論民營中小科技企業(yè)項目融資中風(fēng)險的成因及對策

郭慧園

摘要：由于國內(nèi)項目融資起步比較晚，很多民營中小科技企業(yè)因融資不到位，導(dǎo)致新技術(shù)無法應(yīng)用在實踐中，這也說明國內(nèi)企業(yè)對項目融資風(fēng)險存在著一定的誤區(qū)，進而直接影響了項目融資和投融資行業(yè)的進一步發(fā)展。本文針對民營中小科技企業(yè)項目融資過程中面臨的內(nèi)部因素和外部因素，從兩方面分析其風(fēng)險現(xiàn)狀及風(fēng)險成因，并根據(jù)風(fēng)險成因提出其融資相關(guān)對策。

關(guān)鍵詞：中小科技企業(yè) 項目融資 風(fēng)險

一、相關(guān)概念簡述

（一）民營中小科技企業(yè)

民營中小科技企業(yè)是民營企業(yè)中以創(chuàng)新為使命和生存手段的中小企業(yè)。2017年《中小科技企業(yè)評價辦法》中明確規(guī)定，科技企業(yè)要有一定數(shù)量的科技型研發(fā)人員，且能夠?qū)⒆灾髦R產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化高科技的商品或服務(wù)，進而實現(xiàn)中小科技企業(yè)可持續(xù)性的長遠發(fā)展。中小科技企業(yè)以技術(shù)為企業(yè)基礎(chǔ)，滿足科技人員指標、研發(fā)投入指標及科技成果指標條件者視為“中小科技企業(yè)”。

（二）項目融資及風(fēng)險

項目融資是20世紀七十年代以后國際金融市場推出的新融資方式，它是企業(yè)對投入較大的項目進行貸款，如工程項目、科技項目等，在辦理貸款時需要企業(yè)將其項目資產(chǎn)作為信用擔保，且還款來源則是項目未來收益，這種融資模式在建設(shè)公共設(shè)施、資源開采及科技研發(fā)等項目中廣泛應(yīng)用。與傳統(tǒng)融資相比，項目融資對于投資者更加靈活、更加方便，所以在企業(yè)項目開展過程中，無論是企業(yè)還是投資者都要合理應(yīng)用項目融資或項目投資，但項目融資涉及的資金規(guī)模大、期限長、參與方眾多且結(jié)構(gòu)復(fù)雜，還具有“有限追索”的特點，導(dǎo)致項目融資的風(fēng)險很大，因此做好項目融資風(fēng)險管理工作非常必要。

二、民營中小科技企業(yè)項目融資中風(fēng)險的成因

（一）內(nèi)部原因分析

1.中小科技企業(yè)財務(wù)指標不佳。企業(yè)融資依據(jù)的數(shù)據(jù)或指標有很多鐘，其中最重要的是財務(wù)指標，在科技企業(yè)項目融資中，其償債能力、盈利能力以及營運能力與其融資風(fēng)險都存在不可分的特殊關(guān)系。從一些科技企業(yè)項目融資情況來看，它的大部分資金都來自于銀行借款和外部借款，而企業(yè)的償債能力則是指清償債務(wù)承受力，通過分析，如果企業(yè)償債能力較弱，債務(wù)到期無法償還可能性越大，而企業(yè)的償債風(fēng)險和融資風(fēng)險也就越高。從營運能力上來說，中小科技企業(yè)可適當利用債務(wù)融資財務(wù)杠桿，為其自身發(fā)展謀求更好的未來。尤其是企業(yè)營運能力不佳時，會存在對其信任度產(chǎn)生影響，導(dǎo)致項目融資規(guī)模比較小，進而帶來項目融資風(fēng)險。從盈利能力上來看，科技企業(yè)盈利能力不高時，其項目融資渠道會相應(yīng)變窄，企業(yè)項目融資風(fēng)險也會加大。反之，則相反。

2.中小科技企業(yè)融資方式單一。根據(jù)融資項目風(fēng)險分散的原理，企業(yè)項目融資方式單一的融資風(fēng)險一定大于多渠道項目融資風(fēng)險。就中小科技企業(yè)項目融資來說，由于它們沒有合適的質(zhì)押物或抵押物，使得其大多采用傳統(tǒng)的融資方式，以銀行貸款為主，不僅融資渠道單一化，且銀行一旦調(diào)整貸款利息，企業(yè)只能面臨高額的融資成本，尤其是對于一些中小科技企業(yè)無疑是雪上加霜。因此，若中小科技企業(yè)不探索多渠道項目融資方式，而僅限于一種籌資方式，則直接增加了企業(yè)項目融資風(fēng)險。

3.企業(yè)創(chuàng)新能力不足。民營中小科技企業(yè)是普通的中小型科技企業(yè)，它以科技創(chuàng)新為企業(yè)主要核心競爭力。該類企業(yè)除了熟悉自身的主營業(yè)務(wù)和運營模式外，還要橫向比對其他企業(yè)同類型產(chǎn)品的優(yōu)劣勢，也要縱向結(jié)合上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)特點優(yōu)化產(chǎn)品，或是利用互聯(lián)網(wǎng)模式創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)品，從而改變企業(yè)占領(lǐng)的市場份額。但由于中小科技企業(yè)開發(fā)或創(chuàng)新新領(lǐng)域，勢必會遇到技術(shù)風(fēng)險、成本風(fēng)險及產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率風(fēng)險等困難，與生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品企業(yè)相比，怎樣利用技術(shù)創(chuàng)新獲得與傳統(tǒng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢，怎樣減少新產(chǎn)品成本消耗，怎樣減少創(chuàng)新研發(fā)費用，這些都是企業(yè)創(chuàng)新現(xiàn)階段需解決的問題。

（二）外部原因分析

1.宏觀經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。民營中小科技企業(yè)在項目融資過程中，時常會受到外部環(huán)境變化影響。以目前的市場經(jīng)濟環(huán)境來說，國內(nèi)GDP增長率不斷放緩且持續(xù)平衡，主要原因我國的加工方式由粗放轉(zhuǎn)變?yōu)榫毣鳂I(yè)，而各行業(yè)也在尋找降低產(chǎn)品成本的利潤點，雖然我國在此階段市場經(jīng)濟增長平緩，但也是為企業(yè)更好、更長遠的發(fā)展做準備。然而，現(xiàn)代中小科技企業(yè)與市場經(jīng)濟環(huán)境也一樣，也要通過技術(shù)改進革新提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，對于民營中小科技企業(yè)而言，在市場經(jīng)濟的低迷和行業(yè)緊縮的條件下，既要防范企業(yè)項目融資風(fēng)險，也要有正確判斷宏觀經(jīng)濟環(huán)境的形勢。

2.金融市場風(fēng)險。民營中小企業(yè)在市場經(jīng)濟環(huán)境下，易受到金融市場變化所帶來的金融風(fēng)險，如利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險及通脹風(fēng)險。如果市場出現(xiàn)通貨膨脹現(xiàn)象，則直接影響企業(yè)項目融資的現(xiàn)金流量;由于銀行利率的上升，則導(dǎo)致企業(yè)項目融資成本不斷增加;也可以因為市場匯率出現(xiàn)波動，加重了企業(yè)項目融資的債務(wù)比重，進而產(chǎn)生了外匯風(fēng)。由此可見，隨著我國利率市場化步伐進一步深入，利率變動、外匯波動及市場通脹都能直接影響民營中小科技企業(yè)的項目融資，也會給項目融資帶來不可預(yù)計的金融風(fēng)險。

三、降低民營中小科技企業(yè)項目融資風(fēng)險對策

（一）提高科技企業(yè)財務(wù)管理質(zhì)量

一般來說，民營中小科技企業(yè)因為其規(guī)模小，其企業(yè)財務(wù)管理制度容易存在欠缺，且其財務(wù)狀況往往不容樂觀，而作為一家科技型企業(yè)來說，它本身的行業(yè)風(fēng)險也比較高。因此，在這種情況下，民營中小科技企業(yè)要加強其財務(wù)管理制度的建立健全和有效執(zhí)行，做到全體員工內(nèi)部統(tǒng)一，改善企業(yè)財務(wù)狀況，著重突出其主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)模式。一方面，增加企業(yè)收入，加快存貨周轉(zhuǎn)效率，同時也要減少不必要的費用開支，提高企業(yè)經(jīng)營效益;另一方面，牢記科學(xué)舉債，結(jié)合企業(yè)自身財務(wù)指標規(guī)劃好項目融資所需資金，要積極優(yōu)化企業(yè)債務(wù)配置，進而降低民營中小科技企業(yè)在其發(fā)展中所面臨的潛在財務(wù)風(fēng)險。

（二）積極開展多渠道融資方式

民營中小科技企業(yè)若想在激烈的市場競爭中快速成長，在選擇項目融資途徑時，就要優(yōu)先考慮其項目融資風(fēng)險小并且融資成本低的融資方式，但要做到這些，民營中小科技企業(yè)勢必要積極開展多渠道融資途徑。當前，國內(nèi)市場熱門的項目融資渠道多種多樣，如銀行貸款、PPP項目融資、企業(yè)上市及發(fā)行債券等，而民營中小科技企業(yè)完全可以學(xué)習(xí)國外發(fā)達國家的項目融資模式，再結(jié)合自身特點和市場環(huán)境，嘗試開展多渠道項目融資，多條腿走路，進而避免企業(yè)因項目融資方式單一而帶來的融資風(fēng)險，只有這樣全面探索項目融資渠道，才是解決民營中小科技企業(yè)項目融資難的問題。

（三）提高企業(yè)自主科技創(chuàng)新能力

民營中小科技企業(yè)要在原有的主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，探索以市場為導(dǎo)向，建立“產(chǎn)學(xué)研”相互結(jié)合的自主技術(shù)創(chuàng)新體系，同時這也是提高科技企業(yè)發(fā)展綜合競爭力的有效途徑。其一，增加企業(yè)研發(fā)投入。民營中小科技企業(yè)是以科技為導(dǎo)向的企業(yè)，所以，在企業(yè)今后研發(fā)過程中，應(yīng)以適當加大投入，尤其是項目前景比較好或朝陽行業(yè)都可適當增加研發(fā)投入。其二，引進科技型人才，提升企業(yè)自身自主創(chuàng)新能力。事實上，科技企業(yè)提升自身創(chuàng)新能力歸根到底也是科技人員能力的比拼，因此，企業(yè)要不斷選拔、儲備和培養(yǎng)優(yōu)秀的創(chuàng)新型技術(shù)人才，定期對管理層、研發(fā)技術(shù)人員及財務(wù)人員進行創(chuàng)新知識培訓(xùn)。其三，在科技企業(yè)內(nèi)部提倡創(chuàng)新文化建設(shè)，正確引導(dǎo)員工工作的積極性和創(chuàng)造性。

（四）熟悉企業(yè)外部環(huán)境，提高項目可融性

在中小科技企業(yè)項目融資風(fēng)險管理工作開展時，對于企業(yè)外部環(huán)境來說，科技企業(yè)可以通過宏觀環(huán)境和金融市場變化，防范項目融資帶來的環(huán)境風(fēng)險和金融風(fēng)險。大部分科技企業(yè)項目融資常常會受到國內(nèi)宏觀環(huán)境的影響，所以，更多時候企業(yè)既要了解全球經(jīng)濟形勢的變化，也要密切跟進國內(nèi)各行業(yè)的發(fā)展，尤其是以國家相關(guān)政策法規(guī)為導(dǎo)向的投融資政策，只有做到知彼知己，才能為企業(yè)贏得一個更好的未來。

總之，項目融資在民營中小科技企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了有效作用，但同時也存在著諸多風(fēng)險，如何降低風(fēng)險、防范風(fēng)險一直是企業(yè)項目融資所關(guān)注的話題。通過理論與實踐的結(jié)合，文中初步對科技企業(yè)項目融資的風(fēng)險成因和對策進行簡單論述，希望為以后其他相似企業(yè)項目融資的風(fēng)險管理提供參考意見。

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作者單位：湖南傲英創(chuàng)視信息科技有限公司