金融供需視角下的河南自由貿易區金融創新研究

蔡兆瑞

摘要：中國（河南）自由貿易試驗區設立于2016年8月，承擔著國家打造內陸開放高地的重大使命。頻繁的國際貿易往來和資金跨境流動，使得自貿區建設對金融改革和創新提出了更多指向性的要求。文章研究力從河南自身經濟特征和自貿區建設任務入手，針對金融供給缺口提出了河南自貿區的金融創新策略：加大金融政策支持力度、完善金融機構類型、創新金融產品和創新金融服務。

關鍵詞：自貿區;金融改革政策;金融創新

一、引言和綜述

2016年8月國務院批準設立中國（河南）自由貿易試驗區（以下簡稱河南自貿區），以此打造國家內陸開放高地。金融是自貿區的基礎性經濟條件，也是自貿區建設過程中的重點。從國際上來看，自由貿易區的建設和發展一直都離不開指向性的金融服務和更為自由的金融政策。

自貿區是承擔國家對外開放功能的一個特殊區域，涉及國際貿易、區域經濟發展和區域經濟一體化、制度與監管、創新推動等諸多經濟學領域。Schumpeter（1912）在《經濟發展概論》中首先提出了“創新”的概念，指引入生產體系中的生產要素和生產條件的新組合。 Kusago 和Tzannatos（1998）的研究中提出，財政和金融政策對自貿區內企業的鼓勵作用明顯。鄭豫曉（2015）指出，制定出既能積極發揮自貿區作用又能適度避險的金融發展規劃和金融監管政策是自貿區金融改革與創新的關鍵所在。王淑云（2016）指出，自貿區金融發展的主要趨勢一是金融自由化，為資金流動提供便利;二是結合自貿區的設立目標進行有針對性的金融創新。

二、河南省自貿區建設金融需求現狀

根據國務院2017年印發的《中國（河南）自由貿易試驗區總體方案》（后文簡稱“《方案》”），河南自貿區的戰略定位為“以制度創新為核心，以可復制可推廣為基本要求，加快建設貫通南北、連接東西的現代立體交通體系和現代物流體系，將自貿試驗區建設成為服務于‘一帶一路建設的現代綜合交通樞紐、全面改革開放試驗田和內陸開放型經濟示范區”。

（一）自貿區建設對金融的指向性需求

自貿區自身建設以及隨之而來的商品貨物和資金的跨國流動，都對金融體系提出了指向性的需求。一是多層次金融體系的需求。河南自貿區的建設涉及的具體任務目標具有牽涉面廣、資金使用周期長、資金需求量大的共同特點。這決定了自貿區建設的資金需求需要多層次的金融機構共同參與。二是由于其對外開放的基本屬性，自貿區的建設和運行必然產生大量跨境支付結算、貨幣兌換和資本流動，對境外金融機構和區內金融機構聚集程度都有更高的需求。

（二）融資結構多樣化的需求

據鄭州海關統計，2018年河南全省出口總值的63.6%為高新技術產品。然而，河南省的高新技術企業主要構成部分是中小企業，以生產代加工產品為主，卻又難以通過銀行貸款等間接融資渠道獲取充足的資金支持以進行技術創新。河南自貿區建設對直接融資渠道產生了兩方面需求，一是一些有條件的企業對資本市場建設和上市引導的需求，二是條件不足的中小企業對風險投資、私募股權投資、專項產業基金投資等直接融資方式的需求。

（三）多種類金融產品和服務的需求

金融是自貿區的關鍵經濟功能，也是自貿區建設的必要支持條件。自貿區的建設對金融產品的需求主要體現在三個方面：一是便捷的支付結算產品和服務。目前由于河南省金融聚集程度不高，金融服務能力有限，跨境結算方式也相對單一。二是控制風險的金融工具。國際貿易與國際投資活動中，由于資金流動量大、匯率波動難以預測、國家地區間的財政金融政策差異等原因，進出口企業需要金融機構為其提供相應的金融工具以控制信用、匯率、利率、結算等方面的風險。三是航空金融產品和服務。 河南自貿區處于內陸地區，航空是對外貿易和聯系的重要渠道。然而航空屬于重資產行業，其資金需求具有數量大、周期長、匯率風險高的特點，適宜以租賃方式融資發展。

（四）金融支持政策的需求

自貿區建設過程中對金融支持政策的需求尤其體現在兩個方面：一是我國金融開放程度相對較低，而自貿區內商品和資金的跨境流動更為頻繁，這需要更靈活更自由的金融政策加以配合。具體涉及到人民幣的跨境支付結算、區內主體境外投融資、以人民幣計價的資產交易、外匯的購買與支付、人民幣及外幣衍生品交易服務等各個方面;二是自貿區內聚集了大量為中小企業，且以戰略性新興產業為主導。這類企業多資金需求難以單純靠市場力量滿足，需要政府制定政策性貸款、政策性擔保、貸款貼息等優惠政策予以支持。

三、河南省金融供給現狀

自2017年4月1日中國（河南）自由貿易試驗區掛牌成立以來，區內積極吸引銀行及各類金融機構入駐。同時穩步推進金融改革，資本市場更為完善，省內金融生態環境和金融服務水平也得到相應提升。

（一）金融機構體系現狀

根據中國人民銀行鄭州中心支行統計，截至2017年年底，河南省大型商業銀行機構數量達到3254個， 資產總額24360.3億元;股份制商業銀行機構數量545個，資產總額8136億元;城市型商業銀行923個，資產總額12953.4億元;（詳細數據見表1）?？傮w來看，省內金融機構個數、從業人員數量和資產規模都有明顯增加。

（二）融資結構現狀

間接融資方面來看，2017年省內金融機構本外幣貸款增速有所回落，存款增速慢于貸款增速。同時由于貨幣政策工具的引導，小微企業貸款、涉農貸款等薄弱領域貸款在貸款增速回落的環境下同比分別增長19.4和11.6%。外幣存款余額較2016年有明顯增長。直接融資方面，2017年年末，河南省A股上市公司數量為78家，較上2016年新增4家;新三板上市公司增加50家;中原股權交易中心掛牌公司增加1354家;通過國內A股籌資251億元;發行H股籌資90億元;發行國內債券籌資82億元;全省企業通過IPO、股權再融資、資產證券化等形式實現境內融資718.9億元。

（三）金融產品和服務供給現狀

依照外匯管理局河南分局制定的《推進中國（河南）自由貿易試驗區外匯管理改革試點實施細則》，當前區內已取得成效的金融產品和服務創新包括：自由貿易賬戶體系初步建立;銀行可以按照外匯管理規定為區內相關業務提供人民幣與外匯衍生品服務;中歐班列（鄭州）的跨境匯款可實現當地到賬;本外幣資金池的設立;飛機租賃業務的成功運營;“雙創”金融債券的試點等。

（四）相關金融政策現狀

河南省政府于2017年10月印發了《中國（河南）自由貿易試驗區金融服務體系建設專項方案》，提出了建立符合自貿試驗區發展定位的金融機構體系、提供優質高效的金融服務、推進多元化的境內外融資、推動雙向便利的跨境投資、建立法治化的金融風險防控機制五大項共36小項任務和措施。據人民銀行鄭州中心支行反饋，截至2018年上半年，33項任務中有22項取得階段性成效。外匯局河南省分局制定出臺《推進中國（河南）自由貿易試驗區外匯管理改革試點實施細則》，從經常項目業務、資本項目業務、外匯市場業務等方面，通過進一步簡化貿易外匯收支手續，提高企業資金使用效率，有效規避匯率風險。

四、河南自貿區金融創新的策略分析

（一）加大金融政策支持力度

目前河南省的經濟基礎和投資環境使得企業與金融機構聚集度相對較低。河南自貿區需要根據特定任務目標，制定有差異化的金融支持政策，包括加大對自貿區的政策傾斜力度、降低在河南設立金融機構的準入門檻、給與區內金融機構更多合理的業務授權等。同時，河南省屬于內陸省份，河南自貿區的對外貿易較多依賴航空運輸，臨空經濟特征明顯。因此在金融政策的制定過程中應對航空核心產業提供有針對性的扶持。

（二）完善河南省金融機構類型

目前河南省內金融機構數量有所增加，不同類型金融機構也初步具備。然而從機構數量和持有資產上來看，省內金融機構仍由五大銀行占據主導地位，且省內法人機構數量偏低。因此，完善河南省金融機構類型應從兩方面入手，一是鼓勵各類金融機構入駐河南省，尤其是證券、基金、保險、信托、金融租賃公司、集團財務公司、擔保公司等非銀金融機構，以豐富金融市場層次，為不同類型企業提供各具特色的金融服務;二是扶持省內法人機構的建立與發展，為本地經濟提供更有針對性、更高效的金融支持。

（三）創新金融產品

當前自貿區金融產品同質化和大眾化明顯，新型金融產品的普及程度較低。結合我國相關金融政策，金融產品的創新主要涉及區內企業在銀行間市場發行的短期融資券、中期票據、集合票據、資產支持票據、銀行間債券、小微企業專項金融債券等融資工具，以及貨幣互換、利率互換、外匯掉期等避險用途的金融衍生工具。同時，針對河南自貿區自身經濟特征，大力發展航空保險、科技創新保險、航空租賃、外資再保險、無形資產抵押/質押貸款、貿易融資工具等新型金融產品的推廣和使用。

（四）創新金融服務

自貿區內國際貿易往來、跨境資金流動等活動頻繁，資金的周轉和利用效率依賴于高效的金融服務。關于金融服務創新主要涉及以下幾個方面：一是建立自由貿易賬戶體系，簡化經常項目資金流動的審批與監管;二是推動金融機構建立起包括結算、支付、融資、結售匯、向海關報送數據等一系列功能的一站式服務體系，為跨境貿易提供便利;三是建立本外幣賬戶管理體系，實現賬戶本外幣資金自由兌換，降低融資和匯兌成本;四是推動財務、會計、法律、征信、咨詢、評估等中介機構入駐，以優化自貿區金融生態，為區內企業和金融機構提供必要的輔助和支持，提升區內金融效率。

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*本文為河南牧業經濟學院投資學本科教學團隊建設成果;本文受河南省教育科學“十三五”規劃2018年度一般課題“‘應用性科研助推新建本科院校金融人才培養模式創新研究”（課題編號[2018]-JKGHYB-0317） 資助。

（作者單位：河南牧業經濟學院）