政府主導型農地經營權抵押貸款風險分擔比例研究——基于效用理論的視角

摘 要：本文基于效用理論的視角，構建農地經營權抵押貸款風險分擔比例模型。實現風險在政府、金融機構、第三方擔保組織三方之間風險分擔，以期引導農地經營權抵押貸款模式可持續發展。

關鍵詞：政府主導模式; 農地經營權抵押貸款; 風險分擔; 效用理論

一、引言

隨著農村金融改革推進，2014年中央“一號文件”首次提出“允許承包土地經營權向金融機構抵押融資”，以此加大了對“三農”發展的金融支持。但實際上，農地經營權抵押融資隱含較大的風險，如信用風險、抵押物風險、操作風險（趙一哲等，2014）、經營風險、擔保風險等（楊奇才等，2015）。在缺乏合理有效的風險分擔機制的情況下，從而較大程度上影響了金融機構參與農地經營權抵押貸款的積極性。

二、基于效用理論的農地經營權抵押貸款風險分擔模型構建

（一）模型假設

假設一：政府、銀行、擔保組織在風險分擔過程具有積極的合作傾向

假設二：政府、銀行、擔保組織的風險分擔比例相互獨立。

（二）模型構建

假設三方效用函數滿足收益為V和成本為C的函數，U=U（V，C）。設預期總風險成本為Cx，實際總風險成本為Cy，m1、m2分別為政府、銀行風險分擔比例，0≤m1≤1、0≤m2≤1，則擔保組織比例為1-m1-m2，則：

其中，Cx1、Cx2、Cx3分別為政府、銀行、擔保所分擔的預期風險成本;Cy1、Cy2、Cy3分別為其實際風險成本。

Cy1=G（m1，Cx1），Cy2=H（m2，Cx2），Cy3=I（1-m1-m2，Cx3），，

其中，G，H，I為政府、銀行、擔保組織對風險控制的有效性函數，三方對風險的有效控制而產生溢出效益分別為：

V1=Cx1-Cy1=m1*（Cx-Cy）

V2=Cx2-Cy2=m2*（Cx-Cy）

V3=Cx3-Cy3=（1-m1-m2）*（Cx-Cy）

受各種社會環境的影響，建立一個綜合效用和的目標函數，表示為：

f（U1，u2，U3）=β1*（U1-U1，0）+β2*（U2-U2，0）+β3*（U3-U3，0）

其中，β1、β2、β3分別為政府、銀行、擔保組織在談判中的權重系數，在現實中，風險分擔總會受到除雙方外的第三方影響，使得β1+β2+β3<1，為了計算方便，假設β1+β2+β3=1;由于承擔風險的日標是獲得總效益的最大化，所以各方的溢出效用均為正值，因此有：

U1-U1，0>0，U2-U2，0>0，U3-U3，0>0

由于風險的總成本很難確定，那么農地經營權抵押貸款的最小風險成本是政府、銀行擔保組織的共同期望成本，表示為Cy=EC

因此，風險再分擔比例的優化模型可表示為：

針對f（U1，U2，U3），對m1、m2求偏導數，其中Cx為常數，由具體項日確定，Cy為關于α的函數，則對α求偏導數，并令其為0：進而可以求得最佳風險分擔比例，M1、M2，其為關于β1、β2、β3的函數，運用拉格朗日定理可求最優解。最后聯立可以依次計算出Cyβ1、β2，易知，M1、M2是與農地經營權抵押貸款項目在合作談判中的地位關系密切，若M1、M2確定，也就決定了談判合作的方向。

三、結論與建議

（一）結論

基于效用理論，考慮風險承擔能力以及談判地位的差異，構建出風險分擔比例模型，得出政府、銀行、擔保組織三位主要風險分擔主體間存在較為合理的風險分擔比例，實現了參與方帕累托最優的目標。

（二）建議

第一，政府、金融機構、擔保組織在簽訂有關風險防范三方協議時，充分考慮各方的利益訴求，政府部門要根據未來長期發展設置合理的風險防范政策、規定。

第二、在現有成都溫江區“借款人+土農地經營權及地上附著物+處置企業+金融機構”模式，應當在風險凈損失分擔主體從政府、金融機構增加為政府、金融機構、處置企業。

第三、政府應出臺更加完善有關風險分擔機制的政策，釋放金融機構在農地經營權抵押貸款風險分擔比例下降的信號，緩解銀行“慎貸”情緒。

參考文獻：

[1]趙一哲，王青.農地承包經營權抵押貸款風險的研究——基于涉農金融機構視角[J].安徽農業大學學報（社會科學版），2015，24（02）：12-16.

[2]楊奇才，謝璐，韓文龍.農地經營權抵押貸款的實現與風險：實踐與案例評析[J]，農業經濟問題，2015，36（10）：4-11+110.

作者簡介：

何嘉潤（1999-），男，漢族，籍貫：四川廣元，學歷：本科，研究方向：金融學