加強企業財務風險控制的途徑探索

李玉奎

摘 要 在經濟新常態環境中，企業經營范疇逐步朝多元化發展，企業內部交易活動復雜性、外部經營活動不確定性，使企業經營者無法確定其經營決策精準程度，進而導致企業面臨各種各樣的財務風險。因此，本文以企業現階段面臨的財務風險為入手點，結合企業財務風險本質及內涵，簡單分析加強企業財務風險控制的途徑，以期為企業財務風險控制工作的開展提供一定借鑒。

關鍵詞 企業 財務風險 控制

一、前言

新時期下，現代企業經營發展重心正逐步從增加財務收益向財務風險管理傾斜。但是現階段我國關于企業財務風險控制的研究大多局限于金融證券市場系統性風險或者非系統性風險，關于企業日常經營活動中財務風險控制的研究較少，無法幫助企業經營者了解引發財務風險的原因，制約了企業財務風險控制工作的開展。因此，對加強企業財務風險控制的途徑進行適當的探索具有非常重要的意義。

二、企業財務風險本質及內涵

企業財務風險主要表現為企業財務結果將來可能出現的主觀不確定性及客觀不確定性。在企業實際經營管理過程中，財務主觀不確定性、客觀不確定性因素的存在，使企業經營管理事務結果呈現出復雜性。從狹義層面分析，企業財務風險主要是由企業舉債或其他因素導致的企業利潤不確定性，如收益不確定性、損失不確定性等。[1]

三、企業財務風險來源

（一）收益分配風險

收益分配風險主要是內部收益分配不合理給企業持續經營活動帶來的不確定性影響。導致收益分配風險的因素主要為超額分配股利等。

（二）籌資風險

籌資風險主要指企業在籌資活動中因期限設計不合理、幣種不一致、宏觀經濟環境波動、資金供求波動等因素，給企業財務成果帶來的不確定性影響。如債務籌資會導致企業償債能力變動風險，而股權籌資會導致企業內出現收益變動風險。

（三）投資風險

投資風險主要指企業在投資活動中因各種無法把控的因素，出現投資報酬率遠低于預期報酬的情況。證券投資、外匯投資等長期投資及流動資產投資結構不合理、短期價格波動均會導致企業財務成果的不確定性。[2]

（四）資金回收風險

資金回收風險主要是企業現金在時間層面上流出、流入差異導致的生產經營活動困境。在企業內產品入庫后會進入存貨狀態，此時必須通過銷售促使成本資金轉化為貨幣資金。而從成本資金到貨幣資金的整個過程中，價格波動、自然損耗等因素，均會導致企業出現應收賬款風險。

四、企業財務風險控制途徑

（一）構建基于財務杠桿理論的財務風險分析體系

財務分析是企業控制財務風險的前提，因此，為了保證后續財務風險控制工作順利開展，企業可以從財務風險與資金成本入手。根據資金成本與財務杠桿理論間的緊密聯系，將財務杠桿理論引入企業財務風險分析體系。其中財務杠桿又可稱為資本杠桿，主要指企業負債程度。依據財務風險管理理論，在資金總額及構成一定時，企業盈利利潤與債券籌資利息費用、優先股股利成本沒有緊密聯系，而企業息稅前利潤與企業息稅前利潤所負擔的固定財務費用呈反比。基于此，在企業財務風險分析過程中，可以假定企業在一定經營期限內財務結構相對穩定，隨后選取企業年度財務報表內容，利用因子模型分析法，評價分析企業經營績效及其影響因素。因子模型為：。

模型中Fm、Xsm、a分別指企業m的經營績效量化指標、企業m的s指標標準值、指標權重。

企業可以根據財務杠桿系數公式，確定企業財務杠桿系數。其中DFL為財務杠桿系數，I為利息費用，EBIT為財務費用數據。[3]代入數據后，可以評估企業經營績效與財務杠桿系數間的聯系，確定企業現階段的財務風險因子。

（二）建立健全財務風險預警機制

完善的財務風險預警機制是企業財務風險控制工作的核心。根據企業財務風險來源，可從存貨風險、應收賬款風險、現金風險3個方面入手，構建財務風險預警機制。[4]

首先，在構建企業存貨風險預警機制時，基于存貨期間不確定性影響因素的特點（存貨占企業流動資金一半以上），企業應設定明確的存貨風險管控目標，即在滿足企業日常生產經營要求的基礎上，最大限度地控制存貨持有量。根據這一目標，企業可以結合現階段戰略目標要求，確定恰當的安全庫存量，全面落實庫存集中控制理念，降低庫存的不確定性，保證庫存資金安全。同時企業可以采用ABC分類庫存控制方法，構建完善的存貨供應鏈系統及適時生產系統，以進一步增強存貨風險管理的有效性。其中ABC分類控制方法主要是根據企業內庫存貨物在技術、經濟等方面的特征進行分類排列、區別管理的一種方式;適時生產系統則是根據ABC分類控制方法排列情況，確定下一階段生產目標。

其次，在構建應收賬款風險預警機制的過程中，企業可以根據階段戰略內容，設定應收賬款風險管控目標，即在保證應收賬款功能發揮的基礎上，及時、足額回收應收賬款。隨后企業可以利用互聯網技術，開展資信調查。根據調查結果制定恰當的信用機制。以事前控制代替事后控制，在原有業務系統中增設信用風險防范模塊，以實現程序化應收賬款風險管理。結合恰當的催收、核算、清對方法的應用，可以保證對應收賬款風險的有效控制。

最后，在構建現金風險預警機制的過程中，企業可以綜合考慮預防現金需求量、補償性余額、投機現金需求量等內容，合理編制現金預算。同時基于現金盈利能力強、收益性低、與機會成本聯系密切的特點，企業可以將現金風險管控目標設定為在保證日常經營管理需求得到全面滿足的基礎上最大限度地降低持現成本。基于此，在后續工作開展過程中，企業可以在嚴格執行現金預算方案的基礎上，根據前期現金流量分析結果，預測現金收支、資金支出變動趨勢，然后以此為依據，適當調整現金流入、流出時間。事先制定對應的現金風險應對方案，加強對交易伙伴的監控，保證對現金風險的有效防控。

（三）改善財務風險管控環境

在經濟新常態環境中，只有企業內部全體員工樹立高度的財務危機感，形成良好的財務風險管理文化，才可以保證對企業財務風險的有效管控。[5]

因此，為了促使企業財務風險管控達到理想的效果，一方面，企業可以在內部加大財務風險管控宣傳力度，鼓勵各個層級員工學習財務風險管理知識，樹立財務風險管理理念;完善組織結構，構建高效、科學、恰當的職能部門溝通機制及治理機制，保證企業各項業務活動中財務風險管理的時效性;在保證企業風險文化貫穿財務工作始終的基礎上，定期分析內外部環境變化，根據分析結果適當調整組織機制，即在成本和效益有機匹配的基礎上，依據責權明確、授權嚴密、分工科學的原則，進一步壓縮組織運行成本，為財務風險管控效率提升提供依據。

另一方面，為進一步優化企業財務風險控制效果，在運行基于財務杠桿理論的企業財務風險分析體系的基礎上，企業可以制定合理的財務風險分析管控流程，即風險評價→風險應對態度確定→風險控制方法選擇→風險處理方法優化→風險管理信息反饋。其中，在風險應對態度確定過程中，企業可以以降低財務風險管理成本為基本，根據內部財務風險偏好，確定財務風險控制態度，如風險轉移、風險分散、風險規避等;而在風險控制方法選擇模塊運行過程中，企業可以根據前期風險控制態度，選擇多元化風險控制法、風險規避法或風險降低法、風險轉移法（保險轉移、非保險轉移）;在風險處理方法優化時，企業可以選擇風險成本攤入或者風險基金創建的方式。企業要有計劃地提取部分資金作為損失補償基金，以最大限度地減少財務風險對企業日常經營活動的影響。

五、結語

針對現階段企業經營管理過程中存在的籌資風險、投資風險、資金利益分配風險及資金回收風險，企業應在構建基于財務杠桿理論的企業財務風險分析體系的基礎上，建立健全存貨風險、應收賬款風險、現金風險預警機制，并改善財務風險環境，培育良好的財務風險管理文化，為有效防控企業財務風險提供保障。

（作者單位為濰坊力元資產評估有限公司、濰坊力元有限責任會計師事務所）

參考文獻

[1] 吳志開，許曉芳，田文娟，等.民營企業財務風險控制及其防范[J].財會通訊，2015（26）：97-99.

[2] 王倩，彭麗坤.論我國房地產企業財務風險控制[J].中外企業家，2016（2）：55-54.

[3] 楊雅涵，臺玉紅.基于財務杠桿理論的企業財務風險控制研究[J].改革與開放，2015（21）：9-11.

[4] 頓旭.論內部審計在企業財務風險控制中的作用[J].人力資源管理，2018（5）：574.

[5] 任國毅.電力企業財務風險控制工作優化[J].財會學習，2016（1）：74.