基于消費者雙重偏好的低碳型雙渠道供應鏈融資決策

董興林，趙 潔 DONG Xinglin, ZHAO Jie

（山東科技大學 經濟管理學院，山東 青島266590）

(College of Economics and Management, Shandong University of Science and Technology, Qingdao 266590, China)

0 引 言

隨著全球氣候變暖日益加劇，二氧化碳排放問題受到世界各國的普遍關注，消費者的低碳環保意識逐步增強，越來越多的企業意識到控制二氧化碳排放的重要性，如Interface、GREE、蒙牛乳業等國內外各領域企業的碳減排政策、碳減排技術、碳減排投資等逐漸走進公眾視野。此外，隨著電商產業的蓬勃發展，各大企業紛紛開拓線上直銷渠道，形成了線上線下并存的雙渠道銷售模式，由此產生的開拓渠道業務投資以及碳減排投資對各企業的資金有了更高要求，這就需要企業重新考慮供應鏈新增直銷渠道后的低碳化管理問題。因此，在考慮消費者雙重偏好的基礎上，研究資金約束企業進行融資時，低碳型雙渠道供應鏈的定價與減排決策具有十分重要的理論價值與現實意義。

目前，關于低碳型雙渠道供應鏈的研究主要集中在企業減排策略及渠道定價方面，Martín 等[1]、Li 等[2]基于供應鏈成員之間的不同決策模式，研究了集中決策與分散決策下雙渠道綠色供應鏈的定價策略。Ji 等[3]、楊磊等[4]區分低碳雙渠道供應鏈的渠道結構，分別研究了供應鏈四種不同渠道結構下企業的最優定價決策、減排決策以及最優利潤。孫嘉楠等[5]、余利娥等[6]在考慮消費者低碳偏好的基礎上，分別研究了雙渠道供應鏈企業的最優減排量與最優減排邊界及電子渠道低碳效用對供應鏈決策的影響。也有部分學者研究了低碳環境下雙渠道供應鏈的協調問題，Xu 等[7]、楊仕輝等[8]基于企業碳減排制度，分別研究了引入價格折扣契約與“成本共擔契約+收益共享契約”后雙渠道供應鏈的協調問題。劉名武等[9]、龔本剛等[10]在考慮消費者低碳與渠道雙重偏好的基礎上，通過構建不同的決策模型，分別研究了雙渠道制造商收益共享下供應鏈的協調以及產能約束下新設契約機制對供應鏈的協調問題。

很多學者已從多個角度對供應鏈融資問題展開研究，在雙渠道供應鏈融資問題的研究中，Huang 等[11]研究了雙渠道供應鏈中供應商向零售商提供無息信貸，以補償零售商的促銷活動成本，擴大需求。張小娟等[12]、康凱等[13]在資金約束零售商選擇不同融資模式的條件下，分別研究了零售商雙渠道銷售供應鏈的融資決策與決策者風險態度對融資定價策略的影響。肖肖等[14]研究了雙渠道制造商面臨資金約束時，零售商提前付款融資和銀行借貸融資兩種融資模式對供應鏈企業最優決策的影響。戢守峰等[15]基于消費者品牌與實體偏好，研究了制造商選擇不同融資模式時雙渠道供應鏈的最優訂貨與定價策略，并分析了消費者偏好與融資模式對決策的影響。趙亮等[16]研究了制造商進行預付款融資時，雙渠道供應鏈的融資決策以及引入收益共享契約后供應鏈的協調問題。

由此可見，目前對低碳型雙渠道供應鏈的研究主要在供應鏈減排與定價決策以及供應鏈協調方面，很少考慮供應鏈企業的資金約束情況；而對雙渠道供應鏈融資問題的研究主要集中在分析傳統供應鏈的融資決策，研究低碳型雙渠道供應鏈融資問題的較少。鑒于此，本文在考慮消費者低碳偏好與消費渠道偏好的基礎上，研究雙渠道銷售的制造商進行融資時，供應鏈企業的最優定價與減排決策，并分析消費者雙重偏好對決策的影響。

1 模型描述與基本假設

供應鏈由一個制造商和一個零售商組成，制造商擁有兩條產品銷售渠道，可以通過零售渠道將產品交由零售商進行分銷，或者由線上渠道對消費者進行直銷；面臨資金短缺問題的制造商可以選擇銀行貸款融資（如圖1） 或預付款融資（如圖2） 兩種模式解決企業資金問題。

圖1 銀行貸款融資模式

圖2 預付款融資模式

表1 模型變量參數符號定義表

模型中主要變量參數符號及定義如表1 所示：

為更好地描述模型，本文作如下假設：（1） 制造商作為博弈領導者，率先決定產品批發價與單位產品減排量，零售商根據制造商的決策決定產品的零售價；雙方信息完全對稱，且均為風險中性；（2） 產品線上與線下銷售價格統一，不考慮雙渠道差別定價帶來的影響；（3） 為適應市場需求，制造商在生產過程中積極進行碳減排投資，不考慮產品銷售過程等的碳減排情況，參考楊仕輝等[8]構建制造商的減排成本函數為（4） 研究只考慮產品生產成本，不考慮產品的銷售成本，且滿足（5） 產品在雙渠道銷售的需求函數均為該產品銷售價格與單位減排量的線性函數，Qm=aQ0-p+kl，Qr=（1-a）Q0-p+kl。

2 模型構建與分析

2.1 銀行貸款融資決策模型。制造商自有資金B不能支撐當前企業的產品生產與減排投資，即面臨資金約束的制造商需要向銀行貸款融資以確保企業的穩定運營，融資額銀行貸款利率r1，銷售周期結束后，制造商向銀行還本付息（1+r1）L。

此時，制造商與零售商的利潤函數分別為：

采用逆向求解法，求解零售商利潤函數∏rI關于零售價p的二階偏導數得到說明∏rI是關于p的嚴格凹函數。由零售商利潤函數∏rI關于零售價p的一階條件得：

將式（3） 代入式（1） 中，求式（1） 的Hessian 矩陣如下：

2.2 預付款融資決策模型。制造商除了選擇銀行貸款融資外，還可以在供應鏈企業內部進行融資，即制造商選擇通過給予零售商一定的產品批發折扣率r2來激勵零售商進行預付款，而零售商在保證自身利益不受損失的情況下會向上游制造商提供商業信用，提前訂購并支付預付款來獲取一定的批發折扣，同時也可以避免產品缺貨帶來的損失。具體過程為：生產初期，制造商向零售商進行融資此后零售商再以產品批發價w向制造商購買的產品，相比不進行預付款時零售商會額外獲得r2L的批發折扣收益。具體模型求解如下：

制造商、零售商的利潤函數∏mII、∏rII分別為：

將式（10） 代入式（8） 中，得式（8） 的Hessian 矩陣如下：

將式（11）、式（12） 代入式（10），求得產品最優零售價：

2.3 兩種融資模式決策比較分析。當銀行貸款利率與批發折扣率一致，即兩種融資模式下制造商需付出相同的融資成本時，受資金約束的制造商會以自身利潤最大化的目標進行融資模式選擇，進而做出相應的定價與減排決策。

命題5 表明，制造商付出相同的融資成本時，預付款融資模式下產品批發價與單位產品減排量恒高于銀行貸款融資模式，而只有當消費者低碳偏好與融資利率滿足一定條件時，預付款融資模式下的產品零售價才會高于銀行貸款融資模式，并且各決策相對值的大小與消費者線上消費偏好無關。

3 算例分析

為了進一步驗證上述命題的準確性，本部分將通過算例進行分析，根據趙亮等[16]的參數設定以及前文假設需求，設定基本參數：Q0=500、cm=5、m=1、B=300、r1=r2=0.05。

3.1 消費者低碳偏好對決策的影響。設定a=0.6，圖3、圖4 分別表示了單位產品批發價、零售價及減排量隨消費者低碳偏好的變化情況。

圖3 k 對w、p 的影響

圖4 k 對l 的影響

由圖3、圖4 可以看出，在兩種融資模式下，隨著消費者低碳偏好的增加，單位產品的最優批發價、零售價以及最佳減排量均增加，并且增加速率逐漸加快，與命題1、命題3 結論一致。

3.2 消費者消費渠道偏好對決策的影響。設定k=0.4，圖5、圖6 分別表示了消費者線上消費偏好對單位產品批發價及減排量的影響。圖7、圖8 表示了在不同的消費者低碳偏好下，產品零售價隨消費者線上消費偏好的變化情況。

圖5 a 對w 的影響

圖6 a 對l 的影響

圖7 a 對p 的影響（k=0.4）

圖8 a 對p 的影響（k=0.8）

由圖5、圖6 可以看出，在兩種融資模式下，產品最優批發價及單位產品最佳減排量均與消費者線上消費偏好呈正相關；由圖7、圖8 可以看出，兩種融資模式下，當消費者低碳偏好程度較低時，產品的最優零售價與消費者線上消費偏好呈負相關，當消費者低碳偏好程度較高時，產品的最優零售價與消費者線上消費偏好呈正相關，與命題2、命題4 結論一致。

3.3 決策比較分析。圖9 至圖11 表示了在消費者雙重偏好的影響下，兩種融資模式的產品定價與減排決策比較情況。

圖9 a、k 對Δw 的影響

圖10 a、k 對Δp 的影響

圖11 a、k 對Δl 的影響

由圖9、圖11 可以看出，預付款融資模式下單位產品批發價與減排量恒高于銀行貸款融資模式，并且差額的大小受消費者低碳偏好的影響，與消費者線上消費偏好無關；由圖10 可以看出，在兩種模式融資利率一定的情況下，單位產品相對零售價的高低受消費者低碳偏好的影響，經計算當k=0.707 時，Δp*=0，即當k∈（0.707,1 ）時，預付款融資模式下的產品零售價高于銀行貸款融資，當k∈（0,0.707）時，銀行貸款融資模式下的產品零售價高于預付款融資，與命題5 結論一致。

4 結 論

本文在低碳經濟背景下，以資金約束制造商雙渠道銷售的二級供應鏈為研究對象，考慮消費者低碳偏好及消費渠道偏好的影響，分別構建制造商通過銀行貸款融資及預付款融資的決策模型，研究了兩種模式下供應鏈企業的最優定價及減排決策，分析了消費者偏好對決策的影響，并通過算例分析驗證了以下結論：不論制造商通過哪種模式進行融資，單位產品批發價、零售價及減排量均隨消費者低碳偏好的增加而增加，并且隨著消費者線上消費偏好程度的增加，單位產品批發價與減排量增加；在兩種模式融資利率一定的情況下，產品零售價隨消費者線上消費偏好的變化還受消費者低碳偏好的影響；當兩種融資模式下制造商融資成本相同時，預付款融資模式下的單位產品批發價與減排量恒高于銀行貸款融資，只有當消費者低碳偏好與融資利率滿足一定條件時，產品零售價在預付款融資模式下才會高于銀行貸款融資。本文的融資模型是在雙渠道同價銷售條件下建立的，對于雙渠道差別定價時供應鏈融資決策問題將是下一步的研究方向。