海外工程承包企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理淺析

張會芳

摘要：本文聚焦海外工程承包企業(yè)在市場進入、項目承接、投標報價、合同簽訂、項目執(zhí)行及竣工交付等階段的常見重大財務(wù)風(fēng)險，對這些風(fēng)險進行分析并力求提出相應(yīng)的化解方法。

關(guān)鍵詞：海外;工程承包;財務(wù)風(fēng)險管理

引言

我國海外工程承包企業(yè)在“一帶一路”進程中扮演著不可或缺的先行軍角色，然而能否有效地管理匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、材料價格波動風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險等財務(wù)風(fēng)險，成為其能否扎根經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵問題之一。

一、市場進入及項目選擇階段財務(wù)風(fēng)險和對策

海外工程承包企業(yè)在進入新市場（目標國家）前，通常要對目標國家的政治、經(jīng)濟、文化、社會發(fā)展水平、社會穩(wěn)定程度等方面進行充分調(diào)研，特別是我國與該國雙邊關(guān)系的歷史及預(yù)期穩(wěn)定性。財務(wù)方面投資環(huán)境包括：目標國家財政資金預(yù)算、當?shù)刎泿艆R率及利率、稅費政策、外匯管制等，以及中國政府和世界銀行等國際性金融組織對其的投資和貸款計劃等。

（一）財政資金

目標國家的財政資金狀況，決定工程承包企業(yè)在目標國家承接項目的收款風(fēng)險高低。進入新市場前，應(yīng)通過目標國政府部門公開媒介獲取近年的財政收支情況、收入來源、支出去向，以及負債情況和外匯儲備情況;應(yīng)了解目標國的國際融資是否被國際貨幣基金組織限制或控制;應(yīng)獲取中國政府對目標國的優(yōu)惠貸款項目落地情況及未來貸款計劃等。

在項目選擇時，應(yīng)考慮當?shù)刭Y金、中國政府優(yōu)惠貸款及國際金融機構(gòu)貸款項目搭配獲取，便于滿足不同項目間國際采購與當?shù)夭少彽呢泿糯钆洌档蛽Q匯成本，提高資金使用效率;同時防范項目空檔期間的隊伍流失和設(shè)備閑置風(fēng)險。

（二）稅費政策

財務(wù)人員應(yīng)結(jié)合主營業(yè)務(wù)進行針對性調(diào)查，重點包括工程行業(yè)相關(guān)稅費政策，掌握涉及的稅種、稅率、外資企業(yè)優(yōu)惠政策，以及與我國簽訂的雙邊稅收協(xié)定等。防范在成本測算、收款結(jié)算及納稅申報等關(guān)鍵節(jié)點不符合當?shù)囟惙ㄒ螅l(fā)項目成本估計不足或被罰款等風(fēng)險。

同時，在目標國家設(shè)置法律主體，比如設(shè)立分公司、辦事處或子公司，也應(yīng)充分考慮相關(guān)稅務(wù)成本和財務(wù)風(fēng)險，包括資本弱化、跨境所得稅（抵免）匯算等問題。

（三）匯率及利率

為防范貨幣貶值風(fēng)險并測算可控資金成本，應(yīng)了解近3～5年的當?shù)貛排c美元、歐元或其他國際貨幣的匯率變動情況，咨詢未來預(yù)期匯率走勢情況。了解當?shù)氐娜谫Y條件和融資成本等，比如非洲國家的商業(yè)銀行資金成本是可以談判的，融資達到一定額度，資金成本優(yōu)惠幅度相當可觀，存款利率根據(jù)資金量大小也可以談價格，在這些國家選擇融資機構(gòu)應(yīng)在安全可靠的基礎(chǔ)上多做比較。

（四）外匯管制

目標國外匯管制關(guān)系到項目的海外采購、利潤匯回渠道等風(fēng)險的評估。應(yīng)咨詢當?shù)貙I(yè)機構(gòu)關(guān)于外匯匯出的條件、限制及稅費，以及個人出入境攜帶外幣現(xiàn)金的數(shù)量限制等。打通海外采購、利潤匯回渠道，同時防范員工個人出入境時攜帶外幣現(xiàn)金過多被沒收或罰款的風(fēng)險。

上述調(diào)研工作應(yīng)形成國別報告，同時為保證調(diào)研報告的及時性和有效性，應(yīng)每年度對相關(guān)內(nèi)容進行跟蹤調(diào)研，及時更新。

二、投標報價階段的財務(wù)風(fēng)險和對策

海外工程承包企業(yè)承接的項目因地域、文化和經(jīng)濟發(fā)展水平存在一定差異，施工技術(shù)標準也存在一定差異，所以報價復(fù)雜程度遠比國內(nèi)大得多，風(fēng)險排查及識別難度也大為增加。有效識別重大風(fēng)險，是投標報價階段的重要任務(wù)，也是決定項目財務(wù)目標能否實現(xiàn)的風(fēng)險源頭控制點。

（一）工作量及工期估算

專業(yè)人員在對招標文件詳細審閱和研究的基礎(chǔ)上，應(yīng)對招標文件中沒有明確的重大事項主動提出質(zhì)詢，對于不符合技術(shù)規(guī)范的事項要予以澄清和明確，應(yīng)派人現(xiàn)場踏勘，不能主觀臆斷憑經(jīng)驗做出判斷。而后應(yīng)通過對圖紙和招標文件比對、審查和復(fù)核，防止因工作量清單漏項、內(nèi)容不完整導(dǎo)致報價錯誤。

同時，也要結(jié)合目標國季節(jié)、文化等特點，對設(shè)計工期的合理性及自身施工能力進行評估，防止因項目不能如期完工導(dǎo)致成本升高或被業(yè)主罰款，甚至解約等風(fēng)險。比如非洲大部分地區(qū)分旱季和雨季，施工淡旺季明顯，旱季是施工旺季，雨季施工難度增大及進度放緩。

（二）價格預(yù)計

承接項目報價要對當?shù)亍叭恕⒉摹C”三方面價格進行充分調(diào)查和評估。工程材料，一般占工程成本的60%～70%左右，按當?shù)夭少徍秃Ｍ獠少彛謩e調(diào)查價格，取材地與施工地的距離，氣候、水文差異等產(chǎn)生的額外成本，海外采購的采購周期、匯率變動等都應(yīng)充分估計。機械設(shè)備，現(xiàn)有設(shè)備作業(yè)能力、新增設(shè)備成本預(yù)算、機械設(shè)備動遷費用等均應(yīng)充分估計。人工成本，充分考慮屬地化員工的工資、福利、勞保及社保等合規(guī)成本，同時也要綜合考慮物價上漲以及當?shù)毓M織的談判力等因素，給人工成本留有逐年上浮的空間。

同時，為遵從“綠色原則”及目標國對環(huán)境保護的具體要求，項目施工相應(yīng)的安全成本和環(huán)境保護成本應(yīng)在投報價中給予充分預(yù)計。

（三）稅費測算

增值稅、進口關(guān)稅及預(yù)扣稅是工程項目常見稅種，應(yīng)重點關(guān)注招標文件中是否明確哪些稅費可以免除，不免除的稅費是否已經(jīng)足額計算在報價中，政府已經(jīng)公布的預(yù)期稅費調(diào)整政策對報價的影響是否考慮在報價中。比如，一些國家的增值稅、所得稅稅率在不同的年度會有變化，若稅費預(yù)測不足，可能直接導(dǎo)致項目由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

即便上述重大事項測算到位，在項目執(zhí)行過程中總會有預(yù)計不到的情況發(fā)生，預(yù)留一定比例的風(fēng)險費用還是非常有必要的。

三、項目合同簽訂階段的財務(wù)風(fēng)險和對策

（一）合同定價幣種及支付幣種

海外工程承包項目合同定價一般會采用國際通用貨幣，支付幣種會存在兩種或更多貨幣即國際通用貨幣和當?shù)貛拧：贤▋r幣種選擇的余地不大，主要的財務(wù)風(fēng)險來源于支付幣種比例確定，以及實際付款與約定幣種不一致時處理規(guī)則的條款。

首先，合同談判階段應(yīng)爭取國際通用貨幣占比最大，或者有針對性地確定項目材料（海外采購和當?shù)夭少彛?yīng)支付幣種，降低匯率變動及材料價格波動帶來損失的風(fēng)險。其次，付款條款中應(yīng)約定當實際支付幣種與合同約定不一致時，采用的折算匯率是固定匯率還是支付時點的即期匯率，在簽訂合同之前應(yīng)對定價貨幣匯率預(yù)期走勢進行合理預(yù)判。

（二）匯率波動及材料價格波動

合同應(yīng)明確匯兌損失承擔主體，通常應(yīng)約定業(yè)主負擔或分擔匯率波動損失，同理，材料價格波動風(fēng)險也要明確由業(yè)主承擔或分擔。合同簽訂日的主要原料物價清單，要作為合同資料的一部分附后。

（三）稅費免征與抵扣

合同簽訂階段重大涉稅事項包括：進口設(shè)備物資是否免進口關(guān)稅，增值稅銷項稅是業(yè)主代扣還是支付給承包方等。稅費減免，應(yīng)明確約定由業(yè)主方還是承包方負責(zé)辦理以及如何辦理，如最終因無法辦理導(dǎo)致無法免稅，相關(guān)稅費應(yīng)由業(yè)主方承擔。增值稅銷項稅，應(yīng)盡量要求業(yè)主方支付給承包方而非直接代扣，因為項目采購進項稅稅票可以抵扣銷項稅，如銷項稅被業(yè)主直接扣繳，將導(dǎo)致承包方賬面累積大額無法抵扣的進項稅額，進而增加項目成本。

四、項目執(zhí)行及交付階段財務(wù)風(fēng)險和對策

項目執(zhí)行階段是最能體現(xiàn)海外工程企業(yè)管理水平和組織能力的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)最為復(fù)雜，各種事先預(yù)計到的和未預(yù)計到的風(fēng)險均有可能暴露。

（一）收款風(fēng)險及對策

在合同簽訂階段應(yīng)盡量提高預(yù)付款比例，項目落地后應(yīng)積極推動業(yè)主盡早支付預(yù)付款。應(yīng)收賬款的回收往往是工程企業(yè)最大的難題，這些款項不但占用營運資金，使企業(yè)資金成本升高，且易發(fā)生壞賬風(fēng)險，在外部融資能力不足的情況下，可能因此導(dǎo)致現(xiàn)金流枯竭進而使海外工程承包企業(yè)走向破產(chǎn)。

（1）控制墊資，及時預(yù)警，適時踩剎車。在項目施工過程中需對業(yè)主的財務(wù)情況、信用狀況以及支付能力，進行動態(tài)評估，從而適度調(diào)整施工進度，當產(chǎn)值大于收款達到一定比例的時候，可提前向業(yè)主發(fā)出預(yù)警，如進度款不能及時結(jié)算，承包方將采用暫緩施工、停工等措施。財務(wù)人員掌握項目收款及產(chǎn)值動態(tài)信息，且經(jīng)授權(quán)在發(fā)生墊支時可采取停止支付項目采購款等硬性手段，所以在防控墊資風(fēng)險的過程中應(yīng)起到及時踩剎車的作用。

（2）項目收款納入績效考核體系。發(fā)生超額墊資現(xiàn)象可能因為和業(yè)主保持良好商務(wù)關(guān)系的需要，也可能因為企業(yè)內(nèi)部績效考核的需要。績效考核不能簡單地以利潤為基礎(chǔ)，當期產(chǎn)值的當期收款比例也應(yīng)作為考核指標，收款指標完不成，績效獎金應(yīng)相應(yīng)扣減。

（3）應(yīng)收賬款質(zhì)押及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換。在應(yīng)收賬款回收期較長，企業(yè)又急需營運資金的情況下，可以用業(yè)主已經(jīng)簽認的工程賬單對金融機構(gòu)出質(zhì)，獲得一定額度的短期融資。對于壞賬風(fēng)險較高的應(yīng)收款項可以考慮與業(yè)主協(xié)商，以應(yīng)收賬款換優(yōu)質(zhì)資源，包括優(yōu)質(zhì)地塊、原油等。

（二）營運資金風(fēng)險及對策

工程款結(jié)算的滯后，嚴重影響企業(yè)現(xiàn)金流量，而企業(yè)預(yù)收的工程款項往往難以彌補流動資產(chǎn)占用的資金金額。在營運資金緊張的情況下，需要增加銀行短期借款等予以補充，進而造成企業(yè)財務(wù)費用的增加，償債風(fēng)險增大。

財務(wù)人員在平衡資金過程中，要把營運資金壓力傳遞給項目收款端，著力于推動內(nèi)生現(xiàn)金流開拓能力的提升，而非一味利用外部融資，要防范外部融資使用過度，給企業(yè)帶來償債風(fēng)險。

（三）材料價格及匯率波動風(fēng)險及對策

（1）規(guī)模采購及國外直接進口。要與當?shù)赜袑嵙Φ墓窘⒉牧喜少彂?zhàn)略伙伴關(guān)系，簽訂長期供應(yīng)合同，爭取最優(yōu)惠的和相對穩(wěn)定的價格進行物資采購，規(guī)避價格波動風(fēng)險。對于中國境內(nèi)價格優(yōu)勢明顯的工程物資和工程設(shè)備，要從中國國內(nèi)進口，以節(jié)省采購成本，規(guī)避當?shù)赝ㄘ浥蛎浀膬r格風(fēng)險。

（2）充分利用菲迪克合同條款。當材料價格波動時，對上漲的原材料價格進行價格調(diào)差，調(diào)差金額由業(yè)主承擔，從而規(guī)避通貨膨脹引起的商品價格波動風(fēng)險。同理，也適用于海外采購原材料的匯率的調(diào)差，進口原材料時，如結(jié)算貨幣貶值，匯率的材料調(diào)差由業(yè)主承擔或分擔，從而規(guī)避匯率變動帶來的商品價格風(fēng)險。

（四）稅務(wù)風(fēng)險及對策

執(zhí)行階段稅務(wù)風(fēng)險主要包括核算風(fēng)險和票據(jù)風(fēng)險。一是會計核算是否滿足當?shù)貢嫓蕜t的要求以及稅法的要求，雖然應(yīng)稅利潤和會計利潤總會存在一些調(diào)整因素，但遵從當?shù)貢嫓蕜t始終是合理計稅的根本基礎(chǔ);二是票據(jù)完整性，包括材料采購票據(jù)進項稅票是否完整獲取，預(yù)扣稅發(fā)票是否全部從業(yè)主方獲取等。防范這些風(fēng)險的措施包括：聘請當?shù)刎攧?wù)人士加入財務(wù)團隊;要求商務(wù)人員積極向業(yè)主獲取預(yù)扣稅發(fā)票，要求采購人員在采購時必須獲取增值稅進項稅發(fā)票，并將這些基礎(chǔ)工作納入個人績效考核指標體系。

（五）竣工交付風(fēng)險及對策

項目竣工交付階段，應(yīng)提前安排好機器設(shè)備及人員退場，避免大型機械設(shè)備和不需要人員滯留現(xiàn)場產(chǎn)生高額費用;及時清收應(yīng)收款項，整理索賠事項并及時提交業(yè)主和監(jiān)理簽批，并對需要關(guān)閉的保函進行及時回收。財務(wù)人員應(yīng)按照會計政策計提質(zhì)保費用，在項目進入質(zhì)保期后，清晰核算質(zhì)保費用;對于業(yè)主扣留的項目質(zhì)保金，積極與業(yè)主談判，嘗試采用質(zhì)保金保函方式將質(zhì)保金予以提前釋放。項目結(jié)束后要做好項目財務(wù)清理及財務(wù)檔案保管工作。

結(jié)語

綜上所述，海外工程承包企業(yè)在不同國家，不同時期面臨的重大財務(wù)風(fēng)險不盡相同，但分階段對其面臨的風(fēng)險點進行分析，將有助于海外工程承包企業(yè)對其重大財務(wù)風(fēng)險進行框架性、體系化梳理，并為其尋求風(fēng)險化解措施提供一定借鑒意義。

參考文獻

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