金融均衡發展對經濟可持續增長的實證研究

姚仁信

【摘 要】 我國金融行業的均衡發展與經濟增長二者呈現出相互協調作用的機制，本文對金融均衡發展對經濟可持續增長進行實證研究。

【關鍵詞】 金融 均衡發展 經濟 可持續增長 實證研究

一、我國金融發展和經濟增長的現狀

（一）經濟金融化程度不斷提高。新時期我國經濟得到了飛速的發展，在這個過程中國民經濟的金融化水平也得到不斷的深入，在市場經濟體制轉變后金融貨幣呈現出整體發展的總趨勢，表現為貨幣量增長，具體為貨幣增長、非貨幣性金通資產增加。在經濟金融化的過程中，我們綜合運用經濟金融化的指標數據來對經濟發展中的規律進行分析，對當前經濟金融化得發展趨勢進行客觀分析，了解我國經濟發展水平并對金融發展進行認知。當前我國經濟金融化得衡量指標是國內整體金融資產與整體實物資產二者的對比數率。戈德斯密金融率作為金融資產與GDP的表述公式，其能夠對各國間FIR的數值進行分析。通過數值分析，我們可以看出當前金融資產的總量擴張與金融程度加深后對國民經濟體系都會產生一定的影響，其不僅影響了不同資本形式相互轉化多樣性的提升，也衍生出一些特色的金融工具，同時也促進了生產要素間的相互協調，推動整體配置率的提升，這些都促進了經濟利益的發展。

（二）經濟貨幣化程度對整體起主要推動作用。金融活動與經濟發展的有機結合，推動了整體經濟中金融融合產生貨幣化估算經濟數值。貨幣化進程是經濟發展的一個支農要方向，也代表了國家經濟發展與增長，一般可以通過M2/GDP公式進行標示。整體來看，數值越高則代表貨幣對整個金融體系的影響越大。依托于經濟滲透力和調節推動力的提高，經濟貨幣化也逐漸加深了與國民經濟發展間的直接影響作用。國家GDP數值的大小能夠用上述公式進行標示，同時上述公式也能夠對在整個社會產品生產與流通中貨幣所起到的權重進行反應，這也對金融機構信貸管理提出了新的要求，需要其不斷地完善管理方式和方法。對于貨幣來說，其不僅僅是一種金融媒介工具，更是一種降低融資和保障社會資金良心運行的重要手段，對于經濟的貨幣化程度能夠對整體起到有效地推動作用。

（三）經濟證券化進程的加速與社會保險業的高速發展。我們從經濟證券化的角度來分析，會發現我國經濟證券化的發展進度與我國證券市場中股票市場有著重要的聯系，與國有大中型企業改革也是密不可分的，但從整體來看，我們也必須看到在發展中仍然存在著一定的不足，即經濟證券化水平偏低、金融結構優化程度也需要加深和提高。政府企業債券等證券資產總量與GDP之間的對比數值是指經濟證券化。我們從我國當前證券化程度也能夠看出我國經濟發展的高速化，也能夠看出企業對銀行具有較高依賴性的特點。就目前我國保險業的發展來看，我國保險業已經逐漸擴大了涉外業務范疇，近年來保險等相關法制也在不斷的健全，新的保險產品也在不斷的創新，這些都成為推動保險業快速發展的動力源。從保險業的監管來看，當前監管水平的科學化程度也在不斷的加深，有效地降低了行業的風險率，使得保險業成為國民經濟中一個穩定和高效的金融行業，保險業在近年來得到了快速的發展，邁入高速發展階段。

二、金融均衡發展與經濟可持續發展的實證分析

（一）穩定性ADF單位檢測。在我國的金融經濟發展中可以看到，金融與經濟二者之間呈現出線性的關系，一般來說這種線性關系可以用公式Y=GDP來進行標示，我們根據對金融指標的分析，來對ADF檢驗數據進行推算，具體如表1 ADF穩定數據。

通過上表數據可以看出，在ADF穩定性檢測的過程中，不穩定延續的數值是呈現出逐漸下降的發展趨勢的，在發展中也逐漸產生了階差分。依托于二次階差分能夠獲得國民總值GDP穩定之外的數據，通過數據我們也可以看出金融發展指標與經濟持續發展中二者的關系，呈現出相互依存的關系。

在整個金融發展的過程中，前期金融發展是促進經濟發展的，但伴隨金融發展達到某一個特定的數值之后，此時經濟呈現出最為繁榮的狀態，如果金融繼續發展，就會成為經濟中的阻礙，抑制經濟的發展。這也是通常所說的當虛擬經濟過度膨脹發展，實體經濟的發展就會得到抑制，此時就會產生經濟危機，從而使得現有的經濟繁榮不斷得到衰退。伴隨經濟的衰退，其到達一定程度之后，我們也可以看到實體經濟的發展就會邁入另一種發展模式中，此時經濟會邁向另一個經濟周期中，從而導致通貨膨脹的產生。通過對近年來的經驗來看，對于貨幣發行量的增長，這能夠推動金融的深化量，但我們也必須看到這種金融深度的發展是不能給經濟帶來可持續發展的，反而我們從宏觀上能夠看到物價水平實在逐步上升的，而這卻阻礙了居民生活水平的提高，也會影響實體經濟的發展。面對這種情況，如果我們不及時采取有效的措施，很可能在國民經濟發展中產生危機。

（二）格蘭杰非因果關系檢測。格蘭杰在上世紀60年代末對國民經濟的研究中發現了對于金融經濟，可以使用動態計量建模的方式來分析整體金融發展的因果關系，這一研究有力的推動金融與經濟聯系的研究。分析和演技金融發展趨勢，金融發展在一定程度上促進了經濟總量的快速發展，起到了促進資源配置的重要作用，進而推動經濟從低向高發展，使得金融與經濟的發展呈現出一種良性移動。反之來看，經濟的增長也能夠推動金融的發展，為金融的發展提供方向指引。面對市場創新和市場需求深化的情況，需要關注風險的聚集和成本的攀升。而此時金融發展又起到重要的作用，其能夠在整個資本運動的調控中為金融機構提供科學的服務，形成助力作用。在金融與經濟的相互分析中存在兩個觀點，一個觀點是二者并沒有因果關系，即金融發展與經濟所受到的共有客觀條件下偶然性是大于同質性的。另一個觀點就是對經濟發展的重要作用給予肯定，支持經濟發展帶動市場整體規范化建設，認為經濟與金融二者具有協調關系。

總 結

金融作為經濟發展中的一項重要內容，金融均衡能夠為經濟的發展提供動力，對于金融與經濟的關系，需要從長遠的角度進行分析，正確看到二者相互發展的關系，并采取合理的措施來對待。

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