風險投資對創業企業績效的影響

韓露

【摘要】風險投資在我國起步較晚，但發展速度較為迅速，其逐步成為資本市場中不可或缺的重要組成部分。風險投資機構近幾年在逐步的增加，行業的規模量也僅次于美國。在我國風險投資是企業融資的新型渠道，其可以緩解企業在運行時所存在的資金問題，也能夠提高創業企業的績效。本文就風險投資、創業企業等相關概念進行基本闡述，并分析風險投資對創業企業績效的影響以及相關策略進行闡述，提高風險投資對創業企業的積極作用。

【關鍵詞】風險投資 ?創業企業 ?績效 ?概念 ?影響 ?策略

在我國中小企業發展迅速，其也逐步成為我國的中堅力量。中小企業的數量在逐步增多，在發展的同時也遇到了融資類的問題，影響了中小企業內部的擴張，雖然，政府提出了相關扶持的政策，但依舊無法緩解中小企業融資類的問題。創新類企業缺乏資金，無法提高自身的核心競爭力，此時風險投資就成為其最佳的選擇，也為創業企業的發展提供了良好的前景，很多創業型企業內部都開始涉及到風險投資，因此加強對其進行分析，也有利于創業企業內部的進一步發展。

一、風險投資、創業企業等相關概念

（一）風險投資

風險投資英文名稱為Venture Capital，其簡稱為風投。在不同的國家擁有不同的定義。在美國風險投資協會將其定義為風險投資專家將風險資本投入到當下新型的、迅速發展、有潛力的企業中。英國相關組織將其定義為對一些并沒有公開上市的企業提供資本，但并不直接管理企業，只屬于一種投資行為。而筆者根據不同國家對風投的概念進行總結，風投是指用所募集來的資金投資一些初創或者高新技術產業，這類企業在不斷發展的過程中，即可從中獲利。一般其投資于有發展潛力的中小型初創企業。除了資金類的投資之外，其還可以轉變為債券、股權等方式進行投資，直接參與到公司內部的管理。風險投資具有不確定性、高風險性、高回報率。風險投資者大多即是投資者又是經營者，其不僅具備較強的管理知識、技術背景，同時還具有相應的市場分析能力，這些能力也能夠更好的幫助創業企業進行管理。

（二）創業企業

創業企業也稱之為風險投資企業，這類企業成立時間不長，內部資金不多，經營管理并不成熟，規模不大，缺乏資金，具有發展潛力，但也存在一定的發展風險。創業企業具有四類特征。第一特點：創業企業是被國家所鼓勵的，其具備創新精神，在創新的過程中必然會帶來一些新的產品以及新的技術，從而促進經濟的快速發展。第二特點：創業企業會根據社會的相關機制重新組合相關資源，繼而創造價值。第三特點：創業企業需要承擔可能存在的風險，因為創業企業所生產的是新技術、新產品，可能為市場所不能接受，而企業就必須要承擔一些風險。第四特點：成立時間短、規模小，融資較為困難，管理不透明。

（三）企業績效

創業企業經營過程中所產生的成果即是企業績效，其是企業管理的最終效果，反應的是經營者經營的最終業績，經營效益水平和企業內部的償債能力、獲利能力等等息息相關。評判企業績效的方式主要是通過財務指標，像資產的負債率、流動比率、回報率等等在財務指標中都會有所體現。企業績效的增加可諸多因素有關，績效的增加有利于促進企業經濟的增長以及運行。

二、風險投資對創業企業績效的影響分析

（一）創業企業中融入風險投資可以提高企業績效

根據相關數據研究表明風投對創業企業績效以及企業治理中介效應影響比較明顯，其會受到風投機構數量、投資所占股比例一般并不會對其造成顯著的影響。總體來看風險投資屬于一種變相支持創業企業的行為，也是創業企業的一種融資方式，風險投資者是可以利用自身的資源或者豐富的社會性資源為投資的創業企業提供幫助，最終使得創業企業的價值獲得提升。但是由于創業板中的相關規定使得上市時風險投資所占有的比例不會太高，難以形成較強的股權制衡，不能對企業進行約束，而最終的參與程度也能夠助推創業企業績效的提升。

（二）風險投資介入企業治理結構會影響企業未來的IPO績效

風險投資者如果介入創業企業內部的治理，采用管理層激勵的方式能夠提高創業企業當年的業績。如果創業企業當年有上市計劃，就會出現創業企業在上市之前提前的業績透支，所以也就會出現上市之后業績開始回落的現象。這種情況也造成了風險投資逐步成為一種盈利較強、時間較短的一種項目，很少會出現風險投資者對創業企業進行規劃布局的局面，也缺乏一種籌劃的動力。

（三）風險投資以及參與程度對創業企業治理結構不會產生太大影響

根據相關研究顯示，風險投資機構參與到創業企業中，可以對創業企業的業績產生積極的影響，但最終的效果并不是特別顯著。這其中會受到很多因素的影響，比如是缺乏對創業企業內部各項活動的監督權，或者是風險投資比較重視創業企業內部的機構，如董事會、監事會等等，而這些對企業業績的最終影響并不大。這些也充分的說明了風險投資還存在一定的問題，在追求利益時不理性、缺乏相關法律的約束，投資者只注重短期的利益。而創業企業在發展時又急需資金，而內部缺乏人力、結構不健全等都會存在問題。

三、提高風險投資對創業企業積極影響的策略

（一）加強事前調查，事后監督，緩解創業企業信息不對稱

加強投資者對創業企業的監督，有利于保證創業企業內部的發展。因此創業者在投資之前要選擇好項目，深入的了解所投資的企業，并加強事后的監督，這樣才能夠緩解創業企業信息不對稱的相關問題。風險投資屬于一種投資企業，其最終的目的為盈利。利用風險投資管理者自身的能力和處理信息的優勢來幫助創業企業獲得發展。因此在風險投資融入創業企業之前，一定要確定好其在創業企業中的控制權，保證除了得到利益之外可以得到相應的股權，才能夠監督創業企業。一般風險投資者可能是具備資金的一個人或者一個團隊，其大多都具備一定的信息、金融、專業的能力，這些能力可以為創業企業在發展的過程中提供一定的幫助，通過設置相應的激勵或者約束機制，來促進創新企業內部的有序發展。