我國投資銀行的國際比較及存在的問題

周藝

摘 要：在國內經濟不斷發展的背景下，經濟體制的改革也開始在現實情況中不斷深化，在經濟生活中，資本市場發揮的作用逐日提升，而對于投資銀行來說，其作為資本市場內最為重要的媒介，社會地位也變得越來越重要。從國際層面來看，很多銀行都會在現實中不斷并購，而并購的結果就是擴大投資銀行的規模，在這種情況下，如何應對日益開放的國內市場給投資銀行帶來的挑戰，也成為很多相關人士關注的問題。因此，對國內投資銀行的現狀進行了解，明確我國與國外的差距及存在的問題，進而促進資本市場、市場經濟的發展十分重要。

關鍵詞：投資銀行? 國際比較? 發展

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A? 文章編號：2096-0298（2020）01（b）--02

世界經濟正在不斷發展，這也使得金融一體化的趨勢漸漸顯露出來，各個國家之間的資本流動已經成為事實，可以預見的是，這種流動的情況還會在實際情況中繼續保持，也正是因為如此，投資銀行的業務也開始由國內轉向了國外，很多國際業務都在投資銀行的整體業務工作中，可以說，國家企業的跨國投資、并購等行為都為投資銀行的國際化發展提供了條件，然而，在國際層面上，很多銀行都會在現實中不斷的并購，并購的結果就是擴大投資銀行的規模，在這樣的情況下，如何應對日益開放的國內市場給投資銀行帶來的挑戰，這需要相關人士結合實際情況開展全面地研究。

1 我國投資銀行的發展現狀

1.1 業務范圍

想要在實際情況下對整體問題進行明確，就應了解我國投資銀行的發展現狀。在業務范圍方面，我國投資銀行相比較于幾年前已經得到了擴大，但是相比較于國外，我國投資銀行的業務范圍現狀仍然不容樂觀。毫無疑問，傳統的證券經營業務已經很難對市場的具體需求進行滿足，所以我國投資銀行對企業并購等業務進行了一定程度上的拓展，但是，從現實情況來看，相比較于國外的投資銀行，我國投資銀行仍然處于落后位置，因為有能力對業務進行拓展的商業銀行并不多，大多數銀行只是將證券經濟業務作為自身發展的重點工作，導致其營業收入遲遲無法提升。

1.2 發展環境

在發展環境方面，行業的發展往往會對其進行依靠，換句話說，無論是哪一行業想要在實際情況中進行發展，都必須要具備良好的發展環境基礎。想要促進投資銀行的發展，我國就必須要為其提供良好的經濟環境，在這一點上，政府部門也確實對其進行了重視，除此之外，近幾年來我國經濟正在持續發展，中小企業的數量越來越多，對于這些企業來說，其現有資金很難滿足實際的發展需求，因此只有進行多渠道融資才可以實現企業規模的擴大。總的來說我國在這一方面已經有所進步，但是如今我國金融市場的環境較為復雜，外資投資銀行開始越來越多的進入我國市場，所以我國投資銀行的發展受到了一定程度上的阻礙。相比較于國外，我國投資銀行的發展水平較低，發展時間較短，所以在面臨激烈的競爭時，投資銀行的發展往往舉步維艱。

1.3 規模數量

20世紀90年代，我國證券市場得以形成，當時國內的專業證券公司只有34家，而兼營證券業務的公司則有300多家。到了1997年，我國法律作出了分業經營的規定，銀行與證券行業開始分離，這也導致并購的行為在國內開始受到了人們的追捧。隨著資本市場的發展，我國投資銀行在金融市場中已經具備一定的影響力，作為一個具有高級形態的中介機構，無論是證券業務還是信托業務都需要包括在投資銀行的業務類型當中。根據中國證券業協會發布的證券公司信息公示，和中國銀行保險監督管理委員會發布的《銀行業金融機構法人名單（截至2018年6月底）》，我國投資銀行業的構成現狀如表1所示。

可以說我國投資銀行業的規模數量正在不斷發展，但是與發達國家相比，我國的投資銀行無論是在數量方面還是在規模方面，都無法與其相提并論。

2 我國投資銀行的國際比較及存在的問題

2.1 政府與市場關系存在問題

我國投資銀行與國際比較還存在著很多的問題，其中政府與市場關系之間的問題最為顯著。目前我國經濟仍然具備政府結合市場經濟的相關特征，這也使得政府必須要參與到整體經濟活動當中。針對這個情況，我國政府每隔一段時間就會出臺相關的法規文件，希望能夠對經濟發展的過程進行規范，但是出臺法規文件的方式卻不能夠真正的解決實際問題，甚至給投資銀行的發展帶來了一定的阻礙。首先，在與市場的關系中政府部門占據主導地位，其權利過重，沒有具體機制能夠對政府進行約束，由于政府部門推出的法規僅僅針對金融市場而提出，所以政府部門的領導往往可以將自身的主觀意志轉變為具體的要求，導致法規文件缺乏可行性。其次，相比較于發達國家，政府文件不具備較高的透明度，雖然能夠對證券經紀人產生一定的約束，但當事者往往不知道自己觸犯了哪些具體的條例，這種情況影響了其具體的發展。最后，政府干預的問題太多，不利于投資銀行發揮自身的作用與價值。

2.2 法律體系不夠完善

在投資銀行發展的法律體系方面，我國的完善程度遠遠不及發達國家，雖然我國資本市場的發展速度較快，但是這種情況也導致了很多法律法規來不及更新，無法滿足投資銀行的發展需求。另外，由于我國相關的法律法規存在滯后性，所以這也在一定程度上對投資銀行的發展產生了限制。

除此之外，由于受到了經濟體制缺陷的影響，在對資本主義發展的過程中，我國選擇了“先發展后規范”的方式，這種情況也導致相關的法律法規與投資銀行發展不匹配。具體的說，在資本市場中，我國缺乏重要的法律文件，這種情況使得資本市場在發展過程中不具備理論支持，也不具備規范化的特征。除此之外，由于行業內機構完全負責制定相關的法律法規，所以法律的權威性較為欠缺，不能夠發揮規范發展的作用。

2.3 缺乏自有資本

根據2018年中國證監會發布的行業數據，我國投資銀行的資本總額較低，平均只有400多億元，這一點與國外的差距較大。之所以我國投資銀行缺乏自有資本，主要是因為分業經營規定的限制。為了能夠完善金融體系，降低金融風險，我國曾通過頒布法令的方式做出規定：證券業與銀行業必須要分業經營，這種情況導致我國證券業根本無法對資本進行聚集，更不能對自身的規模進行擴大。另外，我國證券業仍然處于對資本進行激勵的過程中，這與其起步較晚也有一定關系。總而言之，缺乏自有資本是投資銀行發展過程中不爭的事實。

2.4 經營業務種類單一

在經營業務的種類方面，我國現行的投資銀行沒能擺脫業務種類單一的局面。具體的說，我國投資銀行在國內扮演的角色僅僅局限在證券交易商、證券承銷商、證券經紀商等方面，尤其是對于證券交易商來說，其會對投資銀行的具體利潤產生影響，所以我國大多數投資銀行只能夠通過證券交易的方式收取傭金，這種方式所賺取的收益與其他方式相比可謂微乎其微。再者，無論是新型的投資業務還是項目融資，亦或是兼并收購，這些業務在國內的投資銀行中都沒有得到廣泛地開展。

3 我國投資銀行的發展措施

3.1 對政府行為進行創新

想要促進我國投資銀行的發展，就必須對政府行為進行創新，使在對資本進行有效利用的同時，監督資本市場，利用資本市場，挖掘資源，實施監管。

正如前文所說，目前我國經濟仍然具備著政府結合市場經濟的社會主義特征，這也使得中國資本市場的走向往往會隨著政策的變動而發生改變，這種情況不利于我國投資銀行的發展，會在一定程度上削弱投資銀行發展的穩定性，所以，政府應對市場規則進行規范，同時改正對市場進行管理的不當做法，并樹立對政府進行監督的相關機制，改變政出多門的現象。

3.2 對證券法律法規體系進行完善

在證券法律法規體系方面，我國應適當對其進行完善，其中具體的完善方式可以從多個方面入手。

首先，應對立法規定進行嚴格實行，對立法權限進行明確，對法律程序進行規范，如此就可以對法規的力度進行強化，提升規章制度的透明度。其次，應加強對國外相關法律的借鑒，在立法方面應該順應國際化的發展趨勢。在立法過程中，應對不同國家的經濟現狀進行明確，同時參考國際法，以實際情況為基礎拓展我國的投資范圍，吸引外資來國內進行投資。最后，我國在立法的過程中應著重完善監管體系，發揮司法監督作用，在減少資本市場不良行為的基礎上進一步完善證券法律的司法解釋，發揮司法監督的作用。

3.3 對融資渠道進行拓寬

對融資渠道進行拓寬十分重要。由于我國的投資銀行發展時間還不夠長，所以國內的一些規模小、經營分散的投資銀行很難與國際投資銀行分庭抗禮，但這種情況只是暫時地，只要對融資渠道進行拓寬，我國投資銀行就可以改變目前的局面。因此，我國應適當對國外的發展經驗進行參考，豐富募集資金的方式，如發行債券、股票等，另外還需要優化現有的結構，通過兼并重組等方式擴大現有規模，形成創新式公司治理結構。

3.4 對業務范圍進行拓展

對業務范圍進行拓展是我國投資銀行必須要完成的任務，因為傳統的業務賺取的收益不多，不利于其未來的發展，所以，我國投資銀行應找準自己的定位，并在此基礎上提升發展并購的速度，無論是在資產管理方面還是在基金業務方面，都應想辦法對自身的競爭力進行提升，改進傳統業務，提升服務水平，在留住客戶的基礎上對新客戶進行開發。

4 結語

綜上所述，由于企業在發展的過程中單靠自身的資金條件很難實現最終目的，因此只有進行多渠道融資才可以實現企業規模的擴大。總的來說我國在這一方面已經有所進步，但是如今我國金融市場的環境較為復雜，外資投資銀行開始越來越多的進入我國的市場當中，對我國投資銀行的發展造成了很大地沖擊，不過從未來發展的角度來看，如果能夠對融資渠道進行拓寬，并完善法律法規等，我國投資銀行就可以改變目前的局面。

參考文獻

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