從上市公司監管體制上探析原油寶事件的根源和解決對策

薄立健

摘要：本文以近期發生的原油寶事件為背景，通過證券法和相關法律知識對這一事件的發生探究了背后的原因，并根據其中的問題提出了對應的解決方法，以供同行業從業者參考。

關鍵詞：證券法;原油寶;信息披露;有效監管

一 問題提出

芝加哥商品期貨交易所的原油價格出現了大幅變動，從原來的高價跌至每桶-37.63美元，大多數的投資者難逃損失。芝加哥商品交易所的統計數據顯示，按照當日結算價格有將近7.7萬手平倉，總共損失了將近45億美元。其中許多都是亞洲國家，比如韓國，印度和中國。中國銀行原油寶業務同樣虧損巨大，持有2.4萬手到2.5萬手多頭頭寸造成的損失達到九十億美元。這次的事件讓中國銀行直接損失了一大筆保證金和一大批客戶，其業務的可信性遭到強烈質疑。原油寶事件的發生反映大多數投資者的風險意識不高，上市公司的業務監管方面存在急需解決的問題。

二 問題根源

1、銀行的中間業務

2001年 7月 4日的中國人民銀行頒布的商業銀行業務暫行規定闡述了商業銀行中間業務的性質，商業銀行的中間業務通常不直接計入資產負債表內，因此國外稱其表外業務。商業銀行的業務有很多種，從功能上來說，分為結算型、管理型和融資型;從作用上來說，分為代理型，委托型和自營型業務。從原油寶的業務性質上看，它是商業銀行的金融衍生工具類業務，構成了銀行的或有負債，也是中國銀行的自營性業務，根據《中華人民共和國商業銀行法》，商業銀行業務依法開展，任何法人和單位都無權干涉，并且自主經營，自負盈虧。商業銀行在其全部的法人財產限度內承擔相應的民事責任。

究其原因，一是銀行的業務透明度降低，其復雜程度提高。從2013年以來，國內的商業銀行的資產結構發生了質的變化。從表內資產來看，貸款比例逐年下降，投資活動迅速增加，在16家上市銀行中，投資資產占總資產的比例從2013年底的20.33%上升到2015年底的25.77%，個別銀行的投資資產比例超過一半，增速最快的當屬中小企業;從表外資產來看，財富管理規模的增長速度有質的提升，從2013年的10萬億元增長到2015年底的23萬億元。表外業務的增速使銀行的道德風險水平提升。二是銀行的杠桿率水平不斷提高，過快增長的負債水平加大了銀行的風險。三是風險日漸加大的同時，很多銀行卻沒有形成一套能與風險相適應的管理辦法。這幾個方面讓投資人的真實風險水平上升。原油寶業務中結算制度，交易制度和強行平倉制度的問題體現了銀行應對風險的能力較差，為事件的發生埋下了隱患。

2、上市公司的信息披露制度

根據相關法律法規，上市公司應該向社會公眾進行信息披露，披露內容包括企業財務狀況，權益情況，業務的相關狀況等。證券法規定，上市公司披露的信息應該符合四性：全面、真實、適法和最新。全面地披露信息指發行人應該公開與投資價值有關的一切信息，正確引導投資者，包括對證券價格產生積極作用的信息，也包括對證券價格產生消極作用的信息;其次，發行人應該對信息的真實性負責，不應該包含誤導或虛假因素，不能因此導致投資者做出錯誤的決定;發行人應及時披露信息，包括最新的可能影響公司價值的一切信息;信息應該符合法律規范。在《期貨交易管理條例中》規定了銀行業務處理措施，銀行應該按照銀監會的規定披露業務的相關信息數據，不符合規定或經整改后不符合規定的撤銷業務資格。

我國在信息披露制度上存在的問題是，企業不把信息披露看作一種提高企業競爭力的措施，沒有認識到信息的披露的重要性;其次是信息披露缺乏規范，公司并不披露關鍵信息;最后是公司在期間內披露信息的非連續性讓投資者不能對公司的真實情況有所了解。

3、銀行業的監管體系

中國銀行業的監管體系包括一行三會中的中國人民銀行和銀監會，這樣的體系對銀行業的宏觀監管具有重要意義，對于化解金融風險有重要作用。根據銀行業監督管理法，銀行業務范圍內的業務品種，應該按照規定經國務院銀行業監督管理機構備案。在銀行業務合規的前提下，其業務的創新發展將會得到支持，監管機構將致力于提升金融業務的競爭力。

我國法律存在的問題是，盡管我國目前已發布的銀行業規范條文將近1000多件，數量較多，但法制建設相對落后，隨著金融電子化以及互聯網金融的出現，這一漏洞只會被放大;相對寬松的信息披露環境，使市場缺乏了約束力;其次就是監管的低效性，重復監管導致一些領域被反復監管，而另外的領域缺乏監管;對銀行業和投資者的保護機制也需要健全，當銀行業面臨虧本風險時，擠兌情緒的蔓延會加速銀行倒閉的速度，而現有的法律面對這樣的問題無從下手;法律如果在監管方面失效，那么在體制下將會滋生新的問題，這些問題需要解決。

三、解決對策

針對于當前我國銀行業相關法律的情況，提出以下建議：

1 加強信息共享，完善市場監督約束體系

我國大多數的商業銀行風險管理能力較差，急需建立相應的信息披露制度來對商業銀行的這一環節進行規范，近年來，我國以巴塞爾委員會的監管原則為準繩，形成了一套自己的信息披露機制，這套機制在銀行業界得到了廣泛認可，有力地推動了信息披露機制的進步。其次，每個企業的會計情況有所差別，這一套機制同樣對會計制度方面的缺陷進行了彌補，通過經濟，法律的手段來讓企業自身強化自己的責任感和制度觀念，從外部制度和內在觀念上雙管齊下。新的機制應該強調對隱藏信息、虛假陳述者嚴厲打擊的重要性，保障業界的秩序，確保信息的真實以及客觀性，有關部門可以進行必要的指導。

2???? 借鑒國外的一些先進經驗，完善我國在信息披露方面的法律法規

讓國外的先進經驗對我國的信息披露法規起到作用，并使有關于商業銀行信息披露的規則和會計準則得到完善，這就要求相關負責人去落實相應的責任，承擔起我國商業銀行制度改進方面的重擔，讓其有力的去推動企業自身形成一系列適合自己的管理方法，在會計制度方面和信息披露的相關責任領域，這些制度要體現出它們的效果來。讓我國的法律法規能夠吸收外國的優點，同時結合國情，更好地為我國經濟發展服務。同時，其中的內容應該更具體一些，財務與非財務信息都應該覆蓋，定量與非定量分析也應該涉及。

3???? 提高監管人員素質

培養全體員工樹立終身學習，受益自己的概念，時時刻刻鞭策自己的求知欲，激發監管部門做好自己職責內的事，從各方面提高員工的綜合素質，并努力建立有效的職工學習激勵機制。企業內部應該建立牢固和公平的選拔機制。

4???? 銀行內部應該加強自我監管，加強內部控制

上述討論了企業如何從外部約束中規范自己的行為，但說到根源，企業自身的問題還應該由自己來解決，銀行內部的公司治理結構和決策程序應該科學有效，在企業內部應該形成一種有效的監督系統，它可以發揮在企業業務，風險，財務狀況，投資者權益等方面的實時監控與反映功能，一有問題，能夠及時反饋，只有每個企業真正從自身的問題出發，整個銀行業才會讓投資者更加放心，整個行業才會得到更健康的發展。

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