淺談中小藥品制造企業(yè)的資金平衡

湖北啟利新材料股份有限公司 徐剛

一、引言

從2020年1月份開始，一場突如其來的新冠肺炎疫情不僅影響了人民群眾的生活，同時也使企業(yè)的生存，特別是中小企業(yè)的生存面臨著較高的風險，因為中小企業(yè)資金管理水平普遍較弱，一旦受到外部環(huán)境影響，資金更容易失衡而產(chǎn)生財務風險，進而對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。那么在實務中，中小企業(yè)該如何保持自身的資金平衡，減少財務風險呢？本文結合中小藥品制造企業(yè)加以探討。

二、研究中小藥品制造企業(yè)資金平衡的重要意義

中小藥品制造企業(yè)兼具了中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營業(yè)務較為單一且專業(yè)、應對風險能力較弱以及制造行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程較長、環(huán)節(jié)較多、資金管理較為復雜的特點，因此研究其資金平衡更具有積極意義：一是有利于降低中小藥品制造企業(yè)的資金成本，即資金在運營管理過程中實現(xiàn)平衡之后，企業(yè)的資金流入與流出是基本保持動態(tài)平衡的，這樣就減少了資金沉淀或者存貸兩高現(xiàn)象的出現(xiàn)，從而使得資金成本相對較低；二是有利于降低中小藥品制造企業(yè)的財務風險，即資金在運營管理達到平衡之后，企業(yè)是保持著充足的流動性的，因此不會出現(xiàn)償還能力不足和流動性不足的風險；三是有利于中小藥品制造企業(yè)提升資金周轉速度，從而在當前金融政策總體收緊的環(huán)境下，提升企業(yè)資金使用效率，增強抗風險能力。

三、當前中小藥品制造企業(yè)在資金管理中存在的主要問題分析

如上文所述，雖然維持資金平衡對于中小藥品制造企業(yè)來說能夠在降低資金成本和財務風險以及提升資金適用效率等方面產(chǎn)生積極作用，但是在實務中受各種因素的影響，多數(shù)中小藥品制造企業(yè)在資金管理過程中仍然存在較多問題，主要體現(xiàn)在：

（一）中小藥品制造企業(yè)的資本結構失衡，資金使用成本偏高且償債壓力較大

從資金管理實務來看，中小藥品制造企業(yè)在資金管理過程中受融資偏好以及融資渠道沒有被有效拓寬等因素的影響，普遍存在資本結構不合理的現(xiàn)象，即在融資過程中更偏向于負債融資，且融資多以短期負債為主，從而造成企業(yè)總體的負債規(guī)模偏高且短期負債在負債總規(guī)模中的占比較高，這將會給中小藥品企業(yè)帶來兩方面的不利影響：一是權益融資和負債融資的結構比不合理，企業(yè)的資金使用成本相對來說會比較高；二是負債規(guī)模過大且短期負債較多，將會增加企業(yè)的償債壓力以及流動性風險，從而給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不穩(wěn)定因素。

（二）應收賬款與應付賬款周轉期失衡，二者存在剪刀差

從資金平衡的視角來看，企業(yè)的應收賬款周轉期與應付賬款周轉期基本持平是最優(yōu)的資金管理狀態(tài)，但是在實務中多數(shù)中小藥品制造企業(yè)受銷售壓力和管理制度等因素的影響，其應收賬款周轉期普遍要高于應付賬款的周轉期，存在一定的剪刀差，這將使企業(yè)在資金管理過程中產(chǎn)生兩方面的問題：一方面是受資金回籠速度低于資金流出速度的影響，企業(yè)需要墊付的流動資金規(guī)模增加，對企業(yè)的流動性產(chǎn)生較大壓力；另一方面則是可能會增加企業(yè)的財務費用成本，因為一旦出現(xiàn)流動性不足的風險，企業(yè)需要通過舉債等方式來彌補流動資金，從而增加財務費用支出。

（三）存貨周轉失衡，流動資金占用明顯

適當?shù)拇尕浤軌驅S持企業(yè)連續(xù)、穩(wěn)定運營，降低機會成本和缺貨成本損失，在實務中一般用存貨周轉期和周轉率來評價存貨周轉是否平衡。當前多數(shù)中小藥品制造企業(yè)在存貨管理過程中主要依賴于管理層和財務人員的主觀經(jīng)驗以及原材料價格的市場波動來進行采購決策，這種方式容易造成企業(yè)的存貨規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營不匹配，周轉失衡，不僅會占用企業(yè)的流動資金，同時還會增加倉儲成本、保險成本、維護成本以及倉儲管理人員的薪酬，在一定程度上降低了企業(yè)的盈利能力。

四、在實務中中小藥品制造企業(yè)保持資金平衡的主要對策

針對上文所述中小藥品制造企業(yè)在資金管理過程中存在的主要問題分析，結合風險管理、財務內(nèi)部控制、資金運營管理相關理論以及中小企業(yè)的特點，建議其在實務中采取如下對策來保持自身的資金平衡：

（一）優(yōu)化中小藥品制造企業(yè)的資本結構，降低資金使用成本和償債壓力

當前企業(yè)在資本結構決策中常用的方式主要有每股收益無差別點法、企業(yè)價值法和資本成本比較法三種。考慮中小藥品制造企業(yè)的資本運營機制和機構尚不健全，資本成本比較法在測算時較為直觀且簡便，因此建議中小企業(yè)采用資本成本決策法來優(yōu)化資本結構，即根據(jù)加權平均資本成本最低來進行融資決策。在采用資本成本決策法優(yōu)化資本結構的過程中，需要關注兩個問題：一是根據(jù)最優(yōu)資本結構的決策控制負債總體規(guī)模，并且要在負債規(guī)模一定的情況下通過優(yōu)化融資渠道等方式來調整長短期負債結構比，這樣可以有效緩解償債壓力；二是在通過銀行進行負債融資的過程中，建議中小藥品制造企業(yè)盡量選擇地方銀行作為首選渠道，主要是因為受規(guī)模限制，中小藥品企業(yè)與四大銀行的體量不匹配，融資容易失敗，選地方銀行雖然利率略高，但是更容易籌到企業(yè)所需規(guī)模的資金額度。

（二）制定合理的商業(yè)信用政策，縮小應收和應付賬款周轉期之間的剪刀差，降低流動性風險

在應收賬款管理過程中，中小藥品制造企業(yè)應當以周轉期和周轉速度作為應收賬款管理的的評價指標，結合應收賬款風險偏好和承受能力，設立相應的信用標準、信用期間和現(xiàn)金折扣等政策，在不影響產(chǎn)品銷售的同時加快資金回籠速度，從而來緩解流動性不足的風險，同時還要加強對應收賬款回收情況的監(jiān)督和分析，制定收賬政策以及對欠款的追蹤分析控制，及時回收應收賬款，建立客戶資信管理體系。

在應付賬款管理過程中，中小藥品制造企業(yè)在采購過程中普遍存在采購規(guī)模較小和話語權較弱的現(xiàn)象，往往在采購談判過程中處于弱勢地位，因此建議中小企業(yè)轉變采購思路，對自身的采購需求進行明確，在此基礎上結合已有的供應商篩選出重點供應商合作明細，側重核心采購項目或商品，形成較好的采購優(yōu)惠地位或合同條款，這樣在保證采購質量和不影響企業(yè)支付信用的前提下，延長款項的支付時間，盡量與應收賬款周轉期保持同等水平，縮小二者的剪刀差效應，增強流動性，降低財務風險。

（三）對存貨管理進行優(yōu)化，縮減存貨周轉期，減少流動資金占用和存貨管理成本

從實務來看，中小企業(yè)存貨周轉期較長的主要原因是其存貨管理決策方式不夠客觀和科學所造成，因此建議中小藥品制造企業(yè)應當從優(yōu)化存貨管理決策方法入手來提高存貨周轉速度，減少流動資金占用以及存貨管理成本，具體來說可以采用較為實用且易操作的ABC分類管理法來進行，即對于存貨量占比在15%左右，但是資金占比在80%左右的A類存貨進行重點管理，通過最優(yōu)批量訂貨法來確定采購成本、機會成本和其他成本最低的單次采購量和采購批次，而對于存貨量占比20%左右，資金占用在15%作用的B類存貨采用日常管理的方式，對于存貨量占比65%左右，而資金占比僅在5%左右的C類存貨采用一般管理即可，通過這種分類管理以達到存貨對流動資金占用最少，且存貨管理成本最低的效果。

結束語：本文結合中小藥品制造企業(yè)的資金管理實際，從分析資金平衡對其生產(chǎn)經(jīng)營管理的積極意義出發(fā)，從多角度總結了其在資金管理過程中存在的主要問題，然后結合這些問題，分別從資本結構優(yōu)化、應收應付賬款管理以及存貨管理的視角分析了其實現(xiàn)資金平衡的主要途徑和對策，意在為中小藥品制造企業(yè)的資金管理水平提升有所幫助。