論存貨質押融資的風險防范

摘 要：存貨質押融資是指需要融資的企業將其擁有的存貨質物，向貸方出質，同時將質物轉交給具有保管存貨資格的物流企業進行保管，以獲得貸款的業務活動，是物流企業參與下的動產質押業務。存貨質押融資作為近年來銀行發展迅速的金融業務之一，對解決中小企業融資難的問題能夠起到積極的推動作用。但在實踐中，由于相關制度還不夠完善，暴露出諸多法律風險。筆者從對物流企業嚴格要求、物流企業的監管標準、將登記作為公示的輔助手段、銀行在存貨質押融資中如何進行風險控制四個方面提出了一系列的風險防范措施。

關鍵詞：存貨質押融資;中小企業;銀行;物流企業

隨著我國經濟近年來的飛速發展，《民法典》中規定的擔保融資類型無法滿足金融市場日新月異的需求，動產的價值也日益受到重視，在實踐中涌現出一大批具有創新性的非典型動產擔保，傳統的物權法定原則面臨著挑戰。但是，簡單回避紛繁復雜的金融擔保實踐是不合時宜的，金融創新應市場的需求而產生，立法的滯后性無法限制其發展，其也不會因此而止步不前。本文認為，對于存貨質押融資這一新興的擔保方式，應在制度創新的基礎上進行風險防范，在物的流轉中實現該種權利的最大經濟價值。

（一）對物流企業實行嚴格的合作管理

由于實踐中往往形成信息不對稱及監管缺失，存貨質押融資業務在發展迅速的同時也具有潛在的巨大信貸風險。銀行要對第三方物流企業的相關資質進行嚴格的審查，掌握物流企業經濟實力、企業管理、經營能力、信息系統等方面的信息，同時考察物流企業的倉儲保管業務能力和供應鏈管理經驗。審查通過后，仍應通過定期、不定期的抽查了解物流企業履行保管監管質物義務的實際情況。在合作過程中對物流企業的履約情況、企業資信的變動進行即時查詢了解，如果物流企業出現了信用下降或是不良記錄的情形，應及時了解具體情況進而決定是否與其終止合作。

（二）監管應該達到何種標準

存貨質押的實踐操作中存在兩種監管模式，都是由物流企業實際控制質物，但由于貨物存放場所的不同，對外公示的效能也有所不同，故在兩種模式下，設立的標準應當有所區別。

1.質物存放于物流企業管領的倉庫內。若在監管合同成立之前，出質人就已將質物存放在該物流企業的倉庫中，此時產生新的監管合同，代替了之前出質人與物流企業之間的倉儲合同，但之前合同中的保管義務繼續存在，出質人通過保管關系對質物形成間接占有。銀行因與物流企業的占有媒介關系對質物形成間接占有。故在簡易交付的情況下，出質人與銀行共同間接占有質物。若在監管合同成立前，質物不在物流企業倉庫，此時即為現實交付，將質物運輸到物流企業的倉庫內，此時物流企業取得對質物的獨力控制。

在司法實踐中，通過2017年度最高法院公報的判例匯編[1]，明確了法院在審理動產質押監管合同糾紛案件時，應當查明質物是否真實移交監管或是否足額移交監管的基本事實，據此對相應質權是否設立作出準確認定。[2]同時本文認為，還需查明監管企業是否履行了其監管職責，如果質物仍可由出質人控制，則該質權不成立。

2.由監管企業派員進行監督。由于質物沒有進行轉移，仍然存放于出質人的倉庫內，所以其質權相對于進行了轉移的其他交付方式會更為隱蔽，要使出質人失去對質物的獨力控制，在此種監管模式下需要更嚴格的監管標準。

由于在此種情況下的倉庫不屬于物流企業所管領，所以質物是處于物流企業與出質人的共同支配下。在我國的業界實踐中，首先需要物流企業對倉庫內的質物進行核對，此時物流企業往往會在倉庫內劃定專門獨立區域，與其他不屬于出質物的貨物相隔離開來，從而在倉庫內形成獨立空間，在此區域范圍內的屬于質物。然后由物流企業向質權人出具經其核驗的質物清單進行確認，此項確認也是法院認定質押是否設立的標準之一[3]。在奧地利，質權人對存貨的控制要有標識，以便第三人能夠知悉存貨質押的存在。所以除了劃出特定的區域與倉庫內的其他貨物相區分，還需要添加足夠顯眼的標識，懸掛有質權人質押物資的告知牌，才能向第三人更好的凸顯出此物上負有質權的情況，以提升其公示效能。在此基礎上，由物流企業在該區域范圍內對質物進行嚴格監管，沒有物流企業的許可，質物無法進出該監管范圍。但是，由于質物仍然處于出質人的整體控制范圍內，所以沒有出質人出具出庫單等嚴格的手續，該質物也無法隨意進出倉庫。由此，物流企業與出質人實現對質物的共同管控。總的來說，物流企業的監管程度的標準應該達到，從質物的事實狀態上可以判斷出質人不能獨力控制貨物的標準，即在沒有物流企業的許可下，質物無法進出相應監管范圍。對于在質權設立后補入的質物，也需要達到受物流企業現實控制的占有程度才符合新的質權的設立，此時其仍屬于原有的質權交易框架內，所以自動并入既有的質權之中。

（三）將登記作為公示的輔助手段

由于信息不對稱、監管不到位，導致質押的標的物名實不符，引發信用風險，這是存貨質押融資在實踐中最突出的問題。若將存貨質押的信息借助登記加以公開將有助于解決這一問題。

在實踐中出現了一些存貨質押信息平臺，如全國擔保存貨管理公共信息平臺、中國物流金融服務平臺、上海銀行業動產質押信息平臺等。這些平臺在互聯網技術的基礎上，利用大數據、物聯網等手段，為三方市場主體提供公共的大數據服務。這些平臺所具有的公示功能，通過把零碎的信息整合到統一的平臺上，對存貨進行嚴格管控和實時披露，使實際占有情況與這些平臺的公示信息達到高度匹配，能為銀行提供可靠的渠道來掌握存貨管理的真實狀態。

建立一個全國統一、公開、法定的登記公示系統，便于信息查詢，提高交易效率、降低交易成本、保障交易安全。可將每一筆存貨質押作為紐帶從不同的登記平臺對接到全國權威機構統一的物權登記系統，對存貨的狀態進行實時、動態、持續的提取，傳送到全國權威機構的物權登記系統進行信息公示，使平臺內公示的數據能與實時的事實狀態高度匹配。使存貨質押的公示登記形成具有公平、公正、公信力的市場化運作，同時進一步解決存貨質押融資中信息不對稱導致的標的物名實不符的問題。

（四）銀行進行有效的風險控制

在傳統存貨質押融資業務中，銀行承擔著大部分的風險，若銀行想要最大程度的規避風險，需要綜合控制多個關鍵指標從而優化風險系數。包括設定合理的貸款利率、質押率[4]、違約風險補償、擔保物種類和數量、折扣率[5]、借款企業的信用額度等。

注 釋

[1] 《最高人民法院公報》2017年第7期，案例2：大連俸旗投資管理有限公司與中國外運遼寧儲運公司等借款合同糾紛案。

[2] 參見廣東省高級人民法院（2010）民提字第10號、（2007）粵高法民一終字第315號民事裁定。

[3] 參見天津市高級人民法院（2014）津高民二終字第0018號民事判決書、最高人民法院（2016）最高法民申2645號民事裁定書。

[4] 質押率是指貸款本金與質押物市場價值的比值，質押率是銀行貸款業務中一項重要的風險控制指標。

[5] 折扣率是指質押物價值減貸款額后再除以質押物價值所得到的比率。

參考文獻

[1] 徐海燕，柴偉偉，馮建生.動產擔保權公示及優先順位規則研究[M].北京：法律出版社，2016：33.

[2] 常鵬翱.論存貨質押設立的法理[J].中外法學.2019（06）：31-31.

[3] 李毅學，汪壽陽，馮耕中.一個新的學科方向一一物流金融的實踐發展與理論綜述[J].系統工程理論與實踐，2010，（01）：143-143.

作者簡介：康星雨（1997），女，四川宜賓人，四川大學法學院民商法在讀研究生，研究方向為物權法。