國有醫藥流通企業財務風險控制研究

曹德智

摘 要：國有醫藥流通企業是藥品流通行業重要的組成部分，是經濟社會發展不可或缺的重要行業，國有醫藥流通企業財務風險控制不僅關系企業生存發展，更關系社會藥品穩定供應和國計民生。國有醫藥流通企業有其特殊行業發展背景，形成了特有的財務風險，其財務風險的管理和應對關系企業健康發展，本文通過對國有醫藥流通企業的財務風險進行識別和分析，從而在此基礎上提出各類財務風險的應對措施和建議。

關鍵詞：國有企業;醫藥流通;財務風險;控制

國有企業是我國經濟的重要組成部分，是社會經濟發展中貢獻重要力量，醫藥流通行業作為充分競爭性行業，行業競爭激烈，目前醫藥流通行業形成了以國有企業為主、民營經濟主體為輔的競爭態勢，醫藥流通行業作為藥品中間環節為社會提供專業醫藥倉儲物流服務，2020年新冠疫情期間，各地醫藥流通企業，特別是國有醫藥流通企業為抗擊疫情、保證防疫物資供應作出了重要貢獻，得到政府和社會的廣泛認可。

隨著國有醫藥流通企業的不斷壯大，行業地位不斷提高，隨之而來的財務風險也隨之加大。醫藥流通企業是受政策影響較大行業，對資金依賴大，負債比比例高、流動資產占比大，財務風險的管理顯得至關重要，因此，對國有醫藥流通企業的財務風險進行研究，進而制定有效的風險防范措施，提升企業的抗風險能力有很高的現實意義。本文通過對國有醫藥流通企業財務風險的研究，從而提出有針對性的風險防范措施。

一、國有醫藥流通行業存在的財務風險問題分析

1.存貨管理管理難度大，存在風險隱患

存貨是醫藥流通企業中至關重要的流動資產，關系企業生存發展，醫藥流通企業存貨有其特殊性，品種多、數量大、效期管理復雜、倉儲物流要求高等特點，以一家國有上市醫藥流通企業N為例，其2019年期末存貨總額達到37.18億元，占總資產的17%以上，品規數達到20000以上，各種品種效期長短不一，又涉及常溫、陰涼、冷鏈存儲等多種倉儲配送方式。因此對存貨的財務管理風險提出了更高的要求。但很多國有醫藥流通企業是由原各地醫藥管理站改制而來，對存貨的財務管理措施相對原始，過多的依靠人工管理，沒有專業的存貨風險防范措施，存貨存在損失的風險，一旦出現管理漏洞，存貨損失將造成不可挽回的經濟損失。

2.應收賬款周轉效率低，存在風險隱患

應收賬款是醫藥流通企業最重要的流動資產，也是占比最大的流動資產，因行業特性，醫藥流通企業大都為公立醫療機構、民營醫藥、連鎖藥店供應藥品，客戶群體多、結構復雜，在經營過程中形成了大量應收賬款，特別是公立醫療機構應收賬款，占比大，回款周期長，對企業的流動性影響最大。以同一家上市醫藥流通企業N為例，2019年期末賬面應收賬款余額102.45億元，占總資產的46%，流動資產的52%，應收賬款周轉天數105天。另一方面，國有企業對應收賬款的財務管理雖有足夠的重視，應收賬款的也管理雖然逐步規范和專業化，防范措施較多，但仍不能覆蓋所有風險，客戶點多面廣，出現經營風險無法及時察覺，一旦出現應收賬款流動性風險，將給企業帶來重大損失，并有可能給企業帶來致命風險。

3.長期股權投資結構復雜，存在風險隱患

醫藥流通企業受政策影響較大，在近幾年的發展過程中，國家鼓勵醫藥流通行業集中，2017年“二票制”政策出臺，公立醫療機構藥品從廠家出廠到醫院只能開兩次發票，一票開給醫藥流通企業、一票由流通企業開給醫療機構，醫藥流通企業之間開票視同一票，不符合“二票制”政策，因此行業格局發生重大變化，原中小醫藥流通企業面臨生死抉擇，要么轉型其他行業，要么被大型醫藥流通企業并購。在此過程中，國有企業特別是大型國有企業占據天然優勢，為快速搶占市場，短期內收購大量民營中小醫藥流通企業，全資、控股、參股等多種收購形式，形成大量長期股權投資，大部分長期股權投資為溢價收購，這些長期股權投資資產形成于特殊歷史時期，收購過程快，有些未形成合理估值，因此后期存在減值風險，一旦減值會對投資公司及被投資公司帶來較大經營風險。

4.短期借款高度依賴，存在風險隱患

國有醫藥流通企業，一方面醫藥流通企業在經營過程中因特殊行業地位，上下游客戶強勢，沒有足夠的議價與談判能力，另外一方面，國有醫藥流通行業大部分為輕資產經營，自身經營資本有限，需要大量融資，對資金依賴度較高。國有醫藥流通企業因國企背景在債權融資方面有先天優勢，可以從銀行等金融機構獲得資金支持，因此，形成大量短期借款，以同一家國有上市醫藥流通企業N公司為例，2019年期末短期借款總額達到31.6億元，資產負債率達到79%以上。這樣的行業特性決定了國有醫藥流通企業必須加強對短期借款的日常管理，時刻關注企業流動性，以及企業與金融機構的關系，保證企業正常的資金周轉需要，一旦企業內部或外部環境發生變化及時，及時調整融資策略，保證企業正常經營。

5.所有者權益占比小，存在風險隱患

國有醫藥流通企業大部分是從原醫藥管理機構分離出來，經歷改制逐漸形成現有資本結構，醫藥流通行業利潤率低，在改制過程市盈率普遍較低，因此大部分國有企業的所有者權益占比較小，國有醫藥流通企業的所有者權益中，結構相對復雜，股本、未分配利潤、資本公積、盈余公積等均有涵蓋，以同樣N公司為例，2019年期末所有者權益總額為45.2億元，占總資產比例僅為20.6%，所有者權益較小會導致企業融資能力下降，發展后勁不足，特別的對醫藥流通行業嚴重依賴融資經營的企業，一旦金融機構評估認為所有者權益達到風險臨界點，就會采取相應風險防范措施，從而導致企業經營受影響。

二、國有醫藥流通企業財務風險應對措施建議

1.完善管理流程，提高存貨管理水平

針對醫藥流通企業存貨管理難度大、風險隱患多的特點，一是要充分利用信息技術，對存貨管理流程進行再造和重塑，在業務系統中設置不同存貨管理模塊，細化管理，系統支持管理每一批次存貨進、銷、存。二是流程上要利用信息技術，所有存貨的移動必須有信息記錄，入庫、移庫、出庫等動作必須科學精準，減少人為操作環節，在重要節點必須設置復核崗位，以保證存貨資產的安全。三是作為兜底措施，針對不同醫藥存貨特點，可有針對性的購買存貨保險，高值藥品、冷藏藥品保險必須能覆蓋所有存貨。四是國有企業可以結合自身優勢，協調政府、行業協會等資源，學習行業先進企業存貨管理經驗，少走彎路，不斷提升存貨管理水平。

2.優化管理機制，建立應收賬款管理體系

針對醫藥流通企業應收賬款特點，結合國有企業資源背景，優化應收賬款管理機制，建立應收賬款動靜結合的管理體系。一是建立客戶動態信用評價體系，對客戶進分類管理，公立醫療機構、國有企業、民營企業、民營醫院、連鎖藥店、單體藥店等多層次評價分類標準，不同類型企業使用不同信用管理辦法，實時更新客戶資信情況，特別是民營醫藥公司、民營醫院等風險較大客戶。二是應收賬款設置預警機制，對所有客戶設置授信上限，一旦客戶達到或超過授信上限，向相關業務人員及部門負責人發送預警信息，提醒業務人員關注相關客戶資信情況，決定是否開展相關業務。三是建立應收賬款定期函證制度，醫藥流通企業每年必須對所有客戶函證一次，發現問題及時制定應對措施，函證結果將作為客戶授信重要依據記入歷史檔案。四是建立應收賬款兜底保險措施，對醫藥流通企業應收賬款購買保險，保險額度以客戶授信上限為準，以保證應收賬款資產安全。

3.強化投后管理，規范股權投資行為

國有醫藥流通企業在特殊歷史時期形成了大量長期股權投資資產，這些資產因被投資企業經營水平參差不齊，在后續經營過程中，可能會出現經營業績與并購時估值存在較大偏差，從而導致資產減值，對醫藥流通企業長期股權投資應加強投后管理。一是投資并購后應加強業務融合，“二票制”政策導致被投資企業主營業務只能是經營總部品種，母子公司之間有較強的業務協同性，母公司投后應派駐業務及財務人員加強母子協同，以保證被投資企業的經營業績水平。二是投資公司加強日常管理，每年對投資資產進行投后資產檢查，以評估投資資產經營管理水平，資產保值情況，發現問題及時提出建議并整改。三是建立投資并購管理制度，規范投資行為，理性投資，事前控制，以達到企業健康可持續發展的目的。

4.合理借款規模，強化短期借款日常管理

醫藥流通行業的高度依賴資金支持型行業，在日常經營中需要大量借款用以支撐企業正常運轉，國有企業因特殊所有制結構，大部分借款是通過銀行等金融機構取得，但并代表企業可以高枕無憂，國有醫藥流通企業依然需要高度重視短期借款的日常管理，避免出現因短期借款風險導致陷入經營窘境。一是要拓展融資渠道，國有醫藥流通企業不應局限一種債權融資方式，應豐富拓展融資渠道，特別是上市公司，可以利用上市公司平臺，進行多種形式的股權融資，以平衡資金供給，達到穩健發展的目的。二是合理控制借款規模，醫藥流通企業應根據企業自身的經營需要和風險水平確定融資借款規模，不能盲目擴大借款規模，要平衡好安全性、流動性以及融資成本因素，綜合評估后合理借款水平。三是加強借款來源及期限結構的日常管理，借款來源方面，國有醫藥流通企業應利用自身優勢，在國有銀行及商業銀行中分別獲取不同來源的借款，以保證企業經營穩定需要，借款期限結構方面應綜合長短期借款規模，即有保證企業日常經營需要的長期借款，又有為平衡資金成本的短期借款。

5.適當增加凈資產規模，平衡企業資產負債結構

醫藥流通行業的輕資產行業，大部分國有醫藥流通行業都屬于輕資產運營狀態，低凈資產代表著高負債率，高負債率代表企業面臨的經營風險會更高，融資成本也隨之增加，國有醫藥流通企業為適應企業未來長遠發展，低凈資產企業有必要適當增加凈資產規模，以平衡企業資產負債率。一是通過增資擴股，增加注冊資本，可以通過控股股東增資或引進戰略投資者等方式增資，增加自有資本厚度，達到增加凈資產目的。二是增強企業經營實力，提升盈利水平，提升盈利水平是增加凈資產最主要的方式，也是成本代價最低的方式。三是剝離非主業資產，以獲得投資收益，從而增加企業凈資產水平。國有醫藥流通企業應重視自身凈資產管理，合理的凈資產水平是企業行穩致遠的重要基石。

三、結束語

國有醫藥流通企業是醫藥流通行業的重要組成部分，企業在自身發展的同時也為社會做出重要貢獻。但隨著經濟發展水平不斷提高，國有醫藥流通企業規模不斷壯大，隨之而來的財務風險問題顯得尤為重要，國有企業雖有自身優勢，但同樣有短板和不足，在財務風險面前一樣脆弱，企業應充分重視財務風險問題，對不同的財務風險問題提出有針對性的解決方案和應對措施，以為國有醫藥流通企業長遠健康發展保駕護航，為經濟社會發展做出更多更大貢獻。

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