存貸款利率市場化改革的難點、路徑選擇和應對之策

劉彥娜

關鍵詞：存貸款利率? 市場化? 金融資源配置? 路徑選擇

近幾年，隨著我國經濟的發展，金融行業也在快速發展，我國開始重視金融體系市場化建設，而其中重要的改革內容就是存貸款利率市場化。我國金融體系建設相對較晚，對于利率市場變革起步比較慢，通過金融改革的不斷努力，我國存貸款利率市場化改革已經取得了一定的成就，如開放金融機構利率管制體系，實行外匯貸款業務的市場定價等。但是，面對變化極快的金融市場，我國利率市場化改革仍需要努力。

一、存貸款利率市場化改革的難點

（一）市場條件下存貸款金融機構硬約束難以形成

當前金融市場上我國金融機構的公司模式都已經發生了轉變，公司制成為了當前金融機構的主流體制，并且相當一部分的大型金融機構已經發展為上市公司。在公司制的金融機構中已經形成了獨特的財務硬約束方式。財務硬約束的形成并非是單純取決于金融機構財務盈虧方面，與自身商業盈利模式有著一定的聯系。但是，在我國金融機構存貸款業務中，存款業務是金融機構資金的主要來源，通過吸收存款而為貸款業務提供資金，這樣就導致當前金融機構處于無慮狀態的財務盈虧，金融機構硬約束很難形成。

（二）我國金融市場當中買方選擇權很難形成

在當前我國金融市場當中，相關的存貸款金融機構在金融市場的存貸業務市場中具有絕對的主導地位，可以說已經形成了存貸款壟斷形式。這對于貸款方的企業或者存貸用戶而言，具有一定的影響。由于壟斷存貸方式的影響，導致當前我國存貸款個人用戶或者企業用戶缺少相應的選擇權。這也說明了我國存貸款企業使用者或者個人使用者在金融存貸交易過程中屬于是弱勢地位。我國存貸個人以及企業用戶對我國存貸款利率改革有重要的推動作用，所以金融市場買方選擇權難以形成，是我國金融存貸利率改革的難題之一。

二、存貸款利率市場化改革的有效措施

（一）提高央行對金融及貨幣的調控能力

我國存貸款利率市場化改革要注意提高央行對金融貨幣的調控能力。應該完善人行外匯資產結構，提升外匯儲備理念。首先，國家對外匯儲備進行重新理解和認識，對外匯資產儲備進行轉變，傳統外匯儲備理念認為國家外匯資產應該掌握在政府手中，才算真正意義的外匯資產。而從理論角度上而言，國家的外匯資產構成，是由政府外匯資產、企業外匯資產以及人民外匯資產共同組成的。因此，新型外匯資產理念應該從全面的角度去看待外匯儲備。其次，可以通過進行外匯交易來對各整體的外匯資產進行調整，完善我國金融機構的資產模式。而通過外匯資產的儲備調節將會一定程度上增加我國央行對金融貨幣的調控能力。

（二）存貸款金融機構要實現硬約束

可以采取發行公司債券的方式，促進我國存貸款金融機構的業務模式轉變。公司債券是金融機構的一種存貸款替代產品。通過公司債券的發行，將我國金融市場中的資金提供者和資金使用者進行了直接的連接。一方面，通過公司債券的發行能夠有效的減少存貸金融機構中的存款余額。公司債券將是資金需求企業獲得直接資金，減少了資金需求企業在金融機構當中的貸款數量，這樣一來，由貸款資金引發的企業派生存款也將一定程度上減少。另外一方面，公司債券的利率要比金融機構貸款利率低一些，并且比金融機構的存款利率要高。一定程度上減少了存貸款利差現象，對于金融交易的買方有很大的好處，有利于買方選擇權的提升。另外，公司債券的發行能夠對金融機構的存貸業務形成外部約束，促進金融機構硬約束效力的逐漸形成。

（三）創新金融機構的金融產品

存貸款金融機構產品的選擇性逐漸增加，能夠促進資金需求方或者金融消費者去進行理財，為我國的資金使用企業以及個人提供更多的金融產品選擇，從而推進存貸利率的市場化改革。在我國金融環境當中，存貸款利率市場化改革一定程度受到金融業務產品單一化的影響。創新金融產品是打破這種束縛的有效策略。金融產品創新可以從以下兩個方面進行：第一，可以增加金融證券產品，與更多的金融機構聯合創新產品，比如保險金融或者租賃信托金融;第二，創新存貸款衍生產品。金融產品進行創新將會很大程度上促進企業和個人進行金融消費，增加投資是金融機構業務當中的存貸業務減少，從而促進我國存貸利率的市場化改革。

三、結束語

存貸款利率市場化對于我國金融體系建設有很大的幫助。本文從創新金融產品、促進金融機構硬約束形成以及提升央行貨幣調控能力三個方面闡述了應對存貸款利率市場化難點的策略，希望能對我國存貸款利率市場化改革有所幫助。

參考文獻

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