吉貝爾：國(guó)內(nèi)升白制劑領(lǐng)軍企業(yè)

林申

2020年5月18日吉貝爾（688566.SH）正式在上交所科創(chuàng)板掛牌交易。吉貝爾是我國(guó)專(zhuān)業(yè)從事藥物研發(fā)制造的高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化能力較強(qiáng)，產(chǎn)品管線(xiàn)豐富，目前公司已發(fā)展成為我國(guó)升白制劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng) 產(chǎn)品毛利率較高

吉貝爾從事專(zhuān)業(yè)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已形成了以升白藥物利可君片、復(fù)方抗高血壓一類(lèi)新藥尼群洛爾片等高新技術(shù)產(chǎn)品為主的多元化產(chǎn)品系列。同時(shí)，公司主動(dòng)對(duì)行業(yè)熱點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新性研究開(kāi)發(fā)，目前公司正積極開(kāi)展抑郁癥、腫瘤、胃病等領(lǐng)域創(chuàng)新藥的研發(fā)。

公司主要產(chǎn)品包括片劑、膠囊劑和滴眼劑三種劑型。其中，片劑產(chǎn)品中的利可君片為公司龍頭產(chǎn)品，該產(chǎn)品難以被仿制，在市場(chǎng)上具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司是唯一擁有利可君原料藥生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，且未查詢(xún)到國(guó)外生產(chǎn)利可君原料藥企業(yè)的相關(guān)信息。公司生產(chǎn)的利可君原料藥僅為自用，不存在對(duì)外銷(xiāo)售的情形，亦不存在委托或與其他生產(chǎn)企業(yè)合作生產(chǎn)利可君原料藥或制劑的情況。根據(jù)《藥品管理法》“禁止使用未按照規(guī)定審評(píng)、審批的原料藥生產(chǎn)藥品”的規(guī)定，公司既是利可君原料藥的獨(dú)家生產(chǎn)企業(yè)，也是唯一有能力實(shí)際生產(chǎn)和銷(xiāo)售利可君片的企業(yè)。

招股書(shū)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率保持在較高水平。2016年—2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.44億元、4.52億元、4.85億元和5.43億元（未經(jīng)審計(jì)），營(yíng)收整體呈上升趨勢(shì)。分產(chǎn)品來(lái)看，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自于利可君片、玉屏風(fēng)膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛爾片、鹽酸洛美沙星滴眼液等五種產(chǎn)品，上述五種產(chǎn)品銷(xiāo)售收入合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重平均超過(guò)95%。此外，公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較高的附加值，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率平均值高達(dá)86.16%。

重視研發(fā)創(chuàng)新 具備可持續(xù)發(fā)展能力

吉貝爾是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。招股書(shū)顯示，公司目前形成了與主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝及檢測(cè)技術(shù)相關(guān)的核心技術(shù)，涵蓋利可君片、玉屏風(fēng)膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛爾片等目前主要產(chǎn)品。且伴隨技術(shù)研發(fā)水平的逐步提高以及新產(chǎn)品的不斷開(kāi)發(fā)，公司形成了“上市藥物—臨床研究藥物—臨床前研究藥物”的產(chǎn)品梯隊(duì)，增強(qiáng)了公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

公司研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化能力較強(qiáng)，吉貝爾憑借其掌握的核心技術(shù)與成熟的市場(chǎng)推廣策略，有效提高了產(chǎn)品的研發(fā)效率和經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)了多款產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，并獲得了良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。公司已成功將自主研發(fā)的復(fù)方制劑抗高血壓一類(lèi)新藥尼群洛爾片推向市場(chǎng)，有望為公司貢獻(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)效益。此外，公司建立了以復(fù)方制劑研發(fā)技術(shù)、氘代藥物研發(fā)技術(shù)、脂質(zhì)體藥物研發(fā)技術(shù)為支撐的新藥研發(fā)技術(shù)平臺(tái)，以項(xiàng)目負(fù)責(zé)制為管理模式開(kāi)發(fā)創(chuàng)新藥物。

值得一提的是，公司現(xiàn)今擁有12項(xiàng)國(guó)家授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利、1項(xiàng)美國(guó)授權(quán)專(zhuān)利，另有15項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利待審;并取得了6個(gè)新藥證書(shū)，6個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)品，2個(gè)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品;參與起草了利可君片、尼群洛爾片、醋氯芬酸腸溶片等多個(gè)產(chǎn)品的國(guó)家藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

針對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略 募資打開(kāi)成長(zhǎng)空間

吉貝爾此次募投金額共計(jì)6.9億元，募集資金主要圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)。具體來(lái)看，4.43億元將用于利可君片、尼群洛爾片、玉屏風(fēng)膠囊、鹽酸洛美沙星滴眼液、益肝靈膠囊等生產(chǎn)基地（新址）建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目投產(chǎn)后可進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化生產(chǎn)效率;7926.48萬(wàn)元的募投金額將投向研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目建成后將提升公司自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)與高校和科研院所的技術(shù)開(kāi)發(fā)合作，提高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化效率，進(jìn)而提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位;1.68億元將用于國(guó)家一類(lèi)抗抑郁新藥（JJH201501）、國(guó)家一類(lèi)抗腫瘤新藥（JJH201601）研發(fā)與試驗(yàn)項(xiàng)目，將顯著提升公司自主創(chuàng)新能力，加快公司新產(chǎn)品的推出，保障公司形成穩(wěn)定的產(chǎn)品梯隊(duì)，進(jìn)而提升公司的盈利能力。

此次成功登陸資本市場(chǎng)，將進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司市場(chǎng)知名度。未來(lái)，吉貝爾將繼續(xù)聚焦腫瘤類(lèi)、精神障礙類(lèi)、心血管系統(tǒng)類(lèi)、消化系統(tǒng)類(lèi)等重大疾病領(lǐng)域，加強(qiáng)在上述領(lǐng)域高端藥品的布局，加快推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化，不斷提高公司持續(xù)盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。