國際貿易中企業外匯風險管理及應對研究

鄧顯亮

摘要：隨著全球市場經濟的發展，我國企業在國際市場的參與度越來越高，許多企業紛紛響應國家號召，實施“走出去”戰略，搶占國際市場，但是隨之而來的外匯收支則對企業造成了巨大影響，由于近幾年外匯匯率的大幅波動，使許多涉外企業蒙受巨大的損失，因此經濟全球化對我國企業而言既是機遇又是挑戰，誰能有效管理好外匯風險，便可以從全球化市場機遇中獲勝。本文從外匯風險的類型以及應對措施上對企業外匯風險管理加以研究。

關鍵詞：外匯風險;應對措施;金融衍生品

引言

自我國加入WTO以及改革開放的不斷深入，我國企業在國際市場的地位不斷上升，我國被譽為“世界工廠”，各類市場主體參與全球化分工，國際貿易額逐年增加，國際收支的外幣幣種也多種多樣，而且各幣種的匯率變化復雜，難以進行預測，稍有不慎就會給企業造成難以挽回的損失，因此外匯風險管理必須得到企業的重視，通過外匯風險研究，采取一定的措施降低外匯風險，從而減少企業的損失。

1外匯風險的含義及類型

1.1外匯風險的含義

外匯風險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發生變動的可能性。

1.2 企業面對的外匯風險的類型

1.2.1 外匯交易風險

外匯交易風險是指企業進行外幣收付交易中因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性。此類風險是外匯交易的主要風險之一，由于外匯匯率的復雜多變，難以預測，在企業外幣收付兌換的過程中可能出現較大的損失，比如企業收到外幣后沒有及時兌換為本國貨幣，隨后匯率出現大幅單邊下行，企業由于對未來匯率的預測失誤而造成大額匯兌損失。

1.2.2 外匯折算風險

外匯折算風險是指企業在對資產負債表中外幣項目折算為記賬貨幣過程中，由于外匯匯率的變動導致報表項目產生損失的可能性。如果企業持有大量外幣資產（外幣資金、應收款等），在期末資產負債表日，由于匯率的下跌導致企業持有的外幣資產大幅貶值。

1.2.3 外匯經營風險

經營風險指匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，從而導致企業未來期間的一種潛在損失。對進口企業而言，企業購匯支付貨款，由于外匯匯率上升導致企業購買同樣價格的進口商品多支出本國貨幣，從而使企業進口商品的成本增加，造成企業大量損失;對出口企業而言，由于外匯匯率下降導致對方進口國成本上升，進口國利潤收窄，影響進口國進口意愿，企業為保持出口業務而選擇降低產品出口價格，從而導致企業出口利潤降低。

1.2.3 外匯信用風險

信用風險是指由于交易對手的信用問題而導致外匯交易收支出現的不確定性。企業向海外出口貨物，由于各種復雜因素對交易客戶缺乏全面的了解，交易對手出現問題或故意找借口而導致出口貨款收不回，就會給企業造成損失。

2外匯風險的應對措施

2.1利用外匯衍生品交易

外匯交易風險主要是外匯匯率變動造成的，企業要想防范此風險就要對匯率變動有清醒的認識，不要妄想能預測匯率的走勢，進行投機操作，大多數企業投機的結果教訓都是慘痛的，而是要保持“風險中性”原則，及時進行外匯保值操作，減少不確定因素對未來收益的影響。具體可采用以下方式①利用外匯遠期交易，即以現時匯率為基礎對未來一定時期的匯率進行鎖定，這樣可以防止未來匯率的大幅下降帶來的損失。比如企業以出口日后一定期限為到期日進行遠期結匯，及時保住企業利潤。②利用期權交易，期權是指付出一定的成本，獲得在未來一定期間，以特定價格買入或賣出一定數量特定商品的權利，此權利可以行使或放棄行使。期權交易雖然會損失一筆小的期權費，但在外匯匯率大幅波動的情況下，期權交易還是很有優勢的。比如出口企業未來有外幣收匯結匯需求，擔心外幣匯率下跌使結匯金額變少，又想獲得外幣匯率上漲帶來的額外結匯收益，就選擇購買人民幣對外幣看跌期權，雙方約定一個結匯匯率，到期如果低于約定匯率，就行權按照約定匯率結匯，到期如果高于約定匯率，就按照即期匯率結匯，同時放棄期權;進口企業有購匯需求，為避免匯率上升而多支出人民幣資金，就選擇買入人民幣對外幣看漲期權，鎖定未來購匯的最高匯率，若到期匯率高于約定匯率，就行權按照約定匯率購匯，若到期匯率低于約定匯率，可選擇不行權按照即期匯率購匯，減少匯率風險。

2.2 選擇合適的結算幣種

近年來中國人民幣的國際化進程正在加快，人民幣在國際上也得到了越來越多的國家認可，我國也與多國建立了跨境貿易人民幣直接結算。企業在對外貿易的過程中如果了解到貿易國與我國建立了人民幣結算機制，盡可能說服客戶采用人民幣結算，必要時可采用讓利的方式使對方同意，這樣可以避免外匯風險。如果不能采用人民幣國際結算，企業應盡可能選擇匯率相對穩定的國際硬通貨幣結算，結算周期盡可能縮短，以減少匯率變動風險。

2.3 外匯風險抵消

企業對外貿易中大多會存在結算周期，結算周期越長，企業面對的匯率風險也就越大，尤其是期末外匯資產折算的風險對企業當期的經營成果會產生重大影響。對此，企業應該通過一些措施將此風險進行抵消，來保證企業經營成果的穩定，具體可以采取以下措施：①外匯資產與負債匹配，對出口企業出口形成的外幣應收款項，相應的企業可以通過向金融機構進行外幣融資形成相等金額的外幣負債，提前拿到出口款項并結匯鎖定利潤，將來收回外幣款項時償還外幣借款，這樣既緩解了企業的現金流問題又避免了匯率變動帶來的風險，期末資產與負債的外匯折算風險也能相互抵消。②外匯貨幣掉期，對進口企業形成的應付外幣負債，與銀行開展外幣掉期交易將外幣負債置換成人民幣負債，鎖定匯率風險。

2.4 外匯市場經營多樣化

隨著國際貿易的全球化發展，國際貿易經營方式也要因地制宜，對于外匯經營風險，企業應通過分散經營方式從不同國家進口材料或者出口到不同國家，采用不同外幣結算，利用多種外幣錯配來降低外匯經營風險。

2.5 外匯風險轉移

目前全球經濟環境仍然存在很多不穩定因素，對于企業來說很難對世界各國的經濟環境有足夠的了解，也缺乏對貿易對手的專業化評價，可能會面臨信用風險，因此企業應該尋求專業的信保機構合作，將自己不擅長的問題交給專業的人去做，將風險予以轉移，支出少量費用來避免大額損失。

2.6 外匯管理人員專業化

近些年中國的進出口貿易額逐年增高，外匯收支也大幅上升，但相應的外匯專業化人才缺乏，很多外貿企業都沒有專門管理外匯的專業化人才，對外匯管理缺乏主動性。很多企業因外匯匯率的大幅波動而產生巨大損失，辛辛苦苦賺取的利潤付諸東流。因此，企業應該重視外匯管理，不要妄想與市場博弈，培養專業化外匯管理人員，學習掌握豐富的外匯市場避險工具，通過各避險工具來降低外匯風險，保住企業辛苦獲得的利潤。

結語

全球一體化大發展是大勢所趨，風險與機遇并存，企業要想更大的發展，就要有國際化的舞臺，參與國際化分工，因此企業就是重視外匯風險管理，以“風險中性”為原則，學習了解外匯風險管理工具，主動防御風險，增強企業國際市場競爭力。

參考文獻

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