港股的“打新”盛宴

東財港美股

2018年，港交所修改上市規則，允許尚未盈利的生物科技公司來港上市;允許在海外上市的新興經濟公司赴港二次上市;允許同股不同權的新經濟體赴港上市。

規則修改至今，小米集團、美團點評成功以同股不同權方式實現港股上市;康希諾生物、信達生物、啟明醫療等17只生物科技公司成功在香港地區上市;2020年5月上市的沛嘉醫療，上市首日中簽一手的打新收益達10440港元，將生物科技公司打新推向高潮。

2019年11月26日，阿里巴巴作為中概股回歸香港的第一只股票成功在香港掛牌;今年6月，網易、京東先后實現在香港市場的二次上市，再次凸顯港股打新的投資機會。那么在過去的2019年，香港新股市場的表現究竟如何？我們不妨讓數據說話——

2019年港股IPO

一手中簽累計收益達67187港元

2019年港股共162只新股首發上市，首發募資總額3129.83億港元。2019年11月26日，阿里巴巴成功回歸港交所上市，成為首只在香港二次上市的中概股，上市募資1012億港元，助推港交所再度榮登2019年全球“集資王”。

統計2019年首發上市的162只新股，假設打新初始本金50000港元，暫不計算打新申購費用及融資利息和中簽費用，測算2019年打新累計收益率。

根據測算，假設所有新股均中簽一手，2019年全年，港股打新累計一手中簽收益為67187港元，年度打新累計收益率達到134.66%。即2019年初以本金50000港元參與一手打新，在不考慮相關費用的前提下，2019年末資金可達117187港元。

從新股上市首日表現來看，162只新股中，首日收盤實現上漲的新股有88只，首日上漲概率54.32%。162只新股平均一手中簽率59.46%，平均入場門檻4339.92港元，上市首日平均收盤漲幅達到8.54%。

從上市新股行業看，非日常生活消費品行業的新股個數最多（44只），其次為工業（34只）、醫療保健（18只）、房地產（16只）、金融（11只）。

2019港股打新收益之最——

翰森制藥（6088港元）

2019年，翰森制藥一手打新收益達6088港元，是去年一手打新收益最高的港股。日照港裕廊、康希諾生物-B、保利物業、啟明醫療-B、康寧杰瑞醫藥-B、魯大師、德視佳一手打新收益均超過1000港元。高收益個股中，醫療保健行業新股占比最多，其次為物管行業新股，軟件行業新股也都表現較好，這也從側面驗證了港股市場打新資金的一定偏好——醫療保健行業、物管行業以及軟件行業新股相對更受青睞。

2019港股打新首日漲幅之最——

魯大師（218.52%）

2019年港股新股中，首日收盤漲幅超過50%的有10家，魯大師首日收盤漲幅（收盤價/發行價-1）218.5%，位居第一。日照港裕廊（166.67%）、坤集團（132.00%）、傲迪瑪汽車（93.75%）、赤子城科技（93.45%）分列2至5位。

2019港股打新超額認購倍數之最——

赤子城科技（1441.83倍）

超額認購倍數往往代表了市場資金對新股認購的投資熱情度，是我們在新股申購過程中關注的重要指標。2019年獲得最高超額認購倍數的是12月31日上市的赤子城科技，超額認購倍數達1441.83倍;與此同時，它上市首日的最高漲幅達到了130.4%。亞盛醫藥（751.99倍）、中手游（543.83倍）、豆盟科技（441.7倍）、銀城生活服務（382.88倍）分別占據了第2到第5位。

2019港股打新融資之最——

阿里巴巴- SW（1012億港元）

2019年港股IPO募資總額最高的個股為阿里巴巴- SW，首發募資凈額1012億港元，僅阿里巴巴一家的融資額已經占據港交所全年IPO募資額的32%。百威亞太（450.75億港元）、申萬宏源 （90.90億港元）、翰森制藥（90.40億港元）、滔搏（90.08億港元）緊隨其后，分列2至5位。

今年下半年眾多知名企業即將于香港上市

2020年6月底，香港打新市場熱情再燃，同期最多有17只新股同時招股。包括“電子煙第一股”思摩爾、“國內百強物業”正榮服務、第二大股東為騰訊娛樂的祖龍娛樂，以及獲富達基金、奧博資本、高瓴資本共同作為基石投資者認購的生物科技公司歐康維視，這些熱門公司都在7月登陸港交所上市。

香港新股上市的第一個步驟就是向港交所遞表，梳理目前已向港交所遞表的公司，其中不乏國內知名的消費、科技以及生物醫藥公司。高瓴資本作為唯一外部投資人的“國內洗衣液第一股”藍月亮6月底正式向港交所遞表，開啟港股上市之路，預計下半年將正式招股;農夫山泉、泡泡瑪特、泰格醫藥、先聲藥業等也均已正式向港交所遞表。

在香港新股市場最受歡迎的物管行業（截至2020年7月3日，2019年至今物管行業首日新股上漲概率達91.7%，12只上市新股首日上漲11只），由“國內物管十強”金科服務領銜，共有包括世茂服務、卓越服務等公司在內8只物管新股已正式向港交所遞表，預計下半年正式上市。

生物科技行業已遞表公司中（截至2020年7月3日，2018年至今生物科技行業新股首日上漲概率76.5%，17只新股中，首日有13只實現正收益，累計一手中簽收益達到36209港元），高瓴資本、康恩貝持股的嘉和生物，以及禮來亞洲基金、奧博資本持股的榮昌生物制藥都將在下半年正式登陸港交所，預計屆時又將掀起港股打新一輪的熱潮。

除此之外，中概股回歸香港二次上市的腳步同樣不會停歇，拼多多、百度、嗶哩嗶哩、百勝中國、再鼎醫藥、攜程等眾多中概股都將在不遠的將來回歸香港市場二次上市。

這些新鮮血液將極大地改善香港市場的投資環境，未來隨著更多的中概股回歸，將有愈來愈多的新經濟體赴港上市，也勢必會有更多科技公司赴港IPO?？梢韵胍?，在未來的一段時間里，香港打新市場必然會繼續受到資金的青睞。