀行人員直接對相關的存貨進行盤點，以確定存貨等動產的存在和準確性。

2.對具體經辦人員的舞弊行為和道德風險的審查，銀行風險管理人員可通過對掌握的數據、信息進行橫向和縱向的比較，確定容易出現舞弊的放貸環節，并對于獲取的相關疑點進一步實施實質性程序，同時通過訪談客戶，核實經營范圍是否屬于供應鏈所含業務范圍，核查其資產負債、償債能力、信用評級以及核心企業擔保等方面判斷業務人員是否有違規操作和舞弊行為。

3.對于抵質押有效性問題，銀行風險管理人員可一方面通過中登網查看應收賬款質押、轉讓情況，是否存在重復抵質押情況，另一方面對存貨、倉單等動產質押，進行監盤或抽盤，以擔保物或者質押物為切入點，審核和確認與之相關的發票、單據和財務賬簿等內容，以判斷擔保物的是否真實存在和數量準確。

(二)大數據時代風險防控方法的思路

1.數據處理、分析方法的變革。大數據時代下的數據具有多樣性和廣泛性，大數據來源廣泛，格式復雜多變，既可以來源于銀行企業的信息系統，也可以是網絡搜索工具、智能設備等自動搜集的數據。面對海量的多源的數據，樹立大數據分析思維尤為關鍵，因此在進行大數據分析之前要對數據源的真實性和規范性進行測試和驗證，并對部分非規范性的數據進行預處理。

2.全面風險管理替代抽樣風險管理。在大數據時代，計算機技術的運用改變了傳統的信息搜集和整理的方式，全面風險管理將成為一種常態化的手段，風險管理人員能夠對數據進行多角度、全方位、深層次的剖析，揭開供應鏈融資業務的全貌。對比抽樣風險管理模式，在大數據條件下，風險管理工作可以從海量數據中快速獲得有價值信息的能力，通過網絡爬蟲程序，在公開網頁信息和公開登記信息中抓取關聯企業、關聯人、動產浮動抵押、應收賬款質押、轉賬等信息，通過分析程序鎖定數據線索。

3.開展供應鏈交易平臺管理。線上供應鏈融資業務的健康發展，依賴于交易平臺信息的真實和完整性以及內部控制管理的有效性。大數據時代下，風險管理人員要針對交易平臺數據信息開展管理，防止出現規模化的虛假交易信息，包括審核交易平臺交易的資金流、物流信息，檢查是否存在企業之間的交易去物流化，變成純粹的信息流和資金流等情況，核實平臺的資產負債、資信、負面信息情況，檢驗其準入資格，償付能力等。