論建筑投資項目投資融資模式選擇

張斌

關鍵詞：建筑投資 ?投融資 ?模式選擇

建筑工程企業在新的市場背景下，應擴展外源融資渠道，選擇穩健的投資方式，從而為各項目的順利實施等提供融資保障。建筑工程企業投資融資模式選擇是項目順利完成的關鍵，而隨著市場環境和競爭環境的變化，建筑工程企業投融資需求與途徑也有了新的變化。建筑工程企業為實現自身的不斷發展，需要選擇適合自身的投融資渠道，以滿足各項目的巨大資金需求，從而實現建筑工程企業規模的擴張以及經營效益的增長。建筑工程企業應認識到投資融資模式選擇對自身實現長期戰略規劃和經營目標的關鍵作用，并優化自身融資結構，確保資金供應，減少投資風險。

一、項目投融資模式

（一）主要投資方式

建筑工程項目的投資模式越來越多樣化，近幾年建筑工程企業常采用的投資模式有建設移交模式、建設租賃移交模式、建設經營轉讓模式、公共部門與私人企業合作模式以及房地產投資信托模式等。其中，建設移交模式是政府通過募集其他非政府資金來進行建筑工程項目投資的方式，這種方式具有靈活性強、投資規模大等特點。建筑工程項目通過公共部門與私人合作的方式具有政府部門與私人部門合作較深入的特點，政府能夠更好地進行監督，雙方的信息交流也較為便利，能夠建立起長久深入的合作關系。而房地產投資信托的建筑工程項目投資模式能夠發揮基金優勢，募集更多私人部門和個體的資金，降低了資金管理和運營成本，加強與投資者的合作。

（二）主要融資模式

建筑工程項目可以采用間接融資或直接融資模式，其中，間接融資模式包括優化貸款模式、出口信貸模式等。優化貸款融資模式是政府部門提供長期性、低利息貸款，這種模式融資成本較低，但需得到政府部門的認可，存在一定不確定性。而出口信貸間接模式包括買房信貸和賣方信貸，但受國際環境的影響，產生較大的融資風險。直接融資模式是建筑工程企業通過債券融資和基金融資方式獲得融資資金。債券融資周期較長、審批較為復雜，但具有靈活性較強的特點。建筑工程企業還可通過產業基金、風險基金等方式獲得資金，并且金額較大，可以共享收益和共擔風險。

（三）項目投資風險

建筑工程項目的一般施工周期都比較長，并且容易受外界政策環境、經濟環境的影響，因此存在較大的投資風險。而由于項目投資者沒有樹立起良好的風險防范意識以及建立起完善的風險防御預警機制，使得風險發生時造成的經濟損失較大。同時建筑工程項目投資者應對各項目完成情況進行深入的市場調研和分析，以此判斷各項目存在哪些風險，以及如何與建筑工程項目方進行合作和交流。另外，建筑工程項目投資者缺乏有效的監督部門和措施，難以及時發現和干預工程項目出現的各項資金問題，缺乏完善的投資資金管理流程。建筑工程企業忽視了對資金風險管理體系的構建，以及缺乏有效的信息傳遞機制，造成外界融資主體在為建筑工程企業提供融資的過程中缺乏投資信心，使得在信息不對稱的情況下的融資風險加大，最終導致金融機構對建筑工程企業的融資意愿不足。

（四）目前現狀分析

金融市場的發展給建筑工程企業帶來了更多的融資方式，同時通過與政府部門和其他部門的合作進一步擴大了融資渠道。在市場發展背景下可供建筑工程企業選擇的融資方式將增多，建筑工程企業需綜合分析各種投融資方式的利弊，形成適合自身項目實施以及未來資金需求的投融資模式。然而由于建筑工程企業的項目投資金額較大、周期較長并且運營成本增高，因此建筑工程企業面臨較大的資金缺口，只有通過良好的投融資手段才能滿足規模擴張的資金要求。與此同時，建筑工程企業的內源融資難以滿足項目的資金需求，無法在長期內為建筑工程企業提供資金。因此建筑工程企業需要通過金融市場進行長期的融資來滿足目前的資金需求。另外，建筑工程企業融資方式目前仍然較少，并且融資成本較高，建筑工程企業在積極擴展融資途徑的同時，應建立合適的融資結構，使其不僅滿足建筑工程項目的資金需求。另外，建筑工程企業還可以通過獲取政府部門的稅收優惠、補貼等方式減輕項目資金壓力，但該項資金獲取方式較為復雜，并且金額較小，因此可能出現資金斷裂的情況。

二、關于項目投融資模式選擇建議

（一）提升自身信譽水平

建筑工程企業應通過提升自身財務穩健性等方式提升自身信譽水平，進而強化銀行等金融機構對建筑工程項目投資融資的信心。首先，建筑工程企業應進一步完善資金風險防御機制，最大限度地降低建筑工程項目資金風險，從而保障外部投資者的項目投資收益。建筑工程企業應注重內部監督機制的建立健全，通過全方位的監督機制有效規范和控制各項目的資金管理行為，提升建筑工程企業整體會計信息的真實性與透明性，從而使外部投資者能夠以及時獲取建筑工程企業各項目的相關信息，減少外部投資者獲取資金使用信息的難度。并且建筑工程企業應進一步加強與外部投資者的合作關系，通過合作關系的建立減少外部投資者與建筑工程企業的信息不對稱程度，并發揮外部投資者的外部監管作用，提升建筑工程企業項目管理效率。其次，建筑工程企業應引進更多的專業高素質投資融資人才，強化建筑工程企業總體資金管理水平，并且要完善信用體系，能夠按時對外部負債進行還本付息，提高外部債權人對本企業的信用評級。另外，為提高建筑工程企業項目投資融資效率應建立外部信用擔保機構，使信用擔保機構發揮第三方金融機構的作用，建立建筑工程企業與外部投資機構的信息傳遞與溝通渠道，減少外部投資者對建筑工程項目的信息獲取難度。

（二）完善融資結構

建筑工程企業在新的市場背景下應完善融資結構，采用多種融資途徑結合的方式，并充分利用外部資本市場尋找適合建筑工程企業自身發展的融資方式。首先建筑工程企業可以選擇BOT或者TOT模式，通過該模式建筑工程企業可以獲取更多資金。建筑工程企業與當地政府簽訂協議，通過這兩種模式不僅能夠獲取足夠資金，而且降低了建筑工程企業投資和融資的風險。其次，建筑工程企業可以采取PPP模式進行項目投資，通過這種模式企業與政府共同對項目進行投資與經營，形成政府部門與個體企業的合伙關系，采用合約的方式界定政府部門和建筑工程企業的責任以及權益。建筑工程企業與政府通過PPP模式建立了更深層次的投資合作關系，進而有利于建筑工程企業確保項目收益，并極大提高了建筑工程企業被其他金融投資機構的認可程度，從而提高建筑工程企業聲譽，緩解建筑工程企業融資問題。在PPP模式下政府給予建筑工程企業經營權與收益權，從而提高了政府與建筑工程企業合作的有效性。

三、結束語

綜上所述，建筑工程企業的投資融資模式選擇是其項目順利完成的關鍵。當前建筑工程企業進行項目投融資過程中缺乏完善的信用管理體系、資金管理體系等，從而不利于企業進行項目投資和融資。本文認為建筑工程企業應完善融資結構，通過第三方擔保機構等方式提升自身信譽水平，為項目效益的實現提供保障。

參考文獻

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