5G通信產(chǎn)業(yè)鏈研究

（中國建設銀行廣東省分行授信審批部，廣東廣州 510045）

0.引言

當下5G產(chǎn)業(yè)處于早期建設階段，5G產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展衍生了許多新的需求，也加速了5G技術與其他產(chǎn)業(yè)的融合，并反過來進一步推動了5G產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。5G所提供的峰值速率在達到10Gbps、時延降低到ms級，同時可以提供超高密度的連接，還能和大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計算等技術無縫融合，一起啟動信息傳播發(fā)展的新階段：萬物互聯(lián)。

1.研究范疇及定義

5G（5th-Generation），即第五代移動電話通信標準。根據(jù)IMT2020（5G）推進組，5G定義包括標志性能力指標和一組關鍵技術。其中，標志性能力指標指“Gbps用戶體驗速率”，一組關鍵技術包括大規(guī)模天線陣列、新型多址、超密集組網(wǎng)、新型網(wǎng)絡構(gòu)架和全頻譜接入。

2.5G行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及前景

2.1 5G行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈基本情況

（1）5G產(chǎn)業(yè)鏈的上游主要包括：芯片市場、射頻器件市場和光器件市場。其中，我國在芯片環(huán)節(jié)較為薄弱，進口依賴性大，隨著華為、中興等企業(yè)在5G芯片研發(fā)上的發(fā)展，未來國內(nèi)芯片市場困局有望逐漸緩解。（2）中游主要包括基站市場、基站天線市場和傳輸設備市場；這是當下5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心環(huán)節(jié)，也是推動5G商業(yè)化運行的基礎，當下國內(nèi)政策加大對此環(huán)節(jié)的支持，隨著“新基建”概念的提出，2020年我國基站市場將迎來快速發(fā)展，為下游終端市場應用打下基礎。（3）下游產(chǎn)業(yè)主要包括：運營商市場和終端設備市場。這兩個是未來我國要著重發(fā)展的環(huán)節(jié)，尤其是5G與大數(shù)據(jù)、人工智能以及云計算等的結(jié)合，將帶來更為廣泛的應用場景，譬如：智能醫(yī)療、智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛等。可降為平均14萬/個。以此價格進行計算，預計2020—2025年中國5G基站市場空間共計將超過7700億元。（2）傳輸網(wǎng)市場。因為5G傳輸網(wǎng)給5G基站和5G核心網(wǎng)提供了連接網(wǎng)絡的基礎網(wǎng)絡，其不單提供靈活調(diào)度的網(wǎng)絡連接、管理控制、功能組網(wǎng)保護等功能，還提供帶寬、同步、時延及可靠性等方面的性能保障。整個通信網(wǎng)絡的數(shù)據(jù)傳輸都是由傳輸網(wǎng)來負責的，其不單止連接了基站和核心網(wǎng)，也連接了核心網(wǎng)內(nèi)部的設備和基站的CU/DU。傳輸系統(tǒng)的主要部分由光纖光纜及傳輸設備2部分組成。市場的5G需求將帶動傳輸設備市場的持續(xù)增長，而無線接入網(wǎng)新架構(gòu)將帶動光纖和光模塊的新需求，5G光纖需求將給光纖光纜行業(yè)帶來較大改善。（3）核心網(wǎng)市場。核心網(wǎng)負責對移動通信網(wǎng)絡的管理和控制，是移動通信網(wǎng)的控制中樞，核心網(wǎng)包括管理用戶業(yè)務數(shù)據(jù)的用戶面，以及管理數(shù)據(jù)信令的控制面，是多種控制管理設備的統(tǒng)稱。5G核心網(wǎng)架構(gòu)的扁平化，其用戶面及控制面功能的分離，令5G網(wǎng)絡在控制面實現(xiàn)優(yōu)化重組，集中管控、集中部署，在用戶面端則實現(xiàn)了功能簡化、高效轉(zhuǎn)發(fā)和靈活部署。

2.2 產(chǎn)業(yè)鏈細分市場分析

（1）基站市場。5G網(wǎng)絡設備最大的資本支出是基站，5G網(wǎng)絡部署的基站數(shù)量更多，初始的基站成本比4G更高。投資初期的5G宏基站，其價格約25萬/個，隨著產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展逐步成熟，到了后期，預計價格將逐步降低，

2.3 運營商分析

（1）總體情況。根據(jù)三大運營商公布的2020年投資計劃，2020年行業(yè)資本開支3348億元。隨著5G正式大規(guī)模建網(wǎng)啟動，行業(yè)計劃資本開支增長達到了11.1%，行業(yè)景氣度進一步提升。根據(jù)測算，5G基站主設備投資900億、核心網(wǎng)180億、傳輸及配套490億、工程服務235億。（2）無線網(wǎng)絡投資。2020年三大運營商計劃無線網(wǎng)絡投資1810億，同比增長23.2%。預計2020-2022年國內(nèi)5G建站數(shù)分別為65萬、100萬、113萬，5G建站峰值在未來兩年。（3）有線投資。2020年有線投資計劃為944億，在經(jīng)歷2019年有線投資下滑20%后，在5G正式大規(guī)模建設推動下，2020年有線投資大幅增長15%，正式進入景氣周期。（4）其他投資。5G投資對運營商其余投資有一定“擠壓效應”。2020年，除無線和有線投資外的其他投資（主要包括業(yè)務網(wǎng)、支撐網(wǎng)、局房土建等）下滑18%，資本開支占比為18%。

2.4 用戶情況分析

（1）5G用戶目標值。三大運營商年報公布各自5G用戶目標，目標值最高達2億5G用戶。2020年中國移動目標發(fā)展7000萬5G用戶，中國電信目標發(fā)展6000～8000萬5G用戶，中國聯(lián)通目標發(fā)展5000萬5G用戶，按照三大運營商目標，2020年國內(nèi)5G凈增用戶數(shù)在1.8億～2億。根據(jù)三大運營商口徑，5G用戶是指訂購5G資費套餐的移動電話客戶，即5G出賬用戶，并不考慮客戶是否已實際使用5G設備。結(jié)合4G滲透率數(shù)據(jù)以及運營商目標，預計2020—2022年5G新增用戶數(shù)分別為1.85億、2.96億、3.9億戶，5G滲透率分別為11.4%、28.3%、50%。5G的快速滲透，有望帶動5G萬億消費級市場啟動。（2）5G流量爆發(fā)初獲驗證。中國移動和中國電信披露的5G用戶DOU分別較其4G用戶提升120%和70%。從韓國來看，2019年其5G用戶的DOU在18G～27G，是4G用戶DOU的2～3倍。隨著2020年三大運營商5G建網(wǎng)逐步鋪開，5G用戶DOU提升空間廣闊。一般認為，5G應用鋪開、規(guī)模使用時DOU在100G以上，100G/月的套餐可能成為未來5G主流。（3）更大提升空間來自5G權益、增值服務。從三大運營商表態(tài)和行業(yè)現(xiàn)狀來看，5G的廣泛應用還在孵化中，更多的應用將跟隨網(wǎng)絡的進一步覆蓋而不斷涌現(xiàn)。未來的5G套餐，將疊加更多的應用、權益，推動ARPU值持續(xù)提升。5GARPU提升在韓國得到更充分的體現(xiàn)。根據(jù)韓國科學和信息通信技術部統(tǒng)計，韓國5G用戶平均ARPU達到7.35萬韓元，較4G時期4.2萬韓元的ARPU提高75%。底層原因是韓國的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，運營商扮演重要角色，移動用戶套餐中內(nèi)容、權益等增值服務多，AR/VR獲得較好推廣，對我國有較好啟示意義。

3.我國5G通信行業(yè)政策分析

3.1 行業(yè)政策梳理

2019年以來，工信部等多部門接連發(fā)布了多個文件支持5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2019年12月，我國工業(yè)和信息化部印發(fā)的《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”512工程推進方案》，其中明確指出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將作為未來5G技術落地的重要應用場景之一，在5G應用場景和通信產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的初期，必須做好環(huán)境的完善、基礎的夯實、路徑的探索這3大項工作，以便更順利地推進5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的融合創(chuàng)新發(fā)展。2020年3月，23部門聯(lián)合發(fā)布《關于促進消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內(nèi)市場的實施意見》，將在加快5G基礎設施的建設及推廣5G商用的步伐。

3.2 政策對行業(yè)發(fā)展影響

隨著5G上升為我國重要戰(zhàn)略，全國各級政府發(fā)布的各項政策文件，都在5G的發(fā)展方面營造出良好的政策環(huán)境，對推動5G網(wǎng)絡建設、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應用示范起到積極作用。自2018年以來，國內(nèi)5G建設步伐加快，國家層面各監(jiān)管層先后圍繞著5G通信的標準和推動5G基礎建設等方面發(fā)布多條政策文件；另外，地方政府也開始陸續(xù)開展5G基礎設施建設規(guī)劃和5G試點；從2019年出臺的相關政策來看，政策主要面向5G網(wǎng)絡基礎設施建設和5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展與應用，其中5G關鍵技術和5G終端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是重點。另外，從各地5G產(chǎn)業(yè)政策來看，隨著在網(wǎng)絡建設、技術攻關、產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育等相關政策的推進，5G產(chǎn)業(yè)在網(wǎng)絡通信布局、數(shù)據(jù)資源共建共享等方面的發(fā)展將會提速。值得關注的是，在5G技術的應用領域方面，各地方政府根據(jù)自身產(chǎn)業(yè)環(huán)境和市場需求，發(fā)布了更具有針對性的產(chǎn)業(yè)政策，這將推動區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)與5G技術的融合發(fā)展[1]。

3.3 行業(yè)政策未來趨勢

從當下5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況來看，未來政策的主要方向?qū)⒕劢褂跇?gòu)建堅實的5個應用產(chǎn)業(yè)環(huán)境，推出運營商與垂直行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

預計未來監(jiān)管層將加大政策支持力度，加快推進5G普及的步伐，因此，5G與其他相關產(chǎn)業(yè)的共同融合發(fā)展的法規(guī)標準建設將會快速推進；此外，在政策方面，將強化財政、金融、稅收和知識產(chǎn)權等各方面的政策支持，深化放管服改革，消除行業(yè)政策壁壘。支持5G在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧能源、車聯(lián)網(wǎng)等領域應用，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。推動5G在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等公共服務領域更深更廣應用。同時以5G整機帶動核心器件技術進步，加快面向行業(yè)應用的5G終端、平臺、網(wǎng)絡、系統(tǒng)集成等領域的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，發(fā)展壯大5G產(chǎn)業(yè)集群。