企業并購重組的風險分析及控制措施

陳洪輝

[摘 要]進入21世紀，面臨經濟全球化的大背景之下，我國企業能夠緊隨時代潮流，利用并購和重組的方式擴大自身規模，在發展過程中不僅僅給企業帶來可觀的經濟效益以及社會效益，還會實現資源的優化配置，提高資源的利用效率。然而，就目前的發展狀況來看，我國企業并購重組仍面臨諸多問題，尤其是并購風險居高不下，成功率較低。因此，有必要對企業并購重組的風險進行全面的分析，制定科學且合理的對策加以控制。

[關鍵詞]企業并購重組;風險;控制;措施

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.084

企業并購重組是進一步煥發現代化企業活力的重要途徑，其通過整合優勢資源能夠使得企業獲得較大的發展空間，提高企業自身的競爭力。與此同時，在企業并購過程中也存在著一定的風險，有產權不明、主體不具備資格等各種因素導致的經濟糾紛。通過分析企業并購重組過程中存在的風險，通過采取有效的措施，可以降低企業并購重組過程中的風險。

1 企業并購重組風險類型

1.1 投資風險

企業在進行投資與融資的過程中，難免會產生各種各樣的風險，而這些風險也都在企業并購重組所存在的財務風險范疇內[1]。通常情況下，企業在進行并購重組的過程中，往往需要準備大量的資金，在此基礎上才能推動企業并購重組活動的實施，再加上企業并購重組需進行長期性的投資，可見資金所發揮的作用十分重要，而一旦出現了資金不足的情況，則會對企業的并購和重組以及各項經營活動的順利進行造成一定的阻礙。所以，企業在實際并購重組的過程中，往往都會通過各種各樣的方法來統籌資金，以此才能保證企業并購重組的順利進行。只是，不管是通過本企業的股票以及現金等方式來開展并購，還是通過發行股票的方式來補充所需的資金，都會對企業資金結構造成一定的影響，從而引發各種各樣的風險。這在一定程度上也會降低企業的經濟效益，同時對上市公司的再融資以及公司治理結構的完善都會產生不利影響。

1.2 市場風險

由于受到全球經濟不景氣的影響，一些國家的經濟受到了相當的影響，我國經濟也不例外[2]。只是，從當前的發展狀況來看，我國的市場環境還是會存在著這樣或那樣的問題，在諸多的問題當中，市場經濟體制不夠完善的問題顯得日漸凸顯，由于這一主要問題還有待于完善和解決，所以便直接導致了我國中介市場發展較為緩慢現象的發生。企業在進行并購和重組的過程中，所存在的財務風險的可能性也會隨之增加，對企業提升自身的市場競爭力方面勢必會帶來不利的影響。從目前我國市場的發展狀況來看，市場占比最大的就是國債，而股票所占據的市場比例相對較小。這在一定程度上加劇了企業并購重組過程中存在的風險;與此同時，這是所有企業并購重組都需要共同面臨的一個主要風險。

1.3 信息不對稱風險

為了能夠對并購重組的實際情況進行更為全面的了解和評估，很多企業在并購重組方案正式實施時，往往都會對并購對象進行詳細的、全面的調查，以避免信息缺失，推動企業生產經營活動和相關財務活動的順利進行。只是，從當前的實際情況來看，由于并購對象受到道德原因以及信息不對稱等方面的影響，使得企業在并購重組的過程中還是會存在這樣或那樣的風險。對于一些并購對象而言，如果其刻意隱瞞和惡意編撰信息，則會給企業造成更大的經濟損失。作為阻礙企業并購重組順利進行的重要因素之一，兩個企業之間的信息不對稱顯然已成為當前經濟市場亟須解決的重大問題。由于在實際并購重組的過程中，所涉及的工作環節眾多，且信息量尤為龐大，處理起來也較為復雜，一旦任何一個環節出現了問題，便會使得信息的真實性和準確性隨之降低。并購對象如果想要獲取更多的經濟利益，或想要試探并購企業的經濟實力，往往會選擇隱瞞相關的信息，從而也會導致最終的并購重組失敗。從以往企業并購重組的經驗來看，信息不對稱的問題主要包含了以下三個方面的內容：其一，財務報表出現了虛報或數據虛假的情況;其二，交易程序有失規范或出現了違反法律法規的情況;其三，資產的債權債務關系較為混亂[3]。

2 企業并購重組風險的控制策略

2.1 進行政企分離促進經濟增長

當前，我國的市場經濟體制正在逐步改革和完善之中;同時在新時代環境下，企業需要促進并購重組活動的順利開展，就要提高本部門工作的效率，在并購過程中嚴格根據平等性原則的具體要求進行實施和落實。只是站在結構形式的角度上來看，由于并購重組在企業經營活動的范疇內，政府無法對其進行干預，再加上并購重組是由市場經濟共同決定的，所以在實際開展并購重組過程中，難免會受到市場的影響和控制。從當前的實際情況來看，我國很多企業大都會選擇在政府的調節和引導下進行并購重組，而為了能夠促進企業并購重組的順利進行，政府及相關部門也為此制定了很多極具針對性的、有效的政策。企業并購重組結束后，由于受到政府及相關部門所推行的政策的影響，企業在發展的過程中便會受到不同程度的干擾，甚至還會出現政府作為企業負 責人的現象。這不管是在企業發揮自身實力方面，還是在企業管理人員的獨立管理方面，都產生了一些消極影響。因此，企業在進行并購重組過程中需要采取政企分離就顯得尤為必要了。在新的時代背景下，進行政企分離不僅能夠讓企業獲得較好的經濟效益和社會效益，還可以促進企業的健康發展以及持續發展。對于政府及相關部門而言，可為企業并購重組提供必要的支持，但是需要注意的是，不可對市場經濟發展進行私自干涉，以此才能不斷提高企業的經濟效益，從而推動社會經濟的不斷增長。

2.2 制訂并購方案嚴選并購對象

企業要想降低并購重組過程中所存在的風險，并促進并購重組活動的順利進行，除了要遵循平等性原則以外，還要嚴格遵循價值原則，以此才能保證企業在并購重組后帶來更多的價值，從而才能促進企業的持續健康發展。在實際調查過程中，還要根據企業自身的實際情況擴展調查的深度以及廣度等，對目標企業生產經營的具體情況以及財務活動的具體狀況等進行全面的分析和評估，以避免其出現欠債以及存貨等現象。結合以往企業并購重組的成功案例不難發現，要想確定并購后企業的發展目標，則可以從兩個方面入手：一是財務性并購，二是戰略性并購。這也是企業在并購重組過程中需要重點考慮的兩個方面的內容。企業在確定好并購對象以后，便可以根據雙方的實際情況，從多個方面、多個角度來擬訂并購方案，只有這樣，才能在確保并購企業現有資本結構的基礎上，全面推動企業的持續發展。

2.3 制訂計劃預估風險

由于并購重組在企業經營活動內容范疇內，所以在實際開展過程中，往往都比較復雜，且專業性相對而言也會更強一些。對于企業來說，并購重組就好似一把“雙刃劍”，其在給企業帶來發展機遇的同時，也帶來了各種挑戰。所以，企業在進行并購重組前，除了要嚴格遵循公平性原則和價值原則以外，還要根據企業自身的實際情況，對并購重組過程中所存在的風險進行預估，并針對不同的風險制訂具有針對性的可行性方案，以此才能最大限度降低并購重組所帶來的風險。此外，企業還要結合目標企業的發展情況，了解并掌握其經營狀況和財務狀況等，以此才能制訂出科學合理的預估風險計劃，從而降低并購重組中風險發生的可能性。

3 結語

企業在并購重組過程中要結合自身實際情況，對并購企業進行合理的選擇，制訂相對完善的并購重組方案;還要對并購對象進行全面的調查，樹立良好的風險評估意識，加強對融資風險的把控。只有通過有效的手段，才能規避企業并購與重組過程中的消極影響，進一步促進企業的可持續發展，逐步實現企業內部的優化升級。

參考文獻：

[1]許杏燕.企業并購重組的風險分析及控制措施[J].財會學習，2019，17（30）：197.198

[2]余梅.企業并購重組的風險分析及控制措施[J].財會學習，2018，25（34）：180.181

[3]呂雅玲.論企業并購重組過程中的風險分析及控制措施[J].財經界，2015，32（3）：88.89.