股市豈能背離法理人情

萬喆

新城控股原董事長王振華涉嫌猥褻兒童案近日一審宣判，引起社會關注，法律界的事務由法律專業人士去評論。但新城控股為上市公司，且王振華“案發”時仍是該公司董事長及實控人。去年王案被爆后，新城國際股票曾一度大跌，后來基本漲了回去。有人解釋說，公司運營歸公司運營。然而，2019年新城控股的凈利潤增長率是近4年來新低，整體毛利率也由36.69%下滑至32.64%。更為戲劇性的是，王振華猥褻兒童罪名成立并獲刑的消息一出，A股新城控股、港股新城發展、新城悅服務股價立即直線拉升，這就讓人非常不解了。

《2020胡潤全球房地產富豪榜》中，王振華、王曉松父子位列富豪榜第33名，相比去年上升34名，財富增長74%。這其中有沒有中小投資者的一份“功勞”？中小投資者常常盲目跟風、缺乏價值投資觀念，所以投機性高，賺賠的無理性高，也常自嘲“韭菜”。輿論平時普遍性同情中小投資者，但中小投資者是否也應反思，是否過于盲目，以致于即使是面對存在惡劣犯罪行為公司實控人時依然存有“有錢賺大過天”的想法？

瑞幸咖啡自爆造假22億事件曝光后，美股股價數次暴跌直至停牌。與之對比，2019年康美藥業近300億“財務造假案”震驚市場，相關判罰幾乎可以忽略不計，其股價居然“逆風飛揚”。從國際經驗看，公司實際控制人或高管出現丑聞或違法行為，對公司價值一定是傷害，不可能相反。其傷害幾何，與公司重整力度、價值切割程度緊密相關，不可能相反。而我們為何屢次出現背離經驗的“謎之行為”？……