互聯網金融模式下小微企業的融資問題研究

安志東

（太原工業學院，山西 太原 030008）

一、引言

在新時代背景下，互聯網金融的迅速崛起不僅改變了我國傳統金融的運作形態，同時也為小微企業提供了多樣化、多元化的融資渠道，提升了小微企業在社會市場經濟中的推動作用。通常來講，通過互聯網金融與現代信息技術能夠提升某些特定資金的需求與供給的匹配性，破解社會組織融資貴、融資難問題。而由于互聯網金融存在形式多樣的融資模式，可以使小微企業通過結合自身的需求及實際情況選擇并應用相關的服務及產品。

二、互聯網金融模式的理論內涵

我國學術界對小微企業與互聯網金融的研究具體集中在以下四個方面：首先分析互聯網金融能夠有效破解小微企業融資問題的機理與原因；其次總結并歸納互聯網金融模式下小微企業開展融資活動的表現方式；再次分析互聯網金融模式在提升小微企業金融融資水平中所存在的風險與問題；最后探尋互聯網金融模式的發展方向。我國部分學者通過闡釋小微企業與互聯網金融間具有高度匹配的天然與基因的關聯性，指出互聯網金融擁有大數據與互聯網優勢，可以對企業實行高效的風險評定與信用評級。而在網絡融資層面，互聯網金融可以有效解決銀行與小企業信息不對稱問題，降低銀行貸款門檻。而部分專家及學者則指出互聯網金融擁有碎片性的資金供給與資金歸集功能，完全滿足小微企業發展的需求。然而從社會實踐層面來分析，現階段我國互聯網金融在緩解小微企業融資問題上，擁有形式多樣的金融融資模式，具體包括小額貸款模式、大眾籌資模式、網絡借貸模式等。通過對不同金融模式的運行流程、典型平臺、發展能力等的分析與研究，能夠發現當前的互聯網金融平臺主要以小微企業為主，是針對我國小微企業融資問題所形成的金融融資模式。劉柳（2018）指出互聯網金融正處于起步階段，服務范圍有限、專業水平低下，在復雜的經濟環境中要想取得長遠的發展，必須明確主體客戶范疇。而大中企業在物聯網金融模式下的作用不明顯，并且主要以銀行借貸為主，如果針對大中企業開展相應的金融業務，顯然舉步維艱，因此互聯網金融平臺逐漸將客戶目標從個人客戶發展為小微企業，進而實現了階段性的成長。然而由于互聯網金融模式的起步較晚、相關法律體系并不完善，譬如在服務范圍的界定、信用信息的共性、業務模式的優化以及安全體系的構建上依舊存在著諸多的問題。而在金融差別保障、信用擔保機制、征信系統的層面上，我國互聯網金融平臺雖然取得了顯著的發展，但依舊需要進一步的完善。

三、傳統金融下小微企業的融資問題

（一）融資成本

融資成本高可以從小微企業時間成本與資金成本角度出發。首先在時間成本上，在傳統的銀行借貸過程中，商業銀行需要對企業進行資質審批，其中部分評估與審批工作是委托給第三方機構完成的。企業需要向審批機構繳納相應的費用。不僅延長了小微企業獲取資金的周期，同時也增加了小微企業的資金成本，難以充分發揮資金效益。此外，在傳統金融模式下，小微企業的貸款利率較高，假若不能按時償還相應的本息，商業銀行會增收一定比例的違約金。因此在小微企業融資的過程中，會對商業銀行存在認識上的誤區，導致近些年來我國小微企業在商業貸款中的比例明顯縮減。通過分析小微企業的經營管理特征，可發現小微企業經營管理體系缺乏、盈利能力不足、經營理念落后，雖然可以通過銀行信貸的方式滿足當前經濟發展的需求，然而在特定盈利能力的影響下，小微企業依舊存在巨大的違約風險及其他財務風險。因此傳統金融機構的融資成本問題是影響小微企業進行融資活動的重要因素。

（二）信貸配給

商業銀行為有效降低信貸風險，確保資金安全，必須選擇抗風險能力強、資信評級高的大中企業，以致小微企業在銀行借貸的過程中處于劣勢地位。其根本原因在于小微企業大部分屬于創業企業，管理者經驗有限，盈利能力薄弱，并且在內部控制、成本控制上存在著諸多的問題，因此存在著巨大的財務風險與經營風險。如果缺乏相應的資金支持，將導致企業不得不面臨著倒閉破產的困境。所以傳統金融融資中的信貸配給問題是由小微企業內部特征決定的，是無法避免的金融融資問題。而為有效提升企業的抗風險能力，提高資信評級，小微企業不得不從產業結構、經營管理、財務結構及市場營銷等層面，提升企業自身的實力。然而在這個過程中不少小微企業依舊面臨著巨大的資金壓力，進而在入不敷出的管理環境中，小微企業經營風險持續加劇，嚴重地制約著企業的健康發展。

（三）缺乏抵押物

資產質押或抵押是重瞳金融融資降低財務風險的重要機制。然而由于小微企業不具備具體的抵押物，小微企業難以取得貸款資金資格的問題。首先在辦公場地方面，由于小微企業普遍屬于創業型企業，通常采用租用場地或設備的方式維持自身的運轉。特別是網絡科技企業及信息服務行業。在資產抵押過程中，無法將場地作為實物抵押物。而在食品加工及服裝制作等小微企業層面，生產或加工設備雖然能夠作為抵押物，但可獲取的貸款資金有限，無法完全滿足企業生產加工的需求。其次，在股權質押層面，股權質押是大中企業獲取商業貸款的重要形式，然而由于小微企業的資金實力有限，無法取得上市資格，并在組織形式上不能采用股份制的組織形式，因此此種抵押形式無法幫助小微企業獲取商業貸款。

（四）信息不對稱

在我國傳統的融資體系下，商業銀行與小微企業間存在著明顯的信息不對稱。銀行作為出貸方，在缺乏科學合理的評估工具與手段的環境下，難以準確衡量小微企業的經營狀況、資金實力。而小微企業作為貸款方，在金融市場中難以選擇并了解與自身發展需求相契合的金融商品。因此在信貸過程中，小微企業通常選擇滿足當前發展需求的金融商品，然而由于自身的資歷水平不足，進而難以取得良好的融資效果。但在互聯網信息化技術快速發展的背景下，我國企業的獲取信息、處理信息、傳遞信息的能力顯著提升，然而銀行信貸商品與企業經營狀況的信息化程度相對有限，信息不對稱問題依舊存在。致使小微企業貸款難的問題難以得到實質性的解決，進而影響到小微企業的長期發展。

四、互聯網金融的基本融資模式

（一）網絡融資

網絡融資是基于我國互聯網金融體系中最為常見的資金籌集方式，同時也是當前規模擴張郊外的p2p融資模式。在網絡融資體系中，通過將擁有資質的網絡平臺機構作為中介，為出貸與借貸雙方提供科學系統的資金管理、信息交互、發放交易、借款規劃等服務。進而將有具備資金需求的企業與擁有資金基礎的出資人進行對接，以此滿足借貸雙方的投資與融資需求，實現互利共贏的金融發展格局。根據網絡融資平臺的流程結構，P2P信貸流程主要包括利息與本金償還、信息審核、信息認證等三個步驟。其中借貸方需要根據借貸平臺的具體要求填寫注冊信息、資金借貸信息等基本信息，并由網絡平臺對借貸人的償還能力進行審核，隨后在審核通過后將借貸需求傳遞給出借人，并有出借人提供相應的借貸資金，以此完成交易過程。此外，部分平臺通過將借貸人的咨詢需求包裝成投資商品，并標注相應的風險等級，以此吸引出資人進行投資。

（二）眾籌融資

眾籌融資主要指大眾籌資，主要通過網絡交際平臺將項目推送到社會大眾面前，以此獲取相應的發展資金。然而現階段，眾籌模式正處于初期探索階段，第三方機構需要在平臺上發布相應的作品與創意，以此吸引大眾的注意，獲取所需的資源與資金支持。此外，部分項目需要在后續階段得到用戶的資金支持。通常來講，眾籌項目的發起人需要以內容為引導，將構想及創意進行公開展示、并通過設定籌備期限與目標，以此使社會大眾了解資金需求方的現有資金情況及籌集目標。然而根據眾籌融資的理念與內涵，可以發現，這種資金融資方式主要適用于新興的科技企業，但對傳統小微企業來講，缺乏足夠的競爭力，無法抓住社會大眾的關注點，進而導致企業在時間成本不斷提升的過程中依舊無法獲取應有的資金支持。

（三）大數據模式

大數據融資模式主要指基于大數據技術的信貸模式，是依托電商平臺的商戶通過商務活動，累積大數據的過程。具體包括物流數據、資金情況、履約情況、交易行為以及交易額度等信息。進而對電商的信用層次進行評價，從而根據評定結果，分析商戶的償還能力，明確是否對企業進行融資幫扶。假如明確對企業發放資金貸款，則需要出出借人在發放貸款后，根據企業的現金流、經營行為等數據對小微企業展開實施監控，以此確保信貸資源獲得最優配置。

五、互聯網金融的應用分析

（一）擔保形式

網絡融資模式的融資擔保形式多種多樣，具體包括有擔保有抵押、有擔保無抵押。無擔保無抵押等形式，針對于傳統金融機構的擔保機制，網絡信貸模式的擔保形式更加自由、更加開放、任何個人或企業都能通過網絡平臺獲得信貸資金。因此我國傳統類小微企業可以選擇網絡融資模式獲取信貸資金。而大數據融資模式的擔保形式是商戶聯保模式，相當于基于企業互信與市場化的信用機制。能夠有效解決小微企業缺乏抵押物的問題。在眾籌模式中，眾籌模式是基于科技項目的金融融資，是需要企業通過獲取投資人支持與關注得到融資的融資模式，所以不需要擔保。

（二）資金來源

我國網絡借貸模式的資金來源主要來自個體投資者，因為我國民眾投資方式較為單一，所以在資金來源層面上比較廣泛。而眾籌模式的資金來源主要是天使投資與個人投資，假如能夠獲得天使投資的支持，小微企業將有可能過得較大數額的融資資金。在大數據融資模式下，其資金融集規模相對不足，尤其在垂直搜索系統中，貸款資金主要來源傳統金融機構。但由于小微企業本身存在的信用分析問題，導致企業在申請過程中遇到審核失敗等問題。

（三）資金成本

網絡信貸模式為有效吸引個體出資人，通常將受益提升到市場利率之上，并會收取額外的服務費，企業融資成本較大。而在大數據融資模式下，電商平臺為獲取大量的現金流，需要商戶承擔較高的信貸利率。在眾籌模式下，企業籌資成本較低，能夠獲得、審計、法律、銷售、生產等資源的支持。籌資轉換率相對較高。至于垂直搜索融資模式，融資成本比較低，通常是各金融企業對小微企業進行的信貸成本，具體包括管理費與利息支出等。

（四）融資周期

網絡信貸模式擁有標準化的信息審核與操作體系，在企業融資層面上具有較強的時效性，籌集周期比較短。而大數據籌資模式主要根據電商行為進行企業資信與償還能力評估的，可以有效降低小微企業的資金籌集周期。然而眾籌模式需要獲得足夠的關注度，需要企業設計科學合理的項目呈現方案及項目推廣設計，因此資金籌集周期比較長，如果進入天使輪，則需要長達數月的審核周期，不利于有短期資金需求的小微企業嘗試。除此之外在風險控制層面，網絡借貸平臺的咨詢評估與信息審核能力薄弱，大數據與眾籌模式風險評估能力較強。能夠有效保障資金出資人的合法權益。

六、結束語

在傳統金融背景下，小微企業存在著融資貴、融資難等問題，其根本原因在于融資成本高、信貸配給問題、抵押物匱乏、信息不對稱等問題。然而通過互聯網金融模式，小微企業能夠利用網絡信貸的方式，獲取適應自身發展需求的融資方式，并有效地緩解企業所面臨的經營管理壓力，從而推動小微企業的可持續性發展。