黃金、稀土尚處蟄伏階段

尹星

指數進入震蕩期

主持人：上周欄目里，泛舟判斷指數走弱了，隨后經過一天的思考，你在微博里把擔憂表達得更加清楚。

泛舟：是的，上周六在微博特地寫了一篇名為“下周指數將進入重要周期”的文章，特別闡述了我對本周市場的擔憂。

主持人：我上周末也看了，如你所言，輕易是不會預警的，預警就得重視。在我記憶中，自從滬指3月份觸及你給出的神秘數字2648點之后，你就沒說過需要警惕指數的波動，當時只說了“滬指強阻力區間為2830-2880點”。

泛舟：是的，這輪滬指反彈的高點幾乎就卡在2880點一線。目前指數幾乎就按照劇本走的。

主持人：這周四臨近中午，你再次通過微博提示大伙，“主流資金在等指數先動，個股強度不夠，指數縮量明顯，新手別下大倉了”。要承認，指數對于大多數投資者來說，是非常重要的參照物。

泛舟：一直是這樣的，很多投資模式對標物就是指數。先不說賺錢吧，這次如果你能在周四減倉，隨后在指數的相對低點建倉，哪怕投資標的就是ETF，一樣可以跑贏全年指數波動。你要知道，在美國，90%以上的基金經理是跑不贏指數的。

主持人：相對低點你提前幾個月給出了兩個，都兌現了，再配上高位避險，全年的收益就妥了。

泛舟：基本可以這么理解。指數和倉位、板塊等等的關系是很清晰了，看明白了這些，就穩了。剩下的彈性就取決于每一段指數反彈周期內你對強勢股以及趨勢票理解的能力了。

主持人：我們先要穩穩的幸福，然后再去尋找超額預期。

泛舟：對于大眾來說，需要暫時規避指數的短期急速殺跌，同時觀察誰能第一個走出來，走成跨月或者六月的標桿，這點是非常重要的。避其鋒芒隨后借助風口打一把，對于無法看懂短期強勢的那些投資者，也可以找個低點慢慢配“躺贏”，一樣會有不錯的收獲。

短期指數進入震蕩期，大眾看戲，職業選手正好借助指數波動找標桿的低點。

金價有望創歷史新高

主持人：上周蕭蕭探討二季度行情淡季的特性，重點探討了“五窮六絕七翻身”的規律性，顯然，本周2900點的關口又是虛晃一槍，重心下移已經很明顯了。

海風若雨水蕭蕭：本周的華為受限屬于突發但也是必然的事件，市場對華為遭遇“圍堵”是有預期的，畢竟近年來雙方已經較量過多輪了，但事到臨頭，市場表現就屬于“口號很響亮，身體很誠實”。目前市場成交一直未能超過7000億，很明顯屬于存量博弈，4月下旬我們探討了市場出現科技板塊的高低位切換主要驅動因素，從外部看，是歐美疫情緩解，進入復工期，經濟復蘇預期升溫，從內部看，是疫情受益等板塊經過多輪炒作已處于高位，科技板塊已調整2個月處于低位，市場風險偏好回升，則科技板塊就會受益。華為受限，就屬于抑制市場風險偏好性質的利空，市場出現明顯分歧，特別是一些芯片板塊大市值品種急于兌現較為明顯，這一輪的芯片板塊主打的是材料，材料與設計和封裝不同，是兌現贏利極難的行業，市場博弈屬性比較強，基本靠忽悠。以前分析過，市場就三大板塊，消費、科技和周期，周期性品種除了黃金、豬養殖及鋰鈷之外，幾無看點，主導市場的主要是消費和科技的“二人轉”行情。本周后半段顯然已經變成了消費的“獨舞”，上周我們就探討過防御屬性的茅、五引領的消費品板塊繼續強，本周已經擴散到了家裝、百貨板塊，但是消費強則市場弱，我觀察下來，盡管指數波幅很小，但市場日漲幅超過3%的品種已經不足300家。A股市場總共3800只股票，行情有多清淡可想而知，“五窮六絕七翻身”的規律仍在呀。而從時間規律上去判斷，自3月見底2646點以來，已經在一個狹窄的通道內運行了43個交易日，震蕩市中，除了春季行情之外，很少有行情能超過55個交易日周期的，顯然，俯臥撐行情現在進入“俯”的階段，這個概率也在增強。

主持人：2019年夏季，你曾準確地命中黃金板塊的機會，現在你對黃金板塊怎么看？

海風若雨水蕭蕭：黃金自2018年底預期美聯儲走完加息周期之后就一直在走強，很明顯，美國實體經濟也扛不住2.5%的利率，市場共識是，10年的經濟增長周期已近尾聲，所以2019年才會出現1月加息到了8月就降息，而且是連降三次的局面。2020年由于是大選年，一般情況下是不會有大動作的（2016年大選年全年僅在12月大選結束后加息一次），但是新冠疫情改變了這一慣例，直接大幅降息并且推出萬億美元的QE，歷史上2009和2010年推出2輪QE之后，黃金從不到900美元漲到了1900美元，本輪疫情沖擊失業人口遠超過2008年的次債危機，相信疫情緩解后，經濟復蘇也會是一個緩慢的進程，更不要指望中國會像10年前那樣出大力上基建拉動全球經濟增長了。美聯儲2月資產負債表還不到4萬億，現在已經接近7萬億，市場預期，到了年底會達9萬億，幾乎要買下半個美國。所以，黃金創歷史新高幾乎是必然的，并非市場所理解的純粹是避險因素主導，疫情緩解后黃金就沒機會了。至于市場上的黃金股板塊，與市場環境有關，目前還在蟄伏階段，黃金股炒作具備周期股炒作的特點，從預期到兌現一般會在2個月內完成波段漲幅。

60天周期壓制明顯

主持人：本周市場震蕩調整，又要作好防守了。

驕陽：我們之前說過，60天周期還是有壓制，從目前條件看，這種壓力至少還有15個交易日，整體的大機會需要等到6月初再看。

主持人：近期最熱的其實就是食品白酒這類防御性品種和芯片這種硬核科技，如果它們都調整了，結構性機還會在哪里？

驕陽：這種時候資金合力是很難的，所以難有較好的機會。消費科技中的低位品種肯定還會反復試探，一旦反復走強的過程中趕上指數見底反彈，就可能成為新一階段領漲品種，所以這類低位強勢品種需要找出來儲備并加以關注。從周線看，熱門主題比如數字貨幣、數據中心、芯片、消費等強勢品種如果出現10周線戰法結構，那么也有較大的概率會在指數反復過程中有較好的短線機會。

主持人：核心資產呢？

驕陽：要注重行業基本面的硬邏輯，比如保險肯定比銀行好，保險是剛需，滲透率會越來越高，銀行是非剛需。再比如在目前節點，家電比建材好，家電也是剛需。

主持人：越來越多的人認可A股會走長牛，但越來越多的人也發現短線越來越難做，如果從長線角度看，有什么板塊比較好把握？

驕陽：以前說過一個板塊，就是連鎖藥房，這類是絕對剛需。目前連鎖藥房的上市公司很少，只有4家，這個板塊長線價值或許比其他板塊更有優勢。

主持人：本周稀土板塊出現整體上攻，似乎資金攻擊很堅決，是否有機會？

驕陽：是的，資金介入是有足夠道理的，后面繼續有機會，甚至成為階段性熱點也是很有可能的，而且整體性結構優勢也遠好于其他板塊。