臨近時間窗 控倉做補漲

邊惠宗

將面臨周線窗口

技術上，到目前來看，大盤尚未出現中期多頭量能結構，隨著時間逐漸向周線時序窗口靠近，市場上行的空間預期比較有限。如果短期繼續縮量，那不一定回補2822的缺口。創業板走勢顯著強于主板，但量能卻呈現背離態勢，這表明多頭主動性需求比較弱。通過太極云來看，創業板短期靠近近期主要壓力。

從時間序列和分形迭代的角度來看，未來1-2周內將面臨周線時間窗。按照之前的走勢來看，即將進入下行段的迭代過程。當然這并非是絕對的，走勢上也可能變異，或者說是如果多頭強的話，也可能只是小幅調整。但不管怎樣，下周應該適當謹慎，逢高降低倉位把握主動是有必要的。

市場情緒方面，近日的上漲與市場廣度上行沒有較好地相互驗證，市場廣度尚未突破4月9日創出的高點，當前市場情緒處于零軸附近，從這點來看，市場情緒由此大幅下行進入下限區間的可能性也不大，很可能短期矯正后還有向上的一筆。周四漲停收盤溢價大幅下行，這顯示出現了虧錢效應。周四連板動能下行，2板數和3連板以上數下行，炸板情緒大幅上升，呈現短期情緒矯正特征。

市場運行特征

近兩周以來的防御性和高貝塔屬性板塊形成了輪動，盈利和動量因子也比較暴露。高貝塔的科技股尤其是科創板硬核科技再度運行國產替代自主可控的邏輯，它很大程度上是風格交替的需求以及創業板注冊制落地以及中芯國際科創板IPO的催化。市場的主要變量從“疫情+內需”上逐漸向“改革+復蘇”過渡，中期市場或仍圍繞需求側進行演繹。創業板注冊制的推進是資本要素市場化改革的內容，這比市場預期的要早。周四央行取消QFII額度限制，這顯示資本市場改革向前推進的速度也很快。之后外資進出也更加自由了，A股的吸引力進一步提升，該政策性利好應從長計議，長期而言外資在引導和重構A股投資風格上的權重更大了，價值和成長將是未來的主流。短期影響并不大，畢竟QFII的3000億額度還沒有用完。通過這些需要認識到的是，后續可能還有一些政策利好來對沖市場下行壓力，當然在二季度之后市場產生系統性的主升段行情還是需要流動性以及盈利改善預期來配合的。

近期科技股的表現一方面是對海外疫情拐點之后外需修復預期的體現，另一方面技術要素和數據要素市場的發展和培育將推動新興產業發展助力轉型升級，這是科技股的紅利。鄰近重要會議，市場走勢或已對政策預期差有較充分的體現，即使有超預期的也大概只是催化部分板塊的結構性機會。

市場高景氣的IDC以及云上游鏈最近表現較佳，上次指出的阿里系IDC明顯跑贏科技股板塊，相關的數據港、奧飛數據等創出階段性新高，它們是近期動量效應比較突出的。這次IDC得到了REITs催化加持，短期受益于IDC資產價值重估，長期來看有助于IDC企業均借助REITs提升持續融資能力并實現業務的平穩快速增長。5G數據流量爆發和算力需求決定了IDC這個成長賽道可以長期看好，海外兩大云計算巨頭亞馬遜、微軟最新財報以及Q1資本開支強勁增長，也能映射國內云計算產業鏈的中期前景。交易上，由于這個板塊是中長期向上趨勢，短期拉升之后追漲盈虧比不高，宜采取順勢逆波的策略。

近日行情率先“點火”的是次新股，在短期強動量高分位中的前排基本上是次新股，如神馳機電、華盛昌以及這波科技股重要的領頭羊安集科技。動量效應與板塊及風口匹配的話，往往會有較強的動能慣性。一般情況下，強軋空回檔策略是比較可靠的。從市場節奏的角度來看，次新股行情不結束，這波行情就可能延續。接下來，次新股可能會高低切換，會有一個挖補漲的階段，周四阿爾特、博杰股份等次新股漲停則均屬于這個邏輯。并且，近期相對滯漲的一些主題板塊也有補漲的需求，比如今年比較大的主題之一數字貨幣，還有很容易聚集人氣的特斯拉等。

上讓指數走勢圖