新型城鎮化發展的金融支持研究
——以江蘇省為例

王紫紅，蘇敏艷，鄭慧凌，張娜娜，高 山

（南京中醫藥大學 衛生經濟管理學院，江蘇南京210023）

一、引言

隨著改革開放的日益深入，我國城鎮化發展正進入新的發展階段。2019年全國兩會的召開更是為新型城鎮化的發展提出了新的任務，如何建設以人為核心、質量為導向的新型城鎮化體系成為關鍵。江蘇省政府積極響應中央號召，在全面貫徹大會精神的基礎上，制定了《江蘇省城鎮體系規劃（2014—2030）》。就目前情況而言，江蘇省城鎮化發展率達到了67.7%，位居全國第五,已邁入城鎮化發展的成熟階段。

在江蘇省城鎮化建設成效明顯的同時也存在了一些亟須解決的問題，其中最為主要的便是金融支持問題①。在推進新型城鎮化建設的過程中，努力探索金融行業在各個方面的支持，對提升新型城鎮化覆蓋率具有重要的現實意義。

不少學者認為新型城鎮化建設離不開金融支持。國外學者Stopher（1993）對金融支持城鎮化基礎設施進行了研究，他認為城市土地的投資會促進城鎮化發展，金融機構通過滿足土地投資的需求從而推動城市發展。國內學者余敏麗②等認為，在新型城鎮化發展中金融可以推動產業的發展、環境的治理以及農民市民化的發展，極大程度地推動新型城鎮化的深化。劉靜③認為，金融支持可以通過資金、提高資本配置效率及優化產業結構三個方面的支持對新型城鎮化的發展產生影響。陳耀龍④認為，加大農村農業的金融支持力度、完善農村金融市場服務體系能夠進一步提高農村向城鎮轉化的速度。

因此，本文以江蘇省為切入點，運用因子分析法、多元回歸等分析方法，從金融市場發展規模及金融支持外部環境兩個維度綜合分析金融支持對江蘇省新型城鎮化發展水平的影響程度。并通過構建金融支持模型，探尋解決問題的突破口，為江蘇省金融支持新型城鎮化發展提供建議。

二、資料與方法

（一）資料來源

表1 金融支持指標

（二）研究方法

1.新型城鎮化測度模型。因子分析法是用少數幾個因子去描述多個指標或因素之間的聯系，通過將相關性比較密切的幾個變量歸于同類，并將每一類變量組成一個因子，最終以較少的幾個因子反映原資料大部分信息的一種方法。本文采用了因子分析法對6個新型城鎮化定量指標進行了成分提取，預提取三個因子維度，以求得各指標對新型城鎮化得分的影響情況，根據總方差解釋表、因素載荷矩陣設置新型城鎮化測度模型如式1所示。其中，F代表新型城鎮化率綜合得分，Xi代表總方差解釋方差百分比，FACi_1代表每個維度標準正態變換后的因子得分。

2.金融支持模型。本文采用回歸分析對樣本數據進行參數估計，以評價金融支持各二級指標對新型城鎮發展的影響程度。設置金融支持江蘇省新型城鎮化發展模型如式2所示。其中β0為常數項，β1至β7為各金融支持指標對江蘇省新型城鎮化的影響系數，i為隨機擾動項。

三、研究結果

（一）新型城鎮化測度模型

本文對新型城鎮化的6個指標進行了主成分分析，并對所得結果進行旋轉。KMO和Barlett球度檢驗結果如下：Bartlett檢驗顯著性小于0.001且KMO值=0.696，因此認為數據可以進行因素分析。預提取3個因子維度的方差貢獻率分別為55.643%、20.804%及17.834%，累計方差貢獻率達到了94.281%，說明分析效果較為理想，可代表原有指標進行因子分析。如表2所示，新型城鎮化的6個指標可由三個主成分因子表示：第一組承載了人均GDP（R1）、城鎮建成區面積（S1）、綠地覆蓋面積（S2）、常住人口集中度（W2）4個指標內容；第二組承載了戶籍人口比率（W1）1個指標內容；第三組承載了城鄉收入比（R2）1個指標的內容。

提取方法：主成分分析法；旋轉方法：愷撒正態化最大方差法。

將貢獻率及標準正態變換后的計算得到因子得分代入式1，得到表達式如式3所示。

表2 新型城鎮化率指標成分矩陣

（二）金融支持模型

為驗證金融對江蘇省新型城鎮化發展的影響程度，本文采用的實證樣本包括了江蘇省13個地級市，時間跨度為2010—2017，共計8年。變量的描述性統計如表3所示。其中，金融相關率（FIR）、保費收入（PI）、進出口水平（IAE）在不同地市級之間存在著顯著差異。

為更好地檢驗各金融支持指標對新型城鎮化發展的支持作用，本文運用了Stata14.0軟件對收集到的面板數據進行回歸，回歸結果如表4所示。結果顯示該指標模型的 F=79.61，P 值 （Prob＞F）=0.0000，說明模型整體上是非常顯著的。模型修正的可決系數（Adj R-squared）=0.8423，說明模型的解釋能力較好。為更好地驗證數據的可靠性，本文還進行了共線性分析，結果顯示Mean VIF=3.56＜10，遠小于合理值10，說明變量之間不存在多重共線性。

表3 金融支持指標描述性分析

表4 金融發展影響江蘇省新型城鎮化計量模型回歸結果

由于金融支持外部環境指標外商直接投資（FDI）在3個統計性水平上都不顯著，故分析時將該指標剔除。由金融支持模型參數估計結果可知：金融資產相關率FIR、保費收入PI、存貸比SL、進出口水平IAE、政府干預程度GIE與新型城鎮化率綜合得分F呈顯著正相關，且每增加1單位都將使新型城鎮化率綜合指標增長0.2214、0.0021、1.8409、0.6397、8.0241個單位。而居民存款儲蓄份額HSM與新型城鎮化率綜合得分F呈顯著負相關，且HSM每增加一單位，F將減少2.6698個單位。

將各變量的估計系數代入式（2），得出的金融支持模型方程式為：

(2) 逆變器供電引入了開關頻率處的電流諧波,開關頻率附近的電流諧波產生的徑向氣隙磁密幅值雖然較小,但仍會產生較大的電磁振動和電磁噪聲。對于樣機而言,開關頻率附近的0階和8階模態頻率處會出現振動噪聲峰值。

四、討論

由實證分析可知，金融市場發展情況中的金融規模、金融效率和金融結構中的保費收入以及金融支持外部環境中的資金流動和政府支持都對新型城鎮化發展起到了一定的正向支持作用。而金融結構中的居民存款儲蓄份額是指標中唯一與新型城鎮化率綜合得分呈現負相關的變量。

（一）金融資產相關率的增長推動了江蘇省新型城鎮化的發展

金融資產相關率（FIR）估計系數顯著為正，這表明江蘇省各地級市金融資產規模的增加能夠為新型城鎮化的發展提供支持。金融資產規模不僅包括了江蘇省金融市場的銷售額，而且也涵蓋了用戶規模和銷售規模，這就意味著金融資產規模影響著新型城鎮化進程中資產的流通和資源的配置。即金融資產規模變大，新型城鎮化過程投入的資金增多，大量新型金融產品不斷涌現，通過實體經濟流入生產部門的資金增多，從而進一步優化產業結構，加快農村城市化發展進程。

（二）保費收入的增長推動了江蘇省新型城鎮化的發展

實證數據顯示，保費收入（PI）估計系數顯著為正，這說明江蘇省各地市級保費收入的增加能夠為新型城鎮化的發展提供支持。隨著人們健康觀念的轉變，農村與城市居民對保險的需求日益增加。當前，保險主體日趨完善、保險收入增速較快，保險密度的增加、城鎮養老保險及健康保險制度的完善，擴大了居民購買保險的需求，從而不斷完善了農村金融市場結構，推動農村新型城鎮化的發展。

（三）存貸比的增長推動了江蘇省新型城鎮化的發展

據實證分析結果可知，存貸比（SL）與對新型城鎮化率綜合得分（F）之間存在著顯著的正向關系，這說明存貸比的增加能夠充分拉動相應地區的新型城鎮化率。由于存貸比是金融機構年末存款與年末貸款余額之比，通過數據分析可知，金融機構年末存款余額與年末貸款余額之間存在著正向關系，說明各金融機構貸款金額的增加在一定程度上可以促進存款金額的增加。各金融機構保持著一定的存貸款比率能夠進一步優化資金的流動結構，避免產生資金結余或短缺從而影響經濟發展、影響新型城鎮化推進的情況。

（四）金融支持外部環境的優化推動了江蘇省新型城鎮化的發展

金融支持外部環境指標包括了外商直接投資（FDI）、進出口水平（IAE）和政府扶持程度（GIE）3個指標。由實證結果可知，外商直接投資（FDI）的估計系數并不顯著，說明在總體樣本中，FDI的高低并不會對新型城鎮化的發展產生顯著影響。進出口水平（IAE）的估計系數較為顯著，說明進出口水平對新型城鎮化的發展起到了一定的正向作用。進出口程度在一定程度上反映了該地區的資金流動效率，進出口總額增加說明該地區對外投資和外資引入度較高，從微觀來看拉動了就業需求，進一步緩解了農村的滯留勞動力；從宏觀來看在一定程度上促進了經濟發展，通過進出口獲得資金進行城鎮規劃及發展基礎設施。政府扶持程度（GIE）的估計系數較為顯著，說明政府扶持對新型城鎮化的發展起到了一定的正向作用。政府預算支出的增加需要從規模和結構兩個角度來進行考察，預算支出規模的增加，進一步促進資金的縱向流動，由省到區到鎮再到村的縱向格局，充分帶動了農村金融市場的發展；從結構角度而言，財政在教育、醫療衛生、社會保障和就業方面的支出也影響著城鎮基礎設施、政策制度、保障體系的建設，進一步完善了農村的預算支出結構。

（五）居民存款儲蓄份額的增長影響了江蘇省新型城鎮化的發展

實證分析結果顯示，居民存款儲蓄份額（HSM）與新型城鎮化率綜合得分（F）之間存在著顯著的負向關系，這說明居民存款儲蓄份額的增加會在一定程度上抑制新型城鎮化進程的推廣。眾所周知，拉動經濟快速發展的“三駕馬車”分別是消費、投資和出口，居民存款儲蓄在市場份額中的占比越大，說明居民將資金大量的存儲在銀行的份額就越大，用于消費和投資的份額就越小。農村居民對理財產品及股票、證券的認知度不清晰，著重考慮資產安全性是導致農村居民儲蓄份額增長的關鍵因素，只有在農村、鄉鎮地區普及金融產品、創新金融產品種類以更好地適應農村居民的需求，增加農村居民的消費與投資，才能更好地推進新型城鎮化的發展進程。

五、建議

（一）擴大金融支持規模，加大金融資本投入

蘇南、蘇中和蘇三個區域的經濟發展情況、城鎮化發展規模差距較大，因此需要克服地區差異，實現金融支持的雙向流轉。通過蘇南地區大型企業與縣域企業合作，利用自己的優勢地位提高縣域企業的綜合競爭能力，形成共同參與的補償與協調機制，以轉換鄉鎮的剩余勞動力，解決鄉鎮失業和閑置人員的就業問題。同時在資源配置區域差異的問題上，不斷加強金融輻射力度，促進要素流通。通過不斷發展不同區域的金融要素市場，充分發揚發達縣域的資源優勢，對于蘇中及蘇北等欠發達縣域，加強對其資源的流通及資金的聚集，擴大金融輻射以及聚集能力，以發達縣域帶動欠發達縣域，擴大江蘇省金融支持規模。

（二）完善地區保險制度，創新金融服務產品

江蘇省大部分投保收入基本來源于各大保險業務，如財產險、壽險等，且大部分集中于壽險的投入。雖然這充分體現了江蘇省城鎮居民對于保險的關注程度正在日益提升，但仍需要不斷拓寬保險業務，豐富金融產品種類。同時，加強宣傳與推廣，進一步提高蘇南、蘇中及蘇北地區的保險業發展，為各縣域居民提供保險支持，構建新型城鎮化的城鄉保險體系。另外，通過創新金融服務產品種類、廣泛宣傳和推廣具有安全性、效益性的金融產品可以進一步拉動居民的投資與消費，推動新型城鎮化的發展。

（三）完善金融結構，簡化存貸款程序，構建多元化融資模式

通過引入創新融資模式，如BOT模式等，構建更加完善且多元化的融資模式，激發市場活力，促進江蘇省新型城鎮化的建設。值得關注的是城鎮與鄉村的經濟發展在一定程度上受到金融機構存貸款的影響。鄉鎮企業起步時需要的大量資金，可以通過金融機構的中長期貸款來解決。雖大部分金融機構對于中長期貸款的發放極其嚴格，流程復雜且通過率較低，但鄉鎮相關金融機構可引入相應的信用評價體系，對于部分貸款信譽良好的企業減免相關煩瑣流程的措施，提高金融服務效率。

（四）優化金融支持外部環境，促進資金流動和政府支持

金融支持同樣受到了外部環境的影響。目前，政策設置尚未到位成為金融支持不能適應城鎮化發展的一大因素。若政府對于金融資本市場的監控更加嚴格、提出有利于資金內外流動以及縱橫向流動的優惠政策，會在一定程度上提高江蘇省金融支持的影響度。同時優化扶持結構，以財政教育支出、醫療衛生支出、社會保障和就業支出構建財政預算支出體系，優化預算支出模式來完善鄉鎮基礎設施建設，以此推動新型城鎮化的發展。

注釋：

①龍飛,曾晴,鐘露潞.金融支持貴陽城鎮化發展過程中存在的問題及對策研究[J].中國管理信息化,2019,(01):137-139.

②余敏麗.江蘇新型城鎮化建設中的金融支持研究[J].金融理論與教學,2017,(05):13-17.

③劉靜.金融支持與新型城鎮化互動發展的實證研究[D].青島大學,2018.

④陳耀龍.金融支持郴州市新型城鎮化建設的探究[J].當代經濟,2018,(13):64-65.

⑤劉營軍,張龍耀,毛文筠.新型城鎮化進程中的金融支持影響研究——基于江蘇省縣域數據[J].現代金融,2017,(09):31-34.