企業營運能力分析
——以青島海爾股份有限公司為例

林煜峰

（福建師范大學協和學院 管理學系，福建 福州 350100）

營運能力是指企業經營運行的能力，是企業在經營過程中的一項重要目標，也是企業能否繼續經營的基礎。社會進步和人們生活水平的提高，有效帶動了很多家電企業迅速發展。同時，行業間的競爭也越來越激烈，家電企業的產銷也呈現出諸多問題。青島海爾股份有限公司連續幾年部分財務數據持續走低，說明企業在經營活動上存在一定風險。做好對企業的營運能力分析，有助于企業客觀地掌握自身運營情況，敏銳地發現一些平常難以預見的風險，能夠為企業對各項資產進行合理管理提供參考。

近年來，家電市場持續走低，一方面是因為家電市場不斷有新的企業加入；另一方面是因為行業發展低迷，政策變動較大。國內知名品牌海爾公司，也難逃事業走低的命運。通過分析可以發現，海爾公司在2015 年時的營運能力大幅度下降。查找資料發現，2015 年我國家電行業發展狀態不理想，主要是因為2015 年我國整體經濟發展形勢不樂觀，加上之前國家一系列家電下鄉活動政策的淡出，使得我國的家電行業發展乏力。據相關統計，在2015 年，我國家電行業的營業收入相較于去年減少了0.4%［1］。這是數年來我國家電行業營業收入第一次由增減衰，也預示著我國家電行業發展的寒冬到來。因此，對我國各家電企業而言，如何在寒冬時期穩扎穩打，做好企業的各項管理工作，尤其是確保財務工作穩健也就成為我國各家電企業發展的關鍵，而家電企業營運能力的分析是其中的重要課題。

一、營運能力的含義及其主要指標

（一）營運能力的含義

企業的營運能力是指企業的生產得出額度與資產的占有額度之間的比率，營運資產的效果是資產的投入比上資產的產出實現的［2］。在狹義的定義中，營運能力指的是企業通過對財務報表中的數據進行計算，可以間接分析整個企業的盈利能力、營運能力及償債能力等。從而發現企業在經營過程中存在一些問題，有效解決問題，幫助企業更好地管理和經營。

（二）營運能力的主要指標

在企業的日常工作中，要想研究企業的營運能力，就要對企業在經營活動中資產運用的效率進行分析，其中主要分析的就是營運能力比率。簡單來說，營運能力比率是指企業的資產管理能力，主要通過分析應收賬款的收回天數以及資產結構的合理性來對企業的營運能力作出判斷和分析［3］。其計算依據主要來源于企業的財務報表，通過計算相關的財務周轉率來判斷企業的營運能力。

二、青島海爾股份有限公司簡介及財務狀況

（一）青島海爾股份有限公司簡介

青島海爾股份有限公司（以下簡稱“海爾公司”）創建于20 世紀80 年代，前身為小型電冰箱廠。在初期發展中，海爾公司面臨著諸多困難，包括生產線落后、產品在市場中占率不高、企業人才團隊素質低下、缺乏完善的管理體系，等等。在海爾總裁張瑞敏的努力下，海爾公司不斷發展，成為中國最具價值的家電品牌之一。

（二）財務狀況

自2008 年金融危機爆發，家電行業出現嚴重下滑的態勢，隨后政府推出扶持政策，有效阻止了該情況惡化。近年來，家電行業的競爭日益激烈，青島海爾股份有限公司近五年來的財務狀況波動幅度非常大，直到這兩年才有了一個稍微穩定的狀態。其近五年的相關財務數據如表1 所示。

表1 青島海爾股份有限公司近五年財務數據 單位：萬元

根據公式：各項資產周轉率=營業收入凈額/各項資產的平均資產總額，各項資產的財務數據是根據企業財務報表得出的。由表1 可知，海爾公司這五年來各項資產的周轉率都在下降，且各年的營業收入和營業成本相接近，表明企業在營運能力上存在一定的問題。加之家電行業整體發展趨勢低迷，成本上漲，海爾公司出現虧損。但海爾公司不斷探索創新，積極發展，通過強化品牌戰略、提供優質服務、大力推廣中高端產品等一系列舉措，2017 年總體國內市場中的產品平均售價增長了10%。這為海爾公司的營業收入、利潤增長都奠定了基礎。但當下機電行業競爭激烈，對于海爾公司的財務狀況，除了縱向對比，還應進行橫向對比，才能客觀地確認其營運能力［4］。

三、青島海爾股份有限公司營運能力

成立于1979 年的海信集團，是海爾公司在國內、國際市場中的競爭對手，其產品線同樣涉及各類白色家電，同樣具備產品研發、設計、生產、銷售的產業鏈能力。海信公司與海爾公司一樣，都是山東青島的企業，兩家企業從20 世紀開始就相互競爭，因而在此選擇海信企業，與海爾公司從2013—2017年的各項營運能力指標進行對比，從而對海爾公司自身營運能力作出縱向、橫向的客觀分析［5］。

（一）應收賬款周轉率分析

通過對表2 進行分析，可以得出以下結論：

從青島海爾股份有限公司的應收賬款周轉率來看，2013 年為20.293 8 次，2017 年為12.888 2 次，呈現出階梯式下降趨勢。2014—2015 年，下降幅度最大，下降了將近五個百分點，說明企業賬款的回收速度較慢，款期長，資金流動性較低，公司的短期償債能力受到影響，經營和生產的資金周轉狀況表現不好，且回收速度慢造成企業的資金可能會被浪費，企業出現壞賬的可能性增加，進而失去了安全收回賬款的保障。

海信電器的應收賬款周轉率也有著相似程度的下降。由于近些年家電行業競爭加劇，消費者的消費習慣有所改變，傳統老牌的家電企業似乎沒有跟上市場的變化。電器行業是一個季節性很強的行業，僅僅憑借一個應收賬款周轉率的數據并不足以說明一個企業的營運能力。

如果一個企業的應收賬款周轉率過高，可能是因為企業在商業信用上有嚴苛的要求，在制定信用政策、信用標準和付款條件時都較為嚴格。這就阻礙了企業的銷量進一步增長，也會對企業的獲利能力產生影響。需要注意的是，通常這種情況也就意味著企業的應收賬款周轉率以及存貨周轉率都會偏低，同時這些指標偏低也說明企業在市場中與上下游供應商、經銷商的合作不夠密切，出現了催款問題，這也會對企業的資金利用率造成影響。

表2 海爾與海信2013—2017 年應收賬款周轉率 （單位：次）

表3 海爾與海信2013—2017 年總資產周轉率 （單位：次）

（二）總資產周轉率分析

通過對表3 進行分析，可以得出以下結論：

青島海爾股份有限公司的總資產周轉率在2013—2017 年呈現出小幅度下降的趨勢，由2013 年的1.562 5 次降至了2017 年的1.125 7 次。企業的銷售資產利用效率和銷售能力相較于以往的發展趨勢來說是下降的。也說明企業使用總資產進行經營活動的效率不高，資產的有效使用程度低，這將會使企業的償債能力和獲利能力減弱。相比之下，海信電器在2013—2016 年的總資產周轉率是很平穩的，但到2017 年下降幅度達到了80%。

一般而言，總資產周轉率越高，周轉速度越快，表明企業資產經營管理得越好，取得的銷售收入越多，資產的利用效率越高，總資產能充分發揮其整體效能，企業的獲利能力和償債能力也較高；反之，企業實現的銷售收入與現金收入量較少，經營風險水平相對偏高，管理者需要采取縮減投資規模等措施進行補救［6］。

通過分析海爾公司的各項指標對總資產周轉率的影響，結合企業財務數據可知，海爾公司在近五年資金周轉困難、營運能力較弱，影響了企業整體盈利水平。

四、問題與建議

（一）青島海爾股份有限公司營運能力分析反映的問題

1.信用系統不完善，應收賬款收回力度低

通過上文分析可以看到，海爾公司的經營中往往受到市場規律周期的影響巨大，包括上文中的數據也反映出海爾企業的應收賬款回收能力還較為有限，這一方面與海爾企業和下游經銷商的合作方式有關系；另一方面反映出海爾公司并沒有做好企業信用系統建設，難以如期地實現對應收賬款的回收工作。對海爾公司進行財務分析發現，諸多財務數據主要來源于紙面資料，而實際上海爾公司的財務分析受到很多非紙面資料因素的干擾，這也使得海爾公司所作出的財務報表的參考價值降低。

2.企業內部創新能力不足

雖然海爾企業自成立至今獲得了巨大發展，堪稱中國企業奇跡，但面對當下的新環境，海爾公司還有進一步發展的空間。因此，繼續保持足夠的創新能力是海爾企業實現進一步發展的關鍵。從海爾公司的財務報表來看，在其發展中，實際上固定資質的周轉率呈下降趨勢，這也說明海爾公司的內部體系不夠完善。由于科技進步，資產無形損失大幅增加，極易產生不良資產。

（二）增強青島海爾股份有限公司營運能力的建議

1.重視企業的營運能力分析，加強對相關財務人員的培訓

企業的領導者需要對企業的營運能力給予高度重視。企業領導想要對企業自身的營運能力有所了解，最直接的方式就是從會計人員的分析報告中得出結論。所以，進一步加強對相關財務人員的培訓十分必要。海爾當下正在謀求國際化發展，因此，要注重提高各財務人員對于國際法規的認知水平，采取定期待產培訓、脫產培訓等措施，不斷提高自身財務人員的專業水平。

2.減少應收賬款和存貨，進一步提高營業收入

家電屬于耐用品，近年來家電市場已經過于飽和，在這樣一個競爭激烈的環境中，營業收入增長緩慢將導致企業的盈利能力下降，容易出現財務風險。作為全球第一大型家電品牌，海爾公司擁有一定的市場份額。但相較于市場中的其他同類型企業而言，海爾公司實際上還存在許多不足，尤其是個別高精尖領域科技創新能力不強。對此，海爾公司要加大科研投入，提高自身在高端產品中的競爭力，而在高端產品中的技術溢出也能進一步提高海爾企業中低端產品的技術附加值。但這需要相當長的時間才能取得效果，因此，海爾企業想要進一步提高營業收入，應采取適當的促銷方式，加快對自身所擅長的中低端產品的市場營銷，盡量減少庫存商品在企業滯留的時間，縮減應收賬款。

3.有效提高資產使用率，適當減少閑置的固定資產

當大量的固定資產無法產生足夠的效益時，則說明這些固定資產不具備促進公司發展的價值。因此，海爾企業應對現行的固定資產進行清理，對于那些老舊報廢的資產進行變現處理，并適當地投入資金，對有價值的固定資產進行維護、更新。尤其是要加強對一些老舊廠房、倉儲庫的修繕，對機器設備進行重點管理，不斷提高自身固定資產的使用率。此外，還可以利用我國對于企業高新科技投入、轉型升級方面的優惠舉措來更新自身的固定資產，為企業的長遠發展奠定扎實基礎。

結語

通過對青島海爾股份有限公司的營運能力進行分析，發現海爾公司過去五年的營運能力不容樂觀，2013—2017 年各項指標均有著不同程度的下降，尤其是2015 年各項指標下降最為明顯，這與當前中國總體家電行業萎靡有直接的關系。但同時也應當看到，應收賬款周轉率下降，這說明企業的應收賬款收回期長，容易發生壞賬。相關的資產周轉率下降，說明海爾公司營運能力逐漸變弱，資產利用率低，也就意味著部分資產沒有被充分利用。海爾公司應該加強對企業的資產管理，優化內部結構資產。

在過去的幾年，中國家電行業已經實現了由大到強的重要轉變，2016 年掀起的并購熱潮顯示出我國家電行業整體實力上升的事實。在要求質量升級、創新升級的趨勢下，海爾公司想要提升當前經營效益，還應著力提升研發質量，應用技術手段來優化產品與服務，同時把握行業的變革與創新方向，以滿足不斷更新的消費需求，積極拓寬市場，從而獲得更好的發展。