經濟增速放緩 經濟運行總體疲弱

中國社科院工經所經濟形勢熱點調查課題組

《中國經濟學人》經濟形勢熱點調查自2013年持續至今已經進行了19次調查，受到了廣泛關注，取得了一定的社會影響力。課題組通過《中國經濟學人》近萬名經濟學者數據庫及《中國經濟學人》微信公眾號18萬讀者數據庫進行問卷調查。本次調研收集分析了全國各地各類機構共224名經濟學人對2020年一季度及全年宏觀經濟形勢的判斷。由于“新冠肺炎疫情”（以下簡稱“疫情”）的突然發生，我國宏觀經濟形勢發生些許不同往常規律的變化，所以本次調研也分析了假設疫情沒有發生時我國宏觀經濟形勢的可能狀況，為評估疫情對我國經濟造成的影響提供參考。本次調研的結果顯示一季度中國經濟學人經濟景氣指數大幅下降，經濟學人預判經濟增速大幅放緩;外貿景氣指數下降，經濟學人預判外貿運行態勢疲弱;物價指數小幅上升，經濟學人預判市場通脹上行壓力依然存在;就業指數下降，經濟學人預判就業形勢或趨嚴峻。經濟學人預判2020年一季度GDP增速為4.4%左右，預判2020年全年GDP增速為5.4%左右。

一、參與本次調查者的來源分布

本次對2020年一季度宏觀經濟形勢的調查時間為2020年2月18日到3月6日。參與調查的人員中，來自高校（老師）的最多，占比48.4%;來自企業的人員占比17.2%，來自高校（學生）的人員占比13%，來自金融機構和咨詢公司的人員占比7.4%，來自政府機關的人員占比7%;其余的來自中國社會科學院、政府機關下屬研究機構、黨校等。

從參與調查者的地區分布來看，東部地區的經濟學人占比62%，中部地區的經濟學人占比19%，西部地區的經濟學人占比18%，其余經濟學人來自中國港澳臺海地區。較上次調查，東部地區的經濟學人的比例有明顯提高，東中部地區的經濟學人仍是參與調查的主要群體。

從參與調查者的年齡結構來看，30歲及以下的經濟學人占比接近27%，31—40歲的經濟學人占比25%，41—50歲的經濟學人占比22%，50歲及以上的經濟學人占比26%。本次調查中，各年齡段人員分布較為均勻，與上次調查相比，50歲及以上的經濟學人的比例有較大上升，41—50歲的經濟學人的比例有較大下降，其余年齡組的比例變動幅度較小。

二、經濟學人預判一季度經濟增速大幅放緩

本次調查中，認為本季度經濟增速會同比上升的經濟學人占0.4%，與上年四季度相比下降6.3個百分點;認為經濟增速會同比下降的經濟學人占95.5%，較上年四季度上升34.2個百分點;還有3.7%的經濟學人認為經濟增速會保持平穩，比上年四季度下降22.4個百分點。從經濟景氣指數來看，2020年一季度中國經濟學人景氣指數為5，比上年四季度下降35個百分點（圖1），經濟學人預判經濟增速有較大幅度下降，公眾對經濟增長的信心明顯降低。

如果沒有發生疫情，有20.5%的經濟學人認為一季度經濟增速會環比上升，有30.3%的經濟學人認為一季度經濟增速會環比下降，另外有46.3%的經濟學人認為一季度經濟增速會保持平穩。而沒有疫情情況下的一季度中國經濟學人景氣指數為87，反而比上年四季度上升了47個百分點（圖1），可見疫情在很大程度上還是影響了公眾對經濟增長的信心。

三、經濟學人預判一季度外貿形勢總體疲弱

在對2020年一季度出口貿易形勢的預測中，參與調查的經濟學人中認為出口貿易會同比上升的經濟學人有2.1%，較上年四季度調查下降16.4個百分點;認為出口貿易會同比下降的有91.0%，較上年四季度上升46.5個百分點，上升幅度大;還有6.6%的經濟學人認為出口貿易會保持平穩，較上年四季度下降19.5個百分點。由經濟學人預判情況計算出的2020年一季度中國經濟學人外貿景氣指數為11，較上年四季度下降52個百分點（圖2），經濟學人預判外貿形勢總體疲弱，經濟學人的信心較前期有明顯下降。

如果沒有發生疫情，有29.5%的經濟學人認為本年一季度的出口貿易會同比上升，有25.8%的經濟學人認為出口貿易會同比下降，還有41.4%的經濟學人認為出口貿易會保持平穩。此情況下的一季度中國經濟學人外貿景氣指數為100，將較上年四季度調查上升37個百分點（圖2）。

四、經濟學人預判一季度通脹上行壓力依然存在

對于2020年一季度的物價水平，認為物價水平會比去年同期上升的經濟學人占比82.4%，較上年四季度調查結果上升約5個百分點;認為物價水平會比去年同期下降的經濟學人占比9.4%，較上年四季度調查上升4.4個百分點;另外，還有7.0%的人認為物價水平會保持平穩，較上年四季度下降7.3個百分點。由經濟學人預判情況計算得出的2020年一季度中國經濟學人物價指數為172，比上季度調查上升3個百分點（圖3），物價指數小幅上升表明經濟學人預判市場通脹上行壓力增加。

假設沒有疫情發生，有54.1%的經濟學人認為物價水平會同比上升，7.0%的人認為物價水平會同比下降，36.1%的人認為物價水平會保持平穩。假設情況下的一季度中國經濟學人物價指數為144，將比上年四季度調查下降25個百分點（圖3）。

五、經濟學人預判一季度社會就業形勢或趨嚴峻

在對本年一季度就業形勢同比變化的預測中，認為本季度社會就業形勢會同比變好的經濟學人有4.1%，較上年四季度調查下降3.5個百分點;認為社會就業形勢會同比變差的有88.5%，較上年四季度上升49個百分點，上升幅度大;另外還有5.3%的經濟學人認為社會就業形勢會基本持平，較上年四季度下降近36個百分點，下降幅度同樣很大。根據經濟學人預判情況計算所得的2020年一季度中國經濟學人就業指數為14，比上年四季度調查結果下降42個百分點（圖4），經濟學人預判一季度就業形勢更趨嚴峻。

假設沒有發生疫情的話，有14.8%的經濟學人認為就業形勢會好于上年同期，有27.5%的經濟學人認為就業形勢會差于上年同期，還有52.5%的經濟學人認為就業形勢會與上年同期基本持平。假設情況下的一季度中國經濟學人就業指數為81，將比上年四季度上升25個百分點（圖4）。

六、經濟學人預判2020年一季度經濟增速為4.4%

關于本年一季度經濟增速的預測情況。從區域分布來看，東部地區的經濟學人對經濟增速的預判均值最低，為4.2%，中部地區和西部地區的經濟學人對經濟增速的預判均值分別為4.7%和4.5%。從年齡結構來看，30歲及以下的經濟學人對經濟增速的預判均值最高為5.1%，50歲以上的經濟學人的預判均值最低，為3.8%，31—40歲和41—50歲的經濟學人的預判均值位于中間，分別為4.3%和4.0%。從問卷來源看，微信公眾號的參與者對經濟增速的預判均值為4.6%，而經濟學者數據庫的參與者對經濟增速的預判均值為3.8%。

從總體情況來看，判斷一季度經濟增速為5.1%—6.0%的經濟學人占比40.6%，判斷經濟增速在4.0%—5.0%的經濟學人占比31.6%，還有大約11%的人認為經濟將會出現零增長或負增長（圖5）。通過區域交組分析，我們計算得出經濟學人對本年一季度經濟增速的預判值為4.4%左右。

而假設沒有發生疫情的話，從區域分布來看，東、中、西部地區的經濟學人對一季度經濟增速的判斷均值分別為5.9%、6.0%和6.0%。從年齡結構來看，30歲及以下的經濟學人對經濟增速的判斷均值為6.1%，31—40歲、41—50歲和50歲以上的經濟學人的預判均值均為5.9%。從問卷來源看，微信公眾號的參與者對經濟增速的預判均值為6.0%，經濟學者數據庫的參與者對經濟增速的預判均值為5.9%。從總體來看，判斷經濟增速為6.0%及以上的經濟學人占比為71.7%，判斷經濟增速在5.5%—5.9%之間的經濟學人占比為18.9%（圖6）。通過區域交組分析可以計算得出如果沒有發生疫情，經濟學人對一季度經濟增速的預判值為6.0%左右，據此經濟學人預測疫情對一季度經濟增速的影響在1.6個百分點左右。

七、經濟學人預判2020年全年經濟增速為5.4%

關于2020年全年經濟增速的預測情況。分區域來看，東部地區和西部地區的經濟學人對全年經濟增速的預判均值均為5.4%，中部地區經濟學人的預判均值為5.6%。分年齡來看，30歲及以下的經濟學人的預判均值最高，為5.8%，50歲以上的經濟學人的預判均值最低，為5.2%，31—40歲和41—50歲的預判均值都為5.3%。從問卷來源看，微信公眾號的參與者對經濟增速的預判均值為5.5%，經濟學者數據庫的參與者對經濟增速的預判均值為5.1%。

從總體來看，有66.8%的經濟學人認為2020年全年經濟增速會在5.0%—5.9%之間，仍有30.0%的經濟學人認為全年經濟增速會等于或高于6.0%（圖7）。通過區域交組分析，我們計算得出經濟學人對全年經濟增速的預判值為5.4%左右。

同樣，假設沒有發生疫情，分區域看，東部、中部和西部地區經濟學人對全年經濟增速的預判均值分別為5.9%、6.0%和6.1%。從年齡結構來看，30歲及以下和50歲以上的經濟學人對全年經濟增速的預判均值都為6.0%，31—40歲和41—50歲的經濟學人的預判均值都為5.9%。從問卷來源看，微信公眾號的參與者對全年經濟增速的預判均值為5.8%，經濟學者數據庫的參與者的預判均值為6.0%。從總體來看，預判全年經濟增速為6.0%及以上的經濟學人占比為70.5%，預判經濟增速在5.5%—5.9%的經濟學人占比為21.7%（圖8）。通過區域交組分析計算得出，如果沒有疫情發生，經濟學人對全年經濟增速的預判值為5.9%左右，經濟學人預測疫情對全年經濟增速的影響在0.5個百分點左右。

歷年來，中國經濟學人季度發布會在每個季度末月中上旬舉行，而國家統計局在下一季度首月公布上一季度GDP同比增速的數據。圖9表明了2017—2019年季度GDP預測值與當年國家統計局公布的GDP同比增速數據，發現兩個特點：第一，多個季度GDP增速預測值與真實值相符合;第二，GDP增速的預測趨勢走向擬合真實GDP增速的走向。這兩個特點表明，中國經濟學人宏觀經濟形勢調查結果具有很強的及時性、有效性和真實性，較為及時和真實地展現了中國宏觀經濟的發展狀況。

注：

①GDP增速是國家統計局公布的當期（季度）的GDP同比增速。

②進出口增速是海關公布的當期（季度）的進出口同比增速。

③經濟學人物價指數反應的是社會綜合物價，而不僅僅是CPI或者PPI。用于對比的CPI和PPI是來自Wind數據庫收集的以2010年為基期的當期（月度）CPI和PPI定基指數。

（執筆人：陳奧陽，中國社會科學院大學。李鋼，中國社會科學院工經所研究員）