創(chuàng)設(shè)適應(yīng)不同生命周期科技企業(yè)的金融產(chǎn)品和工具的國際經(jīng)驗研究

廖海勇　張?zhí)铩⑸绶?/p>

摘? ?要：科技企業(yè)在不同生命周期的風(fēng)險特征和融資需求不同，因此針對不同生命周期科技企業(yè)創(chuàng)設(shè)不同金融產(chǎn)品和工具十分必要。本文通過分析研究主要發(fā)達國家支持不同生命周期科技企業(yè)的金融產(chǎn)品和工具，發(fā)現(xiàn)主要的產(chǎn)品和工具包括天使投資、政府引導(dǎo)基金、政策性金融機構(gòu)的貸款類產(chǎn)品、股權(quán)+債權(quán)相結(jié)合的投貸聯(lián)動產(chǎn)品等。建議我國對種子期科技企業(yè)，著重提供天使資金和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo);對初創(chuàng)期科技企業(yè)，發(fā)揮政府引導(dǎo)基金對科技產(chǎn)業(yè)投資的積極作用;對成長期科技企業(yè)，推動政策性銀行采取直接貸款或者轉(zhuǎn)貸產(chǎn)品，發(fā)放科技金融貸款;對成熟期科技企業(yè)，支持銀行發(fā)展“股權(quán)+債權(quán)”金融產(chǎn)品，基于科技企業(yè)成長周期前移金融服務(wù)。

關(guān)鍵詞：科技金融;風(fēng)險投資;硅谷銀行;金融產(chǎn)品

中圖分類號：F831? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻標識碼：B? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1674-0017-2020（9）-0055-06

一、不同生命周期科技企業(yè)的融資需求特征

與傳統(tǒng)企業(yè)不同，科技企業(yè)既屬于技術(shù)密集型企業(yè)，也屬于資本密集型企業(yè)，具有高創(chuàng)新性、高投入性、高風(fēng)險、高收益、高成長性等特點，在成長發(fā)展過程中通常需經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期等不同發(fā)展階段，而各階段風(fēng)險特征、資金需求特征均有各自特點。

（一）種子期資金需求相對較少，以自籌資金和政府資金為主要來源

種子期，也稱創(chuàng)意期，是科技人員通過創(chuàng)造性探索研究提出相關(guān)科技項目新設(shè)想，并形成技術(shù)發(fā)明等成果?！?br>