信用風險管理視角下新型農村普惠金融發展探析

陳 賽 周澤伽

自黨的十八屆三中全會提出“普惠金融”概念以來，伴隨農業扶貧工作的開展，普惠金融逐漸成為金融扶貧的重要工作之一。2019年11月15日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、網絡借貸風險專項整治領導小組辦公室聯合印發《關于網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》（下稱“意見”）要求，引導部分符合條件的網貸機構轉型為小貸公司，主動處置和化解存量業務風險，最大限度減少出借人損失，維護社會穩定，促進普惠金融規范有序發展。結合監管要求，網絡借貸信息中介機構主要轉型方向為助貸、網絡小貸公司、消費金融公司，其門檻和難度不一。在此背景下，自2015年以來蓬勃發展的農村普惠金融機構遭遇寒冬，眾多機構逐步清償退出。后續如何在有效控制防范金融風險的同時，促進農村惠普金融有序健康發展成為當務之急。

一、普惠金融的概念

普惠金融由聯合國在2005年提出，是指以可負擔的成本為有金融服務需求的社會各階層和群體提供適當、有效的金融服務，小微企業、農民、城鎮低收入人群等弱勢群體是其重點服務對象。包容性是普惠金融的根本特點，同時也是維持經濟公平增長的必要條件，有學者將包容性增長界定為機會平等的增長（ADB，2007），機會平等是包容性增長的核心，其內涵主要是“參與”和“共享”，認為只有民眾的參與和共享度提高時，才能體現出經濟增長的積極意義（唐鈞，2010）。根據包容性增長理論，社會經濟的發展包括經濟增長、權利獲得、機會平等、福利普惠，除此之外還包括培育和提升人力資本使民眾獲得人力資本價值公平；增強制度設計與政策制定的公平性使民眾獲得市場競爭環境公平；建立公平的防護性保障體系使民眾獲得社會保障價值公平（杜志雄，2010）。特別是需要增強增長的廣泛共享性和共享的公平性，確保民眾獲得最低限度的福利水平，從而提升和擴展民眾的實質自由（ADB，2007；世界銀行增長與發展委員會，2008），提高民眾的金融服務可獲得性。

根據金融發展權理論，學者們認為金融發展權理論主要有以下特征，一是強調“金融權是人權”，即人們享有如同生存權、自由權、財產權等一樣享有金融權；二是強調“普惠”所有人群，即金融體系不能忽視發展中國家落后地區農村中小企業和窮人的金融需求，也不能片面強調照顧窮人等弱勢群體；三是強調提供全面的金融服務，包括建設良好的金融基礎設施和金融體系、專業的技術支持系統，提供快捷、準確、安全的支付和清算服務以及準確、透明的信息服務等；四是強調金融機構廣泛參與；五是強調金融可持續發展（劉姣華，2014）。

關于發展普惠金融的意義說法眾多。Beck、Demirguc-Kunt和Martinez（2007）指出，如果沒有包容性金融體系，將導致持續的收入不均現象和經濟增速放緩。Chattopadhyay（2011）進一步定量測算出缺乏包容的銀行體系會使得GDP損失1%，認為金融包容性是一個均衡器，它可以促進經濟增長并使得所有公民從中獲益。Demirguc-Kunt和Klapper（2012）在世界銀行報告中指出，普惠金融可以幫助貧困人口獲得儲蓄和借款，并得以積累資產、建立個人信用，從而建立更有保障的未來。肖翔等（2013）認為，金融包容在消除貧困、促進信貸市場可獲得性、促進金融市場競爭與深化等方面具有重要的作用。當一個社會存在金融排斥，利用金融服務的個人、企業比例自然就低，當弱勢群體能夠以合理價格獲得金融服務，社會就可能達到了更高程度的金融包容性（Carbo，2005）。

農村普惠金融市場的發展充分體現了普惠金融的發展理念，提高了農民群體獲得金融服務的可能性，對解決中小企業融資難、融資貴的問題具有重要意義。各類農村普惠金融機構在內的銀行金融機構的出現以及不斷自我改善，在很大程度上提升了銀行業金融機構和非銀行業金融機構服務企業的質量和效率，降低了交易的價格（肖晶，2017）。從金融排斥到普惠金融、包容性金融需要一個逐漸過渡的時期，這種新型包容性金融的出現和發展既是技術進步的產物，也是社會發展的必然。

二、農村金融短板依然需要普惠金融補充

習近平總書記2015年7月在全國金融工作會議上明確指出，“要建設普惠金融體系，加強對小微企業、‘三農’和偏遠地區的金融服務，推進金融精準扶貧。”黨的十九屆四中全會也明確提出，健全具有高度適應性、競爭性、普惠性的現代金融體系。這為發展普惠金融與推動精準扶貧提供了政策支持。從現實來看，貨幣逐利的“嫌貧愛富”市場邏輯，歷來為廣大農民所詬病而又無可奈何，農村金融部門基于安全與價值最大化的考量，絕大多數的低收入農戶群體被排除在普惠金融服務體系之外，很難實現雪中送炭。在廣大農村，對普惠金融的需求依然強烈。第一，金融機構網點覆蓋不夠均衡。2013-2018年末，農村普惠金融機構主力軍為小型與新型金融機構，其網點數量雖保持增長，但有的縣域部分鄉鎮的銀行網點空白，存取款設備也沒實現全覆蓋。第二，農村地區資金外流依然存在。有的縣存貸量雖逐年上升，但存貸比依然較低，說明縣域吸儲多于放貸，資金依然大部分外流，吸儲資金不是被用來支持本地經濟發展，農民貸款可獲得性依然不高，逆向資金流動有待扭轉，普惠金融覆蓋還有待進一步擴大。第三，適合需求的金融產品供給不足。某金融機構提供的金融產品和服務種類較多，但能接受的抵押物較少，這些金融服務并非切實從農民自身需求出發，限制了農戶信貸的可獲得性，供給型金融抑制現象依然存在。金融產品和服務只限于傳統業務領域，產品創新較少，理財等業務領域在農村基本空白。第四，部分金融機構經營效率偏低。通過對安徽省地方多家樣本金融機構資產質量調查數據可知，當前農村信用社和農村商業銀行普遍存在不良貸款率逐年上升的趨勢，表明農信社和農村商業銀行的經營管理水平有待提高，可持續發展能力有待增強。

當下，結合互聯網和金融的雙重優勢，使金融服務更加平民化、大眾化。農村普惠金融能夠幫助探索實現農業扶貧攻堅戰中農業企業發展的多元化融資渠道，普惠金融致力于建立多層次的農村普惠金融體系，該體系對解決農村低收入人群生存和發展問題具有非常重要的現實意義，不僅能夠促進農村經濟發展、優化資源配置，還能加快農村城鎮化進程。

三、加強信用風險管理是解決現階段農村普惠金融問題的理論基礎

我國自2007年拍拍貸誕生之后，小額普惠金融模式從2007-2015年呈現爆發式增長。據網貸之家統計，截至2014年底，我國網貸平臺數1 575家，累計成交2 528億元，貸款余額1 036億元。新技術推動的普惠金融之所以呈現膨脹式發展，主要是因為傳統金融機構無法覆蓋長尾市場的需求，究其根源則是金融抑制導致利率無法在資源配置中發揮傳導作用，而互聯網金融恰能有效提升資源配置的效率。與以往提供金融服務不同的是，普惠金融特別強調在所有涉及的群體中包括了對貧困地區、少數民族地區、偏遠地區以及殘疾人和其他弱勢群體提供金融服務。

從理論視角來看，在不完全市場中存在信息不對稱（Stiglitz and Weiss，1981），信息不對稱理論是指在市場經濟活動中，各類人員對有關信息的了解是有差異的，該理論認為市場中賣方比買方更了解有關商品的各種信息；掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益。Myers&Majluf（1984）指出，由于信息不對稱的存在，外部投資者會降低購買風險證券的價格，從而會增加外部融資的成本，引起內外融資成本的差異，這也是農業普惠投融資端的利差收益的真正來源。而未來農業普惠金融的發展也必然是基于信息不對稱理論，結合農村經濟活動的特征，借助新技術推進對農業普惠金融信用風險進行更加合理有效管理。

具體而言，信用風險管理是指通過制定信用政策，指導和協調各機構業務活動，對客戶資信調查、付款方式的選擇、信用限額的確定到款項回收等環節實行的全面監督和控制，以保障應收賬款的安全及時回收。但是目前為止，農業普惠金融市場中信用風險管理存在如下困難：（1）因為數據缺失和難以建立有效的檢驗模型，導致信用風險的管理難以量化；（2）信用風險管理在實踐中存在“信用悖論”現象；（3）信用風險定價困難；（4）對企業交易過程信用風險的把控較難，主要在于企業償還貸款延遲或者償付波動。對于農業生產投資而言，存在信用風險的主要原因在于投資周期過長、受國際投資環境帶來的不可控因素影響太大，風險過高以及收益低。

四、農村普惠金融發展新思路

第一，構建去化不良資產有效機制。公司貸款業務規模的擴張并不會必然帶來不良貸款率的上升，違約事件必然是信用事件，但值得注意的是，信用事件的出現不一定對合約承諾方的能力有負面的影響，例如，如果信用事件發生因為借貸方信用質量的提高，那么，很明顯上述履約能力并沒有受到負面的影響。不良貸款率的上升除了與公司自身信用質量要求提升以外，還與外部經濟環境、自身操作風險、信息不對稱、道德風險、逆向選擇、對不良資產的分類、監控、信息披露不健全等有關（張喬，2007；卜東偉，2002；吳海洲，2017；Dayong Zhang，2016）。農村普惠金融機構應當更加側重建立農戶大數據征信+場景模型評估，通過線下結合線上收集貸款人信息，并核查貸款人資料信息的真實性以及還款的來源，利用更多大數據云計算測算貸款人的風險評分，在放貸后還會對貸款人還款情況進行動態實時監控，貸款人還款后則會自動建立該貸款人的信用存檔管理。大數據征信系統的信息包括公共政務數據、行業合作共創數據、用戶自傳數據以及互聯網數據，總體通過以上維度和深度得出貸款者評價體系，更有效控制自身經營風險。

第二，探索建立風險可控、成本低的信用風險管理體系。金融最重要的還是風險防控，只有通過明確市場定位，做好風控，才能達到合理的壞賬率標準。“三農”金服主要為農戶企業、個體工商業等提供信用貸款，這類群體具有天然的高風險特征。農村普惠金融機構需要升級公司的信用風險管理體系，在原來的風控基礎上繼續加固，創建信用風險評價指標體系。通過對客戶的信用等級進行評分，根據客戶提供的信用證明材料，評定客戶的信用等級，在不同的信用等級下，提供更加靈活的金融服務方案。

第三，規范機構營運機制，尋找穩定的資金來源。一直以來，各類平臺的資金來源僅三種方式：機構資金、自有資金以及散戶資金。在保障資金安全的同時，如何有效地獲取資金、擴大規模將是“三農”金服必須要克服的問題。機構資金主要來自銀行、信托、ABS、消費金融公司、P2P、小額貸款公司。其中，來自合作機構的資金又分為兩類，分別是轉移給機構融資伙伴的信貸額度（通過P2P平臺）和通過信托資助的信貸額度（通過信托貸款）。自有資金主要來自注冊資本以及股東借款。散戶資金則主要來自平臺與下沉機構在當地通過直投、理財資金等手段收集的資金。另外，還存在一種表外資金模式，實際上將平臺轉化成一個信息服務中介，通過自身收集的客戶信息以及風控模型將客戶資金需求販售給銀行、信托等金融機構，成為金融信息中介。第一類是機構直接提供融資資金，這類機構為銀行和消費金融公司，對應為上述表外交易模式。借款模式為，由大數據模型進行評估，銀行篩選潛在的覆蓋不到的借款人，對其申請進行審查并批準信貸額度。由銀行直接向借款人提供貸款，借款人在支付寶賬戶中收到資金，后續直接向銀行還款付息，銀行扣除其本金和費用后，其余部分返還。第二類是通過信托融資，資金有兩類來源，一類是包括銀行、資產管理公司等機構在內的資金提供方通過趣店與信托公司合作，設立信托間接向借款人提供信貸。由信托作為貸款主體向借款人發放貸款，借款人直接向信托償還本金和利息。何時從資金端接入金融市場，在金融市場中成為具備自身獨特價值的一環，是考驗農村普惠金融機構的又一重要課題。