淺析中國影子銀行監(jiān)管策略研究

黃遠世

我國廣大學(xué)者和政府充分意識到中國影子銀行存在風(fēng)險問題是在美國爆發(fā)次貸危機后，因此，應(yīng)對影子銀行風(fēng)險問題是政府工作的重中之重。而解決我國影子銀行風(fēng)險問題關(guān)鍵一步是制定切實可行的監(jiān)管策略。本文嘗試運用演化博弈理論建立政府部門與影子銀行的兩方博弈主體模型，從而為政府部門監(jiān)管影子銀行時提出更好的建議。

一、引言

美國次貸危機的爆發(fā)具有“牽一發(fā)而動全身”的效應(yīng)，這不僅僅使美國政府清醒意識到影子銀行潛藏著不可估量的風(fēng)險，也給大洋彼岸的中國政府敲響了警鐘——影子銀行存在風(fēng)險。有學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，我國影子銀行已對金融穩(wěn)定構(gòu)成了威脅，所以對影子銀行已

二、模型假設(shè)與構(gòu)建

（一）模型假設(shè)

假設(shè)1：本模型的參與主體由兩類群體組成：即政府部門與影子銀行，兩類群體均只有有限理性。

假設(shè)2：在對影子銀行業(yè)務(wù)活動規(guī)模進行監(jiān)管時，政府部門有“盡全責(zé)”和“不盡全責(zé)”兩種博弈策略選擇，其中，政府部門選擇“盡責(zé)”策略的概率為x， 選擇“不盡責(zé)”策略的概率為（1-x）。由于在兩種不同策略選擇下，政府部門從影子銀行業(yè)務(wù)活動中所獲得的稅收有所不同，對此，影子銀行在報告業(yè)務(wù)活動規(guī)模上有兩種應(yīng)對策略，即“實報”和“漏報”兩種博弈策略，其中，選擇“實報”策略的概率為y， 選擇“漏報”策略的概率為（1-y）。

假設(shè)3：政府部門采取“不盡全責(zé)”策略時所付出的監(jiān)管成本為C1， 采取“盡全責(zé)”時所付出的監(jiān)管成本為C2，假定0

假設(shè)4：影子銀行在“漏報”策略下，會采取網(wǎng)絡(luò)手段進行業(yè)務(wù)活動數(shù)據(jù)處理，所投資費用為M。影子銀行漏報行為一旦被發(fā)現(xiàn)，政府部門會根據(jù)漏報數(shù)據(jù)量進行處罰。政府部門采取“不盡全責(zé)”策略時，影子銀行應(yīng)接受處罰為aZ， 政府部門采取“盡全責(zé)”策略時，影子銀行應(yīng)接受處罰為bZ， 其中0

（二）模型假設(shè)

基于以上假設(shè)，構(gòu)建了政府部門影子銀行兩者之間的混合策略博弈矩陣，如表1所示。

（三）演化博弈模型分析

基于表1中數(shù)據(jù)計算可得，政府部門采取“盡全責(zé)”策略的期望收益U0和采取“不盡全責(zé)”策略的期望收益U1分別為

U0=y（S-C2）+（1-y）（-bZ-S）

U1=y（T-C1）+（1-y）（T+aZ-C1）

政府部門的平均期望收益UA為

UA=xU0+（1-x）U1

政府部門選擇“盡全責(zé)”策略的復(fù)制動態(tài)方程為：

F（x）==x（U0-UA）=x（1-x）（U0-U1）=x（1-x）[（2S+aZ+bZ-C2）y-aZ-bZ-S-T+C1]

同理，影子銀行采取“實報”策略的期望收益U2和采取“漏報”的期望收益U3分別為

U2=x（-S）+（1-x）（Q-T）

U3=x（-bZ-S）+（1-x）（-aZ-T）

影子銀行的平均期望收益UB為

UB=yU2+（1-y）U3

影子銀行選擇“實報”策略的復(fù)制動態(tài)方程為：

F（y）==y（U2-UB）=y（1-y）（U2-U3）=y（1-y）[（bZ-aZ-Q）x+aZ+Q]

令F（x）=0和F（y）=0，求解上面的復(fù)制動態(tài)方程可得5個局部均衡點：

（0，0）、（0，1）、（1，0）、（1，1）和（x*，y*）。

其中，

由F（x）、F（y）推算出的雅可比矩陣J為：

其中，

F11==（1-2x）[（2S+aZ+bZ-C2）y-aZ-bZ-S-T+C1]

F12==x（1-x）（2S+aZ+bZ-C2）

F21== y（1-y）（bZ-aZ-Q）

F22==（1-2y）[（bZ-aZ-Q）x+aZ+Q]

根據(jù)Friedman提出的判定方法，當(dāng)，detJ=F11F12-F12F21>0，trJ=F11+F22<0這兩個條件同時滿足時，系統(tǒng)中的局部均衡點才是穩(wěn)定的，即演化穩(wěn)定策略（ESS）。

在本系統(tǒng)中，5個局部均衡點在F11，F(xiàn)12，F(xiàn)21和F22的取值，如表2所示。

由表2可知，在（x*，y*）點處，恒有F11F22=0，不滿足條件trJ<0，因此，該局部均衡點（x*，y*）不是演化穩(wěn)定策略。

假設(shè)1：當(dāng)aZ+bZ

（1）當(dāng)aZ+bZ

（2）當(dāng)2C1-C2-2T

因此，當(dāng)aZ+bZ

假設(shè) 2：當(dāng)aZ+bZ>C2-2S時，或者當(dāng)2C1-C2-2T>aZ+bZ時，局部均衡點（1，1）為系統(tǒng)的演化穩(wěn)定策略（ESS），即政府部門選擇“盡全責(zé)”策略，影子銀行選擇“實報”策略。

（1）當(dāng)aZ+bZ>C2-2S時，系統(tǒng)的演化穩(wěn)定性分析如表5所示。

（2）當(dāng)2C1-C2-2T>aZ+bZ時，系統(tǒng)的演化穩(wěn)定性分析如表6所示。

三、結(jié)論及建議

由此可得出，政府部門只有在對影子銀行進行全責(zé)監(jiān)管時，影子銀行業(yè)務(wù)活動數(shù)據(jù)才有可能不會出現(xiàn)漏報、瞞報現(xiàn)象。政府部門在對影子銀行監(jiān)管過程中，不應(yīng)過多考慮監(jiān)管成本，應(yīng)當(dāng)全力以赴對影子銀行實施監(jiān)管，因為影子銀行是否健康發(fā)展直接影響著我國金融體系的穩(wěn)定性。（作者單位：天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院）