企業并購財務整合存在的問題及對策分析

呂茂深

從全球企業的成長歷程來看，并購是企業壯大自己，增強競爭實力的重要成長方式之一。同時，通過并購也能為企業提供豐厚的利潤，為企業的進一步擴大規模覓得機遇。但是，在并購過程中，難免會出現財務風險隱患。為此，有必要認清這些問題，并能針對這些問題提出改進建議，以幫助企業順利完成并購活動保駕護航。

一、企業并購的概念

企業并購指的是企業之間的兼并與收購，企業法人為了對自身的經營規模進行擴展，在平衡資源、等價、有償等前提下獲得其他企業或者法人產權的經濟行為。企業并購的形式總體可以分為三種：即股權收購、資產收購、公司合并。不同企業的性質以及經營情況不同，在并購過程中所選用的方式也不一樣[1]。

在企業并購中往往會產生一些財務風險，其指的是由企業并購行為引起的，很可能會導致企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性。比如，由于沒有對雙方企業的財務信息資料進行科學整合，導致企業領導對企業的運營情況不了解，做出錯誤的決策，而引起企業發展風險等。并購財務風險在整個并購活動中都可能會出現，包括并購的前期準備階段、執行交易階段、財務整合階段等[2]。

二、企業并購的特點

1.人財物投資大

企業并購的目的，是獲得目標企業的控制權，以擴大經營規模、提升經營實力。在并購的前后，往往要投入較多的精力、更大的物力、巨額的財力。并購之前，要詳細分析調查并購企業，執行詳細的并購計劃，做好與并購企業的磋商，準備相應的并購資金。并購股權轉移后，需要整合好財務、業務等。由此，在并購過程中，投資大、財務風險高等問題逐漸顯現。

2.企業生產力全面提升

企業并購，有助于企業獲得更多的生產資源，促進企業全面提升生產力；有助于擴大企業市場占有率，增強其競爭實力，推動其快速融入新市場中；有助于推進產業多元化經營，邁進新的行業，推進企業的產業轉型。

總而言之，比較單純的進軍新行業，企業會付出更多的人員、技術，更多的時間和精力。而通過企業并購，往往就能在短時間內獲取這些資源，而實現生產力的全面提升。

3.企業財務風險危機增大

在激烈的市場競爭環境中，企業完成戰略布局、實現資源有效配置，進行企業并購是極為重要的手段。但是，在這個過程中，需要投入大量的財力、精力、物力和人力，因此必須要做好全面分析，以避免企業發展陷入財務危機中。一方面，企業并購涉及的資源種類變多，若早期規劃考慮不充分，會造成企業虧損更多的資源，加重財務危機。另一方面，企業并購進入新市場，需要依據市場環境做出戰略調整。但是，若市場預判不科學，戰略調整不合理，當突發情況出現時，將會導致并購失敗，導致財務虧空，使企業的發展陷入困境中[3]。

三、企業并購財務整合存在的問題

1.并購后因企業內部重新架構，正常的收付款流程停滯

（1）問題概述

在目標企業被并購后，合并企業的業務部門甚至是員工，都面臨著工作內容的調整。就財務工作而言，之前業務部門的收付款因交接延遲會導致短暫性的停滯。具體表現在：

第一，隨業務的整合，關聯客戶群的歸屬發生變動。或者，歸屬變動明確，但沒有及時傳達銷售團隊，導致銷售團隊不能準確對接客戶群，由此而出現銷售、匯款方面的延遲。

第二，企業并購后，各業務部門的職責發生變動，相應項目的歸屬問題也隨之變化。比如，某項目推廣過程中，并購前業務主要負責在A部門，并執行到采購環節。并購后，這塊業務劃歸到B部門，且原先部門的負責人調離到C部門。這種情況下，項目推廣將停滯，勢必會造成付款方面的停滯。

（2）問題帶來的風險

上述介紹的問題，體現在財務風險方面，主要有：

影響收入確認。并購造成的進度變化，會導致那些正常流程確認收款，而出現沒有確認收款的誤判。

難以滿足業務需求。企業并購初期，各部門相關業務較之前發生變動。在這種情況下，財務的收支計劃若不能跟進，將造成短時間內不能滿足企業發展業務需求。比如，并購前，為合理調度資金，節本增效，企業財務執行月度支出定額制，對不屬于月度支出的項目不予資金審批。而在企業并購初期，各項業務支出權屬發生變化，各種不確定性激增，由此不可避免地出現支出資金高于或低于定額支出的需求，導致資金支出計劃與實際業務需求矛盾重重。

2.并購后財務人員變動，資金審批違規風險增加

（1）問題描述

企業并購后，業務部門管理人員有變動，相應財務審批人員發生變化。由此而帶來的問題：

第一，原業務審批管理人員調離，新的責任人還沒有到位，導致該業務領域出現審批真空地帶，使著審批工作難以有序開展。

第二，人員調動造成的越位。企業并購后，新財務審批人員已經被管理層任命，但是，任命文件還未執行。而原有財務審批人員還在任，相應的審批職責還在執行。

（2）問題帶來的風險

財務審批真空，會造成該業務停滯，進而誘發項目滯后的連鎖反應，導致項目未能按計劃完成，甚至中斷與個別服務外包商的業務。

因任命滯后而造成越位。盡管不會影響到項目執行的進度，但潛在的隱患也很大，會帶來審批資金的違規操作。尤其是上市企業、國有公司等，這樣的違規操作會造成極壞的社會負面效應。

3.投訴、糾紛問題頻出，導致預計負債增加

（1）問題描述

上述概述的一系列問題，若不及時加以處理會帶來極壞的社會負面影響。最直接的就是，企業與外部供應商的合同糾紛，甚至加重違約幾率。

（2）問題帶來的風險

合同糾紛造成的各種投訴，給財務工作帶來的風險，主要體現在預計負債上。比如，因企業并購而造成財務付款延后問題，會造成原先簽署合同的后續履行失去意義。外包企業投訴本企業，進入合同訴訟階段，將面臨敗訴的風險。在這種情況下，企業將面臨加大的預計負債，對本年度的報表利潤將造成較大的沖擊。

四、企業并購財務整合問題的解決措施

上述介紹的幾點，為企業并購財務整合多見的問題。為有效規避這些問題，將財務整合帶來的風險降到最低，相應的解決措施如下：

1.重新申報、整合預算收支，緩解財務整合帶來的陣痛

企業完成并購后，在同步組織架構的同時，盡快組織業務部門重新申報、整合預算收支。這樣能保證企業收支與并購后的經營戰略目標一致，加快企業財務整合進度，緩解財務整合期所帶來的陣痛。在此期間，兩方面的問題值得關注：

其一，重新申報、整合預算收支，留意預算收支與并購后企業戰略是否一致。企業并購后，企業戰略和目標將出現變化，原先的預算收支將不能適應當前戰略經營目標。在此，將需要重新匯總平衡。

其二，重點分析有無整合、優化、提高利用率的可能，尤其在新老業務方面，是否存在重復支出的預算項目。對重合的部分，可考慮整合利用，以減少企業財務支出的壓力。

2.重新梳理財務制度，使并購后經濟效益最大化

企業實施并購后，無論對收購方，還是被收購方來講，今后的市場戰略定位都將發生顯著變化。為此，針對重新確立的市場環境，財務制度也要重新梳理。以短期內理順財務流程，填補財務工作真空狀態。同時，還要將更好地服務于企業并購后的戰略目標，將并購后的經濟效益最大化。在此期間，這幾方面問題值得關注：

其一，根據并購后的戰略目標，重新梳理各項財務制度，使修訂的制度與企業經營戰略相吻合。

其二，跳出框架看問題，避免慣性思維的影響。換句話說，并購前，即使再良性運作的財務制度，如果不適應并購后企業戰略的調整，也要做出相應的調整。

其三，個別不明確，是否適合長遠發展的企業戰略。在并購初期，可以臨時做過渡用，一方面有利于短期理順財務關系，另一方面還有利于日后的調整改進。

3.調整優化各部門收支，規避職責不清帶來的風險

根據整合的收支預算，優化調整各業務部門的收支范圍。以梳理職責不清的收支業務，對相應的人力、物力進行傾斜調整，將有效規避職責不清造成的財務風險，也有利于擴大并購后帶來的經濟效益。在此期間，這幾方面問題值得關注：

以預算收支利潤為考核點，重點關注預算收支利潤過高和過低的部門。對過高的部門，要查明原因，篩選那些高利潤的產品及服務，進一步權衡是否有持續增加投入的必要。對過低的部門，要注意整合優化其需要的產品和服務，同時考慮是否有向高利潤業務轉移的必要。

加大特殊業務的處理。在資源重新調整過程中，對特殊的“預算利潤”應格外留意。這部分預算往往符合企業未來發展要求，未來在市場中將產出超預期的產品和服務。但是，在并購初期，由于市場不成熟，預算利潤往往不佳。對此，必須要特別甄選，加以處理，做好長期規劃。