關于企業債券市場發展的思考

陳思遙

關鍵詞：企業債券? 資本市場? 發展

一、企業債券市場過程中存在的問題

企業債券就是債券發行人在一定時期內為追加資本而發行的借款憑證，是企業融資的重要手段。隨著資本市場的發展，企業債券市場也隨之崛起。雖然我國頒布了一系列政策推進企業債券市場發展，也取得了一定的成績，但是我國企業債券市場發展過程中依然存在一些問題。

（一）企業債券規模小

雖然我國企業債券市場逐漸打開，但是我國企業債券市場規模相對較小。目前來看，我國企業債券的發債及擬發債企業主要集中在交通運輸、水電、煤和制造業等綜合實力較強的行業，企業債券發行的規模很小，與規模龐大的國債市場和股票市場相比更顯微小。

（二）企業債券市場化程度不高

長期以來，企業債券市場一直受政府的干預，企業債券的發行主體只局限于幾個相對壟斷地位的基礎性行業，政府不允許其他行業發行企業債券，這種限制一定程度上阻礙了其他行業的發展。另外，企業債券的基本要素就是利率，而在政府的行政管制下，利率管制的政策決定了企業債券的利率非市場化。在二級市場上，由于相關法規的限制，投資者大多是個人，這也從某種程度上反映了我國企業債券市場化程度不高。

（三）企業債券品種單一

就我國當前的企業債券市場來看，企業債券大多是按統一模式設計的，只要期限相同，則利率都一樣，在這種情況下，收益都是確定的，這也一定程度上阻礙了企業債券市場的發展。縱觀我國企業債券市場發行的品種來看，相對比較單一，主要分按年付息和到期付息兩種，而不同的企業對資金的期限要求也會不同，這種單一的企業債券難以滿足不同企業發展的需要。

二、我國企業債券市場發展策略

（一）健全相關法律法規

法律法規是企業債券市場穩定發展的保障，有關部門應當結合當前企業債券市場發展形勢，調整和完善相關法律法規。相關法律法規要明確地界定企業債券的含義和內容，出臺與我國企業債券發展相符的管理條例，從法律層面上對企業債券市場進行約束和規范;同時，要注重企業債券發行市場與交易市場的管制，盡快出臺新《破產法》，允許發債企業破產，維護好企業債券持有人的權益。

（二）改革企業債券市場運行制度

首先，改革企業債券的發行制度，將傳統的審批制度為核準制，由專業的監管機構對企業債券的發行進行審核;其次，加快實現企業債券利率市場化，為企業債券市場化發展提供支持;再者，改革企業債券交易制度，從法律層面對對企業債券交易進行保護，保證企業債券交易的公平、公正、合法;最后，要完善信息披露機制，避免信息失真的現象發生;同時，要加強企業信用等級評價，對企業信用進行全面的評估，從而減少風險。

三、我國企業債券市場發展前景

企業債券是資本市場的一部分，伴隨著我國經濟的快速發展，企業債券市場也逐漸打開，并在我國經濟發展過程中發揮著愈來愈重要的作用。一方面，經濟增長為企業債券市場的發展提供了條件，在我國經濟快速增長的同時，也存在著有效需求不足的問題，需要采取擴大內需的政策，在這種背景下，企業債券的市場大門會逐漸打開;另一方面，企業產權制度的改革有利于塑造真正的企業債券市場主體，隨著現代企業制度的確立與完善，傳統的企業制度已經不適用，而企業要想在競爭激烈的市場環境下生存下去，企業改革已成為然。對于企業而言，推行企業股份制改革，建立有效的公司治理制度，可以不斷提高自身經營能力和風險管理能力，進而不斷活躍企業債券市場。

四、結束語

綜上，發展企業企業債券是活躍資本市場的重要路徑，更是解決企業融資的重要手段。有關部門要認清企業債券市場現狀，不斷完善相關法律法規，拓展企業債券品種，推進企業債券市場利率化，增強企業債券的流動性，進而推動企業債券市場的更好發展。

參考文獻

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