基于集團公司供應鏈金融中應收賬款的融資模式分析

何立偉

摘 要：應收賬款融資是供應鏈金融中較為典型的一種融資模式。本文首先分析了供應鏈金融的概念和特點，然后具體分析了供應鏈金融應收賬款的四種融資模式，最后對供應鏈金融中應收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風險進行了探討。

關鍵詞：供應鏈金融;應收賬款;融資模式

隨著我國經(jīng)濟發(fā)展轉型升級以及產(chǎn)業(yè)結構不斷調整，集團公司對于供應鏈的概念越來越重視。同時在我國經(jīng)濟增速逐漸放緩的大背景下，企業(yè)之間的競爭日益激烈，集團公司發(fā)展面臨著較為嚴峻的資金問題。供應鏈金融的出現(xiàn)為改善集團公司的融資困境提供了新的途徑。因此本文對供應鏈金融中應收賬款的融資模式進行分析，對于集團公司的發(fā)展具有重要意義。

1 供應鏈金融的概念和特點

1.1 供應鏈金融概念

供應鏈金融是一種全新的融資服務模式，有效體現(xiàn)了供應鏈與新型經(jīng)濟發(fā)展之間的聯(lián)合作用。隨著企業(yè)之間的競爭越來越激烈，企業(yè)之間逐漸由傳統(tǒng)的單個企業(yè)之間的競爭發(fā)展成為企業(yè)供應鏈之間的競爭。在供應鏈經(jīng)濟發(fā)展的背景下，供應鏈金融應運而生。在供應鏈金融模式下，商業(yè)銀行等金融機構以供應鏈上的核心企業(yè)為主導并且引入第三方中介機構，向供應鏈上游以及下游的中小企業(yè)進行輻射，對供應鏈企業(yè)之間的資金流以及物流開展整體管理，并收集整理供應鏈企業(yè)的各類信息，將融資服務中單個企業(yè)的不可控風險轉變?yōu)檎麄€供應鏈的可控風險，進而在風險可控的前提下對供應鏈上的中小企業(yè)提供融資服務[1]。

1.2 供應鏈金融特點

供應鏈金融特征主要體現(xiàn)在以下三個方面。一是多樣化參與主體。資金的需求者以及供給者共同組成了我國傳統(tǒng)融資模式的參與主體，但是在供應鏈融資模式下，參與主體除了資金的需求者以及供給者外，還包括供應鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)以及第三方中介機構等，融資參與主體更加多樣化。二是普惠化金融性質。供應鏈金融的誕生和發(fā)展主要是為供應鏈上的中小企業(yè)提供融資支持，并且隨著供應鏈金融的不斷發(fā)展，供應鏈金融的輻射范圍越來越廣，因此供應鏈金融具有明顯的普惠化和大眾化性質[2]。三是電子化融資方式。在以商業(yè)銀行為主導的傳統(tǒng)融資模式下，主要是由人工賬臺對交易數(shù)據(jù)以及交易記錄進行管理，其工作效率以及準確性已經(jīng)難以滿足信息時代金融客戶以及金融機構對于交易便捷性的要求。供應鏈金融采用電子化操作方式，在保障金融風險的前提下廣泛拓展業(yè)務客戶，通過精簡融資流程以及相關手續(xù)，有效提高了工作效率。

2 供應鏈金融應收賬款的融資模式分析

2.1應收賬款質押融資模式

這種融資模式主要是將上下游企業(yè)與供應鏈核心企業(yè)之間由購銷合同所產(chǎn)生的應收賬款作為融資質押物。賣方企業(yè)將未到期的應收賬款抵押給銀行以及其他融資平臺，在銀行或者其他融資平臺對交易的真實性以及供應鏈核心企業(yè)的信用情況進行核實評估后，向賣方企業(yè)發(fā)放貸款。該模式特點主要包括兩個方面：一是還款方式靈活，企業(yè)既可以采用自有資金償還銀行等金融機構貸款，也可以采用到期的賬款償還貸款;二是融資期限具有一定的彈性，如果已經(jīng)辦理的應收賬款融資到期即將到期，而企業(yè)此時又難以償還貸款，這是企業(yè)可以辦理新的應收賬款質押作為融資擔保，而不需要再辦理其他手續(xù)。

2.2 應收賬款保理融資模式

在供應鏈企業(yè)交易過程中，交易雙方企業(yè)之間簽訂賒銷合同，形成應收賬款。在這種情況下供應商或者賣方企業(yè)可以將應收賬款轉入保理公司進而申請融資。保理公司對買方的信用情況進行評估之后，確定相應的融資金額并發(fā)放貸款。保理公司將投資人的資金發(fā)放給供應商，供應商在受到款項之后發(fā)貨。買方企業(yè)到期之后支付相應的款項給保理公司，投資人獲得相應的收益，保理公司收取相應的服務費用。這種融資模式的特點包括三個方面：一是在轉讓成功之后商業(yè)銀行成為新的債權人;二是能夠支持多種融資方式，融資企業(yè)可以靈活選擇融資產(chǎn)品進行組合;三是在一定的額度范圍內(nèi)，融資企業(yè)可以通過較為簡單的手續(xù)向商業(yè)銀行轉讓應收賬款獲得相應的流動資金。

2.3 應收賬款訂單融資模式

應收賬款訂單融資模式是指在購賒活動開展過程中訂單接收方基于真實的訂單合同，將合同中預計銷售貨款作為保障，向商業(yè)銀行等金融機構申請短期融資的行為。這種融資模式類似于質押融資模式，但是其融資效率明顯高于質押融資，同時采用這種融資模式可以采用封閉式管理系統(tǒng)對訂單中的物理以及資金流進行有效監(jiān)控[3]。此外，這種融資模式還可以與其他融資模式進行有效結合，具有較高的靈活性。因此應收賬款訂單融資模式最大的特點在于操作簡單方便。

2.4 應收賬款證券化融資

這種融資模式是指實施應收賬款資產(chǎn)證券化的企業(yè)將購銷活動中所形成的應收賬款向特設信托機構出售，特設信托機構將其轉變?yōu)槎壥袌錾箱N售的證券，并將證券發(fā)行收入作為融資的資金來源，該過程中投資者的權益以應收賬款作為保障。這種融資模式的特點主要包括三個方面：一是應收賬款證券化主要是以應收賬款資產(chǎn)信用作為保障，因此應收賬款的質量是重要評估內(nèi)容;二是特設信托機構風險防控是保障融資安全的關鍵;三是賣方的風險能夠轉移。整體來說采用這種融資模式可以規(guī)避企業(yè)的一些融資劣勢，有助于改善企業(yè)的財務狀況。

3 供應鏈金融中應收賬款的融資模式的優(yōu)勢及風險

3.1 供應鏈金融中應收賬款的融資模式的優(yōu)勢

首先對于集團公司來說，采用應收賬款融資模式有助于拓寬集團公司的融資渠道，同時這種融資模式相比信用貸款更加安全，有助于改善集團公司現(xiàn)金比率以及流動比率等財務指標，有助于降低集團公司的財務風險。其次對于合作企業(yè)來說，應收賬款融資模式具有非常高的信用資質要求，商業(yè)銀行等金融機構在融資過程中需要融資企業(yè)提供穩(wěn)定的銷售渠道以及信用記錄，這有助于降低集團公司的金融風險。此外，在這種融資模式下商業(yè)銀行等金融機構可以為供應鏈企業(yè)之間的溝通交流起到積極的促進作用，有助于緩解合作企業(yè)之間的債務問題，更好促進企業(yè)的發(fā)展。再次對于融資銀行來說，這種融資模式有助于商業(yè)銀行等金融機構降低信息不對稱問題，進一步拓展業(yè)務范圍，提高盈利能力，有助于融資銀行進一步實現(xiàn)自身的發(fā)展。

3.2 供應鏈金融中應收賬款的融資模式的風險

供應鏈金融應收賬款融資模式在擴展融資渠道，提供融資便利的同時，也存在一定的風險，其主要原因在于在這種融資模式下參與主體較多，并且融資過程中變化較為頻繁以及契約設計較為復雜。整體來說供應鏈金融應收賬款融資模式風險主要體現(xiàn)在三個方面。一是參與主體的所有權風險，在這種融資模式下存在多個參與主體，因此應收賬款的所有權也會隨著參與主體地位的變化而變化，如果其中某個參與主體發(fā)生違約，將可能會給金融機構帶來嚴重的經(jīng)濟損失。對于融資過程中存在的糾紛問題，即便采用法律手段進行解決，也必然會給供應鏈企業(yè)業(yè)務的開展帶來一定的負面影響。二是核心企業(yè)的道德風險，在供應鏈金融融資模式中，核心企業(yè)的信用情況是確保融資安全的關鍵。正是由于供應鏈核心企業(yè)為其上下游企業(yè)提供信用擔保，才有效提升了上下游企業(yè)的信用度，進而提高了這些上下游企業(yè)從商業(yè)銀行等金融機構成功融資的概率。但是一旦供應鏈核心企業(yè)出現(xiàn)問題，將會在很大程度上對融資產(chǎn)生影響。比如供應鏈核心企業(yè)出于自身考慮，在與上下游中小企業(yè)進行交易過程中在交貨質量、日期以及價格等方面過分要求，將容易導致中小企業(yè)出現(xiàn)資金緊張情況，即便這些中小企業(yè)通過供應鏈金融應收賬款融資模式獲得了信貸資金支持，但是供應鏈核心企業(yè)會進一步擠壓其資金，進而加劇了供應鏈金融的融資風險。三是供應鏈金融的操作風險，整體來說供應鏈金融應收賬款融資模式較為復雜，商業(yè)銀行等金融機構在融資活動開展過程中容易在企業(yè)與企業(yè)之間以及企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)信息傳遞錯誤，進而出現(xiàn)操作風險。此外在供應鏈金融應收賬款融資模式下融資契約設計也存在一些問題，在很大程度上增加了供應鏈金融操作風險，影響了應收賬款融資質量和融資效率。

4 結束語

供應鏈金融是近些年在供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈基礎上發(fā)展起來的一種全新的融資模式，這種融資模式可以有效緩解傳統(tǒng)融資過程中的信息不對稱問題，進而為供應鏈企業(yè)的融資拓寬了渠道。對于集團公司來說，采用供應鏈應收賬款融資模式可以進一步拓寬融資渠道，提高融資效率，有助于在短時間內(nèi)快速解決資金短缺問題，對于集團公司的日常運營以及擴大經(jīng)營提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。但是在具體的融資過程中，集團公司也應該認真供應鏈金融應收賬款融資模式下存在的風險，提高風險防控意識，保障融資的安全性，促進企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

[1] 張煜琦. 基于供應鏈的中小企業(yè)應收賬款融資模式研究[J]. 物流工程與管理， 2018（4）：96-98.

[2] 周永圣， 崔佳麗， 劉馨蕊， 等. 基于應收賬款融資的供應鏈企業(yè)違約問題研究[J]. 江西師范大學學報（自然科學版）， 2019， 43（4）.

[3] 朱燕. 供應鏈金融中小企業(yè)應收賬款融資研究[J]. 財會學習， 2017（8）：197-197.