節能技術服務企業的財務分析問題及改進對策

牛玲杰

[摘 要]“青山綠水即是金山銀山”是習近平總書記的倡導理念。當前，中國正進入改革開放深水區和經濟轉型深水區，承受著資源瀕臨匱乏、環境約束增強的巨大壓力。“十二五”以來，節能減排作為國家調整經濟結構、轉變增長方式的重要抓手，經濟與社會效益更加突出。文章以節能技術服務行業具有代表性的合同能源管理（簡稱EMC）商業模式為樣本，在梳理商業特征與核算特點基礎上，識別一般財務分析指標在具體行業應用的局限性，并對財務分析與管理工作提出創新與改進辦法，以期共同探索節能服務行業的發展精進之路。

[關鍵詞]節能技術;節能服務企業;合同能源管理;財務分析

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2020.10.154

1 節能技術服務企業的商業特征與核算特點

在全球經濟增速放緩，大國貿易摩擦前景不明朗的時代背景下，科技強國國策日顯重要。節能技術服務行業作為現代服務業中一枝行業細流，隨時代一起發展壯大，在工業文明與生態文明融合發展的道路上正越來越顯現出巨大的社會價值與發展前景。

1998年以來，中國引進合同能源管理（Energy Performance Contracting）商業模式，這種商業機制利于節能減排的有效性和靈活性，因而得到社會普遍認可，我國政府也明確提出了“加快推行節能服務行業，推進企業節能技術改造”， 2010年出臺GB/T 24915技術通則等規范性管理文件，并將合同能源管理列作“十三五”期間節能減排的重要手段之一。目前合同能源管理這一商業模式已在節能技術服務企業中廣泛應用。

節能技術服務企業的市場推廣與運營多以合同能源管理或技術改造工程為銷售載體完成交易。這種基于項目制、契約型的交易，在具體核算上與一般制造企業、商業企業的業務形態有著較大差別，存在核算期間長，會計處理具體化、多樣化，項目間數據缺乏可比性的特點，具體表現在以下四方面。

1.1 核算單元縱向核算鏈條長，難以分割為獨立的標準單元

以合同契約（項目）為記錄單元是節能技術服務企業核算的基本特征，在項目數量多、核算鏈條長，技術線路與應用場景各不相同的情況下，難以對成本單元予以識別、分割及實施料工費方面的標準化核算，因此不利于成本差異分析，各項目可比性較弱。

1.2 項目資產具有存貨與固定資產的雙重特征

由于我國企業會計準則及相關核算制度對合同能源管理項目的會計處理也沒有明確的規定，不同的節能服務企業基于不同的理論依據及自身情況會選擇不同的會計核算方式，如固定資產核算、融資租賃資產核算、其他流動性資產核算。目前行業內的大多數上市或準上市公司對項目資產以固定資產類別核算，輔以獨立子項目識別，每個項目資產的折舊費用對應轉入項目收入的直接成本。文章即以此核算方法為探討本行業財務分析方法的前提。

1.3 項目資產的金融屬性較為復雜

合同能源管理項目資產由節能服務企業為客戶定制化投資，在分享期內資產所有權歸服務提供方，資產使用權歸客戶方，至分享期結束后所有權依合同約定自動轉至業主方名下。 因同一資產的權屬會隨時間和約定義務不同而移轉，故資產定價因素實質上包含了時間價值與風險轉移等多項影響因子，有一定的金融屬性，但核算難以顯性化。

1.4 企業組織形式主要為中小企業

節能服務行業應產業需求與環境治理國策而生，是近十多年快速成長的新興產業，目前主要為中小企業形態，行業規范與可借鑒經驗較少，財務管理投入資源有限，與國外同行業水平尚有較大差距。

2 目前節能技術服務企業財務分析存在的問題

企業財務分析是以會計數據和其他相關資料為依據，采用科學的分析技術和方法，對企業的財務狀況、經營成果以及未來的發展趨勢等進行評價和剖析，從而提高公司整體經營決策的正確性與準確性，實現企業價值最大化的經濟管理活動。

財務分析的職能定位較高，但目前大多數節能技術服務企業的財務核算及分析體系尚不完善，且存在一定局限性，造成財務分析在企業現實運用場景中難以發揮重要的分析決策、財務風險抑制作用。主要有以下四方面。

2.1 常用財務分析指標在本行業應用存在局限性

雖然合同能源管理業務近些年持續快速發展，但是在會計核算與分析領域仍面臨不少問題。例如一般節能效益分享項目回收期多在兩年以上，而會計數據的采集多以月度或年度累計為基礎，如財務分析中常用的存貨周轉率、標準成本指標在面對營運周期超過1年 、項目核算信息不具可比性的情況下顯得無能為力。周轉率波動加大、毛利率失真都是常見現象，具有短期性質的運營指標難以準確衡量和評價長期收益。

2.2 財務核算數據的滯后性影響財務分析參考價值

會計數據的計量與確認大多在業務后端，以會計數據為主的財務分析多為某階段的事后評價，缺少趨勢判斷或事前預警，能為管理決策服務的指標少。企業內部的財務分析更注重可實施可判斷，滯后數據的財務分析一定程度上降低了財務分析功能的決策時效性與參考價值。

2.3 中小型企業自身存在諸多局限性

節能技術服務行業作為近些年發展起來的新興產業，多為中小企業形態，可投入的資源與人力有限，財務分析較為粗放，數據意識不強，財務關注的重點與方向也有待提高。節能技術服務行業的財務分析存在較大發掘空間。

2.4 會計組織形態對運營決策的支持力度有限

通常財務組織的設立依會計職能與核算形態配備人力編制，即財務流程化的組織，如應收組、應付組和成本組。伴隨計算機核算的普及與會計準則的廣泛推進，財務會計賬務處理的職能逐漸常規化，而財務管理運營角色更為突出。傳統財務組織將企業運營信息分割為各自獨立的核算模塊，容易形成只堵不梳，頭痛醫頭腳痛醫腳的行政管理模式。這種核算式會計組織架構不利于信息傳遞與信息溝通，不利于財務指標與非財務指標的設計、轉化與實施。在財務分析體系中，財務指標與非財指標的綜合運用是企業管理水平的重要標志。另外，因為缺少全價值鏈的了解，在財務分析中也無法提出具有前瞻性的意見。

3 節能技術服務企業財務分析改進對策

3.1 導入內部收益率指標IRR，統一經濟效益評價標準

節能分享收益項目因分享期年數不同，致運營風險與資金占用的程度也有所不同，這些影響因素一般難以量化，但跨年度的累積會造成不同項目之間的毛利率不具可比水平，需要尋找能為所用又相對簡單易行的關鍵性指標。為此，嘗試性導入基于毛利率和期數倒查的IRR指標。一般情況下，在對長期收益項目進行投資決策時會使用IRR作為參考指標，但項目運營階段很少再用此指標實施追蹤與反饋，主要原因是數據收集統計及計算過程復雜。經過推導與測算，發現基于IRR的計算是內插法求值，在年度收益波動不大的前提下，IRR與項目毛利率和期間具有線性關系。故可以預先制作IRR與項目毛利率/期數對照表，然后將每個項目的實際毛利率與分享期作為自變量，可倒查出對應的IRR，利用Excel操作也非常方便。

IRR內部收益率，將各項目的不同維度數據予以指數化，處理到同一基準線上，實現了較為直觀的可比性評價，可以更為全面、相對準確地對多個項目當期的效益進行評價。但此方法也有一定的局限性，因IRR是基于現金流量的評價指標，故各項目的收款與付款節奏應保持相對統一的節奏（因將IRR的期間單位界定為年，故收款條件只要未遇到呆壞賬都能基本滿足）;另外若涉及投入后每期的維護成本占收入比例較高，則對本方法也有不適用性。

3.2 導入延期率指標監控呆滯風險

傳統企業的財務分析指標少不了應收周轉率、存貨周轉率等運營效率評價指標，但對于EMC業務則有很大的不適用性或者說是效用遞減。如合同能源管理業務以實際掛表結算的節約能源收益取決于設備的開機率（用能因素）和節能技術效率（節能效率因素），故改造生效后應產生而未產生的收益不會在應收賬款核算，也就脫離了會計數據監控范圍，實際的呆賬風險難以度量。現在引入延期率指標，綜合反映運營周轉率，以對項目整體進度與應收風險實施管控：①先算出項目收入實現比=該項目累積銷售收入/合同收入;②折算出未實現期數=資產賬面折舊期數×（1.已實現收入比）;③再與固定資產賬面未折舊期數相比較，得出比值即為該項目延期率。公式如下：

項目延期率=項目資產總折舊期數×（1.累計實現營收/合同收入）/ 項目資產剩余折舊期數

可以將多個不同進度不同期間長度的項目放在同一水平線上，用同一個評價指標進行橫向對比，也實現了項目呆賬的風險預警手段。

3.3 財務分析指標體系的動靜結合

為便于決策層快捷解讀信息且提高財務分析制作效率，可將財務分析指標體系建立在動態靈活的基礎上，將財務信息分層展開，詳略得當。可區分季度指標（如權益類指標）、月度指標、關注性指標分類表述。關注性指標可具體到某階段或某事項的關鍵指標提煉，如新產品轉化指標、風險事項預警等，因涉及專項分析亦提高了分析人員的主動參與程度。

3.4 變革財務組織架構賦能財務分析

現代企業無論是在業務方式、業務種類、成本核算模式、管理架構方面都具有更高的復雜性，非量化的財務信息處理與傳遞更顯重要。從信息流和業務流角度出發，建立以業務模塊為主線的財務組織，能夠深度介入經濟業務，精準提煉導向性財務數據，亦可起到平滑不同運營組織間摩擦，提高溝通決策效率的效果。需要注意的是，組織架構調整應在內控與制衡原則的框架下設計與實施。

參考文獻：

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