把握汽車板塊的結構性機會

沐恩

板塊輪動還將繼續

?主持人：指數走得比預期的要強，接下來怎么看？

??袁月：總體格局還是沒有改變，2850點之上的壓力還是比較大的，或者說2850點和2880點并沒有本質的區別，不要糾結具體點位，而是要看性質。假如指數上漲還是需要權重股的拉升，但在這種量能結構下，真的拉升金融等權重，對于題材股將有直接影響，所以對于指數預期不要過高，更多還是看個股的情況，盤面氛圍更重要。

?主持人：板塊輪動的特點還在繼續，大致還是在你之前說的方向中，尤其是你近期強調的科技股。

袁月：是的，走勢最強的就是以芯片半導體為首的科技板塊，這在近期的文章中已經多次強調了。主要的因素有外部的消息刺激，并且自主可控這個方向是不會變的，未來政策支持明確。此外，從形態上看，多數個股這類板塊從高點算下來，調整的時間和空間都相對充分，這對資金更具吸引力。

其實，從年初的科技到消費，再到現在的科技，板塊輪動的特點一直在延續，這是沒有變化的。只是科技股的彈性更大，短期的爆發力也會更強，部分領域的龍頭股從近期低點算起，漲幅已經超過50%，幾乎回到前高甚至創出新高，這個時候才想起來做中線又是后知后覺了。不過，這也再次證明龍頭股的優勢以及相對低位板塊的安全邊際更高，當然前提是核心發展邏輯通順。

而此前強勢的消費股，近期則以震蕩走勢為主，只有細分龍頭出現繼續創新高的走勢，如果是追高買入的，短期可能也不會有太大的空間。對于消費股，還是按照之前說的主要看估值，如果已經上漲到合理估值上限了，即使沒有高估，也不適合買入了，更多是持有為主，甚至倉位重的也可以減倉，這類品種的大機會都是出現在因不影響企業核心發展的利空帶來的下跌后，而不是追高，買的“便宜”很重要。

此外，舊基建中的水泥也是按照自己的節奏不斷震蕩新高中，對于其邏輯也已經說過很多次了。當前全國水泥發貨率已經恢復到接近八成的水平，華東和華南地區發貨率已超過100%，華中和西南地區超過90%，水泥和熟料的庫容比已經降至六成以下，隨著開工迎來高峰，產品需求和價格還有提升空間，短期看邏輯還是通順的。總之，科技和消費還是兩大主要方向，只不過把握節奏和選好公司很重要，如果不善于把握這種節奏，選好龍頭公司，買的相對便宜，耐心持有也不失為一種好策略。

汽車板塊只有結構性機會

??主持人：雖然最新的汽車銷量數據還沒有公布，但4月份銷售回暖是不是沒有懸念了？

袁月：通過身邊去看車的人數增加以及相關行業動態基本上可以印證回暖，只是具體數據還需等待官方確認，接下來降幅大幅收窄以及逐步回到疫情之前的水平都是可以期待的。

對于汽車板塊而言，整體銷量難以維持之前的高增長，這其中受影響最大的當屬整車，并且在目前的市場環境以及競爭格局中，降價都是主旋律，這對于整車企業來說，不具備成本轉嫁的能力，小企業的日子不會好過，大企業也只是相對要好一些。

當然，不具備整體性機會但卻存在結構性機會，比如近期重卡的銷量大幅超預期，主要與排放要求和基建項目陸續開工有關，預計景氣度還能維持一段時間。此外另一個確定的方向依舊是以特斯拉為首的新能源汽車，隨著補貼政策的逐步完善，這種不確定性也在消除，雖然整體銷量和傳統能源車比還很小，但市場更在意的是增速。

如果新能源車銷量增加，對于鋰電池的需求也會提升，從近期的裝機量看大概率降幅也會收窄。不過，考慮到去年6月份存在搶裝導致基數高的因素，鋰電裝機量增速轉正可能要到下半年才會出現，但對此市場也有預期，這屬于短期因素，核心還是在于中長期邏輯。

通過鋰電細分產業鏈龍頭股的表現也能看到，反彈幅度并不小，如果接下來有回調，還會是安全邊際更高的機會，再結合估值綜合考量，這些我在課程中都有講過。另外就是對于零部件的需求，尤其是進入特斯拉供應鏈的企業，這部分增量也是具備想象空間的。