現行財務指標對電子商務企業的適用性探討

王鳳翔

摘要 近年來，電子商務企業在我國的發展十分迅速。本文利用現有財務指標，分析電子商務企業A公司的財務運營情況，認為現行的財務指標雖然適用于分析傳統企業的財務狀況，但要使其適用于電子商務企業，則需要進一步進行修訂。

關鍵詞 財務指標;電子商務企業;適用性

企業的主要目標是獲得較高的經濟效益。在企業運營過程中，一般通過了解企業的業績、分析財務狀況并披露相關業務信息等方式，對企業的經濟效益進行評估，從而采取更有效的管理措施以提高利潤率。財務指標是分析和判斷企業運營狀況的重要標準之一，在企業的財務分析中具有很大的優勢。償債能力、營運能力和盈利能力是傳統企業常用的3項財務指標，這些指標能夠較為客觀地解釋一些經濟現象。隨著科學技術的發展，電子商務企業迅速發展起來，為了更好地指導電子商務企業的運營，為廣大投資者提供有效的信息，采用適當的財務指標對電子商務企業進行分析迫在眉睫。

一、電子商務企業的特點

電子商務企業在我國發展十分迅速。電子商務企業具備和傳統企業不同的特點。傳統企業的生產經營一般都依賴于有形的資本和資產。也就是說，傳統企業以大量有形資產為依托，通過將資金投入其中維持日常的工作運營，其盈利點主要為產品帶來的利潤。而電子商務體現出獨有的特點。相比傳統的企業，電子商務企業依賴于技術這種無形的資產，技術是電子商務企業發展的關鍵。電子商務企業投入大量的資金和精力在技術上，其盈利點主要集中在用戶的數量、流量和黏性等方面。因此，對其進行財務分析，需要有區別于傳統企業的思維，采用適合的財務指標。

二、財務指標

財務分析中具有代表性的指標主要為償債能力、營運能力和盈利能力。

償債能力既包括短期償債能力，也包括長期償債能力。本文選取了兩個分析指標：流動比率和速動比率。流動比率能夠反映出企業的流動資產償還到期流動負債的能力。流動比率越大，說明企業有越強的短期償債能力。速動比率也是體現企業償還短期債務能力的重要指標，它是將存貨從流動資產中去除了之后再與流動負債進行對比。應收賬款的變現能力對速動比率會有一定的影響。一般認為速動比例低于1則表示企業償還短期債務的能力較低。

運營能力方面主要選擇應收賬款周轉率和存貨周轉率作為指標。應收賬款周轉率能夠反映出應收賬款周轉速度，一般來說，周轉率越高，應收賬款回收越快，運營資金在應收賬款上停留的時間短，資金的周轉和償債能力都不會受到影響。存貨周轉率反映出企業的存貨周轉速度，較高的存貨周轉率能夠減少營業周期，使企業實現更好的變現。它是一項綜合性指標，反映了企業的銷售能力、存貨量及資產的流動性。

盈利能力方面主要有銷售利潤率和凈資產收益率兩個指標，考慮到電子商務企業的特點，本文主要以凈資產收益率為指標。凈資產收益率是對企業綜合應用資產的一個體現，是在一定時間內將凈利潤和資產進行比較的結果。凈利潤率越高，說明資金的使用恰當合理，能夠增加企業收入，減少資金投入。這個指標也在一定程度上反映出企業投資者的資本回報率。

三、現行財務指標對電子商務企業的適用性

電子商務企業在我國迅速崛起，為了更好地說明現行財務指標對電子商務企業的適用性，本文以A公司的財務分析為例進行闡述。A公司是我國著名的電子商務企業，也是我國最早涉及電子商務的企業之一。發展至今，A公司的業務涉及互聯網的諸多領域，如游戲、廣告、即時通信、電子商務等。A公司積累了大量的忠實用戶，在當今的互聯網企業中占據著重要的地位。A公司具備電子商務企業的特點：主要是使用輕資產的盈利模式，即通過獲取資源、對資源進行配置并開發具有市場響應度的產品來獲得利潤。其特點之一是具有較高的先進技術儲備能力，很少有存貨，固定資產也不多。為了維持品牌優勢，A公司每年會投入大量的資金用于增加技術壁壘、研發產品。本文通過上述3個代表性指標對其進行分析。

（一）償債能力指標

企業的償債能力反映了企業的運營能力和財務狀況，關系到企業未來的發展。分別用流動比率和速動比率來體現A公司近10年的償債能力。

2010—2019年，A公司的流動比率分別為5.34%、4.78%、4.23%、3.69%、3.14%、1.98%、1.77%、1.65%、1.34%、1.19%。一般來說，流動比率越高，說明企業的償債能力越好?？梢钥吹紸公司的流動比率每年都在下降，按照對傳統企業流動比率的分析，可以得出A公司償還債務的能力逐年降低。但實際情況是，A公司仍具有強有力的償債能力。從企業的資產分布來看，根據資產的流動性，可以分為流動資產和非流動資產兩種。A公司作為電子商務企業，其資產以無形資產為主，技術在A公司中占據主要的位置。以技術為主的無形資產能夠很快變現，為A公司提供較好的償債能力。傳統財務指標中，無形資產是不能按照流動比率進行計算的，流動比率也就無法真正反映出A公司的償債能力。

2010—2019年，A公司的速動比率分別為5.38%、4.78%、4.21%、3.58%、3.12%、1.98%、1.76%、1.65%、1.32%、1.18%。速動比率越高，則說明公司在未來有更好的償付能力。這個比率值在1左右是比較合適的。從A公司的速動比率可以看出，近十年來均超過1，且逐漸向1靠攏，因此可以看出A公司具有較強的償付能力。

作為電子商務企業，由于A公司基本沒有什么庫存，所以代表A公司償債能力的速動比率和流動比率在數值上十分接近。

（二）營運能力指標

企業的運營能力體現出企業依托自身資源獲取利潤的能力，也代表企業資產的運營效率。2010—2019年，A公司的運營能力指標中，存貨周轉天數分別為0.00、1.20、0.90、0.70、0.20、0.00、2.10、1.60、0.50、0.32，應收賬款周轉天數分別為45.10、16.40、34.21、35.58、39.12、42.98、15.20、18.50、32.32、20.18。一般來說，周轉天數越少，就越能有效使用好資產。如果按照傳統的財務分析指標，A公司的應收賬款周轉天數在近10年逐漸減少，代表其應收賬款周轉能力較強。與傳統的企業行業周轉天數相比，A公司的周轉天數水平高于其他企業的平均水平。這充分說明了A公司具備較好的運營能力。但A公司作為電子商務企業，使用輕資產的盈利模式，應收賬款數額均不大，這造成A公司沒有很高的應收賬款周轉率。從存貨周轉天數來看，A公司的存貨量一直都很少，甚至出現沒有的情況，這是傳統企業無法比擬的，依照傳統的財務分析指標，能夠得出A公司具有較好的運營能力這一結論，但對其來說，輕資產的盈利模式，使得這兩個運營能力指標對判斷A公司的運營能力沒有太大的分析和鑒別意義。

（三）盈利能力指標

盈利能力反映出企業在一定時間內獲取利潤的能力。A公司的盈利能力指標凈資產收益率分別為41.05%、39.65%、40.26%、42.33%、39.46%、35.65%、38.05%、35.09%、40.16%、41.24%。一般來說，越高的凈資產收益，說明公司具有越好的盈利能力。根據有關統計數據，我國工業企業的凈資產收益率一般在5%左右，A公司的凈資產收益率將其他工業企業的平均水平遠遠拋在了后面。以傳統財務指標為標準，可以說A公司的盈利能力十分高強。但這一結論并不完全符合A公司的發展模式。首先，A公司很少有存貨，使其幾乎不需要為此承擔運輸成本、存儲成本，也就是說其很少有應用成本，這必然導致盈利偏高。其次，A公司是以技術研發為主的公司，依照會計準則，成果的技術研發可以作為資本的一部分納入無形資產，但沒有成果研發之前，則會計入研發支出，這種計算方式基本不會造成損益表上的變動，也就是仍有大量的支出成本沒有計算到盈利中來，這也會導致利潤偏高。換句話說，以現有的財務指標探討A公司，會高估其盈利能力。

四、結語

使用這些從傳統財務指標中提取的指標對A電子商務企業進行分析，可以看到傳統的指標能在一定程度上反映出A的財務狀況，但有些不足。這與電子商務企業的特點和運營模式有關，要客觀地反映出電子商務企業的財務狀況，掌握其運營情況，需要結合電子商務企業的特點和其盈利模式對財務指標進行修訂或者細化，使各項財務指標能夠充分客觀地反映出電子商務企業的償債能力、運營能力以及盈利能力。

（作者單位為安徽易商數碼科技有限公司）

參考文獻

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