中小企業債務融資風險及其防范對策

嚴明強

（山東盛世峻澤化工科技有限公司，山東 日照 276514）

一、中小企業債務融資概述

所謂中小企業，是指在中華人民共和國境內依法設立，無論是人員組織，還是經營范圍方面，相對來說都比較簡單的一種企業類型。一般分為中型、小型和微型三種類型，企業人員數量較少、注冊資金偏小、營業收入金額不高以及利潤較低。因此，在經營方面一般由投資人自行管理，企業決策的干擾因素較少。中小企業的發展范圍主要是民營企業，民營企業的發展與創新，在促進國民經濟增長、科技創新與社會和諧穩定等方面具有不可替代的作用，同時對社會經濟發展具有重要的戰略意義。

債務融資一般是通過銀行借貸、民間借貸等方式籌集資金來解決業務發展過程中的資金短缺。我國的中小企業在促進國民經濟發展中發揮著重要作用，但往往面臨著資金短缺的問題，解決資金短缺問題采用的主要方式是銀行借款、民間貸款、發行公司債券、融資租賃等。

二、中小企業債務融資的優缺點

（一）債務融資的優點

通常籌資速度較快。相對于權益融資來說，債務融資手續簡單，成本較低，資金到位速度較快，能夠在最短的時間內解決資金困難，且債務融資的利息是在稅前列支，利息雖然降低企業凈收益，但同時也合理減少了企業稅費支出。當企業股東為自然人時，首先股東在列支利息減少利潤的同時也減少了股東的稅費支出；其次由于債務融資利率的資金成本低于權益資本籌資的資金成本，所以，企業可以通過債務融資使其實際負擔的債務利息低于權益融資向投資者支付的股利。

（二）債務融資的弊端

首先，企業采取債務融資方式時，如果利息風險防范意識不強可能會出現較高的財務風險。其次，長期債務融資的使用和時間會受到合同條款的限制，出現較高的合同負債風險。在長期借款的融資模式下，銀行對款項的使用附加了許多限制性條款，以確保回款的安全，從某種意義上說，限制了企業自主調配和優化資金運用的功能。最后，過度的負債會降低企業的再籌資能力，一旦企業債務過高，融資風險就會急劇增加。當企業陷入財務危機或者企業的經營戰略不具備競爭優勢時，都將導致企業進行債務清償，還款的壓力會提高企業經營風險，甚至破產倒閉。

三、中小企業債務融資的風險及成因

中小企業的債務融資風險主要是指：中小企業由于舉債經營而產生喪失償債能力的可能性和利潤的可變性。由于債務融資風險，中小企業的經營成本相對增加，而降低了企業利潤，當企業再次遇到資金困難時，過多的債務融資，會喪失融資資格。當流動資金不能夠滿足生產經營的需要時，會導致降低企業生產能力，最終影響企業經濟利益等狀況。

當企業資金來源主要依賴于債務融資時，企業會出現較大的財務風險，其成因主要體現在以下幾方面：

（一）企業經營決策者缺乏風險防范意識

債務融資的風險主要體現為融資過程中存在的風險和企業未來償債能力的風險。一般企業經營管理者偏好于重視融資過程中所需具備的融資條件，例如：在企業抵押擔保過程中，擔保資料的準備與完善、擔保資產的評估時間、評估金額的限定；為提高貸款額度倍感關注，而忽視了資金籌集后的合理運用，容易進行盲目投資，增加財務風險。

（二）融資渠道過窄

中小企業資金來源存在局限性，融資渠道過于狹窄。一般中小企業的融資方式是向銀行貸款或進行融資租賃，而對其融資條件上的要求極為嚴格，比如，企業規模、營業收入等，因此，大部分企業只能選擇向銀行貸款。

（三）市場利率和匯率變動的影響

由于債務融資受時間的影響，只要存在時間差距就會影響資金的使用質量，利率和匯率的大小直接影響資金的使用成本。近年來，由于實施“雙重緊縮”政策，即緊縮的財政政策和貨幣政策，貨幣供給量萎縮貸款利率不斷調整，這也使得企業所負擔的經營成本增加。同樣，國際貨幣市場匯率的變化也給企業帶來了外幣收付的風險。

（四）政府缺乏對中小企業的支持政策

從現階段來看，我國政府對中小企業建立了一些相關的支持政策，但是支持政策還不夠完善，現有的政策很難解決中小企業融資的難題。在資本市場中，中小企業和銀行的關系特別緊張，關于民間借貸方面的借貸制度也存在很多問題，比如存在很多方面的違法問題等。

四、中小企業債務融資風險的防范對策

（一）提高資產的流動性

1.建立應收賬款的內控制度

為加強企業資產的流動性，必須建立適合本企業的應收賬款管理制度。應收賬款的內控制度是企業內部管理制度的重要組成部分。為了做好應收賬款的內控，可以從以下幾方面控制：

（1）客戶信用要求的審批制度

客戶信用要求的審批制度包括：第一，對于新客戶提出的賒銷要求，企業要依照信用政策履行審批手續，根據賒銷金額大小分權審批；第二，檢查客戶的信用情況，了解其是否能達到信用要求，是否履行信用標準滿足信用條件。

（2）應收賬款信息反饋制度

信息反饋制度是指對應收賬款的情況進行調查跟蹤，定期進行統計分析。跟蹤的調查對象主要是賒銷金額大且信用品質較差的客戶，分析內容是應收賬款的賬齡，判斷應收賬款的質量狀況，及時反饋信息，對應收賬款有漏洞的地方，要有相應措施。

（3）應收賬款的責任制度

企業要完善應收賬款的責任制度，在應收賬款回收上堅持賒銷負責制，即誰賒銷誰負責收款，按回款額計發銷售人員的工資和獎金，對超過信用期間的應收賬款除督促收款外，還應該有相應的懲罰措施。企業要通過全面預算把應收賬款指標落實到銷售部門，同時工資政策、信用政策要把銷售人員的工資和回款對應，此方法對應收賬款的回收及減少應收賬款的壞賬具有一定作用。

2.加強科學測算和分析

企業應科學測算各項投資項目的期限，科學地分析各項負債的利率水平，加強成本精細化管理，通過資金精細化管理提高資金流通效率和利用水平，進而提高短期償債能力。如果企業長期資產較多，采取盤活資產的方式，可以考慮出售部分不必要的資產來補充自身流動資金。

3.采用多種融資方式

進一步加強企業的全面預算管理體系，加強對資金流的標準化管理及各項資金需求的預算管理，加強對投融資資金規模及相關資金成本的預算管理，提高資金成本管控精細化水平，提高運營資金的使用效率及效益。公司在短期資金管理上應當創新融資模式，以擴寬融資渠道降低相關成本，例如：企業可以采取直接發行債券的方式來獲取低利率成本的短期資金，并且取得了良好的融資效果，可以進一步提高發行債券的效率，可借助網絡工具來加快融資效率，以提升短期資金使用效率。

（二）積極擴展融資渠道

中小企業融資渠道基本都為債務融資，融資渠道過于單一。公司應考慮擴展融資渠道，多開展股權類融資，企業可以考慮針對具體的單一項目，采用職工入股籌資方式，吸收廣大職工潛在的閑散資金，讓職工成為企業的股東，為了取得更高的利潤分紅，職工會以積極的心態投入企業生產經營過程中。這種方式即能夠解決企業資金缺口，也能夠提高企業經濟效益，可謂一舉兩得。公司還可以考慮將自身資產或業務進行分拆，分別作為新的融資主體，或者分別上市，結合公司集團內部做資金融通的統一調度。這樣分拆出經營主體并融資的方式，不僅能防止控制權的分散，而且還能起到降低債務融資比例的作用，減少企業的財務風險。

（三）增強市場利率和匯率防范意識

針對市場利率和匯率變動所帶來的風險，企業相關人員應當深入了解國家的一些政策法規，及時了解和預測未來市場利率的變化。當利率處于持續上升階段，應盡可能減少銀行籌資，當企業出現必要的債務資金時，可以采用固定利率的長期借款方式，降低融資成本；當未來市場利率出現逐漸下降趨勢時，企業可以采用浮動利率向銀行借款，在這種方式下企業融資成本會隨著利率的降低而減少。對于國際匯率，也要根據市場運營的規律，了解市場變化，制定有效的風險防范措施，將風險控制到極致狀態，匯率測算時，還應當在企業融資戰略規劃及戰略實施過程中制定風險的應對方案。

（四）政府應加大政策扶持力度

良好的政策可以幫助企業更好地發展，中小企業穩定的發展離不開國家政策的支持。在我國，資本市場的制度相對來說還不夠完備，為了保證中小企業的健康運營，我國應該完善中小企業的融資政策以及法律法規。與此同時，完善企業債務融資相關制度，降低企業籌資成本。

中小企業本身的運營就很薄弱，與大中型企業不同，很容易受到外部條件的影響。政府設立相關的優惠政策以幫助企業減少負擔，便于中小企業更好地發展。比如：可以設置一些政策補貼、給予相應的發展資金、在企業貸款利息方面設置優惠政策等。這樣可以很好地改進中小企業的經營狀況，通過政府的指引，可以在一定程度上減輕中小企業的負擔，促進中小企業良好的發展。

五、結束語

綜上所述，債務融資是中小企業發展過程中的重要組成部分。在融資的過程中，企業應該結合自身的情況合理制定融資方案，并且注意提高融資風險防范意識。與此同時中小企業應該提升自身的實力，樹立誠信意識，得到各個層面的認可，使自己獲得更好的發展，從而走得更遠。