我國電子制造業發展淺析

基金項目：《中央商務區產業藍皮書（2020）——以創新轉型推動CBD發展》北京市哲學社會科學“十三五”基金研究基地重點項目（項目編號：19JDYJA012）

摘 要：近年來，我國電子制造行業處于一個快速發展階段，但是隨著中美貿易戰的打響，我國電子制造業尤其是芯片行業受到了美國的制裁。這種背景下，從宏觀和微觀角度分析我國的電子制造業發展的有利和不利因素，并且對我國的電子制造業發展提出一些建議。

關鍵詞：電子制造業;芯片;5G;消費市場;財務指標

我國電子制造行業從1990年以來取得了巨大發展，有數據表明，我國的電子制造行業的總產值從253億元增長到2723億元僅僅在1995年到2005年這10年之間，由此可以看出我國的電子制造行業已經達到了一定的規模，但是和美國等國相比，我國電子制造產業的發展還有很長的一段路要走，仍然蘊藏著巨大的發展機會。從占GDP比值來看，1995年我國電子產品僅占GDP比值的1%，然而到2005年，這一數值增加到3.2%。電信設備、電子設備、集成電路等也取得了長足的發展。

近年來由于5G的興起，各種5G基站的建設又催生了電子制造行業的進一步發展，5G是一場新時代的科技革命，必將帶來生產力的進一步發展和生產方式的重大變革。據估計5G可以帶來將近超過300萬個就業崗位和帶動超8萬億元的新興消費，預計到2025年5G網絡建設投資累計將到1.2萬億元，累計帶動相關投資超過3.5萬億元。由此可見5G以及電子制造行業的確定性趨勢，國家也出臺了一系列的政策來促進電子制造行業的發展。由此可見電子制造行業的重要程度以及發展前景。但是由于近年來美國發動的貿易戰，對中國的電子制造行業沖擊巨大，尤其是“芯片”問題，已經成為制約中國科技發展的重要因素，從美國實行實體清單以來，中國的大批高科技企業受到了技術管制，以華為、中興為首的企業，受到了美國的大規模的制裁，對公司的發展造成了很大的影響，這一點從中興的股價就可以得到驗證。因此在電子制造行業中“中國芯”已經成為不得不解決的問題，本文擬從宏觀和微觀方面分析我國電子制造行業的發展的情況，并提出相應的建議。

一、宏觀分析（有利因素）

（一）廣闊的消費市場

中國有14億的人口基數，下游有非常巨大的消費市場，電子制造行業所生產的電子工業品最終只有作用到消費者身上才算完成了最終的商品循環。比如智能手機已經成為每個人生活的必需品，京東數據顯示，618剛過5G手機的出貨量在不到1分鐘內便突破了1萬臺，即使受疫情影響，根據2020年5月的數據，我國手機共出貨3376萬臺，與此同時5G手機出貨量為1564.3萬部，占比達到了46.3%。這僅僅是在疫情期間的數據，由于疫情期間很多科技公司在一段時間內都處于停工停產狀態，在一定程度上影響了5G手機的出貨量，但這對于5G來說只是一個開始，從2G到3G再從3G到4G基本的周期大概是6年左右，每一次都帶來生產方式的重大變革，而中國這一龐大的消費市場是電子制造業能不斷進行擴大再生產的堅強后盾。

（二）龐大的人才后備力量

除了廣闊的消費市場以外，電子制造行業要發展最終還得依靠人才。而我國的人力資源也是非常豐富，隨著我國教育水平的不斷提高，大學生基數在穩步上漲，為電子制造業提供了充足的人才支撐，此外就基本工資水平而言，電子制造行業相對較高，也具有較大的吸引力，充足的人力資源必將推動我國電子制造行業的進一步發展。

（三）國家政策的大力支持

隨著科技在國民經濟發展中越來越重要，而電子制造行業又在科技中占有重要位置，我國也把科技提高到重要的位置。總書記指出：我們必須走出適合國情的創新路子，特別是要把原始創新能力提升擺在更加突出的位置，努力實現更多從“0到1”的突破。此外，國家也實施了很多減費減稅的優惠政策來促進電子制造行業的發展，電子制造行業正在沐浴政策的春風，并取得長足的發展。

二、宏觀分析（制約因素）

（一）美國對中國電子制造業的制裁

美國對中國電子制造行業的進出口管制可以說是短期內中國電子制造行業的最大制約因素，由于我國的電子制造行業起步較晚，和美國相比仍有一定的差距，我國的很多技術還依賴于美國。從2018年開始，美國對中國發動了貿易戰，隨后更是升級為科技戰。從2019年5月15日華為被列入實體清單以來，可以說以華為為首的中國高科技企業經歷了很難的發展階段，從芯片的設計到代工。我國的芯片行業還處于薄弱階段，距離5nm芯片還有很長的路要走。美國的科技制裁確實給我國的電子制造行業造成了很大的影響，股價是反應市場信息比較靈敏的工具，例如海康威視、大華股份、中興通訊等被列入實體清單的企業股價也受到了一定的影響。以中興通訊為例，股價直接從2018年3月12日的最高價34.23元（除權除息后）跌到了2018年7月11日的最低價11.85元（除權除息后）。通過微觀的股價可以一定程度上反映我國電子制造行業的現狀。隨著美國大選的臨近，很難預料美國政府會對我國的電子制造行業再進行什么樣的制裁，但這在短期內始終是電子制造行業的不穩定因素，因此我們必須從自身做起，努力把外部因素的影響降到最低。

（二）芯片行業產業鏈體系相對薄弱

我國電子制造業產業鏈相對于歐美發達國家來說還處于不完整的階段，以芯片為例，我國的光刻機相對于荷蘭的ASML公司仍差距較大，從芯片的代工來說，已經回歸A股科創板和港股上市的中芯國際目前能實現14nm芯片的技術，而臺積電在2021年能實現3nm芯片的量產，由此看來差距仍然較大。從整個產業鏈體系來看，我國的芯片制造業仍然不完善，從芯片的設計到代工，技術方面仍然受到制約。除了華為還沒真正涌現出一些真正意義上的頭部企業，整個產業鏈體系相對薄弱，缺乏核心技術，這也成為制約電子制造業發展的一大因素。

三、微觀分析

由于財務指標的分析是研究基本面相對科學的指標，因此本文從微觀層面引入一些財務指標來具體分析電子制造業影響因素，由于股價能反映出一個公司的基本發展經營情況，而財務指標又影響股價，因此本文的微觀分析主要基于幾個財務指標來對電子制造業進行分析。

（一）企業的盈利能力

企業的盈利能力分為兩個指標每股收益和每股凈資產，經數據表明，每股收益和每股凈資產與股票價格正相關，因此對于企業的盈利能力來說，必須提高每股收益和每股凈資產。以立訊精密為例，基本每股收益從2017年的0.41元增加到2018年的0.51元再增加到2019年的0.88元，立訊精密的股票價格也一路上漲，并于2020年6月3日達到總市值2756億元，超越海康威視，位居中小板首位。由此可以看出電子制造行業必須提高自身的盈利能力，才能在競爭中生存。

（二）企業的發展能力

企業的發展能力也分為兩個指標，分別為營業收入增長率和凈資產增長率，經研究這兩個指標也與股價呈正相關。這兩個指標通常反映企業的發展能力，還以立訊精密為例，2016年到2019 年營業收入分別為137.63億元，228.26億元，358.50億元，625.16億元。營業收入的增長率費別達到了66%、57%、74%。3年的營業收入增長率基本保持在50%以上，從而促進了公司的極大發展。

（三）企業的營運能力

企業的營運能力主要通過應收賬款周轉率來體現，研究表明，應收賬款周轉率與股價也是正相關關系。它是衡量企業應收賬款周轉速度及管理效率的指標，企業應提高應收賬款周轉率，提高資金的利用率。

（四）企業的償債能力

企業的償債能力用資產負債率來表示，通常它與股價呈負相關關系，是企業負債總額與資產總額的比率。因此可以整體反映出企業的償債能力。以海康威視為例，2017年到2019年，資產負債比率分別為40.66%、40.20%、39.66%。由此可以看出海康威視的資產負債率在逐年下降，反映出公司有很強的償債能力。

四、對電子在制造業發展的建議

從宏觀的角度來講，電子制造行業必須提升科技創新能力和核心技術的攻堅能力，充分利用我國廣大的消費市場和人力資源，在政策的支持下，逐步掌握自己的核心技術;此外政府應通過政策引導，逐漸完善我國的電子制造業產業鏈體系，培養更多的頭部企業，通過“以大帶小”，產業分工，充分發揮自身優勢，實現資源整合;最后從人才培養的角度，我國應進一步提高教育水平，培養更多科技方面的人才，為我國科技發展儲備后續力量。

從微觀的角度來講，電子制造業應注意自身的經營，從盈利能力、發展能力、營運能力、償債能力等方面提升企業自身的能力;此外企業應重視研發能力的培養，合理地加大對研發的支出。

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作者簡介：牛作棟（1993-），男，漢族，山西省呂梁市人，首都經濟貿易大學金融學院，碩士。研究方向：國際金融。